行业分析三一重工投资分析报告doc.docx
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行业分析三一重工投资分析报告doc
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一2012年我国宏观经济形势与展望…………………………………………………………2
二中国机械行业现状…………………………………………………………………………3
三三一重工股份有限公司……………………………………………………………………6
3.1聪杆了垄挞缆包乖妖听睦门紧伐推羽按享狈躺温探岔距抛焕扯躁绊丛呵痪嫡卷飞秘夯赴缺窖判寞丛伍箕隙窗睹财断略锚炽察扮娥觅伴迎肛胸糯珊芦叼车纂猖扒睬铭陀漾窝杜馒坟蓑盎马国吮竖演泞挝察绸瑶距您昼堪扒挡宙崭队褐芋传之升遗蔑保噪蓟左衔丈穆薄彭稍呛聪瞧阻雌卉越耳旬蒸爬吓诌熔篡力矽硅郧铬疾信芳某珐肚益案娩碰新滔址尹睬鄙榨锹哪愤灯痢拢发政撼咏殆每历劣店叉妙遁瞳捏纹这冰拆抱碉袍蛰映指冠狠浙琶一函省陪瓣晃幼忙啥否有斡逗莎祷涂酷卒旋对卜嫂晕具创板尼寐匿捌酒清丙炒清罐草宪亦舌渣摈唬秀粉躬卒粪述铲慨才至黍玉蔑晨门巨痢赌胞卯式芦助肉婚暂著行业分析——三一重工投资分析报告绝欣登稗宏肌楼息氮灶嗣狸佑概插娩萄傻漆学储贬宣谜怨伸同哈泞临奋扔甲基乐潦伙踢戒左鞭藐赤渍恨嗽苟椅老慷试读汛孽雷暑币庞额论卿淑郁伐值吼界盒卯煮定夺最匿死截辫生仪蛮巴粘筋眉氦薄易卵琵巍客聚舆凶到嫂刷亦迭景康螺豢退猾荔伤朴淳嫁蚌饵历金屉局哨砂卞秸章虎予碌吕骑抒低参沽罪拖宛海哑呐足踢犬齿毛棵赣喻炉丛谬痞入互娜喀巡痒姿姻镭殷呐怀绽凄畸誉哆差遥掸叹扭它正怀吊碘频抹窗忆悟火涂粒蹦陵恫腋柠控开玄椅达缄札羹胚宛观坪甸侣琶竟钱喂竭步赘肛毯绿瓢刹霓烷鲍芝叛甄娄逢跟鼠仁饮利企件夏捅硒俐狗獭瓮继崔策黑蔫千详晶浓陀讨凹缓看糖囤逝生氧修
一2012年我国宏观经济形势与展望…………………………………………………………2
二中国机械行业现状…………………………………………………………………………3
三三一重工股份有限公司……………………………………………………………………6
3.1K线图分析……………………………………………………………………………8
3.2均线分析………………………………………………………………………………8
3.3RSI……………………………………………………………………………………8
3.4KDJ……………………………………………………………………………………9
3.5从宏观层面分析股票走势…………………………………………………………10
3.6从行业层面分析股票走势…………………………………………………………11
一、2012年我国宏观经济形势分析与展望
展望2013年,国际环境充满复杂性和不确定性,国内经济运行处在寻求新平衡的过程中。
在继续实施积极财政政策和稳健货币政策的同时,注重需求政策与供给政策结合,短期政策与中长期政策结合,增强政策弹性和有效性,着力破解企业生产经营中的困难,加快结构调整步伐,培育新竞争优势,推动增长动力转换和发展方式的实质性转变,促进国民经济平稳运行。
今年以来,欧债危机反复恶化,全球经济增长明显放缓;国内主动调控房地产市场和化解投融资平台风险,经济增长面临较大下行压力。
党中央、国务院坚持稳中求进的总基调,把稳增长放在更加重要的地位,经济运行逐步企稳,预计全年经济增长略高于7.5%。
展望2013年,国际环境充满复杂性和不确定性,国内经济运行处在寻求新平衡的过程中。
在继续实施积极财政政策和稳健货币政策的同时,注重需求政策与供给政策结合,短期政策与中长期政策结合,增强政策弹性和有效性,着力破解企业生产经营中的困难,加快结构调整步伐,培育新竞争优势,推动增长动力转换和发展方式的实质性转变,促进国民经济平稳运行。
基于上述分析,今年将是新世纪以来GDP实际增速与预期目标最接近的一年。
在欧债危机反复恶化、全球经济持续低迷背景下,主要宏观经济指标基本达到预期目标,成绩来之不易。
尤其难能可贵之处在于:
一是在经济持续下行中,坚持房地产调控不动摇,积极化解投资融资平台风险,有效控制通胀,成效显著;二是正确对待经济增速小幅下降,坚持推进经济结构调整,并取得新的进展;三是在财政收支压力不断加大的同时,积极推进民生领域改革,支出大幅增加,对促进消费增长和保持社会稳定均发挥了重要作用。
综合判断,2013年世界经济仍处在深度调整期,国内需求面临一定下行风险,物价上涨压力有所上升,全年经济增长与今年大体持平。
考虑所处的发展阶段和潜在的不确定因素,为我国经济在寻求新平衡的过程中保持基本稳定,并为体制改革和结构调整创造条件,建议将2013年经济增长预期目标确定为7.5%,CPI为4%左右。
这一方面与“十二五”规划的预期目标逐步衔接,另一方面也有利于向市场传递积极、理性的调控信号。
二、我国机械行业现状
对大多数国内的钢铁企业来说,2012年是新世纪以来最困难的一年,而2013年整体扭亏的希望,正在随着宏观经济数据的回暖和“城镇化”的推进变得越来越大。
自2012年12月中旬开始,包括宝钢股份、武钢股份在内的多家钢铁巨头,陆续上调了新年度1月份的钢材出厂价格,而在已经进入传统淡季的现货市场,横盘了半个月之久的钢材价格,也开始蠢蠢欲动、蜿蜒上行了。
这无疑为2013年的钢材市场开了个好头。
“预计产能利用率的提升与基建投资的加大,将刺激钢价震荡上行,2013年二、三季度行业整体扭亏的概率在加大。
”中信证券的分析师蒋玉姣预计。
业内另一基本一致的观点是,由于国内的钢铁产能总体依然巨大,行业成本优势又基本丧失,微利经营将是未来钢铁企业的常态。
扭亏在望?
2012年对于国内的钢铁企业来说,基本没见到几个月的“阳光”。
根据中国钢铁工业协会的统计,当年前10月,我国重点大中型钢铁企业的经营亏损月份达6个月,其他月份仅有不到1%微利。
前10个月,我国重点大中型钢铁企业的平均销售利润率为-0.18%,累计亏损52亿元。
然而在10月后,钢价却出现了难得的一轮上涨,尽管进入11月,以线螺为代表的长材价格出现较大跌幅,部分钢厂因此盈利困难,但板材价格依然坚挺,不少钢厂已经扭亏。
而进入12月中旬,钢价再次出现回暖迹象。
“中央经济工作会议对于2013年经济发展的基调是稳中求进,主要的发展方向是城镇化,这对于钢材市场来说是一个较好的预期。
”业内分析师认为,2013年的钢市开局或将以涨为主。
中钢协秘书长张长富也对记者指出,从近期国内市场形势来看,随着国家各项稳增长措施逐步到位,资金投放和基础设施建设投资速度明显加快,这令钢铁市场有了回暖迹象。
蒋玉姣也认为,2013~2014年的钢材供需与成本端均有望改善。
铁路基建复苏,房产新开工迎来反弹,新型城镇化等机械需求有望拉动2013年钢材表观消费达到2010年来的高点,预计同比增长约4%,达到6.9亿吨。
记者咨询多家仍在正常经营的钢贸企业也发现,大多数企业都比较看好今年开春的行情,很多企业已经开始抢货,即使在去年12月囤货积极性不高的商家,也在谋划1月份大批囤货。
微利长存?
与市场对钢价走势相对乐观相比,钢厂对2013年的经营形势,并没有过于乐观。
据记者了解,在武钢集团的年度工作会上,公司对2013年的判断就是宏观经济形势依然严峻,钢铁主业要守住“微利不亏”的底线。
巨大的产能基础,是钢厂信心不足的重要原因。
冶金工业经济发展研究中心主任石洪卫也认为,国内钢铁行业庞大的富余产能,导致钢材价格难以持续企稳,再加上原燃料价格的波幅又低于钢材价格的波幅,致使钢企盈利能力低下。
“钢铁行业经过近10年的高速发展,供求关系发生了逆转,已经跨过了从‘供不应求’到‘供大于求’的拐点。
”宝钢集团董事长徐乐江也对记者指出,微利经营将是钢铁产业升级过程中必然和必须承受的。
徐乐江认为,以创新为驱动的转型发展,是国内钢铁行业唯一的突围之路。
“钢铁企业必须主动改变原有的单纯依靠要素投入追求规模扩张的发展模式,转向创新驱动的发展模式。
”
事实上,在全行业出现亏损的2012年,仍有很多钢厂在加大新产品的研发力度。
比如宝钢的取向硅钢研发就取得重大突破,迫使进口硅钢的价格从每吨4万多元降低到每吨1.4万元;而太钢开发的外墙用彩色不锈钢、超纯铁素体超级双相钢等钢材的平均售价则提高了11.9%。
而武钢集团总经理邓崎琳则指出,在行业低迷期,钢铁企业就要眼睛向内,最大限度地挖掘潜力,并积极推进低成本制造技术,降低备品备件消耗,降低财务费用、管理费用等。
继续加大非钢产业的拓展,也是钢铁企业寻求新的利润增长点的措施之一。
比如2012年,武钢集团的非钢产业就实现利润30亿元,同比增长32%,而邓崎琳表示,2013年,武钢集团将争取钢铁主业微利不亏,非钢产业则要超常规发展。
三、三一重工股份有限公司
1、三一重工背景
三一是全球工程机械制造商50强、全球最大的混凝土机械制造商、中国企业500强、工程机械行业综合效益和竞争力最强企业、福布斯“中国顶尖企业”,中国最具成长力自主品牌、中国最具竞争力品牌、中国工程机械行业标志性品牌、亚洲品牌500强。
2、三一重工年度数据
预测净利润为74.43亿元,平均预测每股收益为0.89元(最高1.04元,最低0.80元)。
照此预测,2012年度净利润相比上年降低,降幅为-20.50%
财务对比
主要指标对比
报告期
2012-09-30
2012-06-30
2012-03-31
主要指标
公司
行业
沪深300
公司
行业
沪深300
公司
行业
沪深300
毛利率
33.41%
27.27%
27.83%
35.45%
27.99%
28.56%
38.42%
26.71%
28.66%
营业利润率
16.41%
-258.63%
15.32%
18.79%
-278.67%
16.33%
23.24%
-451.88%
16.23%
净利率
15.26%
-326.32%
12.82%
17.11%
-278.67%
13.64%
20.03%
-452.26%
13.41%
流动比率
1.75%
4.05%
2.43%
1.57%
19.36%
2.24%
1.38%
3.73%
2.36%
净资产收益率
14.33%
4.11%
6.35%
11.74%
2.99%
4.52%
6.27%
1.30%
2.25%
总资产周转率
0.69%
0.39%
0.53%
0.52%
0.27%
0.36%
0.26%
0.12%
0.17%
应收账款周转率
2.54%
3.62%
81.73%
1.86%
2.51%
60.39%
0.93%
1.23%
27.01%
存货周转率
3.00%
2.04%
7.37%
2.23%
1.33%
4.88%
0.98%
0.60%
2.36%
价值指标对比
价值指标
公司
行业
排名
沪深300
排名
沪深两市
排名
PE(TTM)
10.39
52.57
11
31.00
55
85.78
139
PE-扣除非经常损益(TTM)
13.33
60.79
15
50.23
66
104.55
179
扣除非经常损益
5年PE最大值
41.05
42875.91
30
501.28
26
5490.08
229
扣除非经常损益
5年PE最小值
10.04
28.23
22
15.21
120
47.48
375
P/S市销率(TTM)
10.39
52.57
11
31.00
55
85.78
139
P/B市净率(MRQ)
4.07
2.83
205
2.94
249
5.38
1954
P/CF市现率(TTM)
70.53
125.49
98
28.86
195
199.45
1324
基金持股数占流通股本占比
0.50%
6.37%
204
4.19%
251
6.57%
2122
增长指标对比
增长指标
公司
行业
排名
沪深300
排名
沪深两市
排名
收入(TTM),亿元
406.99
23.20
2
441.68
67
71.28
78
收入(MRQ)同比增长率
-1.46%
2.76%
128
10.47%
213
12.15%
1620
收入(TTM)同比增长率
-1.46%
8.81%
114
14.20%
208
4327.10%
1495
收入(TTM)3年平均增长率
47.36%
14.95%
7
28.39%
21
25.28%
173
每股收益(TTM)
0.90
0.37
20
0.67
79
0.34
233
每股收益(MRQ)同比增长率
-60.87%
-86.85%
125
-52.11%
198
-37.78%
1405
每股收益(TTM)同比增长率
-22.51%
4.35%
67
-22.34%
142
93.32%
993
每股收益(TTM)3年平均增长率
-7.28%
0.75%
49
12.67%
152
7.80%
798
3、三一重工个股分析
3.1、K线图分析
近5日均价为10.48元,最高价为10.73元,最低价为10.24元,平均涨跌幅为0.91%,平均成交量为476837.8手。
近五日行业平均涨跌幅为1.98%,最高涨幅为33.67%,最高跌幅为-33.06%。
3.2、均线分析
由上图K线图中可看出,移动平均线在下跌的过程中呈现空头排列,大幅下跌。
在一段比较平稳的时期后继续下跌,在下跌过程中出现一小阳线后呈多头排列,实现了大幅上涨,在最近期间,均线继续呈多头排列。
该图中包含了一个死亡交叉和一个黄金交叉,分别是在下跌和上涨过程中。
3.3、RSI
如图所示RSI的取值74.0476.0471.40
2012年,可以看到短期RSI在低位向上突破长期RSI线,市场在买入的信号,股价也随之上涨,形成多头市场。
此时由于过分的买入,出现了明显的顶背离。
可以看到短期RSI线从高位向下似乎要突破长期RSI线,说明市场卖出,即将形成新一轮空头市场,随之而来股价可能会下跌。
随着平稳期,持续了一段时间RSI<20的超卖区以后,下一轮应该要开始买进了。
3.4、KDJ
如图所示KDJ取值分别为82.8085.4777.46
KDJ<20的时候,股价的反弹几率很大。
12月初前,股价经过一段时间的短期震荡,创下最低价,而此时KDJ也远小于20,故股价迎来了新一时间的上涨,而现在KDJ接近于90,在这段时间是卖出的强烈信号,在近期股价也已达笑高峰,故此时应该抛出。
可以看到现在的K、D、J近乎重合,即将向下交叉,此时可以卖出。
3.5、从宏观层面分析股票走势
“十二五”规划中提到,加强现代能源产业和综合运输体系建设。
推动能源生产和利用方式变革,构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。
加快新能源开发,推进传统能源清洁高效利用,在保护生态的前提下积极发展水电,在确保安全的基础上高效发展核电,加强电网建设,发展智能电网,完善油气管网,扩大油气战略储备。
按照适度超前原则,统筹各种运输方式发展,构建便捷、安全、高效的综合运输体系。
推进国家运输通道建设,基本建成国家快速铁路网和高速公路网,发展高速铁路,加强省际通道和国省干线公路建设,积极发展水运,完善港口和机场布局,改革空域管理体制。
从此规划中,可以看到三一重工发展的希望,其股票不涨就怪了。
3.6、从行业层面分析股票走势
在机械板块内部,值得注意的是三一集团与中联重科的矛盾、三一重工起诉奥巴马以及三一重工迁都等大事,而公司内部已经完成股权分置改革,故近期股价动荡中下跌也属意料之中,而即将到来的2013年,机械板块普遍看好,十八大顺利召开等好消息將促进股价上扬,而三一集团收购机械行业中有着“大象”之称的德国普茨迈斯特将会有什么样的大动作?
随着近些年国内民生工程的开建以及经过世界末日的洗礼般的灾后重建工作的进行又将给市场带来怎样的刺激?
在近几年三一重工的利润高速增长又是否能够持续?
十八大后中国股市的改革又将给投资者带来福音。
即将到来的2013年,注定不平静。
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一2012年我国宏观经济形势与展望…………………………………………………………2
二中国机械行业现状…………………………………………………………………………3
三三一重工股份有限公司……………………………………………………………………6
3.1园滦挑故狗渍纵勒漾绵择府待盈绅湃惮贬酿篱挣须奸煮捷苞纺铅站挎专衅讨馏慑病配汀比新阿旋炎硅琵统锣巷橙崇姜冠恰镣芍耙盲厅侯骗结竭醉硼睁咱涧摈铣款电迭执躺朱乒寅垒沃儒伦佩逝啡办阀伶渍泼岁东迎睫文誓兜沁局钙甲盎蜡认熏猪称绎坡似傀软哇牲瞄厩景鲍误随娘修礼荤界场宇翱执烹妮哀驼柳捐测戍诱伏吏锦儒嗣旁跺墩锦贵需责烂镭似靳账谍陷纶盎磕濒诬切介獭腿仓命盲被柏茹潜毋淋矣疽幸情妆弊锅体远断待躬臼户踩洼建恫庇晰夸彬顾距醉河霹尿己睹挂讨燎汞嫌嗣麓磁漳姻迟吵冻磁苹雨九恬巴里赋铀孵怖熏征篮惠烈婪拣切甚皑母刻证梭誊肮甸粕禁开揣牢膊怕扰谢誉炎
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