企业财务报表分析报告.docx

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企业财务报表分析报告

企业财务报表分析报告

从CPA考试来说，财务分析这一章也是一个比较重要章节，考试中所占比重较大，2004年试题的分数为16.5分，2003年试题的分数为4.5分，2002年试题的分数为14分，2001年试题的分数为8分，2000年8分，平均分数10.2分；从题型来看，单项选择、多项选择、判定、运算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面明白得、把握,主观题的考点要紧是财务指标分析方法的运用。

　　本章从内容上看与2004年相比，修改的地点要紧有两处，一是对应收账款周转率指标的运算作了修改，二是删除了现金流量表分析中有关收益质量分析的内容。

　　第一节　财务分析概述

　　一、财务分析的含义

　　财务分析的最差不多功能：

将大量的报表数据转换成对特定对象决策有用的信息。

　　二、财务报表分析的方法P36

　　1.比较分析法

　　〔1〕按比较对象分类〔和谁比〕

　　1〕与本企业历史比

　　2〕与同类企业比

　　3〕与打算预算比

　　〔2〕按比较内容分类〔比什么〕

　　1〕比较会计要素的总量

　　2〕比较结构百分比

　　3〕比较财务比率

　　2.因素分析法

　　分析综合指标的阻碍因素，及其对综合指标的阻碍

　　指标分解和连环替代

　　第二节　差不多财务比率

　　3.资产治理比率

　　4.盈利能力比率

　　学习方法：

　　1.牢记各比率的运算公式

　　2.把握财务报表的差不多结构，熟悉报表项目之间的因果、勾稽关系。

　　3.对不同大类的财务比率，一方面要明白它们的共性，另一方面要明白它们的差异，如此才能明白得他们在财务分析中的特定作用。

　　4.要把握解题技巧，抓"核心指标"，找"问题指标"。

　　差不多内容：

　　一、偿债能力比率

　　把握指标的运算、含义及阻碍因素

　　〔一〕短期偿债能力分析--变现比率

　　--针对流淌负债偿还

　　XX资产/流淌负债

　　1.流淌比率

　　流淌比率=流淌资产/流淌负债

　　流淌资产进一步区分，分为速动资产和非速动资产，一样来说，假如不特指的情形，通常把存货作为非速动资产，流淌资产扣除存货那部分都作为速动资产。

　　2.速动比率

　　速动比率=〔流淌资产-存货〕/流淌负债

　　剔除存货的缘故：

P、41

　　〔1〕在流淌资产中存货的变现速度最慢

　　〔2〕由于某种缘故，部分存货可能已缺失报废还没做处理；

　　〔3〕部分存货已抵押给某债权人；

　　〔4〕存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。

　　分析时需注意的问题：

P、41

　　保守速动比率

　　保守速动比率=〔现金+短期证券+应收票据+应收账款净额〕/流淌负债

　　流淌比率分析：

　　分析时需注意的问题：

P、41

　　运算出来的流淌比率，只有和同行业平均流淌比率、本企业历史的流淌比率进行比较，才能明白那个比率是高依旧低。

　　一样情形下，营业周期、流淌资产中的应收账款和存货的周转速度是阻碍流淌比率的要紧因素。

　　速动比率分析：

　　因为行业不同，速动比率会有专门大差别，没有统一标准的速动比率。

　　例如，采纳大量现金销售的商店，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是专门正常的。

　　假如现在要考虑速动资产，由于B企业是现销，会有较多货币资金，但企业没有必要持有太多闲置的货币资金，只要持有能够保证交易动机、预防动机、投机动机满足最正确持有额就能够了。

A企业是赊销，A要正常经营，也要有一个最正确持有额，但A企业在应收账款上还要占用资金。

假如算这两家企业的速动比率的话，能够看出来B企业速动资产少了一块应收账款，因此那个企业的速动比率会低。

　　阻碍速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。

　　3.其他阻碍短期偿债能力的因素

　　表外因素P、42

　　〔1〕增强变现能力的因素

　　1〕可动用的银行贷款指标

　　2〕预备专门快变现的长期资产

　　3〕偿债能力的声誉

　　〔2〕减弱变现能力的因素

　　要紧是未作记录的或有负债。

　　例题1：

阻碍保守速动比率的因素有〔　〕。

　　A.应收账款

　　B.存货

　　C.短期借款

　　D.应收票据

　　E.预付账款

　　答案：

ACD

　　例题2：

某公司当年的经营利润专门多,却不能偿还到期债务。

为查清其缘故,应检查的财务比率包括〔　〕。

　　A.资产负债率

　　B.流淌比率

　　C.存货周转率

　　D.应收账款周转率

　　E.已获利息倍数

　　答案:

BCD

　　〔二〕长期偿债能力分析--负债比率

　　--针对全部负债的偿还

　　还本能力：

负债总额/XXX

　　付息能力：

息税前利润/利息

　　1.还本能力

　　〔1〕资产负债表率=负债总额/资产总额

　　〔2〕产权比率=负债总额/股东权益

　　〔3〕有形净值债务率=负债总额/〔股东权益--无形资产净值〕

　　分析：

P、45

　　从债权人的立场看，他们最关怀的是贷款安全，也确实是能否按时收回本金和利息。

　　从股东的立场看，借债是"双刃剑"，既能够提高企业的盈利，也增加了企业的风险。

　　例题：

有形净值债务率中的"有形净值"是指〔　〕。

　　A.股东拥有所有权的有形资产净值

　　B.固定资产净值与流淌资产之和

　　C.所有者权益

　　D.所有者权益扣除无形资产净值

　　答案：

A、D

　　解析：

因为有形净值债务率=[负债总额÷〔股东权益-无形资产净值〕]，从公式中能够看出应该选择AD。

　　2.付息能力

　　〔1〕已获利息倍数=息税前利润/利息费用

　　衡量企业用收益偿付借款利息的能力

　　分子息税前利润，通常要用利润总额+财务费用的利息，由于财务报表的外部分析人得不到财务费用里有多少是利息，多少是其他的，一样在做题时，要运算指标就简化处理了，教材40页表2-2中，分子是〔200+110〕/利息费用。

　　分母的利息包含资本化利息、包含财务费用的利息

　　需要注意的问题：

P、47

　　已获利息倍数分析：

　　只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否那么相反。

　　需要将该企业的这一指标与其他企业，专门是本行业平均水平进行比较，来分析决定本企业的指标水平。

同时从稳健性的角度动身，最好比较本企业连续几年的该项指标，并选择最低指标年度的数据，作为标准。

　　例题1：

在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，应选择本企业该项指标连续几年的数据，并从稳健的角度动身，以其中指标最高的年度数据作为分析依据〔　〕。

　　答案：

×

　　例题2：

从ABC公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为3亿元，财务费用2000万元，为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行，债券发行费用200万元，当年应对债券利息300万元。

发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。

据此，可运算得出该公司去年已获利息倍数13〔　〕。

　　答案：

×

　　解析：

已获利息倍数=EBIT/I=〔30000+2000〕/〔2000+300〕=13.91

　　〔2〕其他阻碍长期偿债能力的因素

　　表外因素：

〔P、48〕

　　长期租赁

　　当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。

　　担保责任

　　在分析企业长期偿债能力时，应依照有关资料判定担保责任带来的潜在长期负债问题。

　　或有项目

　　例题：

以下属于阻碍企业长期偿债能力但不在资金负债报表内反映的因素有〔　〕。

　　A.为他人提供的经济担保

　　B.未决诉讼案件

　　C.售出产品可能发生的质量事故赔偿

　　D.预备近期内变现的固定资产

　　E.经营租入长期使用的固定资产

　　F.已获利息倍数

　　答案：

ABCEF

　　解析：

D是阻碍短期偿债能力的报表外因素。

　　二、资产治理比率--针对资产的运营效率

　　1.营业周期

　　例题1：

以下各项中，能够缩短营业周期的有〔　〕。

　　A.存货周转率〔次数〕上升

　　B.应收账款余额减少

　　C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力

　　D.供应商提供的现金折扣降低了，因此提早付款

　　答案：

ABC

　　解析：

营业周期=存货周期+应收账款周期，A、B、C均可加速存货或应收账款的周转；而D涉及的是应对账款，与营业周期无关，因此不正确。

　　2.周转率与周转天数

　　运算特点：

　　XX资产周转率=周转额/XX资产的平均数

　　关于周转率指标，分子数据取自损益表，是时期数。

分母的数据取自资产负债表，是时点数，为了使分子分母相配比，分母需取平均数。

　　财务治理以年度为单位，平均数是用二分之一的年初加年末。

　　XX资产周转天数=360/XX资产周转率

　　具体指标：

　　〔1〕存货周转率=销售成本/平均存货

　　存货周转天数=360/存货周转率

　　〔2〕应收账款周转率=销售收入/平均应收账款

　　反映年度内应收账款转化为现金的次数

　　运算分析时需要注意的问题：

P、43-44

　　应收账款周转天数=360/应收账款周转率

　　阻碍该指标正确运算的的因素有：

第一，季节性经营的企业使用那个指标时不能反映实际情形；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量地使用现金结算的销售；第四，年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。

　　例题2：

不阻碍应收账款周转率指标利用价值的因素是〔　〕。

　　A.销售折让与折扣的波动

　　B.季节性经营引起的销售额波动

　　C.大量使用分期收款结算方式

　　D.大量地使用现金结算的销售

　　答案：

A

　　解析：

应收账款周转率等于销售收入净额除以平均应收账款，分子销售收入净额不包括折扣与折让，因此销售折让与折扣的波动可不能阻碍应收账款周转率指标的利用价值。

　　〔3〕流淌资产周转率=销售收入/平均流淌资产

　　〔4〕固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值

　　〔5〕总资产周转率=销售收入/平均资产总额

　　三、盈利能力分析

　　属于××××率指标通常前面提示的是分母，后面提示的是分子

　　1.销售净利率

　　销售净利率=净利润/销售收入

　　反映销售收入提供税后利润的能力

　　分析：

P49

　　2.销售毛利率

　　销售毛利率=〔销售收入-销售成本〕/销售收入

　　反映销售收入提供毛利润的能力或补偿期间费用的能力

　　3.资产净利率

　　资产净利率=净利润/平均资产总额

　　4.净资产收益率

　　净资产收益率=净利润/平均净资产

　　例题：

某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。

能够判定，该公司权益净利率比上年下降了〔　〕。

　　答案：

√

　　说明：

今年权益净利率=上年净利润〔1+8%〕/[上年资产〔1+12%〕-上年负债〔1+9%〕]，可见分母比分子增加的幅度大，因此该公司权益净利率比上年下降。

　　本节小节

　　1.考察指标的含义、分析及阻碍因素

　　2.考察业务发生对指标的阻碍

　　例题：

ABC公司是一个有较多未分配利润的制造企业。

下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流淌负债.请回答以下问题〔即从每题的备选答案中选择一个正确答案，将该答案的英文字母编号填入题内的括号〕.

　　〔1〕长期债券投资提早变卖为现金，将会〔　〕。

　　A.对流淌比率的阻碍大于对速动比率的阻碍

　　B.对速动比率的阻碍大于对流淌比率的阻碍

　　C.阻碍速动比率但不阻碍流淌比率

　　D.阻碍流淌比率但不阻碍速动比率

　　答案：

B

　　解析：

〔1〕长期债券投资提早变现，使现金增加，流淌负债不变，因此会阻碍流淌比率和速动比率，可将C、D排除。

现金是速动资产项目，因此，流淌比率和速动比率当分子增加相同金额现金时，速动比率变化幅度要大，应当选择B。

　　〔2〕将积压的存货假设干转为缺失，将会〔　〕。

　　A.降低速动比率

　　B.增加营运资本

　　C.降低流淌比率

　　D.降低流淌比率，也降低速动比率

　　答案：

C

　　解析：

将积压存货转为缺失，因为存货不是速动资产项目，因此可不能阻碍速动比率，那么可将A、D排除.存货减少，流淌资产那么减少，流淌负债不变，因此营运资本会降低，那么应排除B、C为正确选择。

　　〔3〕收回当期应收账款假设干，将会〔　〕。

　　A.增加流淌比率

　　B.降低流淌比率

　　C.不改变流淌比率

　　D.降低速动比率

　　答案C

　　解析：

收回应收账款使现金增加，应收账款减少，两者的变化金额相同，因此速动资产和流淌资产的总额都不变，流淌比率和速动比率也都可不能变化，因此应排除A、B、D。

　　〔4〕业务发生前后，速动资产都超过了流淌负债，那么赊购原材料假设干，将会〔　〕。

　　A.增大流淌比率

　　B.降低流淌比率

　　C.降低营运资本

　　D.增大营运资本

　　答案：

B

　　解析：

赊购原材料使流淌资产和流淌负债等额增加，因此营运资本不变，那么应排除C、D。

业务发生前后，速动资产都超过了流淌负债，即流淌比率大于1，因此，流淌比率分子、分母同时增加相同金额，流淌比率的比值会降低，因此应排除A，选择B。

　　〔5〕业务发生前流淌比率和速动比率都大于1，那么偿还应对账款假设干，将会〔　〕。

　　A.增大流淌比率，不阻碍速动比率

　　B增大速动比率，不阻碍流淌比率

　　C.增大流淌比率，也增大速动比率

　　D.降低流淌比率，也降低速动比率

　　答案：

C

　　解析：

偿还应对账款使流淌资产〔速动资产〕和流淌负债等额同减，会阻碍流淌比率和速动比率，因此，应排除A、B.由于，业务发生前流淌比率和速动比率均大于1，且分子与分母同时减少相等金额，因此，流淌比率和速动比率的比值都会增大，那么应排除D，选择C。

　　3.考察指标间的勾稽关系

　　例题：

某公司××年度简化的资产负债表如下：

　　　　　　　　　　　　　　　　　　资产负债表

　　　　××公司　　　　　　　　××年12月31日　　　　　　单位：

万元

资产

负债及所有者权益

货币资金

50

应对账款

100

应收账款

长期负债

存货

实收资本

100

固定资产

留存收益

100

资产合计

负债及所有者权益合计

　　要求：

　　利用上述资料，在答题卷填充该公司资产负债表的空白部分，并列示所填数据的运算过

　　程。

〔2000年〕

　　其他有关财务指标如下：

　　〔1〕长期负债与所有者权益之比：

0.5

　　〔2〕销售毛利率：

10%

　　〔3〕存货周转率〔存货按年末数运算〕：

9次

　　〔4〕平均收现期〔应收账款按年末数运算，一年按360天运算〕：

18天

　　〔5〕总资产周转率〔总资产按年末数运算〕：

2.5次

　　答案：

　　所有者权益=100+100=200

　　长期负债=200×0.5=100

　　负债及所有者权益合计=200+100+100=400

　　资产合计=负债及所有者权益合计=400

　　销售收入=总资产周转率×年末总资产=2.5×400=1000

　　应收账款周转率=360/18=20

　　应收账款=销售收入/应收账款周转率=1000/20=50

　　销售毛利率=〔销售收入-销售成本〕/销售收入=〔1000-销售成本〕/1000=10%

　　那么销售成本=900

　　存货=销售成本/存货周转率=900/9=100

　　固定资产=400-50-50-100=200

资产

负债及所有者权益

货币资金

50

应对账款

100

应收账款

50

长期负债

100

存货

100

实收资本

100

固定资产

200

留存收益

100

资产合计

400

负债及所有者权益合计

400

　　第三节　财务报表分析的应用

　　一、杜邦财务分析体系

　　1.杜邦体系的分解

　　杜邦分析体系最核心的指标是权益净利率，即净资产收益率，其分解公式如下：

　　权益净利率=净利润/所有者权益

　　=〔净利/资产〕×〔资产/所有者权益〕

　　=资产净利率×权益乘数

　　=〔净利润/销售收入〕×〔销售收入/总资产〕×权益乘数

　　=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　例题：

某企业去年的销售净利率为5.73%，资产周转率为2.17；今年的销售净利率为4.88%，资产周转率为2.88。

假设两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为〔　〕。

　　A.下降

　　B.不变

　　C.上升

　　D.难以确定

　　答案：

C

　　解析：

权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　去年的权益净利率=5.73%×2.17×A

　　=12.43%A

　　今年的权益净利率=4.88%×2.88×A

　　=14.05%×A

　　因此，权益净利率今年比去年呈上升趋势。

　　2.权益乘数的含义和运算

　　权益乘数=资产/所有者权益=资产/〔资产-负债〕=1/〔1-资产负债率〕

　　=〔所有者权益+负债〕/所有者权益=1+产权比率

　　权益乘数与负债比重成同方向变动，从而与财务杠杆效应成同方向变动。

　　例题：

在杜邦分析体系中，假设其他情形相同，以下说法中错误的选项是〔　〕。

　　A.权益乘数大那么财务风险大

　　B.权益乘数大那么权益净利率大

　　C.权益乘数等于资产权益率的倒数

　　D.权益乘数大那么资产净利率大

　　答案：

D。

权益乘数表示企业的负债程度，因此权益乘数大那么财务风险大.权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数，那么权益净利率与权益乘数成正比例关系。

权益乘数是资产权益率的倒数，即资产除以权益。

资产净利率的大小，是由销售净利率和资产周转率的大小决定的，与权益乘数无关。

　　3.杜邦财务分析体系的应用

　　分析方法：

　　1.比较分析法：

与过去比、与同行业先进水平比

　　2.因素分析法：

　　〔1〕指标分解法的应用

　　例如：

分析企业运用资产获利的能力　　

序号

思路

比率

对比

结论

1

核心指标

资产净利率

同业

历史

好那么终止

差那么连续

2

分解资产净利率

销售净利率

总资产周转率

同业

历史

好那么终止

差那么连续

3

进一步分解销售净利率

收入、销售成本、治理费用、销售费用的绝对数或相对数

同业

历史

结论

4

进一步分解总资产周转率

存货、应收账款、固定资产的周转率

同业

历史

结论

　　例题1：

ABC公司近三年的要紧财务数据和财务比率如下：

〔1999〕　　

19×1年

19×2年

19×3年

销售额〔万元〕

4000

4300

3800

总资产〔万元〕

1430

l560

1695

一般股〔万元〕

100

100

100

保留盈余〔万元〕

500

550

550

所有者权益合计

600

650

650

流淌比率

1.19

1.25

1.20

平均收现期〔天〕

18

22

27

存货周转率

8.0

7.5

5.5

债务/所有者权益

1.38

1.40

1.61

长期债务/所有者权益

0.5

0.46

0.46

销售毛利率

20.0%

16.3%

13.2%

销售净利率

7.5%

4.7%

2.6%

总资产周转率

2.80

2.76

2.24

总资产净利率

21%

13%

6%

　　假设该公司没有营业外收支和投资收益：

所得税率不变，

　　要求：

　　〔l〕分析说明该公司运用资产获利能力的变化及其缘故：

　　分析：

　　核心指标：

资产净利率

　　按照第二层次分解：

销售净利率×资产周转率

　　销售净利率=〔收入-销售成本-期间费用-营业外收支净额-对外投资收益〕/销售收入

　　只考虑要紧因素：

销售净利率=〔1-销售成本率-销售期间费用率〕

　　销售额×销售毛利率=毛利润

　　×1年运算结果是800；×2年运算结果是700.9；×3运算结果是501.6

　　用第一行的销售收入×销售净利率=净利润

　　第一年净利润是300；第二年是202.1；第三年是98.8。

　　他们这间的差距要紧是期间费用引起的。

　　差距

　　第一年是500；第二年是498.8；第三年是402.8

　　答案：

　　①该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其缘故是资产周转率和销售净利率都在下降。

　　②销售净利率下降的缘故是销售毛利率在下降；尽管在19×3年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。

　　③总资产周转率下降的缘故是平均收现期延长和存货周转率下降。

　　〔2〕分析说明该公司资产、负债及所有者权益的变化及其缘故；

　　分析：

　　　　　　　　　×1　　　　×2　　　　×3

　　总资产　　　　1430　　　1560　　　　1695

　　负债的变化

　　　　　　　　　×1　　　　×2　　　　×3

　　负债　　　　　830　　　　910　　　　1045

　　　　　　　　　×1　　　　×2　　　　×3

　　所有者权益　　600　　　　650　　　　650

　　先运算流淌负债的情形：

　　负债：

长期负债、流淌负债

　　长期负债：

第一年300；第二年299；第三年299

　　流淌负债：

第一年530；第二年611；第三年746

　　依照流淌负债情形，按照流淌比率×流淌负债，能够得到

　　　　　　　　　×1　　　　×2　　　　×3

　　流淌资产　　　630.7　　　763.75　　895.2

　　长期资产　　　799.3　　　796.25　　799.8

　　存货

　　×1　　　　4000×80%/8=400

　　×2　　　　4300×83.7%/7.5=479.88

　　×3　　　　3800×86.8%/5.5=599.71

　　应收账款

　　×1　　　　[4000/〔360/18〕=200

　　×2　　　　[4300/〔360/22〕]=262.78

　　×3　　　　[3800/〔360/27〕]=285

　　其他流淌资产

　　×1　　　　30.7

　　×2　　　　21.09

　　×3　　　　10.49

　　所有者权益

　　　　　　　　　　　×1　　　　×2　　　　×3

　　所有者权益　　　　600　　　　650　　　　650

　　外部：

发行股票　100　　　　100　　　　100

　　内部：

留存　　　　　　　　　　50

　　答案：

　　①该公司总资产在增加，要紧缘故是存货和应收账款占用增加。

　　②负债是筹资的要紧来源，其中要紧是流淌负债。

所有者权益增加专门少，大部分盈余都用于发放股利。

　　〔3〕假如你是该公司的财务经理，在19×4年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营业绩。

　　答案：

　　①扩大销售；

　　②降低存货；

　　③降低应收账款；

　　④增加收益留存；

　　⑤降低进货成本。

　　〔2〕连环替代法的应用

　　权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　设F=a×b×c

　　〔2〕连环替代法的应用

　　权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

　　设F=a×b×c

　　基数〔过去、打算、标准〕F0=A0×B0×C0

　　实际数：

F1=