中国啤酒行业迎来集体提价有望超预期.docx
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中国啤酒行业迎来集体提价有望超预期
中国啤酒行业迎来集体提价,有望超预期
人均啤酒消费量已居亚洲前三,增量已无空间。
从人均消费量看,捷克、德国、美国列世界前三:
分别为146、110、75升/年;啤酒饮用习惯与人种有关,亚洲与欧美差距较大。
中国人均啤酒消费量33升/年,与日本46.4升/年、韩国41升/年较接近,高于世界水平27升/年。
影响酒精消费的社会因素为:
社会发展程度、文化属性、酒精消费习惯、酒精生产及相关法规。
我国与传统啤酒消费大国差距较大,但也已明显高于世界平均水平。
需要注意的是饮酒习惯的差异:
在我国大量的饮酒场景中,特别是政商务场合,白酒仍然占据了不可替代的地位。
因此人均啤酒消费量提升空间较小。
影响酒精消费的因素
数据来源:
公开资料整理
需求在做加法,量:
结束下滑。
价:
2017年吨酒价格提升2.8%,18年仍然保持较好的势头,其中华润提价13%、青岛提价4%、百威提价近6%。
2018年1-10月啤酒产量同比持平
数据来源:
公开资料整理
啤酒产量月度同比
数据来源:
公开资料整理
2003-2017年我国高档啤酒(零售价高于14元/升)销量占比从1.8%提升至9.2%,销售额从7.8%提升至29.2%。
2015年精酿、进口、超高端等单价最高的啤酒销量占比达到35.1%。
对比美国我国啤酒产品结构仍有较大提升空间。
中国中高端啤酒销量占比上升
数据来源:
公开资料整理
2015年美国高端啤酒量的比例达到35.1%
数据来源:
公开资料整理
中国的吨酒价格还有2倍以上的提升空间(元/吨)
数据来源:
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国内啤酒公司的毛利率明显低于国际
数据来源:
公开资料整理
2015年开始竞争格局由价格战转为保利润,完全竞争下盈利水平难以拉开。
2010-2015年,5家主要啤酒上市企业(重庆啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、华润啤酒)毛利率、净利率处下滑趋势。
2015年华润啤酒、重庆啤酒出现亏损:
净利率分别为-4.6%/-8.9%。
2016年开始利润水平回暖至5%左右,2017年重庆啤酒净利率达10%。
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