第一章建设项目投资估算与财务评价题目答案分离版重点讲解.docx

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第一章建设项目投资估算与财务评价题目答案分离版重点讲解

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第一章　建设项目投资估算与财务评价 [题目答案分离版]

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一、阅读理解

1、某生产建设项目有关基础数据如下：

1.按当地现行价格计算，项目的设备购置费为2800万元，已建类似项目的建筑工程费、安装工程费占设备购置费的比例分别为45%、25%，由于时间、地点因素引起的上述两项费用变化的综合调整系数为1.1，项目的工程建设其他费用按800万元估算。

2.项目建设期为1年，运营期为10年。

3.项目建设投资来源为资本金和贷款。

贷款总额为2000万元，贷款年利率为6%（按年计息），贷款合同约定的还款方式为运营期前5年等额还本、利息照付方式。

4.项目建设投资全部形成固定资产，固定资产使用年限10年，残值率5%，直线法折旧。

5.项目流动资金500万元为自有资金，在运营期第1年内投入。

6.项目运营期第1年的营业收入、经营成本、营业税金及附加分别为1650万元、880万元、99万元。

7.项目的所得税税率25%。

8.项目计算时，不考虑预备费。

【正确答案】：

【答案解析】：

<1>、列式计算项目的建设投资。

【正确答案】：

设备购置费＝2800万元

建筑、安装工程费＝2800×（45%＋25%）×1.1＝2156万元

建设投资＝2800＋2156＋800＝5756万元

【答案解析】：

<2>、列式计算项目年固定资产折旧额。

【正确答案】：

建设期利息＝2000/2×6%＝60万元

固定资产投资＝5756＋60＝5816万元

固定资产折旧额＝5816×（1－5%）/10＝552.52万元

【答案解析】：

<3>、列式计算运营期第1年应偿还银行的本息额。

【正确答案】：

第1年年初借款余额＝2000＋60＝2060万元

等额还本＝2060/5＝412万元

第1年利息＝2060×6%＝123.6万元

第1年应还本付息＝412＋123.6＝535.6万元

【答案解析】：

<4>、列式计算运营期第1年的总成本费用、税前利润和所得税。

【正确答案】：

总成本费用＝经营成本＋折旧＋摊销＋利息＝880＋552.52＋123.6＝1556.12万元

税前利润＝营业收入－营业税金及附加－总成本费用＝1650－99－1556.12＝－5.12万元

由于利润总额为负数，不用缴纳所得税，为0。

【答案解析】：

<5>、编制完成“项目投资现金流量表”。

【正确答案】：

息税前利润＝营业收入－营业税金及附加－总成本费用＋利息

＝1650－99－1556.12＋123.6＝118.48万元

调整所得税＝118.48×25%＝29.62万元

【答案解析】：

2、背景：

某投资公司预投资某环保项目A及建设某化工项目B。

环保项目A所需设备分为进口设备与国产设备两部分。

进口设备重1000吨，其装运港船上交货价为600万美元，海运费为300美元/吨，海运保险费和银行手续费分别为货价的2‰和5‰，外贸手续费率为1.5%，增值税率为17%，关税税率为25%，美元对人民币汇率为1：

6.2。

设备从到货口岸至安装现场500公里，运输费为0.5元人民币/吨?

公里，装卸费为50元人民币/吨，国内运输保险费率为抵岸价的1‰，设备的现场保管费为抵岸价的2‰。

国产设备均为标准设备，其带有备件的订货合同价为9500万元人民币。

国产标准设备的设备运杂费率为3‰。

该项目的工具、器具购置费率为设备购置费的4%。

化工项目B拟建设年生产能力为4.5×105t的化工厂。

已知年生产能力为3×105t的同类项目投入设备费为30000万元，设备综合调整系数为1.1。

该项目生产能力指数估计为0.8,该类项目的建筑工程费是设备费的10％，安装工程费为设备费的20％，其他工程费是设备费的10％。

该三项的综合调整系数定为1.0，其他投资费用估算为1000万元。

B项目资金由自有资金和银行贷款组成。

其中贷款本金总额为50000万元，年贷款利率为8％，按季计息，建设期为3年，贷款额度分别为30％、50％、20％。

基本预备费率为10％，预计建设期物价年平均上涨率为5％，投资估算到开工的时间按一年考虑。

固定资产投资计划为：

第一年30％，第二年50％，第三年20％。

假定B项目的估算流动资金为90.87元/t。

【正确答案】：

【答案解析】：

【该题针对“建设项目总投资的构成及估算方法”知识点进行考核】

<1>、计算A项目的设备及工器具购置费。

【正确答案】：

A项目的设备及工器具购置费进口设备抵岸价=货价+海外运输费+海外运输保险费+关税+增值税+外贸手续费+银行财务费货价=600万美元海外运输费=300×1000=30万美元海外运输保险费=600×2‰=1.2万美元银行财务费=600×5‰=3万美元到岸价（CIF价）=600+30+1.2=631.2万美元关税=631.2×25%=157.8万美元增值税=（631.2+157.8）×17%=134.13万美元外贸手续费=631.2×1.5%=9.468万美元进口设备抵岸价=600+30+1.2+157.8+134.13+9.468+3=935.598万美元进口设备运杂费=（500×0.5×1000+50×1000）/10000+5800.7076×（1‰+2‰）=47.402万元进口设备购置费=5800.7076+47.402=5848.11万元国产设备购置费=国产设备原价+运杂费=9500×（1+3‰）=9528.5万元设备及工器具购置费=（国产设备购置费+进口设备购置费）×（1+费率）=（9528.5+5848.11）×（1+4%）=15991.67万元

【答案解析】：

<2>、计算A项目的建筑安装工程费。

【正确答案】：

A项目的建筑安装工程费

建筑安装工程费=3000×（1+15%）×（1+18%）×（1+4.5%）×（1+3.41%）=4399.26万元

【答案解析】：

<3>、计算B项目的建设期贷款利息。

【正确答案】：

B项目的建设期贷款利息

实际利率＝（1+8％/4）4-1＝8.24％

第一年建设期贷款利息＝50000×30％/2×8.24%＝618万元

第二年建设期贷款利息＝（50000×30％+618+50000×50％/2）×8.24％＝2316.92万元

第三年建设期贷款利息＝（50000×80％+618+2316.92+50000×20％/2）×8.24％＝3949.84万元

建设期贷款利息总额＝618+2316.92+3949.84＝6884.76万元

【答案解析】：

<4>、计算B项目的建设投资。

【正确答案】：

拟建项目主厂房工艺设备投资C2＝C1（Q2/Q1）n×f

　设备及工器具购置费＝30000×（4.5×105/3×105）0.8×1.1＝45644.34万元

固定资产投资中的设备、建、安、其他建设费总额＝45644.34×（1+1×10％+1×20％+1×10％）+1000＝64902.07万元

基本预备费＝64902.08×10％＝6490.21万元

建设投资中的静态投资总额＝64902.08+6490.21＝71392.29万元

涨价预备费Ｐ＝∑It〔（1+f）m（1+f）0.5（1+f）t-1 -1〕

It　建设期第t年的静态投资；

F　建设期物价年均上涨率。

M从投资估算到开工的日期

t建设期的某一年

第一年涨价预备费＝71392.29×30％×〔（1＋5％）1（1＋5%）0.5（1＋5％）1-1－1〕＝1626.24万元

第二年涨价预备费＝71392.29×50％×〔（1＋5％）1（1＋5%）0.5（1＋5％）2-1－1〕＝4630.73万元

第三年涨价预备费＝71392.29×20％×〔（1＋5％）1（1＋5%）0.5（1＋5％）3-1－1〕＝2658.83万元

涨价预备费总额＝1626.24+4630.73+2658.83＝8915.80万元

建设投资总额＝71392.29+8915.80＝80308.09万元

【答案解析】：

<5>、计算B项目的总投资估算额。

【正确答案】：

B项目的总投资估算额＝建设投资+建设期利息+流动资金

＝80308.09+6884.76+90.87×45＝91282万元

【答案解析】：

3、某企业预投资建设某化工项目，设计生产能力为4.5×105t。

已知生产能力指数为3×105t的同类项目投入设备费为30000万元，设备综合调整系数为1.1。

该项目生产能力指数估计为0.8，该类项目的建筑工程费是设备费的10％，安装工程费为设备费的20％，其他工程费是设备费的10％。

该三项的综合调整系数定为1.0，其他投资费用估算为1000万元。

　　该项目资金由自有资金和银行贷款组成。

其中贷款总额为50000万元，年贷款利率为8％，按季计算，建设期为3年，贷款额度分别为30％、50％、20％。

基本预备费为10％，预计建设期物价年平均上涨率为5％，投资估算到开工的时间按一年考虑。

投资计划为：

第一年30％，第二年50％，第三年20％。

固定资产投资方向调节税免征。

已知本项目的流动资金为8589.17万元。

【正确答案】：

【答案解析】：

<1>、估算建设期贷款利息。

【正确答案】：

建设期贷款利息：

　　实际利率＝（1+8％/4）4-1＝8.24％

　　第一年建设期贷款利息＝50000×30％/2×8.24%＝618万元

　　第二年建设期贷款利息＝（50000×30％+618+50000×50％/2）×8.24％＝2316.92万元

　　第三年建设期贷款利息＝（50000×80％+618+2316.92+50000×20％/2）×8.24％＝3949.84万元

　　建设期贷款利息总额＝618+2316.92+3949.84＝6884.76万元

【答案解析】：

<2>、计算该项目的建设投资。

【正确答案】：

拟建项目主厂房工艺设备投资C2＝C1（Q2/Q1）n×f

　　设备及工器具购置费＝30000×（4.5×105/3×105）0.8×1.1＝45644.34万元

　　投资中的设备、建、安、其他建设费总额＝45644.34×（1+1×10％+1×20％+1×10％）+1000＝64902.07万元

　　基本预备费＝（工程费+工程建设其他费）×基本预备费率

　　基本预备费＝64902.07×10％＝6490.21万元

　　建设投资中的静态投资总额＝64902.07+6490.21＝71392.28万元

涨价预备费Ｐ＝∑It〔（1+f）M（1+f）0.5（1+f）t-1 -1〕

　　It—建设期第t年的静态投资；

　　f—建设期物价年均上涨率；

　　M—从投资估算到开工的日期；

　　t—建设期的某一年。

　　第一年涨价预备费＝71392.28×30％×〔（1＋5％）1（1＋5%）0.5（1＋5％）1-1－1〕＝1626.24万元

　　第二年涨价预备费＝71392.28×50％×〔（1＋5％）1（1＋5%）0.5（1＋5％）2-1－1〕＝4630.73万元

　　第三年涨价预备费＝71392.28×20％×〔（1＋5％）1（1＋5%）0.5（1＋5％）3-1－1〕＝2658.83万元

　　涨价预备费总额＝1626.24+4630.73+2658.83＝8915.8万元

　　建设投资总额＝71392.28+8915.8＝80308.08万元

【答案解析】：

<3>、估算建设项目的总投资额。

【正确答案】：

建设项目的总投资估算额＝建设投资+建设期利息+投调税+流动资金＝80308.08+6884.76+0+8589.17＝95782.01万元

【答案解析】：

4、某建设项目建设期为2年，生产期为8年。

建设项目建设投资（含工程费、其他费用、预备费用）3100万元，预计全部形成固定资产。

固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5％，在生产期末回收固定资产残值。

　　建设期第1年投入建设资金的60％，第2年投入建设资金的40％，其中每年投资的50％为自有资金，50％由银行贷款，贷款年利率为7％，建设期只计息不还款。

生产期第1年投入流动资金300万元，全部为自有资金。

流动资金在计算期末全部回收。

　　建设单位与银行约定：

从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还本金，同时偿还当年发生的利息。

　　预计生产期各年的经营成本均为2600万元，销售收入在计算期第3年为3800万元，第4年为4320万元，第5～10年均为5400万元。

假定销售税金及附加的税率为6％，所得税率为33％，行业基准投资回收期（Pc）为8年。

【正确答案】：

【答案解析】：

<1>、计算计算期第3年初的累计借款。

【正确答案】：

第1年应计利息

　　q1＝[0＋（1/2）×3100×60％×50％]×7％万元＝32.55万元。

　　第2年应汁利息

　　q2＝[（3100×60％×50％＋32.55）＋（1/2）×3100×40％×50％]×7％万元＝89.08万元。

　　建设期贷款利息＝q1＋q2＝（32.55＋89.08）万元＝121.63万元。

　　第3年初的累计借款＝（3100×50％＋121.63）万元＝1671.63万元。

【答案解析】：

<2>、编制建设项目还本付息表。

【正确答案】：

根据所给条件，按以下步骤编制还本付息表。

（1）建设期借款利息累计到投产期，按年实际利率每年计算1次。

（2）本金偿还自第3年开始，按分6年等额偿还计算。

即

每年应还本金＝第3年年初累计借款／还款期限＝1671.63／6万元＝278.61万元

（3）编制建设项目还本付息表，见表1－51。

表1－51还本付息（单位：

万元）

【答案解析】：

<3>、计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。

【正确答案】：

固定资产残值＝（3100＋121.63）×5％万元＝161.08万元。

各年固定资产折旧额＝[（3100＋121.63）×（1－5％）／8]万元＝382.57万元。

【答案解析】：

<4>、编制项目资本金现金流量表。

【正确答案】：

编制自有资金现金流量表

（1）总成本费用

第3年总成本费用＝（2600＋382.57＋117.01）万元＝3099.58万元。

第4年总成本费用＝（2600＋382.57＋97.51）万元＝3080.08万元。

第5年总成本费用＝（2600＋382.57＋78.10）万元＝3060.58万元。

第6年总成本费用＝（2600＋382.57＋58.51）万元＝3041.08万元。

第7年总成本费用＝（2600＋382.57＋39.00）万元＝3021.57万元。

第8年总成本费用＝（2600＋382.57＋19.50）万元＝3002.07万元。

第9年、10年总成本费用＝（2600＋382.57）万元＝2982.57万元。

（2）所得税

第3年所得税＝（3800－3099.58－3800×6%）×33%万元＝155.90万元。

第4年所得税＝（4320－3080.08－4320×6%）×33%万元＝323.64万元。

第5年所得税＝（5400－3060.58－5400×6%）×33%万元＝665.09万元。

第6年所得税＝（5400－3041.08－5400×6%）×33%万元＝671.52万元。

第7年所得税＝（5400－3021.57－5400×6%）×33%万元＝677.96万元。

第8年所得税＝（5400－3002.07－5400×6%）×33%万元＝684.40万元。

第9年、10年所得税＝（5400－2982.57－5400×6%）×33%万元＝690.83万元。

（3）自有资金现金流量表见表1－52。

表1－52资本金现金流量（单位：

万元）

【答案解析】：

<5>、计算静态投资回收期，并评价本建设项目是否可行。

【正确答案】：

静态投资回收期Pt＝[5－1＋（|－668.48|/1454.29）]年＝4.46年。

建设项目静态投资回收期Pt为4.46年，小于行业基准投资回收期Pc＝9年，说明该建设项目是可行的。

【答案解析】：

5、背景：

拟建某工业性生产项目，建设期为2年，运营期为6年。

基础数据如下：

1.建设投资为2120万元，其中：

预计形成固定资产2000万元（不含建设期贷款利息），无形资产120万元。

固定资产使用年限为8年，残值率为5%，按平均年限法计算折旧。

在运营期末回收固定资产余值。

无形资产在运营期内均匀摊入成本。

2.本项目固定资产投资资金来源为贷款和自有资金，自有资金520万元在建设期内均衡投入，建设期贷款发生在第2年，贷款本金为1600万元，贷款年利率10%（按年计息），还款方式为在运营期内等额还本付息。

3.流动资金800万元，在项目计算期末回收。

资金来源详见项目资金投入表。

流动资金贷款利率为3%（按年计息），还款方式为运营期内每年末只还所欠利息，项目期末偿还本金。

4.项目投产即达产，设计生产能力为100万件，预计产品售价为30元/件，销售税及附加税率为6%，企业所得税税率为15%。

年经营成本为1700万元。

5.经营成本的2%计入固定成本（折旧费、摊销费、利息支出均应计入固定成本）。

6.行业的投资收益率为20%，行业资本金净利润率为25%。

项目资金投入表 单位：

万元

【正确答案】：

【答案解析】：

<1>、填写项目长期借款还本付息计划表。

【正确答案】：

项目长期借款还本付息计划表 单位：

万元

序号

年份

项目

1

2

3

4

5

6

7

8

1

年初累计借款

0

0

1680=1600+80

1462.26=

1680-217.74

1222.75

959.28

669.47

350.68

2

本年新增借款

0

1600

0

0

0

0

0

0

3

本年应计利息

0

80=1600/2

×10%

168=1680×10%

146.23

122.27

95.93

66.95

35.07

4

本年应还本息

0

0

385.74

385.74

385.74

385.74

385.74

385.74

4.1

本年应还本金

0

0

217.74=385.74-168

239.51

263.47

289.81

318.79

350.67

4.2

本年应还利息

168

146.23

122.27

95.93

66.95

35.07

每年应还本息和=1680×（A/P,10%,6）=385.74（万元）

【答案解析】：

<2>、编制项目的总成本费用估算表。

【正确答案】：

年折旧费=[2080×（1-5%）]÷8=247（万元）

年摊销费=120÷6=20（万元）

项目总成本费用估算表 单位：

万元

序号

年份

项目

3

4

5

6

7

8

1

经营成本

1700

1700

1700

1700

1700

1700

2

折旧费

247

247

247

247

247

247

3

摊销费

20

20

20

20

20

20

4

利息支出

183

164.23

140.27

113.93

84.95

53.07

4.1

长期借款利息

168

146.23

122.27

95.93

66.95

35.07

4.2

流动资金借款利息

15=500×3%

18=600×3%

18

18

18

18

续表

序号

年份

项目

3

4

5

6

7

8

5

总成本费用=1+2+3+4

2150

2131.23

2107.27

2080.93

2051.95

2020.07

5.1

固定成本

484=2150-1666

465.23

441.27

414.93

385.93

354.07

5.2

可变成本=经营成本*（1-2%）

1666=1700×98%

1666

1666

1666

1666

1666

【答案解析】：

<3>、计算项目的盈亏平衡产量和盈亏平衡单价，对项目进行盈亏平衡分析。

【正确答案】：

年平均固定成本＝（484+465.23+441.27+414.93+385.93+354.07）÷6=424.24（万元）

单位产品可变成本=1666÷100=16.66（元/件）

产量盈亏平衡点＝

盈亏平衡产量＝

（万件）

单价盈亏平衡点＝

盈亏平衡单价＝

（元/件）

该项目盈亏平衡产量为36.76万件，远远低于设计生产能力100万件；盈亏平衡单价为22.24元，也低于预计单价30元，说明该项目抗风险能力较强。

【答案解析】：

<4>、填写项目利润与利润分配表（法定盈余公积金按10%提取）

【正确答案】：

项目利润与利润分配表 单位：

万元

序号

年份

项目

3

4

5

6

7

8

1

营业收入

3000

3000

3000

3000

3000

3000

2

营业税金及附加

180=3000*6%

180

180

180

180

180

3

总成本费用

2150

2131.23

2107.27

2080.93

2051.95

2020.07

4

利润总额（1-2-3）

670

688.77

712.73

739.07

768.05

799.93

5

弥补以前年度亏损

0

0

0

0

0

0

续表

序号

年份

项目

3

4

5

6

7

8

6

应纳税所得额（4-5）

670

688.77

712.73

739.07

768.05

799.93

7

所得税（6）×15%

100.50

103.32

106.91

110.86

115.21

119.99

8

净利润（4-7）

569.50

585.45

605.82

628.21

652.84

679.94

9

提取法定盈余公积金

（8）×10%

56.95

58.55

60.58

78.12

65.28

67.99

10

息税前利润

853

853

853

853

853

853

11

息税折旧摊销前利润

1120=853+247+20

1120

1120

1120

1120

1120

息税前利润（EBIT）=利润总额+利息支出

第3年EBIT=670+183=853（万元）

第4年EBIT=688.77+164.23=853（万元）

第5年EBIT=712.73+140.27=853（万元）

第6年EBIT=739.07+113.93=853（万元）

第7年EBIT=768.05+84.95=853（万元）

第8年EBIT=799.93+53.07=853（万元）

【答案解析】：

<5>、计算项目的总投资收益率、项目资本金净利润率，从财务角度评价项目的可行性。

【正确答案】：

总投资收益率=（正常年份（或运营期内年平均）息税前利润/总投资）×100%

其中总投资=2120+80+800=3000万元

总投资收益率=

，大于本行业总投资收益率，说明项目可行。

资本金净利润率（R