化工行业分析报告.docx
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化工行业分析报告
2017年12月
内容目录
1.2017Q3基础化工行业整体盈利水平依然维持在高位.............................................................4
1.1.化工行业在整个市场中表现相对稳健............................................................................4
1.2.2017Q3化工行业的收入、利润增速依然保持在高位....................................................4
1.3.2017年前三季度化工行业整体盈利能力高于近五年中的任何时期...............................6
1.4.2017年化工企业整体经营情况趋向健康,资本投入不断增加.....................................10
1.5.化工子行业各项指标汇总............................................................................................12
2.周期化工品:
环保收缩带动周期景气高涨............................................................................13
2.1.看好农药、尿素、烧碱、炭黑、橡胶助剂、山梨酸钾等细分品种..............................13
2.2.农药:
行业好转持续,业绩稳定增长,推荐扬农化工、辉丰股份等放量逻辑个股.....14
2.3.尿素:
预期四季度业绩喜人,重点关注华鲁恒升、鲁西化工......................................15
2.4.烧碱:
氯成就碱,供需不断改善,推荐氯碱化工........................................................16
2.5.炭黑:
供应偏紧或持续作用于第四季度,推荐黑猫股份.............................................16
2.6.橡胶助剂:
货源紧张,促进剂ns提价,关注阳谷华泰..............................................17
2.7.山梨酸钾:
环保收缩带来涨价效应将在第四季度显现,关注醋化股份.......................18
3.新材料:
看好国产化率有提升空间的进口替代品.................................................................19
3.1.长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)、锂电材料、碳纤维和改性塑料.......19
3.2.电子化学品是化工领域的明星方向:
关注万润股份、国瓷材料、飞凯材料等............20
3.3.锂电材料、碳纤维、改性塑料:
关注新纶科技、石大胜华、光威复材、国恩股份.....21
4.石油石化:
油价中枢上移,下游化工品盈利有望增强..........................................................21
4.1.上游:
原油价格震荡上行,同时关注“煤改气”的LNG相关........................................21
4.2.中下游:
炼化一体盈利突出,关注PX-PTA-涤纶长丝产业链,推荐桐昆股份............22
5.风险提示...............................................................................................................................22
图表目录
图1:
基础化工行业单季度收入同比增速....................................................................................5图2:
基础化工行业单季度归母净利润同比增速.........................................................................5图3:
基础化工行业单季度扣非ROE.........................................................................................7图4:
基础化工行业单季度毛利率..............................................................................................8图5:
基础化工行业单季度净利率..............................................................................................8图6:
基础化工行业流动比率....................................................................................................10图7:
基础化工行业资产负债率................................................................................................10图8:
基础化工行业在建工程....................................................................................................11图9:
基础化工行业存货...........................................................................................................11图10:
农药上市企业收入增速恢复..........................................................................................14图11:
农药上市企业利润高速增长...........................................................................................14图12:
单季度收入环比稳定,同比高速增长............................................................................14图13:
企业单季度归母净利环比稳定同比高速增长.................................................................14图14:
尿素行业收入跌幅收窄..................................................................................................15图15:
尿素行业亏损大幅收窄..................................................................................................15图16:
尿素行业单季度收入转正..............................................................................................15图17:
尿素行业二三季度利润再度下滑...................................................................................15图18:
烧碱华北主流价(元/吨).............................................................................................16图19:
液氯华北中间价(元/吨).............................................................................................16
图20:
炭黑(江西黑猫N330)价格(元/吨).........................................................................17
图21:
促进剂NS价格(元/吨).............................................................................................18
图22:
醋酸(华东地区)价格(元/吨)..................................................................................19
图23:
布伦特原油价格(美元/桶).........................................................................................22
表1:
2017年中信行业二级板块行业前三季度扣非ROE..........................................................4表2:
2017年基础化工子行业前三季度营业收入同比增速........................................................5表3:
2017年基础化工子行业前三季度归母净利润同比增速.....................................................6表4:
2017年基础化工子行业前三季度扣非ROE.....................................................................7表5:
2017年基础化工子行业前三季度毛利率...........................................................................8表6:
2017年基础化工子行业前三季度净利率...........................................................................9表7:
2017年基础化工子行业前三季度各时点存货周转率.......
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