658组成2 5801副本.docx
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658组成25801副本
4.3.2企业总资产
根据大多数学者对企业总资产也就是其规模进行研究得出结论,大型企业无论是在企业资产、融资能力、管理经营方式上都占有巨大优势。
往往在规避经营风险是策略更有效,因此在进行风险处理时能够更加从容不迫,自然对于这些大型企业来说破产的可能性是微乎其微的。
相比较之下可以发现,规模较小的企业在应对破产风险是则显得狼狈不堪,究其原因,主要依据来自静态权衡,所谓静态权衡内容具体指的是对于大企业来说,其规模决定了企业进行抵抗风险的能力,企业越大那么在财务上进行融资的机会就多,负债融资就是很好的选择,因此对破产是完全没有必要担心的。
对于小型企业来说这是可望而不可及的,因为当下我国的银行贷款业界对于贷款都有较大的约束,即使是大型企业进行贷款也不是一帆风顺得更不必说小型企业了。
但是由于大型企业自身存在优势,其在规模上越大优势就越多,破产可能性就越小,所银行在为其提供资金时便会给予一定的方便,并且企业这边也会给一银行一定的信誉,所以可以将企业总资产看作是企业规模。
因此假定2:
企业自身规模与因变量的相关关系为正向。
4.3.3企业潜力
企业的发展潜力通常呈现在企业规模大小、市场份额比率、还有市场的赞誉等方面。
但事实上,依据这些条件进行判断是不完全的,因而对于金融机构来说企业的现实运行情况还是无法具体掌握的。
所以企业的主营业务收入成为了一个可以衡量企业发展能力的指标。
企业主营业务收入越多,说明企业的发展的实际情况越可人,基于现实条件的考虑,首先、对于发展中的大型企业来说,只有营业额上升了,才能够做到融资能力上升,获利幅度增加,对于外部的金钱渴求度就会下降。
其次、企业的盈利越多,对于企业来说其扩大规模生产的能力就越大,那么在进行生产的全过程中必然拥有更多的资金支持。
于是盈利与投产良性循环。
对于银行来说他们多愿意相信这些信用记录好,还款能力强的企业,在提供贷款时也会优先考虑大型企业。
综上假定3:
对于企业来说其潜在的发展能力与因变量正相关。
4.3.4企业盈利能力
企业的融资能力的大小事实上也是也与企业的盈利能力挂钩的,但是通常情况下的融资主要有三种;内部融资、债务融资、股权融资。
其中三者相比较来说,内部融资时最常用的也是无成本操作的。
其次是进行债务融资与股权融资。
又由于金融机构贷款的成本高,手续复杂,企业在获得利润高时,会优先选择内部积累,而不是进行债务融资。
所以对于营业额多的企业,其内部资本就高,进行债务融资就比较少。
假设4:
企业的盈利能力与因变量负相关。
4.3.5企业偿债能力
对于企业的负债率来说实际上就是负债的总数与资产的总数之间的比值,同时对于负债的比率参与到资产总额中有多大比例是通过借债来筹资的,可以反映企业的偿债能力。
由于被调查企业有85.38%获得的是短期贷款,本文认为资产负债率实质上就是指企业进行还清债务的强度。
因为对于企业来说,企业的负债比例越大,就充分表明企业对于偿还债务的信心越足,只有企业内部的营运模式良好并且,获得利润的潜力相当大,那么企业就越有强大的能力进行还清债务。
但是并不代表负债率越高就是越强大的体现,如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债,一般资产负债率达到50%比较合理,资产负债率超过70%,金融机构对企业的贷款额度会下降。
被调查企业有81.3%家企业资产负债率在50%以下,所以本文认为借入资金越大(当然不是盲目的借款),越是显得企业活力充沛。
经营者通过举债经营,扩大生产规模,开拓市场,增强企业活力,获取较高的利润。
因此,企业资产负债率越高,企业融资能力越强。
假设5:
企业的偿债能力与因变量正相关。
4.4变量的选取及模型设计
4.4.1变量的选取
为了详细分析影响中小企业融资的主要因素和影响程度,本文选择2013(1-6月)年龙头企业的融资额为被解释变量。
依据本章实际进行研究假设,选定以下数据作为变量,如表4-1。
表4-1解释变量
指标类别
变量名称
变量代码
企业资历
经营年限
X1
企业规模
总资产(万元)
X2
企业发展能力
销售收入(万元)
X3
企业盈利能力
净利润(万元)
X4
企业偿债能力
资产负债率(%)
X5
4.4.2数据来源
本节中研究采用的数据来自2013年7~9月调研的企业变化值,尽管就实际情况来讲,所收集来的甘肃省农业产业的大型企业的数据并不是完全可靠的,但是可信度还是有的,因此针对此次研究进行验证对于甘肃省的大型企业受到哪些因素制约还是可以的。
4.4.3建立模型设计
根据上述条件并且查阅相关资料,设计下列模型:
其中,为2013年(1-6月)龙头企业获得的贷款额,为企业资历变量,为企业规模变量,为企业发展能力变量,为企业盈利能力变量,为企业偿债能力变量。
本文采用的研究方法为多元线性回归法,主要是研究与、、、、之间的相关关系。
本文采用的统计分析软件是Eviews7,回归方法是Eviews的多元线性回归法。
4.5样本回归分析
4.5.1各变量描述性统计及分析
各变量描述性统计列表:
表4-2描述性统计
从自变量的描述性统计看,企业的贷款金额最大值为15100万元,最小值为10万元,说明金融机构对龙头企业的信贷支持差异较大;成立年限的均值为9.9年,说明甘肃省农业产业化龙头企业的成立时间短,处于成长期,有大量的资金需求;企业总资产的最大值为184320万元,最小值为200万元,销售收入最大值为43000万元,最小值为11万元,净利润的最大值为4700万元,最小值为5万元,企业总资产、销售收入和净利润的差距较大,说明甘肃省农业产业化龙头企业的发展不均衡;企业资产负债率的均值为38.26%,实际表明,该类大型企业进行内部融资时实力不强,因此贷款成为首要选择。
表4-3回归系数
DependentVariable:
ACCOUNT
Method:
LeastSquares
Date:
04/02/14Time:
17:
17
Sample:
1135
Includedobservations:
135
Variable
Coefficient
Std.Error
t-Statistic
Prob.
C
-1143.740
600.1042
-1.905902
0.0589
YEAR
49.93448
42.38552
1.178102
0.2409
TOTALSTATE
0.079915
0.027940
2.860238
0.0049
INCOME
0.253259
0.055848
4.534815
0.0000
PROFIT
-0.822271
0.395893
-2.077002
0.0398
ZCFZ
26.23538
12.95679
2.024836
0.0449
R-squared
0.489398
Meandependentvar
1788.841
AdjustedR-squared
0.469607
S.D.dependentvar
2863.925
S.E.ofregression
2085.742
Akaikeinfocriterion
18.16706
Sumsquaredresid
5.61E+08
Schwarzcriterion
18.29619
Loglikelihood
-1220.277
Hannan-Quinncriter.
18.21954
F-statistic
24.72856
Durbin-Watsonstat
2.091580
Prob(F-statistic)
0.000000
通过表4-3,可得到的线性回归方程为:
=-1143.740+49.934+0.080+0.253-0.822+26.235
回归模型中F统计量的概率,即P值为为0.000,可以发现方程与应变量之间解释性比较好,所以说方程的回归性强。
回归模型中的,即决定系数为0.4894,调整后的为0.4696,由此可以证明,以上模型在解释样本公司的贷款可获取性质就有重要作用相关度较高;但是要求是基于1.4-2.4之间的DW值其在于残差的变量和自变量是互相无关的。
因此对于DW值为2.08的模型来说,表明模型的无关联性,允许利用。
回归模型中销售收入的显著水平为0.000,说明销售收入对企业可获得的当融资额具有较好的解释行为时,其影响全面;企业总资产为0.004,企业利润的显著水平为0.040,企业资产负债率的平均值0.044;并且也具有对于企业的融资深远影响,企业经营年限的平均值0.241,模型设定的显著性水平α=0.05,0.241›0.05,所以企业经营年限没有通过检验,说明企业经营年限对债务融资率没有显著的影响。
建立回归模型时,企业经营年限可以不作为解释变量进入模型。
4.5.2分析回归结果
由于下表中的分析结果其相关性都是符合条件的,所以基于实证结果、理论预期的详细对比如下表。
表4-4理论假设与实证结果对比
解释变量名称
变量代码
理论预期
实证结果
相关系数
经营年限
X1
正相关
正相关
49.934
总资产(万元)
X2
正相关
正相关
0.080
销售收入(万元)
X3
正相关
正相关
0.253
净利润(万元)
X4
负相关
负相关
-0.822
资产负债率(%)
X5
正相关
正相关
26.235
4.5.2.1企业资历
企业资历没有通过检验。
被调查的龙头企业获得的贷款85.38%为短期贷款,企业经营年限对短期贷款的影响不明显。
说明金融机构向企业发放短期贷款时,企业经营年限不作为衡量标准。
4.5.2.2企业规模的判断
基于对企业的现有规模进行验证,可以看出其相关关系为正,所以结论是大于大型企业的制约因素是企业规模,事实证明这一结论具有普遍性,所以可以说企业越是大型那么对于信贷资金的获取就相对容易一些,同本文理论。
但是由于甘肃的企业比较小型一些,因此与大型企业相比较融资比较困难。
4.5.2.3企业自身的发展能力
通过检查企业本身的潜力发现,其能力与发展之间存在相关关系,并且是正向的,这种现象充分体现只有实力强大的企业才能立足,因为这种立足不仅表现在规模、资金、信誉、还有发展空间上,只有大型的企业才能在发展空间上取得长足进步。
事实也证明,企业自身的发展能力在于融资。
4.5.2.4企业获利能力
基于对企业营业额的检验可以发现,呈显著的负相关关系。
即盈利的能力越大的企业再向银行等金融和机构进行融资时就比较容易,但是他们通常不用进行融资,因为对于获利较好的企业来说其内部进行积累的资金会非常丰厚,自然当企业需要资金支持时就可以及时缓解困难,对金融机构的贷款需求越少。
4.5.2.5企业偿还贷款的能力
相同于以上的企业,进行检验是可以发现,也存在相关关系,并且也是正向。
从模型中发现,在众多因素中企业的偿债能力对于企业进行融资的制约是最大的,由此可以得出结论,企业是否能够偿还债务对于金融机构的贷款具有决定作用,只有将具备良好的偿还能力才有利于向金融机构申请并获得贷款。
4.6实证结果
通过对甘肃省358家农业产业化龙头企业进行营业额进行回归分析,可以发现对于大型企业的融资起重要作用的要素有企业的规模大小程度、企业的潜力状况、和企业进行清偿债务实力与企业获得的融资额显现出正向的相关关系。
但是企业获得利润的实力与企业融资的贷款额呈负相关,企业资历与企业获得的贷款额相关性不显著。
从模型变量系数来看,企业发展能力和企业偿债能力对与企业来说是非常重要的,尤其是在企业进行融资时的企业规模大小。
5甘肃省农业产业化龙头企业融资存在的问题
5.1企业一方
5.1.1融资取向不尽完善,融资渠道稀少
对于融资的渠道来说,一般都是采用先进行内部融资,接着是债务,最后是股权,当然这种融资方式一般都在发达国家比较实用,在我国的大型企业的融资过程中,主要体现在以外源性作为主导,内源性次之,事实上债务融资比较受欢迎。
调查发现,当龙头企业遇到资金困难时,想到向银行、信用社贷款的有339家,占总数的96.03%;想到通过民间借贷的有105家,占总数的29.75%;想到向其他企业借款的有339家,占总数的23.08%;想到通过企业内部集资的有56家,占总数的15.86%;想到融资租赁的有36家,占总数的10.02%;想到发行股票或债券的只有8家,占总数的2.27%。
由此可见,在当下的条件下,对于农业产业化的大型企业来说其进行的融资方式都是比较平稳常规的,但是对于内源性的融资方式上,主要进行融资的领域有公积金以及公益金的,当然也会选择向企业的员工进行。
相比较来说外源性的筹集资金方式一般多采取传统的方式,因为资本市场还未见活跃,所以像一些贷款公司、合作社之类的更是异常少见了。
这种融资偏好不尽合理,因为对于外部融资而言,明显的一个不利之处就是会将一些不利于企业发展的消息泄露出去,同时这种融资方式耗时耗资巨大,不利于节约成本,所以对于企业来说,多数会优先选择内源性进行筹集资金。
至于为什么会出现这种状况,主要的因素在于,多数的企业忙于工作,对于筹集资金的主动性比较匮乏,,另外一方面,就是市场机制体制不是很完善,所以可以利用的融资渠道很少。
5.1.2企业市场竞争力较弱,资金吸附能力差
甘肃省2010年国家及省级农业产业化龙头企业只有253家,年销售收入1亿元以上龙头企业只有46家,上市公司仅5家。
大部分农业产业化龙头企业处于成长期,业内资本少、严重缺乏高素质人才、对于高新技术的采用不强、收入过低、成本比较高。
并且加工农产品的科技含量和附加值低,从事农产品初级加工,处于产业链最低端。
甘肃省农业产业化龙头企业有60.34%创立了商标,但其中有55.51%创立的是地区品牌,有44.41%创立的是国内品牌,只有7家企业选择国际品牌,占3.08%。
大部分企业仅在同行或省内有一定知名度,品牌的影响力小,这与当前品牌效应凸显的时代要求相比有较大差距。
除此之外,由于农产品生产周期长,受自然灾害和市场影响波动大,使龙头企业既要承担生产经营风险,又要承担市场行情发生变化的风险,增加了企业经营风险。
这些都无疑为金融资金带来了隐患,所以不利于对大型企业进行信贷的吸引。
5.1.3企业有效抵押物不足
《商业银行法》有所规定,在企业申请贷款时,银行需要企业提供价值充足的抵押物。
目前,龙头企业可提供的抵押物较少,主要以土地、设备和厂房为主但是厂房、设备、土地的折扣率较低,银行对抵押物的条件又比较严格,企业难以从银行获得较多贷款。
从问卷调查情况,甘肃省农业产业化龙头企业注册资本在3000万以下的有306家,占总数的85.47%,总资产在5000万以下的有232家,占总数的64.80%,可见,甘肃省农业产业化龙头企业以中小企业居多,有效资产存量少,难以提供贷款所需的担保和有效抵押品。
5.1.4企业经营管理落后,财务制度不健全
从这次调查中发现,甘肃省农业产业化龙头企业只有24家为股份有限公司,占总数的6.70%,其余都未现代企业财务管理制度。
财务制度不透明,不规范,在企业治理中还存在着很大的随意性,都加大了金融机构对企业的评估和贷后跟踪管理的难度,影响了金融机构对企业贷款的积极性。
5.2金融机构机制
5.2.1金融机构经营管理体制有待完善
当下,尽管银行业界对于大型企业的支持显示出巨大优惠性,但是这种支持也都是含有多角度、多元化的机构一同管理,并且这种机构的地域多集中体现在涉及农业的金融机构之中,是远远无法满足大型产业对于经济支持的渴求的。
表5-12011年-2013年(1-6月)国家级龙头企业贷款获得情况
单位:
万元
2011年
2012年
2013年(1-6月)
贷款金额
比重(%)
贷款金额
比重(%)
贷款金额
比重(%)
农发行
21500
71.19
41000
95.79
43000
98.40
农行
8200
27.15
300
0.70
0
0.00
信用社
500
1.66
1500
3.50
700
1.60
总额
30200
42800
43700
由表5-1可以看出,国家级龙头企业2011年共获得贷款30200万元,其中农发行21500万元,占获得贷款总额的71.19%;农行8200万元,占获得贷款总额的27.15%;信用社500万元,占获得贷款总额的1.66%。
2012年共获得贷款42800万元,其中农发行41000万元,占获得贷款总额的95.79%;农行300万元,占获得贷款总额的0.70%;信用社1500万元,占获得贷款总额的3.50%。
2013年1-6月共获得贷款43700万元,其中农发行43000万元,占获得贷款总额的98.40%;信用社700万元,占获得贷款总额的1.60%;未从农行获得贷款。
可见,农业发展银行倾向于为国家级龙头企业提供贷款,信用合作社信贷支持金额小,中国农业银行对于龙头企业资金支持越来越弱,远远无法满足龙头企业的发展需要,并且贷款额度每况日下。
基于以上难题的出现,农业发展的政策也随着时代发生变化,主要对于信贷的幅度范围进行扩展,并且将其产品进行展开,这互补发展到农、林、牧、副、渔等产业基地,发放贷款金额有所增加。
2011年-2013年(1-6月)农业发展银行共发放贷款394386万元,其中向国家级和省级龙头企业发放贷款333226万元,占发放贷款总额的84.49%。
农业发展银行资金支持集中于国家级和省级龙头企业,地市级龙头企业支持较少,有一点还是问题,就是基层的农业金融机构工作能力还需要改进,支持农业需要进一步发展,2011年-2013年(1-6月)共发放贷款172笔,占发放贷款总笔数的26.75%,但其资金来源渠道较窄,资金规模有限,发放贷款金额小,2011年-2013年(1-6月)共发放贷款80559万元,只占金融机构发放贷款总额的6.91%,贷款金额无法满足龙头企业日益高涨的大额贷款需求。
5.2.2地市级龙头企业获得贷款难度大
表5-22011年-2013年(1-6月)不同级别龙头企业贷款获得情况
单位:
万元
国家级
省级
地市级
企业数
10
103
200
获得贷款金额
116700
350555
270935.5
比重(%)
10.01
30.06
23.23
被调查的358家龙头企业企业中,2011年-2013年(1-6月)共获得贷款1166123.8万元,其中,10家国家级龙头企业,共获得贷款116700万元,占贷款总额的10.01%;103家省级龙头企业,共获得贷款350555万元,占贷款总额的30.06%;200家国家级龙头企业,共获得贷款270935.5万元,占贷款总额的23.23%。
地市级龙头企业最多,获得的贷款金额却不到1/3,金融机构对地市级龙头企业的资金支持少。
甘肃省国家级龙头企业成立时间长,规模大,发展经营状况比较好,偿还贷款能力强,金融机构愿意向国家级龙头企业贷款。
此外,国家级龙头企业中有个别企业等企业已上市,如甘肃亚盛实业(集团)股份有限公司,已打通资本市场融资渠道。
相对省级和市级龙头企业,国家级龙头企业获得贷款比较容易,融资渠道也比较丰富。
地市级龙头企业普遍处于成长阶段,规模小,发展水平低,抗风险能力差,金融机构为了防范风险,对地市级龙头企业发放的贷款金额小,期限短,远远不能满足企业的资金需要,导致地市级龙头企业获得贷款难度加大。
5.2.3信贷投入与龙头企业需求不匹配
企业发展的阶段不同,发展所需要的资金量不同。
甘肃省龙头企业多采用一边生产一边发展的扩张方式,每年都需要大量资金进行技术改造和基础设施建设,对中长期贷款的需求比较大,但目前龙头企业所获得的贷款大多是短期贷款,因此龙头企业所获得的贷款与企业发展的需要不匹配,普遍存在短期贷款与中长期贷款的供给矛盾。
表5-3龙头企业获得中长期贷款和短期贷款状况
单位:
万元
中长期贷款金额
比重(%)
短期贷款金额
比重(%)
贷款总额
2011年
31472
7.07
413758.3
92.93
445230.3
2012年
13885
3.60
371692.5
96.40
385574.5
2013年(1-6月)
21415
6.93
313940
93.61
335319
据统计,2011年龙头企业获得贷款总额445230.3万元(如表5-3),其中,中长期贷款31472万元,占总数的7.07%,短期贷款413758.3万元,占总数的92.93%;2012年龙头企业获得贷款总额385574.5万元,其中,中长期贷款13885万元,占总数的3.60%,短期贷款371692.5,占总数的96.40%;2013年(1-6月)年龙头企业获得贷款总额335319万元,其中,中长期贷款21415万元,占总数的6.93%,短期贷款313940万元,占总数的93.61%。
2012年龙头企业固定资产资金需求为638366万元,获得贷款385574.5万元,占60.40%,还存在39.6%的资金缺口无法从金融机构获得。
当下,由于银行全面提高企业贷款的要求,以至于那些农业产业的大型企业面临艰难的挑战,由于其自身的缺陷,和面临的双重风险,不具备发展实力以及良好的竞争环境,所以对于贷款来说其本身的限制性因素已经造成清偿的困难重重。
正是由于这种原因的存在导致越来越多的企业为了生存,利用流动经济支持建设以及项目工程,对于这一点来说,不仅仅是为企业的生存埋下隐患,也不利于企业资金运转。
5.2.4金融机构贷款手续繁琐,提供服务品种少
一是当下的信贷手续繁琐不容易办理。
造成这种状况的主要原因是个地方的金融机构需要集中分散的信贷审批的权利,因此所有的信用贷款的手续办理都要向上级进行审批,就是由于这种向上的审批程序,导致时间拖延,所以在企业进行融资是难度就有所加大。
第二、就是由于这种办理手续的反复性,所以需要进行办理资金进行使用时都要经过各种各样的中心环节,不仅部门繁多,程序复杂,最主要的就是农业产业化的大型企业严重受到限制,第三、最主要的原因就是对于大型的企业来说其金融机构的服务办理上,服务不完善,无法为企业的发展带来便利,最主要的业务表现就是,业务范围狭小,一些特殊性质的代理服务基本没有,服务层次低,大多数是一些小倾零散的业务,长年正常性的服务少,直接影响了龙头企业融资的效率。
5.3外部环境方面
5.3.1政府扶持力度不够
由于农业天然的弱势性,所以对于农业产业来说其本身的弱点暴露无遗,扶持农村经济建设政府的责任重,首先就是对农业产业进行特殊保护,这也是世界各国政府普遍的做法。
加之粮食安全和三农问题的存在,不论是什么经济体制的国家都采取了一系列措施保护农业产业。
农业扶持和保护是政府的干预行为,是经济发展到一定程度产生的经济现象,是各个国家都不可避免的。
农业产业化属于农业产业范畴,龙头企业在农业产业化进程中的作用举足轻重,龙头企业多以中小企业为主,政府应针对农业产业的特殊性,因地制宜积极发挥农业产业的优势但是政府对龙头企业的财政支持力度不够,相关法律法规不完善,尽管在2000年11月,国务院颁布《关于扶持农业产业化经营龙头企业的意见》,明确表示放宽国家重点农业产业化大型
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