我国铜市场综合发展态势图文分析报告.docx

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我国铜市场综合发展态势图文分析报告

2018年我国铜市场综合发展态势

图文分析报告

（2018.04.07）

2017-2018年铜矿产量降而后升：

受益于2016年新增及扩大的铜矿产能陆续投产，而罢工和极端天气等事件减少，2016年全球铜矿产量增速超过6%，这样的增速可能难以复现。

2017年，主要铜矿生产国如印尼、智利等陆续出现罢工及停产极大影响了铜矿供应，同时产能增速总体放缓加上部分铜矿生产国在产矿山品味降低，预期2017年铜矿产量有所回落。

2018年新投产铜矿可能会提升总体品味，但投产铜矿产能根据SMM统计仅有71.35万吨，总量非常小。

而罢工和停产可能频次会减少，刚果和赞比亚等国家，因罢工或者电力问题而导致的暂时关停或减产可能在2018年有所恢复，进而促进全球铜矿产量的小幅回升，但赞比亚、刚果及印尼等国地缘政治危机及智利等国劳资纠纷仍可能爆发并影响产量。

根据ICSG预测2017年铜矿产量可能下降2.2%左右，2018年尽管预期增速可能达2.5%，但也仅是恢复至2016年水平。

德意志银行相对乐观，认为2017年产量增速回落，但2018年产量增速恢复，最终产量将超过2016年水平。

全球铜矿产量增速放缓 

中国铜精矿进口量有所下降

2018年铜矿冶炼加工费可能维持弱势震荡。

从国内看，2017年铜矿受国外矿山罢工停产等影响，铜精矿进口增速回落，导致供应有所偏紧，2017年前10个月现货粗炼费平均816美元/干吨的水平，比2016年1240.5美元/干吨下滑了34.22%。

尽管2018年国外铜矿供给可能有所恢复，但预期2018年铜矿需求提升将令铜矿加工费维持近几年以来的弱势震荡水平：

一方面国内冶炼产能持续扩张，根据SMM统计，2018年新扩建粗炼和精炼产能分别达到130万吨和145万吨，产能释放增速远高于2017年；另一方面2018年开始施行的禁止进口“废七类”、取消贸易商代理进口废铜等措施，将提升铜矿需求，令其持续紧张。