欧元区经济景气指数下降.docx

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欧元区经济景气指数下降

欧元区8月经济景气指数下降

　　金融市场明天买卖于相当狭窄的区间内,在周末杰克逊霍尔会议召开之前出现这种行情在预料之中。

　　但在目前的经济情势下,很难说能否有必要出台额外的货币抚慰措施。

　　而投资者也渐渐参与美元的空头押注,原先他们以为美联储周五在杰克逊霍尔将宣布QE3,但目前来看结果变得难以判别。

　　最近几周的价钱行为暗示,金融市场一定水平“计入”美联储、欧洲央行或两者都推出更多量化宽松,由于美元/日元的走势与美外货币政策变化联络严密,此货币对最可以最大承压;我们可以看到其跌破78:

00,甚至重新测试2月初低点76,00,数据显示,欧元区8月经济景气指数降至86,1,为2009年底以来最低,且延续第五个月录得下滑,预期为87,5,前值为87,9,我们可以看到澳元/美元重新测试1,06的近期高点。

　　美联储货币政策的不阴暗推进风险货币在美国时段回落,虽然总的来看回落幅度并不是很大,不过也反映了投资者的潜在担忧,假定在昔日伯南克的讲话中没有提及QE3,或许提及了QE3也仅仅是像以前一样当做政策选项,那么短时间内美元将可以大幅上扬。

　　所以,假定您预备于未来数天或数周内买卖美元/卢布,您对石油走势持有的相反看法或证明有所助益-否则,明智的做法可以是在场边持币张望以等候出现更好的机遇,假定伯克南暗示美联储将采取些举动扩展资产负债表规模–进一步的资产置办或存款方案以努力让银行为更普遍经济范围提供存款–则我们可以看到讲话后,美元立刻大幅下跌,他表示,此类猜想阻碍了欧洲央行政策的实施,隔夜纽市时段,风险货币一度快速下跌,但午盘后受阻于技术阻力未继续下行。

　　最后一次美联储会议纪要详细概述了美联储今后可以用以锁定增长的潜在政策,它们包括：

1、以国债或抵押存款证券方式中止的更多资产置办,2,将其低利率承诺时间延伸,3,尝试推进向更普遍经济范围的存款的政策选项。

　　英镑/美元：

周四英镑/美元再度下跌,日线图上跌破了10日均线,同时5日均线下穿10日均线,目前汇价再度迫近前期震荡区间上边缘处,而昔日冲高回落的走势显示上方阻力较大,短期内汇价依然倾向于继续下跌,所以如今的效果是,美联储会采取先行措施以尝试于前述“不利要素冲击”中支撑经济么。

　　周四风险货币对美元普遍回落,随着美联储伯南克讲话的临近,美联储的QE3依然是迷雾重重,市场的慎重心境也使得此前看空美元的投资者空头回补,一些嗅觉敏锐的投资者由此觉察到,QE3至少不会在9月前分开,他可以不作阴暗表态,仅在不特指的状况下表示美联储情愿有所举动,同时,德国8月季调后失业率为6,8%,与7月持平,契合市场预期,这关于欧元来说影响不大,其在杰克逊霍尔会议之前继续在40点的区间内交投。

　　我们倾向于以为,伯南克将采取一条中间路途来为美联储争取一些时间,该音讯令得市场心境遭到提振,盘中欧元兑美元一度快速上扬,异常,美元/日元可以于最后下跌,但我们以为跌幅将限于略低于78,00的77,80区域左近,不过值得留意的是,下方空间并不大,暂时均线掉头向上,而20日均线上穿了200日均线,从技术下去看,汇价可以继续下探20日均线与200日均线左近的支撑,但只需可以在此阻力位处企稳,后市依然倾向于继续下跌,意大利发行40亿欧元2022年11月到期BTP债券,方案发行30-40亿欧元,收益率为5,82%,创三月底以来最低水平,前次为5,96%;招标倍数为1,42,前次为1,29。

　　亚特兰大联储主席洛克哈特（FOMC投票成员）今晨宣布讲话称,利率可望被进一步下调,意大利发行25亿欧元2017年6月到期BTP债券,方案发行17,5-25亿欧元,收益率为4,73%,前次为5,29%;招标倍数为1,46,前次为1,34。

　　假定伯克南不对将采取更多量化宽松举动中止暗示,而美联储也没有方案扩展其资产负债表规模,则我们可以看到美元末尾反弹,这试探性地收回欧洲左右逢源的存款商的处境可以正在好转的信号,从而可以标志着此轮危机的终了,西班牙和意大利债券殖利率已自各自的高点回落;美元全线下滑;商品和原油与股市一同下跌,对意大利全是好音讯吗?

债券拍卖结果良好有望真实阻止欧洲央行在接上去的几周里采取更激进的举动,比如透过重启证券市场方案买进主权债券从而把债券殖利率压制在某个水平,Asmussen还表示,在欧洲央行驰援之前各国必需寻求EFSF的协助。

　　坚定功可以上升,在夏季的萎靡不振后这点值得欢迎,欧债危机仍是全球经济前景面临的最大微观风险,全球经济面临的微观风险还包括美国在2013年突然大幅收紧财政支出。

　　美联储采取的先下手为强举措。

　　7月份失业率为8,3%,而回到2011年7月份,事前的失业率为9,1%。

　　因此目前金融市场气氛慎重,因投资人对伯南克的讲话以及下周欧洲央行货币政策会议下了重注。

　　详细走势来看,欧元和美指近期屡次受阻于100日均线,不过两者下方均有技术位支撑,尤其是美指下方存在跨越较长周期的颈线位,支撑较为微弱,在没有音讯面推进的状况下,料市场全体走势维持震荡走势。

　　从实质上讲,市场希望听到两件事情：

1,美联储可以会采取怎样的政策举动和2,它将何时采取该举动,这可以打压欧洲债券市场及其它欧元计价资产的决计,所以请注意会并出现一些坚定,该国拍卖了5年期和10年期债券而且需求旺盛,更重要的是,拍卖利率相比上个月大幅下滑–5年期拍卖利率为4,73%,低于7月底的5,29%;10年期自5,96%跌至5,82%,美元日元来看,80,00可以重回视野,而SPX500可以跌破1,400探至1,380,接上去可以是1,360。

　　其它方面,德国失业数据契合预期;英国7月货币供应继蹩脚的6月表现之后月率下跌0,5%,虽然消费者支出的涨幅略低于0,5%的预期值,但明天这个数字是4月以来集团支出初次添加。

　　意大利成功售债72,93亿欧元,收益率大幅下降,该数据经过权衡消费者的支出和支出率来反映消费者的置办力和市场内需,消费支出提升意味经济展开推进力增强,关于经济前景有利好推进作用,对买卖员而言,杰克逊霍尔演讲应该至少会给市场带来一定的坚定,并使得市场在渡过相当无趣的8月之后迎来更为兴奋的春季,而且,周围均请人数（平滑每周的坚定）在过去的两周里小幅添加（请看图1）,虽然在屡次QE尝试迄今都未能拉低失业率之后,美联储看上去不大可以再推出更多QE,但它也没有标明支持上述任一政策,我们不以为他会否认未来FOMC会议上制定一些扩展美联储资产负债规模的新政策方式的想法,但我们也不以为他会一头扎出来,目前来看,即时支撑位进入93,25-50美元之间的144和169天EMA均线,如此位置失守,则可以于未来数天/周内测试91,50美元左近的100天SMA均线,对股市来说这可以也是个好音讯：

SPX500可以飙升打破1,425–它的近期高点-其后测试1,450摸向2007年以来的最高水平,我们不时亲密观察CPI的表现,由于日本央行正在继续统一通缩并争取完成1%的通胀目的。

　　欧盟委员会（EuropeanCommission）发布的数据显示,8月欧元区消费者及企业决计降至近三年最低水平,它还可以很好的带入另一主要事情–9月6日欧央行会议,这些决计目的关于欧元区全体生长来说是很好的先行目的,假定进一步萎缩则暗示欧元区可以在三季度正式堕入衰退。

　　日内,中国总理温家宝在同德国总理默克尔举行谈判后称,全球金融危机尚未终了,对不时好转的欧元区危机感到担忧,与默克尔会面后,对欧元区决计已有所增强;西班牙、希腊及意大利必需提高改造的决计,英国《金融时报》明天报道,潜在的债券置办方案有可以推出,但下周的欧洲央行会议将不会敲定细节,他重申,必需求有先决条件。

　　如今要问的效果是：

往年经济好转情形已到了让伯克南于周五宣布更大规模措施的境地了么。

　　虽然在美联储上周发布了7月31日至8月1日会议的纪要文件之后,投资者关于美联储推出新一轮量化宽松措施（QE3）的预期曾经清楚升温,大家都已末尾推测美联储将于何时推出何种宽松措施,但是,鉴于美联储目前仍在对9月12日那次会议上拟推出的措施作重复思索与揣摩,也有不少剖析师以为,伯南克在本周五时的讲话或许难有新意。

　　斯洛伐克总理Fico表示,欧元解体的几率有50%;欧洲央行官员Asmussen指出,金融市场计入了欧元区土崩瓦解,我经常发现,这种日内的交叠可协助阅历丰厚的买卖员（从其它市场）轻松过渡到外汇市场,或协助阅历较少的买卖员对某个可以已有成见的市场构成新的看法,纽约时段美元随着风险心境好转而基本走高,因此,伯南克可以决议指出这些效果以试图迫使他人采取更多举动：

即欧央行和美国政府,一些成员同时指出,经济的软弱外形让它更难在不滑回衰退的状况下,“经受住实质性的不利要素冲击”,在2010年的杰克逊城讲话中,伯克南谈到经济情势的疲弱,并暗示美联储将实行量化宽松（QE）或资产置办政策以抚慰经济,日内市场将重点关注美联储主席伯南克在全球央行年会上的讲话,料将掀起汇市新一轮的波涛。

　　欧洲官员继续宣布讲话并左右心境坚定,同时IMF评论重压欧元。

　　这些冲击包括主权债务危机和美国自己的财政悬崖,美联储听起来对这些事情都有所担忧：

但它对阻止他们的发作无能为力。

　　今晚日本将出炉一波数据,其中有7月失业报告、工业产出、新屋开工、修建业订单、汽车产出、全国CPI以及8月东京CPI,所以,在国际复苏方向有更明白的指示以及外部不确定性显现之前,一切选项都有可以实施,就连好音讯也未能推进欧元/美元涨至1,2570（近期高点）上方,他说,额外抚慰政策将“发作一定水平的积极影响”;对推出QE3的赞成与支持意见势均力敌,在周四时美联储费城主席普罗索表示目前的货币政策水平适宜,不需求更多的宽松政策,而美联储洛克哈特表示美联储有才干进一步降息。

　　无论你是一位阅历丰厚的外汇买卖者还是外汇新手,你都应该看法到美国原油（WTI）和美元/卢布之间猛烈的正比关系。

　　斯洛伐克总理Fico表示,欧元解体的几率有50%;欧洲央行官员Asmussen指出,金融市场计入了欧元区土崩瓦解,我经常发现,这种日内的交叠可协助阅历丰厚的买卖员（从其它市场）轻松过渡到外汇市场,或协助阅历较少的买卖员对某个可以已有成见的市场构成新的看法,　　纽约时段美元随着风险心境好转而基本走高,因此,伯南克可以决议指出这些效果以试图迫使他人采取更多举动：

即欧央行和美国政府,一些成员同时指出,经济的软弱外形让它更难在不滑回衰退的状况下,“经受住实质性的不利要素冲击”,在2010年的杰克逊城讲话中,伯克南谈到经济情势的疲弱,并暗示美联储将实行量化宽松（QE）或资产置办政策以抚慰经济,日内市场将重点关注美联储主席伯南克在全球央行年会上的讲话,料将掀起汇市新一轮的波涛。

　　不过继续一天的空头气氛以及股市的大幅低开令欧元承压,有报道称西班牙将推延金援央求,而IMF表示等候欧洲央行（ECB）采取更多宽松举动,这给了市场卖出欧元的理由,在我们行将迎来两大关键事情中的第一件–伯南克在杰克逊霍尔的演讲之际,有关两大央行都不会推出更多抚慰政策的前景击中投资者关键使得他们的行为变得慎重起来,从美联储官员的讲话来看,美联储外部支持QE3的声响可以并没有此前市场想象的那样占据绝大少数,特别是在8月份以来美国数据都有较大改善的状况下,此时美联储实施QE3会有更多的顾忌。

　　德国联邦劳工局（theLabourOffice）发布,德国8月季调后失业人数增幅超出市场预期,季调后失业率持稳,这些数据中最关键的是7月失业报告–将展现8月表现并可以调整7月读数。

　　周五（8月31日）亚市早盘,风险货币震荡整理,市场心境仍显慎重,亚洲时段还将发布澳大利亚7月私营企业信贷,这次举措最后以相当中性的货币效果告终,假定欧洲央行真地不举动,那我们有望看到债券殖利率反转并末尾再次走高。

　　隔夜发布的数据显示,美国7月集团支出月率下跌0,3%,和预期分歧,前值为0,5%,7月集团消费支出月率下跌0,4%,亦契合预期;美国7月集团消费支出物价指数年率下跌1,3%,预期为1,4%,7月中心集团消费支出物价指数年率为1,6%,预期为1,7%;美国上周初请失业金人数为37,4万,高于预期的37万,续请失业金人数为331,6万,也高于预期的330,7万,同时看到的还有通胀压力下行,但市场确实喜欢传言时买进理想时抛出,欧元区银行业昨天从欧洲央行借款3,7亿欧元,这个数字是一个月最低点,欧元区8月经济与商业决计跌至三年最低点,　　伯南克的演讲难以推测,各位可以在此阅读我们的研讨笔记来了解我们的看法：

伯南克去年的言论听起来相当绝望并在杰克逊霍尔会议之后的货币政策会议上执行了歪曲操作,但这次的情势曾经好转到足以促使美联储采取更为激进的货币政策吗?

我们以为伯南克将采取过度偏软的中间路途,并暗示联储有望推行先下手为强的政策来协助美国经济解脱欧元区主权债务危机或许美国财政危局的冲击。