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基本知识
T+1,T+D,T+0,是什么意思?
T+0是即时交易,买了马上就可以卖掉,当日交割;
T+1要隔一天才可以交割;
T+D时在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物,以分期付款方式进行买卖,交易者可以选择当日交割,也可以无限期的延期交割。
什么是第三方存管?
1、概念:
客户证券交易结算资金(俗称“保证金”)第三方存管制度是指证券公司将客户证券交易结算资金交由银行等独立第三方存管。
实施客户证券交易结算资金第三方存管制度的证券公司将不再接触客户证券交易结算资金,而由存管银行负责投资者交易清算与资金交收。
客户证券交易资金、证券交易买卖、证券交易结算托管三分离是国际上通用的“防火”规则。
2、背景:
我国证券市场是在体制转轨过程中建立和发展起来的新兴市场,由于证券市场法律体系不完善,交易管理制度设计存在缺陷,证券公司法人治理结构不健全和自我守法合规意识不强等因素,一些证券公司出现了挪用、质押客户证券交易结算资金,占用客户资产等违法违规现象,给客户造成了巨大经济损失,已经严重损害了证券公司的行业形象,挫伤了客户的信心。
因此,必须探索从制度上杜绝挪用客户证券交易结算资金的行为,换回行业信誉和客户信心,督促证券公司规范发展。
2003年末,证监会在设计南方证券股份有限公司风险处置方案时,提出实行客户证券交易结算资金第三方存管制度。
3、目的:
建立客户证券交易结算资金第三方存管制度,旨在从源头切断证券公司挪用客户证券交易结算资金的通道,从制度上杜绝证券公司挪用客户证券交易结算资金现象的发生,从根本上建立起确保客户证券交易结算资金安全运作的制度,达到控制行业风险、防范道德风险、保护投资者利益、维护金融体系稳定的目的。
什么是期货?
期货(Futures)与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。
因此,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。
交收期货的日子可以是一星期之后,一个月之后,三个月之后,甚至一年之后。
买卖期货的合同或协议叫做期货合约。
买卖期货的场所叫做期货市场。
投资者可以对期货进行投资或投机。
大部分人认为对期货的不恰当投机行为,例如无货沽空,可以导致金融市场的动荡,这是不正确的看法,可以同时做空做多,才是健康正常的交易市场。
期货的起源与发展
期货市场最早萌芽于欧洲。
早在古希腊和古罗马时期,就出现过中央交易场所、大宗易货交易,以及带有期货贸易性质的交易活动。
最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。
第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥,该所在1865年确立了标准合约的模式。
20世纪90年代,我国的现代期货交易所应运而生。
我国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所,其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。
最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量
期货交易走势图 (19张)
的商品,后来随着交易范围的扩大,口头承诺逐渐被买卖契约代替。
这种契约行为日益复杂化,需要有中间人担保,以便监督买卖双方按期交货和付款,于是便出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。
为了适应商品经济的不断发展,改进运输与储存条件,为会员提供信息,1848年,82位商人发起组织了芝加哥期货交易所(CBOT);1851年芝加哥期货交易所引进远期合同;1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议,取代原先沿用的远期合同。
这种标准化合约,允许合约转手买卖,并逐步完善了保证金制度,于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了,期货成为投资者的一种投资理财工具。
1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任,增加了期货交易的流动性。
中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。
随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格,市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大,农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。
能不能建立一种机制,既可以提供指导未来生产经营活动的价格信号,又可以防范价格波动造成市场风险成为大家关注的重点。
1988年2月,国务院领导指示有关部门研究国外的期货市场制度,解决国内农产品价格波动问题,1988年3月,七届人大一次会议的《政府工作报告》提出:
积极发展各类批发贸易市场,探索期货交易,拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。
1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立,以现货交易为基础,引入期货交易机制,迈出了中国期货市场发展的第一步;
1991年5月28日上海金属商品交易所开业;
1991年6月10日深圳有色金属交易所成立;
1992年9月第一家期货经纪公司---广东万通期货经纪公司成立,标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复;
1993年2月28日大连商品交易所成立;
1998年8月,上海期货交易所由上海金属交易所,上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并组建而成,于1999年12月正式运营。
2006年9月8日中国金融交易所成立;
2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约;
2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约;
2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。
2012年11月股指期货成交量和成交额回升,11月股指期货成交量1181.94万手,环比增长23.47%,日均股指期货成交量53.72万股;股指期货总成交额7.87万亿元,环比增长18.73%;日均股指期货成交额3576.6亿元,环比下降2.86%。
月股指期货成交额占股票交易额比4.49。
股指期货市场结构
期货市场及行业的金融创新和改革已在监管制度改革、产品扩容和业务创新等多个方面齐头并进:
在监管制度改革方面,主要为推进期货市场手续费、套保、套利、保证金及限仓等改革,提升市场效率;在产品创新方面,贴近“三农”需求,开发更多面向农业和农民的证券期货产品,开发国债期货、股票期权等金融产品;在业务创新方面,证监会支持期货公司业务创新,推动开展境外经纪业务试点和客户资产管理试点,推动专业化的期货投资基金试点,支持符合条件的期货公司发行上市。
随着期货市场和期货行业改革的深入推进,期货行业将进入历史上最好的发展机遇期。
短期内,随着市场扩容和市场效率提升,期货行业将有望迎来业绩拐点;从长期来看,随着业务创新的全面铺开,期货行业将打开持续。
历史上最早的期货市场是江户幕府时代的日本。
由于当时的米价对经济及军事活动造成很重大的影响,米商会根据食米的生产以及市场对食米的期待而决定库存食米的买卖。
在1970年代,芝加哥的CME与CBOT两家交易所曾进行多项期货产品的创新,大力发展多个金融期货品种,令金融期货成为期货市场的主流。
1980年代,芝加哥的交易所开始发展电子交易平台。
踏入1990年代末,各国交易所出现收购合并的趋势。
中国古代已有由粮栈、粮市构成的商品信贷及远期合约制度。
在民国年代,中国上海曾出现多个期货交易所,市场一度出现疯狂热炒。
满洲国政府亦曾在东北大连、营口、奉天等15个城市设立期货交易所,主要经营大豆、豆饼、豆油期货贸易。
1949年中华人民共和国成立后,期货交易所在中国大陆绝迹几十年,到1992年郑州设立期货交易所,展开另一波期货热炒风潮,各省市百花齐放,最多曾经一度同时开设超过50家期货交易所,超过全球其他国家期货交易所数目的总和。
中国国务院在1994年及1998年,两次大力收紧监管,暂停多个期货品种,勒令多间交易所停止营业。
自1998年后,中国大陆合法的商品期货交易所只剩下上海期货交易所、大连期货交易所、郑州期货交易所三所,前者经营能源与金属商品期货,后两者经营农产品期货。
到2006年9月8日,中国金融期货交易所在上海挂牌成立,首项推出的产品为沪深300股指期货。
期货合约
由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
期货手续费:
相当于股票中的佣金。
对股票来说,炒股的费用包括印花税、佣金、过户费及其他费用。
相对来说,从事期货交易的费用就只有手续费。
期货手续费是指期货交易者买卖期货成交后按成交合约总价值的一定比例所支付的费用。
初始
初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。
它是根据交易额和保证金比率确定的,即初始保证金=交易金额*调保证金比率。
我国现行的最低保证金比率为交易金额的5%,国际上一般在3%~8%之间。
例如,大连商品交易所的大豆保证金比率为5%,如果某客户以2700元/吨的价格买入5手大豆期货合约(每手10吨),那么,他必须向交易所支付6750元(即2700x5×10x5%)的初始保证金。
交易者在持仓过程中,会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价与成交价之差),因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金就随时发生增减。
浮动盈利将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金账户余额。
保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金,维持保证金:
结算价调持仓量调保证金比率xk(k为常数,称维持保证金比率,在我国通常为0.75)。
追加
当保证金账面余额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金,使保证金账户的余额)结算价x持仓量x保证金比率,否则在下一交易日,交易所或代理机构有权实施强行平仓。
这部分需要新补充的保证金就称追加保证金。
仍按上例,假设客户以2700元/吨的价格买入50吨大豆后的第三天,大豆结算价下跌至追加保证金。
2600元/吨。
由于价格下跌,客户的浮动亏损为5000元(即<2700-2600)x50),客户保证金账户余额为1750元(即6750-5000),由于这一余额小于维持保证金(=2700x50X5%x0.75=5062.5元),客户需将保证金补足至6750元(2700x50x5%),需补充的保证金5000元(6750-1750〕就是追加保证金。
结算
是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。
交割
是指期货合约到期时,根据期货交易所的规则和程序,交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结到期末平仓合约的过程。
主要特点
1.期货合约的商品品种、交易单位、合约月份、保证金、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的,唯一的变量是价格。
期货合约的标准通常由期货交易所设计,经国家监管机构审批上市。
2.期货合约是在期货交易所组织下成交的,具有法律效力,而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的;国外大多采用公开叫价方式,而我国均采用电脑交易。
3.期货合约的履行由交易所担保,不允许私下交易。
4.期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。
条款内容
最小变动价位:
指该期货合约单位价格涨跌变动的最小值。
每日价格最大波动限制:
(又称涨跌停板)是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。
期货合约交割月份:
是指该合约规定进行交割的月份。
最后交易日:
是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。
期货合约交易单位“手”:
期货交易必须以“一手”的整数倍进行,不同交易品种每手合约的商品数量,在该品种的期货合约中载明。
期货合约的交易价格:
是该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含增值税价格。
合约交易价格包括开盘价、收盘价、结算价等。
期货合约的买方,如果将合约持有到期,那么他有义务买入期货合约对应的标的物;而期货合约的卖方,如果将合约持有到期,那么他有义务卖出期货合约对应的标的物(有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价,例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对未平仓的期货合约进行最后结算。
)当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。
开户审核
我国的股指期货建立了投资者适当性制度,要求投资者参与股指期货必须满足三个硬性要求:
首先,投资者开户的资金门槛为50万元以上。
其次,拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。
第三,投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交,或者三年内具有10笔以上的商品期货交易成交。
简单而言,今后的期指交易参与者,除了机构以外,自然人可被称作“三有”投资人,即有钱和抗风险能力,有期指知识以及有实际交易经验。
除以上三项硬性要求外,投资者还须进行一个反映其综合情况的评估,投资者必须在综合评估中拿到70分以上,才能算作“合格”。
对于存在不良诚信的投资者,期货公司将根据情况在该投资者综合评估总分中扣减相应的分数,扣减分数不设上限。
具体需要的资料和评分标准如下所示:
1.身份证(年龄10~22岁1分,22~60岁10分,60~70岁1分)必须
2.银行卡(中农工建交,50万存款)必须
3.学位证、学历证(硕士及以上5分,本科4分,大专3分,大专以下1分)
4.股指仿真交易记录(10个交易日,20笔以上)必须
5.商品期货交易结算单(近3年,10笔交易,加盖期货公司结算章;12分),可替代第4项
6.股票交易对账单(近3年,加盖证券营业部公章,10分,此项与商品期货交易结算单取最高得分)
7.金融资产证明文件(银行存款、股票、基金、期货权益、债券、黄金等资产
金融类资产30万以下1分
30-50万(含)20分
50-100万(含)40分
100万以上50分)
1.投资者收入证明文件(本人年收入证明应当为税务机关出具的收入纳税证明、银行出具的工资流水单或者其他有效的收入证明,12万(含)以下1分12万-20万(含)20分20万-30万(含)40分30万以上50分,收入证明和资产证明总分不超过50分)
2.中国人民银行征信中心提供的个人信用报告和其他信用证明文件(各地人民银行已开设专门窗口,有诚信证明材料且无不良诚信记录15分,一般不良记录一次扣0.5分)
现货必须懂得名词
什么是现货投资?
现货交易是一种新的投资渠道,在国家鼓励发展虚拟经济的背景下将会有很大很稳定的发展前景。
发展前景
在中国有很多现货交易市场,主要参与经营大宗初级原料商品包括农产品、金属类、建材类多种交易品种。
现货交易和期货交易的操作方法非常相似,交易都是T+0,而且有做空机制,交易很灵活,不像股票只能做多。
它跟期货的区别在于:
期货是做远期合约,可以放大交易,所以风险很大;现货交易是有真实的产品在那,而且是一般2%~20%的保证金,交易风险小;当然,风险小,收益相对期货也较小。
首先现货交易实行的是T+0交易制度,每天可以反复做多手。
采用2%~20%保证金交易,具有杠杆作用,提高投资者资金利用率;具有买涨卖跌的双向交易机制,无论价格上涨还是下跌,都有投资机会。
集股票与期货交易的双重优点,又克服了二者的缺点。
最大的优点就是风险更小,行情容易把握,获利机会更多,最合适追求稳健风格的投资者。
交易模式
现货交易
(一)交易品种部分合约,实行连续交收,每天在闭市后的某一时间段,申报交割。
(二)电子交易合同的标准化:
电子交易合同的标准化指的是除价格外,合同的所有其他条款都是预先规定好的,具有标准化的特点。
这种标准化的电子位买入,高价位卖出获利。
交易方式更加灵活,增加交易机会。
(三)做市商模式:
做市商向客户提供连续报价,保证交易时间内任何一个投资者想要平仓都能够即时成交,不需要排队撮合。
因此做市商承担了多单和空单不平衡的风险,相应的收取价差、手续费、仓储费作为风险补偿。
(四)当日结算制度:
每日对投资者账户进行核算,避免债务纠纷,达到控制风险的目的。
(五)保证金制度:
保证金制度是指对交易双方冻结适当的保证金,以达到保证合同履行的目的,同时起到资金的杠杆作用,充分利用资金。
(六)T+0交易制度:
就是当天就可以对订立的合约进行转让处理,当日获利,当日就可以对冲平仓,充分利用资金,同时减轻长期持仓带来的风险,操作机动灵活。
地位作用
现货交易进入市场动作的切入点为电子商务,参与经营大宗初级原材料商品(包括农产品、家产品、金属类、建材类等交易品种),开展专业纵深的B2B商业模式。
1、现货交易为买卖双方提供资金在线结算服务,避免了企业的“三角债”问题。
在网上开展集中竞价交易,由交易市场进行统一撮合,统一资金结算,保证现货交易的公开、公平、公正。
交易成交后,市场为买卖双方进行货金结算、实物交收、现金入帐,保证买卖双方的共同利益,从而避免了我国企业现存的较严重的“三角债”问题。
2、现货仓单的标准化,杜绝了“假冒”商品。
3、完美的物流配送体系,满足不同交易商的交收需求。
4、现货交易行业的形成,对我国现货贸易流通的发展起到了不可替代的作用。
现货交易是我国现货流通领域出现的新兴事物,在我国经济生活中尚处于起步阶段,得其先进的动作方式,特有的功能已经引起全社会的普遍关注。
农产品电子现货交易也叫大宗农产品中远期电子交易,是国家为了扶持农业,促进农产品的流通而推出的,它是以电子现货仓单为交易单位,采用计算机网络组织的同货异地交易,市场统一结算的交易方式。
这其实就是说,市场的农产品被集中放置某些仓库,我们使用电子现货仓单表示等价值的农产品,比如5000元的玉米电子现货仓单,就等同于同等价值的5000元玉米。
我们不在对商品进行直接的买卖,使用现货仓单统一交易,更方便,信息更及时。
每一种农产品交易的时间都是有限制的,一般是六个月,普通的投资者并不需要商品,那么就要在交货当月的10号前,将手中的现货仓单卖掉,获取差价。
大商家,如企业,他们是需要这些商品的,那么他们会将现货仓单持有到交货当月的10号,到时就可以购得商品。
由于农产品的价格主要受气候和供求关系的影响所以说价格较容易把握,具有一定的规律性,风险小。
优点
现货交易是以现货市场为基础进行的,现货交易也称为网上现货商品交易,因为我国地域辽阔,资源丰富,人口众多,故而商品经济的发展更是突飞猛进。
不远的将来,一半的商品将在网上进行。
从2001年开始,国内已经纷纷成立了各种商品的专业交易市场,各现货商品交易市场交易金额成几何级增长。
这充分说明:
现货交易让我们拥有了一个无限的发展空间。
(1)投资成员多
现货生产商、现货使用商、套利投机商
在现货交易里,我们所做的就是套利投机商!
现货交易市场上市的交易品种在现货市场中较大的价格波动幅度,完善的交易机制有利于投机者灵活买卖,风险控制,充分博取价格波动中的的差价,从而获得巨额投资回报。
(2)信息明确,规律明显
现货交易是商用国际互联网进行集中竞价,统一撮合,在线结算,价格行情实时显示有利于交易商准确快速判断价格行情波动趋势
(3)操作简单,投资见效快
投资者可长线持有现货商品进行实物交收,也可短线即时买卖对冲交易,套取差价,正所谓投资小,风险小,回报快,收益高。
(4)投资小,T+0交易
千元即可入市交易,T+0交易,可以做多做空,交易机制更加灵活。
(5)投资者可进行电子交易和现货交易
在电子现货交易中,你可以选择最终购买实物,并且许多大的商家都会最终选择实物,这就为价格的低价做出了保证,降低了风险,相对于期货大宗商品电子交易的交收方式灵活多样,既可提前交收,也可即时交收,同时实物交收比重较大。
而期货中,关于实物交割只能采用在合约到期后进行交割,而且实物交割的权重和比例在期货合约交易中微乎其微。
(6)投资门槛低
几百元就可以买一批(等同于股票的手)。
电子现货的门槛低,适合大众投资者;收益快,是较为适宜的理财产品,不像黄金和期货,风险大,门槛高适合高端人群。
(7)交易平台简单易懂
交易手续费低(万分之四-万分之十)电子现货的操作平台较为简单,容易把握。
(8)杠杆比率5~60倍,盈利能力更强
杠杆比率五倍是说,在交易时只需交纳2%~20%的保证金,即五百元的东西只需付费一百元,这样的话在赚钱效应好的时候极大的提高盈利能力。
当然因为有杠杆,风险也相对大些,所以在把握较小的时候,谨慎使用杠杆。
优势常识
一,什么是现货仓单和现货仓单交易
首先我们了解下什么叫现货仓单,“所谓现货仓单就是一份在现在或将来的一段时间内可以到指定仓库内购入或销出仓单所规定的标准货物的凭证”。
现货仓单交易是以一定保证金的形式对现货仓单进行买卖。
二,现货电子交易如何获得利润
对于现货生产者和原材料需求厂家而言,现货交易所的作用就是用快捷的透明的方式更好的销售和购买原材料,而对于普通投资者而言,我们并不需要实物,所以我们购买价格和出售价格之间的价格空间就是我们的利润。
简单而言就是购买仓单,卖出仓单而获得利润。
三,现货电子交易的双向行
现货市场是可以做空的,也就是说如果预测后市价格下跌,可以卖空,等价格跌了,再平仓,从而获得利润,同样也可以做多,如果预测后市价格上涨,就买入做多,等价格涨了,再平仓,同样获得了利润。
四,现货电子交易的保证金
一般为20%,举例说明,一手农产品价格为1万元,投资者只需要2000就能拥有这个仓单,假如价格涨了10%,即1万1000元,那么投资者就盈利1000元,相对于他投入的本金2000来说,盈利了50%。
相对于股票的100%保证金,现货是十分有优势的,而相对于期货的10%保证金,现货的风险性相对较小。
而黄金投资的1%保证金风险巨大,不建议操作。
一不小心就爆仓了。
五,现货仓单交易的历史和现状
现货仓单交易于1997年5月17日经当时的国内经贸部批准筹建,1998年1月22日,国家经贸委、国家计委、中国证监会、国家工商总局、国务院发展研究中心、国家体改委、国内贸易部、中国社科院、北京商学院、中央电视台、人民日报社等部门出席了“商品现货仓单交易座谈会”。
中国社科院财贸经济专家陶绯教授、著名经济学家董辅仍教授、法学家江平教授、期货专家陈宝英教授等对商品现货仓单交易这一新的运作方式进行了充分的论证。
以上部门及专家、学者从经济的、政治的、法律的等不同领域,对商品现货仓单交易的可行性、合法性、可持续发展及营销策略等进行了深入的探讨和科学的定位。
现货仓单交易凭借其自身的优势和和理性得到了政府的认同和支持,并具有了合适的法律地位。
交易一般都有交易场所,现货仓单交易也不例外,比较知名的有新疆海川新盟,重庆渝涪榨菜交易所,世纪西北交易所,汇川商品交易所等等,这些交易所都通过了国务院2012年关于整顿各类交易所的大潮,在规模和正规以及政府扶植方面都是比较超前的,值得投资者长期关注。
六,为什么选择农产品现货
国家大力发展农产品电子交易,用信息化改变过去落后的生产体制,用透明的规范化的市场指导农业生产,各地政府大力扶植,涌现了一批优秀的交易所,同时也出现了一批不是很规范的市场,我们从众多的交易所中多重考核,精心筛选,留下了一批正规,安全,市场盈利空间大的品种和交易所,我们深信,不做最好,只要求更好!
七,现货投资要多少资金
最小一手50到100人民币即可交易,所以说不管是资金还是小资金都可以操作,灵活多变。
而利润空间是无限的。
每天T+0无限次交易,当日买卖,即时报价,和股票一样盘面撮合交易。
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