欧洲债务危机.ppt
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欧洲债务危机,陈晓1012010350杨洋1012010351,爱尔兰与欧盟达成协议金融援助将少于千亿欧元,北京时间11月22日(伦敦时间11月21日)消息,经过了周日一整天的内阁会议,爱尔兰总理考恩(BrianCowen)终于确认,其与欧盟达成了金融救助计划协议。
爱尔兰财政大臣BrianLenihan随即宣称救助总额将少于1000亿欧元(约为1360亿美金),之前未经确认的数字则为1200亿欧元。
“欧元仍将在相当长时间内不够稳定,尽管欧元也将受益于爱尔兰的救助协议,但问题在于市场是否会因此而对更多的国家开始担忧,尤其是葡萄牙和西班牙。
这两个国家很有可能让欧元走势持续受到压力。
”“在希腊之前,爱尔兰已经采取了财政紧缩政策,而现在,形势只能更加糟糕,IMF是不大可能针对这个问题松口的。
”SarahHewin预计称。
尽管受助爱尔兰但危机任未解除,经济学家对于欧债的分析!
巴克莱资本(BarclaysCapital)驻伦敦的首席欧洲经济学JulianCallow说道:
欧元区债务危机愈演愈烈,投资者已经不再无条件的相信欧洲央行的退出及其避免事态恶化的意愿。
我们应该为一种可能性做好准备,即欧洲央行认识到现在不是撤回刺激措施的良好时机,因此会避免采取相应行动,防止局势进一步恶化。
芬兰财长JyrkiKatainen也曾在11月22日指出,在爱尔兰完成对本国银行业的重组活动以前,欧洲央行不应撤回支持性措施。
目前,欧洲央行仍在以1%的固定利率向银行业提供后者所需要的所有期限为1周、1个月和3个月的现金贷款。
欧洲债务危机的原因,欧洲债务危机始于希腊而又是什么让希腊政府经济垮台的呢?
主要原因2点1,过度举债,2,政府失职与制度缺陷,政府部门与私人部门的长期过度负债行为,是造成这场危机的直接原因。
如表1所示,除西班牙与葡萄牙在20世纪90年代经历了净储蓄盈余外,PIIGS五国在19802009年间均处于负债投资状态。
长期的负债投资导致了巨额政府财政赤字。
欧盟稳定与增长公约规定,政府财政赤字不应超过国内生产总值的3%,而在危机形成与爆发初期的20072009年,政府赤字数额急剧增加。
以希腊为例,从2001年加入欧元区到2008年危机爆发前夕,希腊年平均债务赤字达到了5%,而同期欧元区数据仅为2%;希腊的经常项目赤字年均为9%,同期欧元区数据仅为1%。
2009年,希腊外债占GDP比例已高达115%,这个习惯于透支未来的国家已经逐渐失去了继续借贷的资本。
这些问题在PIIGS五国中普遍存在。
1,过度举债,2,政府失职与制度缺陷,PIIGS五国经历如此严重的危机,动作迟缓、不作为或乱开“药方”的五国政府难辞其咎。
虽然五国政府在危机前与危机中的表现不尽相同,但其失职行为是危机的重要助推因素。
首先,为了追逐短期利益,在大选与民意调查中取悦民众,政府采用“愚民政策”,采取了“饮鸩止渴”的行为。
例如,希腊政府在2009年之前隐瞒了大量的财政亏空。
其次,一些政府试图通过各种途径逃避欧盟委员会与欧洲央行的监管处罚。
德国、法国等经济发展“龙头”曾是这方面的负面典型,而其他国家也随之纷纷效仿。
再次,以爱尔兰、西班牙为代表的一些国家政府放任国内经济泡沫膨胀,一旦泡沫破灭,又动用大量的纳税人财富去救助虚拟经济,导致经济结构人为扭曲。
最后,政府首脑过于畏首畏尾,不敢采取果断措施将危机扼杀于“萌芽状态”。
例如,意大利政府在2009年赤字达到5.3%时没有采取果断行动,而是一味拖延,导致了目前危机升级的局面。
欧盟解决欧债方案,10月27日27国峰会就解决方案基本达成一致!
1,银行方案共识2,长期融资3,银行增资4,国家援助,目前迫切需要采取措施恢复欧洲银行业信心,而方案的制定必须考虑到加强欧盟银行业的审慎监管方面的必要性。
这些措施必须能解决以下问题:
必须保证银行业中期融资,以避免一场信贷紧缩,并保证有足够的信贷进入实体经济,要通过协调各种措施保证达到这个目的。
必须加强加大银行的资本的质量和数量,使其能承受冲击,并且这一加强过程应该是和谐且可持续的方式推进。
银行方案共识,在适当的时候要对银行的担保提供帮助,使得银行能获得长期的资金(欧洲央行和有关国家的中央银行将提供短期资金),这也是防止银行业减少负债的一个重要策略。
简单的重复2008年的经验,让各个国家自由裁量充分流动性的计划,在目前的市场条件下,可能将不足以提供一个令人满意的解决方案。
因此需要一个真正协调的办法,是在欧盟层面上建立一套准入标准、定价和条款。
欧洲银监局,欧洲投资银行、欧洲央行必须联合行动来实现这一目标。
长期融资,新的9%的资本充足率要求将在2012年6月30日之前全面实施,该方案已经有各国监管者同意,并且将由欧洲银监局协调。
这个谨慎的股价将不会影响目前的金融汇报条例。
国家监管当局,在欧洲银监局的的主持下,不惜保证各自的银行能在加强资本的同时,不过分减少负债,包括维持向实体经济提供的信贷,并且要考虑到对各国的风险敞口水平,避免对主权债市场造成冲击。
增资资本融资渠道:
银行应首先使用私人资本来源,包括包括通过债务重组和把负债转化为股权的工具。
直到目标实现前,银行的股息派发和奖金的发放必须受到约束。
如果有必要,各国政府应提供支持,如果没有这种支持,资本结构调整应通过在欧洲救助基金EFSF的贷款实现。
银行增资,国家援助,任何形式的公共救助,不管是国家还是欧盟层面的支持,将必须依据当前的危机特别国家救助框架展开,欧盟委员会将各国对系统的造成风险程度,对援助规模比例做出调整。
这次的爱尔兰援助也受益于该条例!
希望欧债危机尽早解决早日恢复正常经济秩序,谢谢,
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