解决中小企业筹资难问题的探讨.docx

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解决中小企业筹资难问题的探讨

解决中小企业筹资难问题的探讨

摘要

本文通过讨论我国中小企业的地位和作用，阐述了中小企业在筹资方面的现状，及其发展对自身及国民经济的意义，论文集中分析了中小企业筹资难的问题和原因，重点讨论了中小企业筹资的策略和渠道，就在知识经济条件下如何解决中小企业筹资难的问题。

本文共包括以下四个部分：

一、中小企业的筹资现状：

阐述了中小企业发展的现状，以及筹资对中小企业的重要意义，并表明了中小企业在当前所遇到的问题。

二、中小企业筹资难的主要问题及原因：

集中具体分析了中小企业筹资存在的问题并找出问题的原因。

三、中小企业筹资的方法：

阐述了目前中小企业所采取的主要的筹资方法。

四、解决中小企业筹资难的策略：

针对中小企业存在筹资难问题，并对其进行分析后找到解决筹资难的方法策略。

本文的创新之处在于通过对中小企业现状的分析找到筹资难的原因病对其进行分析，并寻求解决的方法，提出新的筹资渠道。

关键词：

中小企业筹资策略

ABSTRACT

Thispaperdiscussesthesmallandmedium-sizedenterprisesinChina,thispaperexpoundsthepositionandroleofsmallandmedium-sizedenterprisesinthefinancingofstatusquo,andthedevelopmentofthenationaleconomyanditself,thispaperfocusesonthesignificanceofsmallandmedium-sizedenterprisesfinancingdifficultproblemsandreasonsofsmallandmedium-sizedenterprises,thispaperdiscussesthestrategiesandchannel,fund-raisingintheconditionofknowledgeeconomyhowtosolvethesmallandmedium-sizedenterprisefinancingdifficultquestion.

Thispaperincludesthefollowingfourparts:

Firstly,thesmallandmedium-sizedenterprisesfinancingstatus:

expoundsthepresentsituationofthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises,andfinancingforsmallandmedium-sizedenterprises,andtheimportantsignificanceofthesmallandmedium-sizedenterprisesthattheproblemsinthecurrent.

Secondly,thesmallandmedium-sizedenterprisefinancingdifficultproblemsandreasons:

concentratedconcretelyanalyzedsmallandmedium-sizedenterprisesfinancingproblemsandfindoutthecauseoftheproblem.

Thirdly,smallandmedium-sizedenterprisesfinancingmethods:

describesthesmallandmedium-sizedenterprisesatpresentthemainfundinglockadoptmethod.

Lastly,solvesmallandmedium-sizedenterprisesfinancingdifficultstrategy:

accordingtotheexistingfinancingdifficultproblemofsmallandmedium-sizedenterprises,andcarriesontheanalysistofindsolutionstofinancingdifficultapproachstrategy.

Theinnovationofthispapertosmallandmediumenterprisesinthroughtheanalysisofthecurrentsituationofthecausesofthedifficultyoffindingfinancingillnesstoanalyzeit,andfindsolutionsmethod,putsforwardanewfinancingchannels.

Keywords:

medium-sizedandsmallenterprises;financing;strategy

解决中小企业筹资难问题的探讨

随着国民经济的发展，中小企业已成为国民经济发展的重要支撑，而其自身发展的壮大取决于其资金流动的畅通性，而当今中小企业筹资难已成为其发展的瓶颈，影响了中小企业的发展。

一、中小企业筹资现状

企业只有在拥有足够的资金基础上，才能实现各种生产要素的有机结合，进而开展生产经营活动并向社会提供商品和劳务，以尽可能获得较高的经济效益。

也就是说，企业内所有生产、经营活动的正常运作都离不开资金的运转，这就涉及了企业的筹资问题。

然而，中小企业筹资难的现状在全世界都是普遍存在，通过对中小企业和筹资的现状的分析，也为国民经济的发展做了铺垫。

（一）中小企业发展的重要意义

随着改革开放的深入和市场经济发展，我国中小企业在国民经济运行中发挥越来越重要的作用，成为促进经济发展不可替代的重要力量。

中小企业在国民经济中的作用表现在以下几个方面。

1.经济增长的重要支持力量。

中小企业的年产值增长率一直保持在30%左右，占全国GDP的58.5%；缴纳的税金占总额的50.2%；中小企业已成为国民经济增长的重要支持力量。

2.吸纳社会就业的主要载体。

据调查，在中小企业就业的人数就有1.1亿人左右，占就业总人数的73%。

发展中小企业已成为缓解就业压力，稳定社会的重要措施。

3.创新的活跃因素和重要主体。

相比大型企业，其有独特的优势:

反应速度快，个人创新意识能迅速实施。

4.维护市场竞争机制的主要力量。

在市场经济的规律下，中小企业作为一个整体一直顽强的存在，极大地提高了企业的素质，改善了经营管理方式，推动经济不断向前发展。

5.大企业健康发展的主要依托和补充。

中小企业与大企业相互补充，其作用不可或缺，同时，又促进了自身的发展和不断地提高。

6.为地区经济的平衡发展做出了重大贡献。

中小企业往往处于城乡农村，小城镇建设作为实现农村现代化战略提出后，大力发展中小企业已是当务之急。

7.在未来国家竞争力中发挥主导作用。

在不稳定的经济环境下，组织的灵活度和机敏度将得到强调，将率先领导产业技术创新并承担建设知识强国的使命。

总之，随着我国经济的发展，我国的中小企业无论在质还是量上都将是更大的发展，对我国经济的增长和社会发展有着不可替代的作用。

（二）中小企业筹资的重要性

资金是企业的血液，只有源源不断地流动才能保证企业的生存和发展，而资金的来源渠道，决定了其资金成本，进而影响了企业的筹资风险。

1．科学的筹资渠道是中小企业生存和发展的前提条件。

企业只有在拥有足够的资金基础上，才能实现各种生产要素的有机结合，进而开展生产经营活动并向社会提供商品和劳务，以尽可能获得较高的经济效益。

中小企业在成立之初就必须有一定的资金，不仅如此，在创立之后的长期经营过程中，也只有以尽可能低的资金成本获得源源不断地资金供应，才能迅速的发展并显示出勃勃生机。

中小企业经营能否成功，能否长期生存下去，除了必须在产品市场上取得成功之外，还必须在资金市场上取得成功。

如果中小企业没有资金，没有资金的筹措，就不能有效地参与市场的竞争，使企业难以长期生存下去。

中小企业应在发展战略与投资战略基本确定下来后，着手制定企业的筹资战略。

中下企业筹资规划是筹资战略的重要组成部分。

筹资的目的是为了投资和发展企业，所以中小企业的筹资规划必须以企业发展战略为依据，充分反映中小企业的战略要求。

中小企业筹措必要的资金不仅是企业发展战略实施的前提，而且筹资成本的高低会直接影响到企业的生产经营成本，进而波及企业的竞争地位，同时，企业的各种筹资结构会影响到企业的风险大小以及企业的总体筹资能力。

2．正确的筹资策划可以降低中小企业的资金成本和财务风险，满足资金需求。

从不同渠道、以不同方式筹措资金的成本、风险、方便性和可用性是不一样的，这就增加了企业筹资活动的复杂性和决策的难度。

另一方面，资金供应总应总量的短缺性和企业内外环境的多变性，也使中小企业融资活动充满高度的竞争性和变化性。

面对以上情况，要做好企业的资金筹资工作，就必须外部环境的影响，情调内外协调，关心企业的发展战略，在次基础上做好中小企业的筹资策划工作。

（三）中小企业筹资的现状

企业内所有生产、经营活动的正常运作都离不开资金的运转，这就涉及了企业的筹资问题。

然而，中小企业筹资难的现状在全世界都是普遍存在的，主要表现在以下几个方面：

1．中小企业筹资目前依然是间接筹资为主。

据国家经贸委近期调查，我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分别是：

东部60%；中部约70%到80%；西部则高达90%。

可见，中小企业对金融机构的依赖程度很高。

同时权威机构调查显示，中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其重要的资金来源，占比为14.59%，而通过直接筹资渠道的数额极少，仅占1.8%。

2．对中小企业存在歧视。

由于大多数的中小企业是非国有的，效益不稳定，贷款回收不好，容易产生信贷风险，所以，信贷机构一般对中小企业十分慎重，条件苛刻，形成了对中小企业的歧视，导致银行在对待大企业和中小企业筹资问题上的不公平。

3．贷款需求得不到满足。

在历来的调查中，“资金不足”始终被列为中小企业第一位的问题。

有资料显示，90%以上的中小企业的贷款服务得不到满足或只得到部分被满足。

二、中小企业筹资难的主要问题及原因

通过上述中小企业筹资对自身及国民经济发展意义的分析，更突出了中小企业地位和作用的重要性，但是，中小企业发展取决于资金的多少和流动性。

所以，找出筹资难的原因，才能更好的解决问题。

（一）自身筹资能力有限，以致资本金不足

一个与中小企业筹资能力相关却被普遍忽视了的现实问题：

中小企业资本金严重不足。

资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，设定法定资本金的目的在于：

第一，为企业正常经营提供必要的资金保证。

第二，为企业法人承担责任提供必要的物质基础。

从微观角度来看资金在一个企业中的循环。

企业投入了资本金，这部分的资本金进入了企业的现金流转之中，但是，企业仅靠这部分资金来运营企业是不够的，而且也是不经济的，因而还需要从经融机构筹资从而构成整个企业的运营资金。

在经过其他的循环后，企业的现金总量也会发生变化，或者扩大或者缩小，而这个变化后的现金总量如果比以前扩大了，那么将出现三部分的流向：

第一，进一步充实企业的资本金；第二，作为股利返还给股东；第三，归还筹资成本。

在这一循环中，企业接受投入的资本和从盈利中积累资本部分，往往容易被忽视。

对我国中小企业资本金充实程度的考察有助于我们精确的掌握其资金构成状况，从而最终对有的放矢地研究中小企业筹资起到积极的作用。

我们可以通过对中小企业的资产负债率的考察，来从侧面揭示问题。

因为资产负债率是反应企业的自有资产和负债的比率，资产负债率过高时该指标背后反映出的就是企业资本金的匮乏。

由于体制方面的原因，我国目前企业的资本金比重较低，资产负债率较高。

工业企业中的中小企业资产负债率为65.5%，比大型企业的60.2%高出5.5个百分点。

这表明大型企业可以直接从资本市场上筹集资金增加股本，而中小企业则不能。

中小企业资金匮乏，从两个方面大大限制了中小企业高效率便利筹资过程。

首先企业资金匮乏使得企业资金流动链条断裂或者脆弱，从而对一些企业的经营活动产生影响，无法根据自己的意愿组织生产，无力通过企业的盈利能力改变资信以获得外部信用。

此外，管理水平低，自我积累意识差导致中小企业内源筹资“源头不畅”：

技术水平低人员素质差，产业类型不先进，潜在筹资能力有限：

企业财务制度不健全，财务核算水分大，资信状况不佳，信用记录差，擅自变更贷款用途，同样会影响中小企业筹资。

（二）信息非对称性

信息非对称是银行对其惜贷的主要原因。

根据企业筹资的不对称信息理论，在我国中小企业金融市场上，资金的使用者在企业经营方面比资金提供者掌握更多的信息，因此他们就有可能利用这种信息优势在事先谈判、合同签订或事后资金的使用过程中损害资金提供者的利益，资金的提供者承担过多的风险，所以金融市场上的逆向选择和道德风险问题就出现了，从而就使我国中小企业筹资难现象“浮出水面”。

企业选择何种筹资方式，按照这种筹资方式是否取得资金，均取决于能否成功地解决信息不对称的问题。

信息不对称在全国普遍存在，即使是在市场经济最发达的西方国家，一些与信息不对称紧密联系的丑闻屡次发生，就信息不对称问题本身来说没有本质的区别，但是针对信息不对称的后果各国存在着很大的差别，在发达国家这一后果表现得不是很严重。

而在发展中国家，这一问题却相当突出，作为发展中国家并处于经济转轨阶段的我国在这一问题上表现的十分严重，尤其是信息不对称问题已经严重地影响中小企业筹资问题，换句话说，信息不对称是导致中小企业筹资难的深层次原因。

信息不对称对中小企业筹资问题的影响表现在两个方面，第一中小企业自身加剧了不对称问题的严重程度，第二社会信用体系的缺位使得信息不对称问题难以获得相应的解决机制，经济行为当事人获得信息的成本曾大，中小企业筹资难度加大。

（三）筹资市场机制不健全

中小企业筹资难已是限制其发展的瓶颈，除了上述自身及信息不对称的原因，市场机制不健全也是其一。

筹资市场机制不健全，主要有以下三方面引起：

1．缺少为中小企业服务的金融机构。

现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构，有的金融机构本应以中小企业的发展为已任，但在实际中这些金融服务机构在业务发展上与国有金融机构有雷同的趋势，如民生银行原来的初衷是为民营企业和中小企业服务的，可是现在已经和其他股份制商业银行没有什么区别了。

因此，缺少真正为中小企业发展服务的金融机构，对中小企业支持力度不够，是导致中小企业筹资难的原因。

2．商业银行的体系影响中小企业的贷款。

由于我国的商业银行体系，尤其是作为主体的四大商业银行正处于转型之中，远未真正实现市场化与商业化，为了防范金融风险，国有商业银行近年来实际上转向面向大企业、大城市的发展战略，在贷款管理权限上收的同时撤并了大量原有机构，客观上导致了对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩。

另外，中小企业贷款的单位交易费用太高。

银行信贷具有比较明显的规模经济，由于发放每笔贷款所需的调查、监管费用大体相同，所以贷款规模越大，单位交易成本越小。

据测算，中小企业的贷款成本是大企业的5倍，银行从节约成本和监督费用的经济性出发，自然宁可做“批发”，而不愿意做中小企业的“零售”业务。

同时，政府对银行开展中小企业贷款的激励机制有待创新，目前银行自身在机构设置、产品设计、信用评价、贷款管理等方面都难以适应中小企业对金融服务的特殊需求。

（四）筹资渠道少

主要表现在直接筹资渠道不畅通，间接筹资渠道少而且筹资成本高。

在我国现行体制下，中小企业的自身发展，只能依靠自身的筹资力量，外界的帮助只是微乎其微。

间接筹资成本高，而且筹资风险大，对于中小企业来讲，稍有失误，将导致现金流的短缺或中断，严重影响其正常的经营活动。

甚至承担过高的筹资成本，以致其陷入经济危机。

三、中小企业筹资的方式

传统的筹资方式主要有以下几种：

（一）抵押贷款

指借款人以其所拥有的财产作抵押作为获得银行贷款的担保。

在抵押期间，借款人可以继续使用其用于抵押的财产。

当借款人不按合同约定按时还款时，贷款人有权依照有关法规将该财产折价或者拍卖、变卖后，用所得钱款优先得到偿还。

具体有不动产抵押贷款、动产抵押贷款、无形资产抵押贷款等。

不动产抵押贷款是以土地、房屋等不动产作抵押，向银行获取贷款；动产抵押贷款是以股票、国债、企业债券等获得银行承认的有价证券，以及金银珠宝首饰等动产作抵押，向银行获取贷款；无形资产抵押贷款，用于拥有专利技术、专利产品的创业者，以专利权、著作权等无形资产向银行作抵押或质押，获取银行贷款。

（二）担保贷款

指借款方向银行提供符合法定条件的第三方保证人作为还款保证，借款方不能履约还款时，银行有权按约定要求保证人履行或承担清偿贷款连带责任的借款方式。

其中较适合创业者的担保贷款形式有：

自然人担保贷款，自然人担保可采取抵押、权利质押、抵押加保证三种方式；专业担保公司担保贷款，由政府或民间组织的专业担保公司可以为包括初创企业在内的中小企业提供融资担保，例如，北京中关村担保公司等担保公司为中小企业提供融资服务；托管担保贷款，企业可以通过将租来的厂房、土地，经社会资产评估，约请托管公司托管的办法获取银行贷款。

（三）股权融资

指融资方通过出让企业股权获取融资的一种方式，通过发售企业股票获取融资是股权融资中的一种。

有的企业被少数股东控制，股东们很重视控制权问题，为了保证少数股东的绝对控制权，一般尽量避免普通股筹资。

（四）融资租赁

也称金融租赁或资本性租赁，是以融通资金为目的的租赁。

由出租方融通资金，为承租方提供所需设备，具有融资和融物双重职能的租赁交易，它主要涉及出租方、承租方和供货方三方面，并由两个或两个以上的合同所构成。

（五）项目开发贷款

企业拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款，银行可以提供一部分流动资金贷款。

四、解决中小企业筹资难的策略

通过上述提出的解决中小企业筹资的方式，包括自身及社会的方式，强调了中小企业自身发展是解决资金短缺的重点，而建立公平的社会金融机制是支撑，而资金方式的不同又决定了资金成本的大小及风险。

所以在考虑各种筹资方式的同时，要考虑各种筹资策略的以下几个情况：

（一）充裕自身资本金，提高筹资能力

中小企业通过拓宽自身筹资渠道，选择合理的筹资方式，综合考虑各种筹资方案的风险，利用社会和政府提供的各种筹资渠道和政策，合理利用金融机构的信用担保制度，来提高自身的筹资能力，充裕自身资本金，已达到筹资目的。

（二）建立信息管理机构，解决信息不对称

信息的不对称是中小企业筹资难的一个主要原因，所以，在解决方法中一定要重视这一环节。

建立信息交流与沟通平台，使中小企业能够迅速及时的掌握相关的信用政策和筹资政策，以做出正确的筹资方案及措施，以解决筹资难的问题。

同时，中小企业在筹资时应尽可能的与金融机构合理的沟通与协作，使中小企业得到全面的服务，这些服务帮中小企业解决了其规模小，在竞争中处于弱势的缺陷，使得其能再外界的帮助下健康发展，增强自身的实力。

（三）建立健全筹资市场机制

1．建立多层次的筹资市场体系。

建立多层次的资本市场体系是中小企业筹资的必要补充，在西方发达国家，中小企业到资本市场直接筹资是融资方式之一，但是受到市场的各种限制，筹资规模受到影响。

目前，资本市场已为中小企业尤其是科技型的企业提供了直接的筹资渠道，方便了中小企业的筹资，降低了筹资成本。

在间接筹资方面，发达国家除了建立相应的专门为中小企业提供贷款资金的对口银行外，还通过各种渠道完善中小企业筹资的中介市场和协会，为社会上的富余资金寻找投资渠道。

2．建立地方性的信用担保机构。

建立地方性的信用担保机构是健全市场机制不可缺少的环节。

为了提高中小企业信用担保能力，分担中小企业的筹资风险，政府不同程度的建立了中小企业信用担保机构和信用保证制度。

这种针对性的具有实践性的信用担保制度体系为其中小企业筹资和金融支持起了不容忽视的作用。

（四）拓宽筹资渠道

筹资的途径是多方面的，影响筹资的因素也很多，在谋求企业价值最大化的目标下，使企业的资金结构尽可能与企业的目标相一致，是我们筹资的前提和基础。

筹资活动的现金流量是企业资金管理中的重要一环，注重企业筹资活动的现金流量分析，对提高企业筹资效益有重大意义。

中小企业应积极学会利用新的筹资方法：

1.政府扶持政策。

从政府方面获得融资支持，如科技型企业的科技型中小企业技术创新基金等，还有众多的地方性优惠政策。

科技型中小企业技术创新基金是经国家或北京科委提供，用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。

通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式，扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动。

地方性优惠政策，在全国有创业优惠和鼓励政策，如北京的中关村高科技园区相关政策。

2.票据贴现贷款。

指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。

商业票据有银行承兑汇票和商业承兑汇票。

银行依据销售合同来贷款。

票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可。

3.出口创汇贷款。

出口性企业，可以要求银行根据出口合同或进口方提供的信用签证，为企业提供打包贷款。

对有现汇账户的企业，银行还可以提供外汇抵押贷款。

对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款。

（五）估计各种筹资方式的风险

一般来说，筹资风险就是到期能否还本付息的风险，就是现金流量是否准备充足的风险，有无违约的风险等。

筹资方式风险从大到小排列顺序为商业信用、短期借款、长期借款、发行债券、应收账款转售、融资租赁、发行优先股、利用留存收益、吸收直接投资、发行普通股。

有的企业敢于冒风险，有的企业则比较保守。

但如果风险成为现实，会严重影响企业的信誉，给在筹资带来困难。

（六）比较筹资速度或难易程度

筹资方式有易到难的排列顺序为利用留存收益、利用商业信用、短期借款、融资租赁、吸收直接投资、长期借款、应收账款转让、发行普通股、发行优先股、发行债券。

对中小企业来说，如果筹资程序多、难度大，肯定筹资费用高，是不是划算，要认真比较选择。

所以，当中小企业在进行筹资时，要充分考虑这些因素，选择程序相对较少、难度小、筹资费用低的方式进行筹资，以解决筹资难的问题。

（七）充分考虑资本结构问题

资本结构理论是基于实现企业价值最大化或股东财富最大化的目标，着重研究资本结构中长期债务资本与权益资本构成比例的变动对企业价值的影响。

在有效的资本市场条件下，资本结构的变动会影响市场的价值。

而我国的资本市场无论是债券市场还是股票市场，均未达到有效的阶段，从而导致资本结构的变动对企业价值并不会产生太大的影响。

因此，在我国的资本市场还处于不完全有效的状况下，应积极借鉴日本、德国等国家的成功经验，适度提高债务融资的比重，使企业的资本结构更趋于完善，真正达到降低资金成本，提高企业价值的目的，降低企业融资的难度。

（八）注意短期与长期筹资的最优组合

根据收益和风险之间的同向变动关系，通常把长期资金与短期资金的组合策略分为三类：

一是平稳型组合策略。

对于临时性流动资产由临时性流动负债满足，长期资产由长期负债、自发性负债、权益资本来满足其资金需要；二是积极型组合策略。

临时性流动负债不但满足临时性流动资产的资金需要