《财务成本管理》练习题及答案.docx
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《财务成本管理》练习题及答案
2013年《财务成本管理》练习题答案
一、单项选择题
1.相对于每股盈余最大化目标而言,企业价值最大化目标的不足之处是( D )。
A.没有考虑货币的时间价值B.没有考虑投资的风险价值
c.不能反映企业潜在的获利能力D.不能直接反映企业当前的获利水平
2.决定企业报酬率和风险的首要因素是( B )。
A.经济环境B.投资项目c.资本结构D.股利分配政策
3.下列分析方法中,属于财务综合分析方法的有( D )。
A.因素分析法 B.差异分析法
c.趋势分析法 D.杜邦分析法
4.下列能反映企业基本财务结构是否稳定的指标是( B )。
A.资产负债率 B.产权比率
c.应收账款周转率 D.已获利息倍数
5.影响速动比率可信性的重要因素是( D )。
A.现金 B.短期投资 c.存货 D.应收账款
6.若速动比率小于1,则下列结论成立的是( C )。
A.流动比率必小于1 B.营运资金必小于零
c.仍具备一定的短期偿债能力 D.不具有短期偿债能力
7.在企业速动比率大于1时,会引起该指标下降的经济业务是( A )。
A.借入短期借款
B.赊销了一批产品
c.一笔应付账款长时间找不到债权人以致无法支付,按会计制度规定进行了处理
D.收回应收账款
8.下列各项中能提高企业已获利息倍数的是( C )。
A.支付职工劳保用品费 B.发行长期债券
C.成本降低、利润提高 D.赊购材料
9.下列各项中会使企业财务报表所反映的变现能力大于实际变现能力的是( B )。
A.企业的长期偿债能力一向很好 B.未做记录的为别的企业提供信用担保
C.未使用的银行贷款限额 D.存在将很快要处理的存货
10.在资产净利率一定的情况下,权益净利率的高低,取决于(A )的高低。
A.资产负债率 B.资产周转率
c.应收账款周转率 D.销售利润率
11.年初资产总额为100万元,年末为130万元,利润总额为20万元,所得税6万元,利息支出3万元,则企业的总资产报酬率为( A )。
A.20% B.12.17% C.17.7%D.10.8%
12.某企业目前债务总额为20万,经营现金净流量2万元。
本期的现金债务总额比是15%,目前的市场利率水平是4%,那么该公司最大的负债能力是( D )。
A.25万元 B.30万元 C.35万元 D.50万元
13.能够反映企业不致于用借款分红的最大分派现金能力的指标( D )。
A.现金股利保障倍数 B.股利支付比率
C.留存盈利比率 D.每股营业现金净流量
14.企业在预测未来经营现金流量时,可依据的指标是( D )。
A.销售现金比率 B.现金满足投资比率
C.现金营运指数 D.经营活动流入流出比
15.一张面额为10元的长期股票,每年可获利1.5元,如果贴现率为8%,则其估价为( B )元。
A.10 B.18.75 C.11.5 D.125
16.不影响递延年金的终值计算的因素有( C )。
A.期限 B.利率 c.递延期 D.年金
17.假设以8%的年利率借得50000元投资于某个寿命为5年的项目,为使该项目有利可图,每年本利收回额至少为( B )元。
A.10000 B.12522.9 C.12052.7 D.13120.8
18.营业现金净流量的不正确表述有( C )。
A.净利润+折旧
B.税前利润+折旧-所得税
c.收入-付现成本+折旧
D.收入-付现成本一所得税
19.与投资项目有关的现金流量有( C )。
A.企业折旧额 B.企业利润
c.该投资项目折旧额 D.企业收入
20.在现金流量估算中,以营业收入替代经营性现金流入基于的假设是( C )。
A.没有其他现金流入量
B.经营期与折旧期一致
c.在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同
D.销售收入全部为现销收入
21.下列说法中不正确的有( C )。
A.净现值大于零,方案可行
B.内含报酬率大于资金成本,方案可行
c.用现值指数与内部收益率评价投资项目的可行性时,会得出相同的结论
D.内含报酬率是投资本身的收益能力,反映其内在获利水平
22.旧设备的变现价值,应作为继续使用旧设备的( D )。
A.付现成本 B.无关成本 c.相关收入 D.机会成本
23.在计算现金流量时,若某年取得的净残值收入大于预计的净残值时,正确的处理方法是( C )。
A.只将两者差额作为现金流量
B.仍按预计的净残值作为现金流量
c.按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量
D.只将其差额部分扣除税款后的余额作为现金净流量
24.计算一个投资项目的回收期,应该考虑的因素是( C )。
A.贴现率 B.使用寿命 c.年现金净流入量 D.资金成本
25.某投资方案,在贴现率为16%,净现值为-1200元,贴现率为14%时,净现值为400元,则该方案的内含报酬率为( B )。
A.14.2% B.14.5% C.15.2% D.15.5%
26.某公司拟投产一种新产品,据预测该产品投产后每年可创造80万的收入,但是该公司的另一产品的销量可能会因此而受影响,其年收入由原来的70万下降10万元。
则与新产品投产相关的现金流量为( B )万元。
A.80 B.70 C.10 D.140
二、多项选择题
1.企业管理目标对财务管理的主要要求是(ABCD )。
A.以收抵支,到期偿债,减少破产风险 B.筹集企业发展所需资金
c.合理、有效地使用资金,使企业获利 D.充分利用闲置资金,获取一定收益
2.债权人为了防止其利益受到侵害而采取的主要办法是( ABC )。
A.寻求立法保护 B.在借款合同中加入限制性条款
c.提前收回贷款 D.参与企业经营决策
3.财务管理目标实现程度的高低直接受( CD )因素影响。
A.投资项目 B.资本结构 C.风险 D.报酬率
4.通常会遇到严重财务困难的企业有( CD )。
A.亏损企业 B.盈利企业
c.扩大经营规模的盈利企业D.扩大经营规模的亏损企业
5.影响流动比率的主要因素有( ABCD )。
A.营业周期 B.应收账款数额
C.存货周转率 D.应收账款周转率
6.已获利息倍数是衡量企业支付利息的能力,这里所说的利息是指( ABCD )。
A.短期借款利息 B.固定资产建设期间利息
C.长期借款利息 D.资本化利息
7.影响净资产利润率的因素有( ABCD )。
A.价格 B.单位成本 c.资金结构 D.固定成本
8.下列( CD )可用于评价长期偿债能力。
A.资产净利率 B.流动比率 C.产权比率 D.资产负债率
9.应收账款周转率有时不能说明应收账款正常收回时间的长短,其原因有( ABCD )。
A.销售的季节性变化很大
B.大量使用现销而非赊销
c.大量使用分期收款结算方式
D.年底前大力促销和收缩商业信用
10.在其他条件不变的情况下,会引起总资产周转率指标上升的经济业务是( ABD )。
A.用现金偿还负债 B.销售一批产品
c.用银行存款购入一台设备 D.用银行存款支付职工工资
11.权益乘数可以表述为以下计算公式( BCD )。
A.权益乘数=所有者权益/资产 B.权益乘数=1/(1-资产负债率)
C.权益乘数=资产/所有者权益 D.权益乘数=1+产权比率
12.关于财务分析有关指标的说法中,正确的有( BCD )。
A.因为速动比率比流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性,所以速动比率很低的企业不可能到期偿还其流动负债。
B.产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系
c.与资产负债率相比,产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力
D.较之流动比率或速动比率,以现金流动负债比率来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险
13.现金流量表分析的主要依据是(ABC )
A.现金流量表 B.资产负债表 c.损益表 D.成本报表
14.企业财务弹性能力的高低是通过( ABD )的比较得出的。
A.经营现金流量与支付要求 B.经营现金流量与投资需求
c.经营活动净收益与支付现金要求 D.每股营业现金净流量与每股现金股利
15.递延年金具有如下特点( AD )。
A.年金的第一次支付发生在若干期之后
B.没有终值
c.年金的现值与递延期无关
D.年金的终值与递延期无关
16.下列长期投资决策评价指标中,需要以已知的行业基准折现率作为计算依据的包括( AB )。
A.净现值 B.获利指数 c.内部收益率 D.投资利润率
17.对单独投资项目进行评价时,下列表述正确的有( BCD )。
A.资金成本越高,净现值越大
B.当内部收益率等于资金成本时,净现值为零
C.内部收益率小于资本成本时,净现值为负数
D.资金成本越低,获利指数越大
18.采用固定资产平均年成本法进行设备更新决策时主要因为( BCD )。
A.使用新旧设备给企业带来年收入不同
B.使用新旧设备给企业带来年成本不同
c.新旧设备使用年限不同
D.使用新旧设备给企业带来的年收入相同
19.当贴现率与内含报酬率相等时,说明( CD )。
A.净现值大于0 B.净现值小于0 c.净现值等于0 D.现值指数等于1
20.对于是否继续使用旧设备的决策方案,其现金流出量有( AB )。
A.旧设备变现价值 B.旧设备变现损失减税
c.每年折旧抵税 D.残值变现净收入纳税
21.采用净现值法评价方案时,其贴现率可以是( BCD )。
A.内含报酬率 B.企业要求的必要报酬率 c.资金成本 D.行业基准收益率
三、判断题
1.信用等级越高,违约风险就越低,要求的利率越高。
(× )
2.通货膨胀造成的现金流转不平衡可以依靠取得短期借款的办法来解决。
(× )
3.筹资决策的关键是确定资本结构,以使筹资风险和融资成本相配合。
(∨ )
4.在资产利润率一定的情况下,财务风险的降低,将导致净资产利润率的降低。
(∨)
5.提高保守的速动比率不仅提高了企业短期偿债能力,而且也增加了机会成本。
(∨)
6.已获利息倍数仅能反映企业短期偿债能力。
(× )
7.为了稳健的反映企业的偿债能力,通常列出企业连续几年的已获利息倍数指标,选择其中最高的用于行业比较。
(× )
8.流动比率与速动比率之差等于现金流动负债比率。
(×)
9.若投资活动流入流出比小于1时,说明企业投资效果差,财务状况差。
(× )
10.普通年金与预付年金的区别仅在于计息时间的不同。
(×)
11.资金时间价值是指没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
(V )
12.没有财务风险的企业,经营风险也将不存在。
(× )
13.只有增量的现金流量,才是与投资项目相关的现金流量。
(V )14.因为在整个投资有效年限内,利润总计与现金流量是相等的,所以在投资决策中,重点研究利润和重点研究现金流量效果是一样的。
(× )
15.采用以资金成本为贴现率,计算净现值,并进行项目评价时,有时会夸大项目的效益,尤其是对风险高的项目,更是如此。
(V)
16.由于折旧会使税负减少,所以计算现金流量时,应将折旧视为现金流出量。
(× )
17.一个净现值较大的投资方案,其内含报酬率至少高于资金成本。
(V )
18.在进行更新设备的决策时,只要引起纳税额减少的项目发生,则该项目就一定属于现金流入量。
(×)
19.随着时间的推移,固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。
(×)
20.如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的,那么在净现值法下,当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益。
(V)
四、计算分析题
1.根据下列资料,计算资产负债表和利润表的有关数值
资产负债表
2005年12月31日
单位:
元
资
产
负债及所有者权益
流动资产
流动负债
货币资金
长期负债
短期投资
5000
负债合计
应收账款
实收资本
40000
存货
资本公积
10000
流动资产合计
盈余公积
30000
固定资产净值
未分配利润
20000
所有者权益合计
100000
资产总计
负债及所有者权益总计
利润表
2005年度
单位:
元
主营业务收入净额
400000
财务费用
主营业务成本
利润总额
主营业务利润
80000
所得税
营业费用
净利润
其他资料:
(1)假设没有主营业务税金及附加;
(2)产权比率为1:
2;
(3)应收账款平均收款期是36天,期初应收账款余额为55000元;
(4)存货周转率为8,期初存货余额为43000万元;
(5)已获利息倍数为20;
(6)主营业务利润率为20%;
(7)速动比率为2;
(8)营业费用占主营业务收入净额的5%;
(9)所得税率为40%;
(10)长期负债为年利率10%的应付公司债券,财务费用全部是公司债务的利息费用。
1.答案:
资产负债表
2005年12月31日
单位:
元
资
产
负债及所有者权益
流动资产
流动负债
20000
货币资金
10000
长期负债
30000
短期投资
5000
负债合计
50000
应收账款
25000
实收资本
40000
存货
37000
资本公积
10000
流动资产合计
77000
盈余公积
30000
固定资产净值
73000
未分配利润
20000
所有者权益合计
100000
资产总计
150000
负债及所有者权益总计
150000
利润表
2005年度
单位:
元
主营业务收入净额
400000
财务费用
3000
主营业务成本
320000
利润总额
57000
主营业务利润
80000
所得税
22800
营业费用
20000
净利润
34200
计算过程:
(1)负债合计=所有者权益×产权比例=10000×1/2=50000(元)
(2)收入净额=80000÷20%=400000(元)
(3)应收账款=收入净额×(36/360)×2-55000=25000(元)
(4)主营业务成本=收入净额-主营业务利润=400000-80000=320000(元)
(5)存货=主营成本/存货周转率×2-43000=37000(元)
(6)营业费用=40000×5%=20000(元)
(7)财务费用=息税前利润/已获利息倍数=(80000-20000)/20=3000(元)
(8)利润总额=80000-20000-3000=57000(元)
(9)所得税=57000×40%=22800(元)
(10)净利润=57000-22800=34200(元)
(11)长期负债=财务费用/利率=3000/10%=30000(元)
(12)流动负债=负债总额-长期负债=50000-30000=20000(元)
(13)速动资产=流动负债×速动比率=20000×2=40000(元)
(14)货币资金=速动资产-短期投资-应收账款=40000-5000-25000=10000(元)
(15)总资产=负债总额+所有者权益=50000+100000=150000(元)
(16)固定资产=总资产-速动资产-存货=150000-40000-37000=73000(元)
2.ABC公司2005年的销售额62500万元,比上年提高28%,有关的财务比率如下:
财务比率
2004年同业平均
2004年本公司
2005年本公司
应收账款回收期(天)
34
36
36
存货周转率
2.5
2.59
2.11
销售毛利率
38%
40%
40%
销售息税前利润率
10%
9.60%
10.63%
销售利息率
3.73%
2.40%
3.82%
销售净利率
6.27%
7%
6.78%
总资产周转率
1.16
1.14
1.12%
固定资产周转率
1.4
2
1.79%
资产负债率
52%
50%
56%
已获利息倍数
2.68
4
2.78%
要求:
(1)运用杜邦财务分析原理,比较2004年公司与同业平均的净资产收益率,定性分析其差异的原因;
(2)运用杜邦财务分析原理,比较本公司2005年与2004年的净资产收益率,定性分析其变化的原因。
2.答案:
(1)2004年与同行业平均比较:
本公司净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
=7%×1.14×〖1÷(1-50%)〗=15.96%
行业平均净资产收益率=6.27%×1.16×(1÷(1-52%))=15.15%
1销售净利率高于同业水平0.81%,其原因是销售成本率低(或毛利率高),销售利息率较同行业低。
2资产周转率略低于同业水平,主要原因是应收账款回收转慢。
3权益乘数低于同业水平,因其负债较少。
(2)2005年与2004年比较:
2004年净资产收益率=15.96%
2005年净资产收益率=6.78%×1.12×〖1÷(1-56%)〗=17.26%
1销售净利率低于2004年,主要原因是销售利息率上升。
2资产周转率下降,主要原因是固定资产和存货周转率下降。
3权益乘数增加,原因是负债增加。
3.某公司有关财务信息如下:
(1)20×5年资产负债表
资产负债表
2005年12月31日
单位:
万元
资
产
年初
年末
负债及所有者权益
年初
年末
货币资金
120
100
应付账款
130
150
应收账款净额
150
200
短期借款
120
160
存货
270
360
流动负债合计
250
310
流动资产合计
540
660
长期借款
400
400
固定资产净值
900
860
负债合计
650
710
所有者权益合计
790
810
总计
1440
1520
总计
1440
1520
(2)20×5年实现销售收入800万元,净利润120万元;
(3)20×4年销售利润率为17%,总资产周转率为0.5次;
要求:
用连环替代法分析20×4年、20×5年销售利润率、总资产报酬率、权益乘数变动对净资产收益率的影响。
4.某企业20×4年实现销售收入1000万元,20×5年比上年收入增长20%;20×4年该公司的资产总额为600万元,其中固定资产350万元。
预计在以后的4年里每年资产都增加60万元,流动资产和固定资产以相同的速度增加。
假设该公司无投资收益和营业外支出,所得税率保持不变。
其他有关数据和财务比率如下:
20×4年
20×5年
资产负债率
40%
45%
长期负债/所有者权益
0.4
0.3
速动比率
1.5
1
销售利润率
15%
16%
平均收账期
80
60
净利润
100
要求:
(1)分析该公司20×5年与20×4年相比,资产、负债变化的原因;
(2)分析20×5年该公司流动比率。
4.答案:
(1)公司两年各主要财务数据如下:
项目
2004年
2005年
资产总额
600
660
流动资产
250
275
固定资产
350
385
负债总额
240
297
所有者权益
360
363
流动负债
96
188.1
长期负债
144
108.9
2004年:
负债总额=资产总额×资产负债率=600×40%=240(万元)
所有者权益=600-240=360(万元)
长期负债=所有者权益×长期负债/所有者权益=360×0.4=144(万元)
流动负债=负债总额-长期负债=240-144=96(万元)
2005年:
资产总额增长60万元,即10%,流动资产与固定资产以相同的速度同时增加,则流动资产和固定资产也以10%的速度增加。
所以
流动资产=250×(1+10%)=275(万元)
固定资产=660-275=385万元
负债总额=资产总额×资产负债率=660×0.45=297万元
所有者权益=660-297=363万元
长期负债=所有者权益×长期负债/所有者权益=363×0.3=108.9万元
流动负债=负债总额-长期负债=297-108
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