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财管总复习
《财务管理》总复习
样题
(一)
⏹一、单项选择题(每题1分,共15分)
⏹1、每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是()。
⏹A.考虑了资金时间价值
⏹B.考虑了风险因素
⏹C.可以用于同一企业不同时期的比较
⏹D.不会导致企业的短期行为
⏹1、【正确答案】C
⏹【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比,可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较,揭示其盈利水平的差异,但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素,也不能避免企业的短期行为。
⏹2、某人分期购买一辆汽车,每年年末支付10000元,分5次付清,假设年利率为5%,则该项分期付款相当于现在一次性支付()元。
⏹A.55256
⏹B.43259
⏹C.43295
⏹D.55265
⏹2、【正确答案】C
⏹【答案解析】本题相当于求每年年末付款10000元,共计支付5年的年金现值,即10000×(P/A,5%,5)=43295(元)。
⏹3、某人拟进行一项投资,投资额为1000元,该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益,则该项投资的年实际报酬率为()。
⏹A.4%
⏹B.4.04%
⏹C.6%
⏹D.5%
⏹3、【正确答案】B
⏹【答案解析】根据题目条件可知半年的报酬率=20/1000=2%。
⏹4、下列各项中,在没有通货膨胀的情况下可以视为纯利率的是()
⏹A.银行借款利率B.国库券的利率C.公司债券的票面利率D.金融债券利率
⏹4、【正确答案】B
⏹【答案解析】在没有通货膨胀的情况下,可以将国库券的利率视为纯利率。
⏹5、关于已获利息倍数的说法错误的是()。
⏹A.已获利息倍数不仅反映了获利能力而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度
⏹B.已获利息倍数等于税前利润与利息支出的比率
⏹C.已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的指标
⏹D.在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,从稳健的角度出发应以本企业该指标最低的年度数据作为分析依据
⏹5、正确答案:
B
⏹答案解析:
已获利息倍数等于息税前利润与利息支出的比率,它不仅反映了企业获利能力的大小,而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度,它既是企业举债经营的前提依据,也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。
在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,应选择本企业该项指标连续几年的数据,并从稳健的角度出发,以其中指标最低的年度数据作为分析依据。
因为企业在经营好的年头要偿债,在经营不好的年头也要偿还大约同量的债务,采用指标最低年度的数据,可保证最低的偿债能力。
⏹6、某企业2005年年初所有者权益总额为10000万元,年末所有者权益总额为15000元,本年没有影响所有者权益的客观因素,则企业的资本保值增值率为()。
⏹A.50%
⏹B.150%
⏹C.100%
⏹D.120%
⏹6、正确答案:
B
⏹答案解析:
资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%=15000/10000×100%=150%。
⏹7、股票回购的方式不包括()。
⏹A.向股东标购
⏹B.用普通股换回债券
⏹C.与少数大股东协商购买
⏹D.在市场上直接购买
⏹7、正确答案:
B
⏹答案解析:
股票回购的方式有三种:
在市场上直接购买;向股东标购;与少数大股东协商购买。
⏹8、下列各项中不属于存货变动性储存成本的是()。
⏹A.存货的变质损失
⏹B.储存存货仓库的折旧费
⏹C.存货的保险费用
⏹D.存货占用资金的应计利息
⏹8、正确答案:
B
⏹答案解析:
仓库的折旧费、仓库职工的固定月工资属于存货的固定储存成本,其余三项均属于存货的变动性储存成本。
⏹9、某企业发行5年期债券,债券面值为1000元,票面利率10%,每年付息一次,发行价为1100元,筹资费率3%,所得税税率为30%,则该债券的资金成本是()。
⏹A.9.37%
⏹B.6.56%
⏹C.7.36%
⏹D.6.66%
⏹9、【正确答案】B
⏹【答案解析】债券资金成本=1000×10%×(1-30%)/[1100×(1-3%)]×100%=6.56%
⏹10、某企业2004年的销售额为1000万元,变动成本600万元,固定经营成本200万元,预计2005年固定成本不变,则2005年的经营杠杆系数为()。
⏹A.2
⏹B.3
⏹C.4
⏹D.无法计算
⏹10、【正确答案】A
⏹【答案解析】2005年的经营杠杆系数=(1000-600)/(1000-600-200)=2。
⏹11、已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8,该项资产收益率的标准差为10%,市场组合收益率的方差为0.64%,则可以计算该项资产的β系数为()。
⏹A.12.5
⏹B.1
⏹C.8
⏹D.2
⏹11、【正确答案】B
⏹【答案解析】
⏹市场组合收益率的标准差=0.64%1/2=8%,该项资产的β系数=协方差/市场组合的方差=相关系数×该项资产的标准差/市场组合的标准差=0.8×10%/8%=1。
⏹12、某企业投资方案A的年销售收入为200万元,年总成本为100万元,年折旧为10万元,无形资产年摊销额为10万元,所得税率为40%,则该项目经营现金净流量为()。
⏹A.80万元
⏹B.92万元
⏹C.60万元
⏹D.50万元
⏹12、【正确答案】A
⏹【答案解析】经营现金净流量=净利润+折旧+摊销=(200-100)×(1-40%)+10+10=80(万元)。
⏹13、()属于项目评价中的辅助指标。
⏹A.静态投资回收期
⏹B.投资利润率
⏹C.内部收益率
⏹D.获利指数
⏹13、【正确答案】B
⏹【答案解析】按照指标的重要性指标分为主要指标、次要指标和辅助指标,净现值、内部收益率为主要指标;静态投资回收期为次要指标;投资利润率为辅助指标。
⏹14、按照组织形态不同,可以将基金分为()。
⏹A.契约型基金和公司型基金
⏹B.开放式基金和封闭式基金
⏹C.股票基金和债券基金
⏹D.期权基金和期货基金
⏹14、正确答案:
A
⏹答案解析:
按照组织形态不同,可以将基金分为契约型基金和公司型基金;按照变现方式不同可以将基金分为开放式基金和封闭式基金;按照投资标的不同,可以将基金分为股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、专门基金等。
⏹15、下列筹资方式中,资本成本最高的一种是()。
⏹A.普通股B.优先股C.长期债券D.长期借款
⏹15、答案:
A
⏹二、多项选择题(每题2分,共20分)
⏹1、投资者与企业之间通常发生()财务关系。
⏹A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响
⏹B.投资者可以参与企业净利润的分配
⏹C.投资者对企业的剩余资产享有索取权
⏹D.投资者对企业承担一定的经济法律责任
⏹1、【正确答案】ABCD
⏹【答案解析】投资者与企业之间通常发生以下财务关系:
投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响;投资者可以参与企业净利润的分配;投资者对企业的剩余资产享有索取权;投资者对企业承担一定的经济法律责任。
⏹2、企业价值最大化目标的优点包括()。
⏹A.考虑了投资的风险价值
⏹B.反映了资本保值增值的要求
⏹C.有利于克服管理上的片面性
⏹D.有利于社会资源的合理配置
⏹2、【正确答案】ABCD
⏹【答案解析】企业价值最大化目标的优点包括:
(1)考虑了资金的时间价值和投资的风险价值;
(2)反映了对企业资产保值增值的要求;(3)有利于管理上的片面性和短期行为;(4)有利于社会资源的合理配置。
⏹3、下列各项中属于资金营运活动的是()。
⏹A.采购原材料
⏹B.购买国库券
⏹C.销售商品
⏹D.支付现金股利
⏹3、【正确答案】AC
⏹【答案解析】选项B属于投资活动,选项D属于筹资活动。
⏹4、某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元(共存5次),年利率为2%,则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是()。
⏹A.1000×(F/A,2%,5)
⏹B.1000×(F/A,2%,5)×(1+2%)
⏹C.1000×(F/A,2%,5)×(F/P,2%,1)
⏹D.1000×[(F/A,2%,6)-1]
⏹4、【正确答案】BCD
⏹【答案解析】本题是即付年金求终值的问题,即付年金终值系数有两种计算方法:
一是普通年金终值系数×(1+i),即选项BC;一种是在普通年金终值系数的基础上期数+1,系数-1,即选项D。
⏹5、与固定资产投资相比,流动资产投资的特点包括()。
⏹A.投资回收期短
⏹B.流动性强
⏹C.具有并存性
⏹D.具有波动性
⏹5、正确答案:
ABCD
⏹答案解析:
与固定资产投资相比,流动资产投资的特点包括投资回收期短;流动性强;具有并存性;具有波动性。
⏹6、下列各项中属于应收账款管理成本的是()。
⏹A.资金因投资应收账款丧失的其他收入
⏹B.应收账款无法收回带来的损失
⏹C.客户资信调查费用
⏹D.应收账款收账费用
⏹6、正确答案:
CD
⏹答案解析:
应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支,主要包括对客户的资信调查费用、收账费用和其他费用。
选项A属于应收账款机会成本,因应收账款无法收回带来的损失属于坏账成本。
⏹7、固定股利支付率政策的优点包括()。
⏹A.使股利与企业盈余紧密结合
⏹B.体现投资风险与收益的对等
⏹C.有利于稳定股票价格
⏹D.缺乏财务弹性
⏹7、正确答案:
AB
⏹答案解析:
固定股利支付率政策的优点包括:
使股利与企业盈余紧密结合,体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则;保持股利与利润间的一定比例关系,体现投资风险与收益的对等。
这种政策的缺点是:
不利于股票价格的稳定与上涨;缺乏财务弹性;确定合理的股利支付率难度很大。
⏹8、股票的特征包括()。
⏹A.法定性
⏹B.收益性
⏹C.价格波动性
⏹D.参与性
⏹8、【正确答案】ABCD
⏹【答案解析】股票具有以下特征:
法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性、可转让性、价格波动性。
⏹9、下列各项中属于半变动成本的是()。
⏹A.水电费
⏹B.电话费
⏹C.化验员工资
⏹D.质检员工资
⏹9、【正确答案】AB
⏹【答案解析】半变动成本通常有一个初始量,类似于固定成本,在这个初始量的基础上,随产量的增长而增长,又类似于变动成本,企业的公共事业费,如电费、水费、电话费均属于半变动成本;半固定成本随产量的变化呈阶梯型增长,产量在一定限度内,这种成本不变,当产量增长到一定限度后,这种成本就跳跃到一个新水平,化验员、质量检查人员的工资都属于这类成本。
⏹10、单项资产或者投资组合的必要收益率受()的影响。
⏹A.无风险收益率
⏹B.市场组合的平均收益率
⏹C.β系数
⏹D.某种资产的特有风险
⏹10、【正确答案】ABC
⏹【答案解析】单项资产或者投资组合的必要收益率=无风险收益率+β(市场组合的平均收益率-无风险收益率),所以单项资产或者投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平均收益率、β系数三个因素的影响。
⏹三、判断题(每题2分,共20分)
⏹1、每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。
()
⏹1、【正确答案】对
⏹【答案解析】在年金中,系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可,间隔期间完全可以不是一年。
所以本题的说法正确。
⏹2、股利分配的税收效应理论认为股利政策不仅与股价相关,而且由于税赋的影响,企业应采用高股利政策。
( )
⏹2、正确答案:
错
答案解析:
股利分配的税收效应理论认为股利政策不仅与股价相关,而且由于税赋的影响,企业应采用低股利政策。
⏹3、股份有限公司利润分配的顺序是:
提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公积金、弥补以前年度亏损、向投资者分配利润或股利。
()
⏹3、正确答案:
错
⏹答案解析:
股份有限公司利润分配的顺序是:
弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公积金、向投资者分配利润或股利。
⏹4、偿付能力是决定是否给予客户信用的首要因素。
()
⏹4、正确答案:
错
⏹答案解析:
信用品质是决定是否给予客户信用的首要因素。
⏹5、企业营运资金越多,则企业的风险越大,收益率越高。
()
⏹5、正确答案:
错
⏹答案解析:
企业营运资金越多,则企业的风险越小,收益率越低。
⏹6、可转换债券的利率一般低于普通债券。
()
⏹6、【正确答案】对
⏹【答案解析】可转换债券的利率一般低于普通债券,因为其持有人有一种特殊选择权。
⏹7、投机具有积极作用,但是过度投机或者违法投机可能会形成泡沫经济。
()
⏹7、【正确答案】对
⏹【答案解析】过度投机或者违法投机会带来以下消极作用:
不利于社会安定;造成市场混乱;形成泡沫经济。
⏹8、在没有通货膨胀的情况下,必要收益率=资金时间价值+风险收益率。
()
⏹8、【正确答案】对
⏹【答案解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率,无风险收益率=资金时间价值+通货膨胀补贴率,因为没有通货膨胀,所以无风险收益率=资金时间价值,所以必要收益率=资金时间价值+风险收益率。
⏹9、普通股与公司债券相比能够更好的避免购买力风险。
()
⏹9、正确答案:
对
⏹答案解析:
一般而言,变动收益证券比固定收益证券能更好的避免购买力风险,普通股是变动收益证券,公司债券一般是固定收益证券,所以原题说法正确。
⏹10、企业现金管理的目的首先是使得现金获得最大的收益,其次是保证日常生产经营业务的现金需求。
()
⏹10、正确答案:
错
⏹答案解析:
企业现金管理的目的首先是保证日常生产经营业务的现金需求,其次才是使得现金获得最大的收益。
⏹四、简述题(第1题9分,第2、3题各8分,共25分)
⏹1、如何规避与管理筹资风险?
⏹1、答:
针对不同的风险类型,规避筹资风险主要从两方面着手:
⏹
(1)对于现金性筹资风险,应注重资产占用与资金来源间的合理的期限搭配,搞好现金流量安排。
为避免企业因债务筹资而产生的到期不能支付的偿债风险并提高净资产收益率,理论上认为,如果借款期限与借款周期能与生产经营周期相匹配,则企业总能利用借款来满足其资金需要。
因此,安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量,是减少债务风险、提高利润率的一项重要管理策略。
(2)对于收支性筹资风险,应做好:
优化资本结构,从总体上减少收支风险;加强企业经营管理,扭亏增盈,提高效益,以降低收支风险;实施债务重整,降低收支性筹资风险。
⏹2、简述融资租赁的优缺点。
⏹2、答:
融资租赁是企业新型筹资方式之一,与其他筹资方式相比,具有以下优点:
⏹第一,节约资金,提高资金的使用效益。
⏹第二,简化企业管理,降低管理成本。
⏹第三,增加资金调度的灵活性。
⏹另外,由于双方不得中止合同,因此在通货膨胀情况下,承租人等于用贬值了的货币去支付其设备价款,从而对承租人有利。
但是,融资租赁也存在租金高、成本大等不足。
⏹3、简述如何调整资本结构。
⏹3、答:
资本结构调整的方法可归纳为:
⏹
(1)存量调整。
所谓存量调整是指在不改变现有资产规模的基础上,根据目标资本结构要求,对现有资本结构进行必要的调整。
⏹
(2)增量调整。
它是指通过追加筹资量,从而增加总资产的方式来调整资本结构。
⏹(3)减量调整。
它是通过减少资产总额的方式来调整资本结构。
⏹五、计算题(每题10分,共20分)
⏹1、某企业有甲、乙两个投资项目,计划投资额均为1000万元,其收益率的概率分布如下表所示:
⏹要求:
⏹
(1)分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。
⏹
(2)分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。
⏹(3)比较甲乙两个投资项目风险的大小。
⏹(4)如果无风险收益率为6%,甲项目的风险价值系数为10%,计算甲项目投资的总收益率。
⏹1、
(1)甲项目收益率的期望值=0.3×20%+0.5×10%+0.2×5%=12%
⏹乙项目收益率的期望值=0.3×30%+0.5×10%+0.2×(-5%)=13%
⏹
(2)甲项目收益率的标准差=[(20%-12%)2×0.3+(10%-12%)2×0.5+(5%-12%)2×0.2]1/2=5.57%
⏹乙项目收益率的标准差=[(30%-13%)2×0.3+(10%-13%)2×0.5+(-5%-13%)2×0.2]1/2=12.49%
⏹(3)因为甲乙两个项目的期望值不同,所以应比较二者的标准离差率进而比较风险的大小
⏹甲项目的标准离差率=5.57%/12%×100%=46.42%
⏹乙项目的标准离差率=12.49%/13%×100%=96.08%
⏹因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率,所以乙项目的风险大于甲项目。
⏹(4)风险收益率=风险价值系数×标准离差率=10%×46.42%=4.64%
⏹甲项目投资的总的收益率=无风险收益率+风险收益率=6%+4.64%=10.64%
⏹2、某工业项目需要原始投资130万元,其中固定资产投资100万元(全部为贷款,年利率10%,贷款期限为6年),开办费投资10万元,流动资金投资20万元。
建设期为2年,建设期资本化利息20万元。
固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入,流动资金于第2年末投入。
该项目寿命期10年,固定资产按直线法计提折旧,期满有10万元净残值;开办费自投产年份起分5年摊销完毕。
预计投产后第一年获10万元利润,以后每年递增5万元;流动资金于终结点一次收回。
⏹要求:
(1)计算项目的投资总额;
(2)计算项目计算期各年的净现金流量;
(3)计算项目的包括建设期的静态投资回收期。
⏹2、
(1)投资总额=原始总投资+建设期资本化利息=130+20=150(万元)
(2)由于固定资产投资和开办费投资是在建设期均匀投入的,所以建设期净现金流量为:
NCF0=-(100+10)/2=-55(万元)
NCF1=-(100+10)/2=-55(万元)
⏹NCF2=-20(万元)
项目计算期n=2+10=12(年)
固定资产原值=100+20=120(万元)
生产经营期每年固定资产折旧=(120-10)/10=11(万元)
生产经营期前4年每年贷款利息=100×10%=10(万元)
经营期前5年每年开办费摊销额=10/5=2(万元)
⏹投产后每年利润分别为10,15,20,……,55万元
终结点回收额=10+20=30(万元)
根据经营期净现金流量的公式:
经营期净现金流量=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额
NCF3=10+11+10+2=33(万元)
NCF4=15+11+10+2=38(万元)
NCF5=20+11+10+2=43(万元)
⏹NCF6=25+11+10+2=48(万元)
NCF7=30+11+2=43(万元)
NCF8=35+11=46(万元)
NCF9=40+11=51(万元)
NCF10=45+11=56(万元)
NCF11=50+11=61(万元)
NCF12=55+11+30=96(万元)
⏹(3)项目的原始总投资=130万元,在项目计算期第5年的累计净现金流量=-16(万元),项目计算期第6年的累计净现金流量=32(万元),所以包括建设期的静态投资回收期=5+16/48=5.33(年)。
样题
(二)
⏹一、单选题(每题1分,共15分)
⏹1、AB两种股票组成投资组合,二者的β系数分别为0.8和1.6,若组合中两种资产的比重分别是40%和60%,则该组合的β系数为( )。
A.1.28
B.1.5
C.8
D.1.6
⏹1、【正确答案】A
⏹【答案解析】组合的β系数=0.8×40%+1.6×60%=1.28
⏹2、已知某种证券收益率的标准差为0.2,当前的市场组合收益率的标准差为0.4,两者之间的相关系数为0.5,则两者之间的协方差是( )。
⏹A.0.04
⏹B.0.16
⏹C.0.25
⏹D.1.00
⏹2、参考答案:
A
⏹3、某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项,若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和,则应选用的时间价值系数是( )。
⏹A.复利终值数
⏹B.复利现值系数
⏹C.普通年金终值系数
⏹D.普通年金现值系数
⏹3、参考答案:
C
⏹4、相对于股票投资而言,下列项目中能够揭示债券投资特点的是( )。
⏹A.无法事先预知投资收益水平
⏹B.投资收益率的稳定性较强
⏹C.投资收益率比较高
⏹D.投资风险较大
⏹4、参考答案:
B
⏹5、根据营运资金管理理论,下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是( )。
⏹A.机会成本
⏹B.管理成本
⏹C.短缺成本
⏹D.坏账成本
⏹5、参考答案:
C
⏹6、在不考虑筹款限制的前提下,下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是( )。
⏹A.发行普通股
⏹B.留存收益筹资
⏹C.长期借款筹资
⏹D.发行公司债券
⏹6、参考答案:
A
⏹7、在下列各项中,能够增加普通股股票发行在外股数,但不改变公司资本结构的行为是()。
⏹A.支付现金股利
⏹B.增发普通股
⏹C.股票分割
⏹D.股票回购
⏹7、参考答案:
C
⏹8、在下列各项中,从甲公司的角度看,能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是( )。
⏹A.甲公司购买乙公司发行的债券
⏹B.甲公司归还所欠丙公司的货款
⏹C.甲公司从丁公司赊购产品
⏹D.甲公司向戊公司支付利息
⏹8、参考答案:
A
⏹9、在下列各种观点中,既能够考虑资金的时间价值和投资风险,又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是( )。
⏹A.利润最大化
⏹B.企业价值最大化
⏹C.每股收益最大化
⏹D.资本利润率最大化
⏹9、参考答案:
B
⏹10、在财务管理中,由那些影响所有公司的因素而引起的、不能通过多角化投资分散的风险被称为()。
⏹A.财务风险B.经营风险C.系统风险D.公司特有风险
⏹10、参考答案C
⏹11、两种股票完全负相关时,把这两种股票合理地组合在一起时()
A、 能适当分散风险
B、 不能分散风险
C、 能分散一部分风险
D、 能分散全部风险
⏹11、参考答案D
⏹12、若净现值为负数,表明该投资项目()
A、 为亏损项目,不可行
B、它的投资报酬率小于0,不可行
C、 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率,不可行
D、它的投资报酬率不一定小于0,因此,也有可能是可行方案
⏹12、参考答案C
⏹13、普通年金终值系数的倒数称之为(
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