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久违的感觉与更新的思维
久违的感觉与更新的思维
作于:
2008年6月4日
(一)
昨天写了一篇文章《很相似的市场感觉...》,已经很久不曾活跃的大脑,突然兴奋起来。
当然,不只是相似的情形勾起回忆,也因为故人的重现。
一直很感恩证券之星,很感恩中小企业板,因为它陪伴我度过最艰难的时刻。
我知道,此时此刻,一定也有和我当年同样急切心情的朋友,渴望得到哪怕一点点支援和安慰。
希望我的文字,能够有一点点益处。
对于成功者来说,这样的文字意义不大,因为它不会让你提得更高,走得更远。
只是想对彷徨中的,迷茫中的朋友说一说,经历和教训,尤其是教训。
人,变老的一个重要特征,就是喜欢说“当年如何如何....”,很不幸,本文还是不得不从当年说起,希望它不是自己已经退化的标志,毕竟这里不是谈当年如何骁勇善战,事实上,也不曾有过这样的辉煌,只有有一些现在想起来很苦,而当年却很快意的乱战。
四年前,我是以多头思维入场的,死多头————严重的看好中国股市的未来。
如果事后看,当年这种行为是颇具远见的,颇有智慧的。
现在反省,只是因为当时对市场了解太少。
有句话怎么说的,无知者无畏。
如果我知道市场会从1783跌倒998,我无论如何不会参与。
当时,存在太多的幻想和期待,在亏损的过程中,一方面不断学习经验,一方面期待着奇迹。
回头看,经验有了,教训太多,奇迹没有发生过。
当年,坚持是对的,但是,现在我反省,如果再遇到同样的情形,不坚持更对。
准确一点说,我不后悔,没有当年的坚持的过程,就不会有现在的不坚持的想法。
如今的我,空头的思维更强一些。
这种思维的转变,是从4000点开始,跌破4000点大约是3月中旬吧,就是从那个时候起,开始看空。
不是因为亏损而看空————这波下跌行情以来,在3600以下犯的错误更多一些,4000点以上的下跌遭罪的主要是大盘蓝筹股,老股民参与的不会多,而其他各股此起彼伏,机会多多————而是因为当时隐隐感觉到市场的情形很熟悉。
媒体上,水皮、李忠林等一批先生不断的在说这里就是底,跌破XXXX越跌越买,大跌大买,小跌小买;同时,刘纪鹏、韩志国等一批先生在呼吁救市————当然,当年可能不是水皮、李忠林、刘纪鹏、韩志国,也懒得去回忆。
总之,市场里谈论底部,谈论救市的声音很多,谈论政策的是非也很多,但是市场就是节节败退,直到9.14行情爆发,然后迅速归于沉寂。
对比以下04年4月至04年9月及其以后两个月的大盘走势,再看看08年1月至08年4月及其后两个月的走势,是不是很相似。
经验告诉我,跌破9.13的底,过数日还会有一波反弹,正如现在跌破2990的底,预计也会有一波反弹。
只是,反弹的几率更大,反转的几率较小。
既然是反弹,那么就面临着还有新低的风险。
我知道,亏损的朋友最想听到什么,最渴望看什么,最期盼发生什么。
希望听到这里是底部,渴望看到XX著名人士的准确判断,期盼政策出手拯救股市。
我在市场里已经呆了整整四年,除了旅游,生病的几个月,我几乎每天都在这里,看各种各样的文章,跟踪它们的结论。
我的体会是,最终的底部(顶部)只有一个,准确的判断不太多,政策几乎是没用的。
拯救你的是自己,高手,专家,***,统统对你没有帮助。
如果你认为对你有帮助,是因为你正确的做了筛选。
这里不是否认高手和专家的作用,而是对那些渴望获得结论的朋友说的实话。
要么你足够坚强,一直坚持下去,市场总会阳光灿烂,等待的日子感觉很长,但是也不过一年,两载。
要么你足够灵活,能够捕捉低点买,高点卖的机会。
既不要相信熊市一定赔钱,也不要相信熊市也能赚钱,因为决定胜负的,不是别人的结论和标准,而是你自己的状况。
在市场里,有一种策略是“顺势而为”;有一种策略是“人弃我取”;有一种策略是“坚定信念”;有一种策略是“概率游戏”,可能还有其他的策略。
在市场里,赚钱的方法不是一个,赔钱的方法却只有一个:
为外界环境所左右,而没有自己策略。
当年,在写《我的投资体会的时候》,就是因为各种各样的股市智慧的格言,不断左右我的思维,让我产生了混乱,而不能继续。
为什么有人强调”价值投资“是唯一正道,为什么有人强调”顺势而为“才是正途,为什么有”强者恒强“,为什么要”人弃我取“。
究竟哪一个才是真理?
我相信,只要你看了足够多的文章,你就会遇到这种种的言论。
如果你不曾仔细揣摩,要么你会不知所措,要么你会觉得它们都有道理————很容易为各种论点找出各种论据,问题是何时它是正确的。
04年的我,就是因为这些而困惑。
现在,我觉得,从一本书里,可以找到部分答案:
《通向金融王国的自由之路》,作者:
范.撒凯普。
市场好的时候,精力要放在挣钱上;市场不好的时候,花点时间找点乐子。
注:
我原有的QQ号已经停用,目前也极少使用MSN,QQ,UC等交流。
有时间,我就来这里看看。
(二)
先给个基本判断,以免通篇的空话。
在目前这个阶段,尤其是股指跌破3000点之后,哪怕股市还会继续下跌到2500点,甚至更低,总的来说,市场的机会在增加。
就好比04年12月以后,至05年的3月之间,市场呈现逐步下滑的过程,但是我记得,个股机会还是较多的。
只是到了05年的4月,5月,市场才开始最后一轮的疯狂下跌。
目前,面临着奥运在即,考虑市场已经下跌8个月,因此目前来说,个股机会在增加。
只是,这样的机会,要走一步看一步。
轻易不要当作牛市再来。
做了四年,如果现在有人问我,在股市里什么最重要,我会回答:
保证本金安全和不过度交易。
这是一个意思,只是从不同角度来说而已。
没有什么比本金更重要的了。
只要持有现金,你就不会亏损,只要本金还在,你就还有机会。
市场不会每天涨停,机会经常出现,只要你还有钱。
这个道理,我很早很早就知道,这个习惯,我用了很久很久才培养出来————依然不够好。
对于一个交易者来说,什么最难做到?
不要过度交易。
无论是在《幽灵的礼物》,还是在《亚当理论》,还有其他著名的作品中,前辈们提到最多的交易者错误就是:
过度交易。
名家们,一般都是将正确的方法进行了智慧提炼。
但是,这样的结果就是,往往让新手面对这些道理时,总觉得很对,但是又不好执行,更甚者是不愿执行。
现代人,总是喜欢快餐,喜欢立竿见影。
不买股票,肯定不能赚钱,所以为了赚钱,要经常买股票,持有股票。
买股票如果被套,自然很难去卖,这是另一个话题。
开始的时候,我就是这样,现在也很难说就不是这样,只是有所改善而已。
我觉得,之所以不能做到减少交易以保护本金,除了人性固有的贪婪以外,也与我们对投资认识不足有关。
举我个人的例子。
最初我了解减少交易这个道理的时候,我是认真思考的。
我相信,高手告诉我不要频繁交易是有道理的,但是我不能实施它。
因为,我会问自己一个问题,当我减少交易的时候,我能够保证,在我少数的几次交易中,就一定是正确的么?
如果错误了怎么办?
每次买入的时候,我都觉得有机会,只是有时候被发现这种感觉和判断是错误的。
我面临的问题,如何减少错误,以及错误发生之后如何去做,而不是告诉我少做几次。
少做可以减少错误次数,却未必能够减少出错比率。
这个问题,如何作答呢?
所以,什么是过度交易,如何判别过度交易成为很重要的话题。
过度交易,并不是交易次数的多寡————仅是我个人理解————而是在不该交易的时候,进行交易。
什么是不该交易的时候?
是下跌的时候吗?
是生病的时候吗?
是仓位重的时候吗?
是趋势不明的时候吗?
都对,也都不对。
关于什么是不该交易的时候?
我认为,交易应该有具体的交易条件,当条件不满足的时候,就是不该交易的时候。
但是,这个条件不是唯一的,是个人根据个体特点决定的。
可以选择均线向上时交易,也可以选择乖离率过大时交易,可以选择RSI,MACD、KDJ背离的时候交易,也可以选择价值低估的时候交易,可以选择人气极度低迷的时候交易,也可以选择市场趋势确立的时候交易。
任何一种交易条件都可以,所有的交易条件组合也可以。
重要的是,明确的交易条件,量化的交易条件。
当然,我认为交易条件太多,个人的精力是照顾不过来的,更重要的是,临盘判断会出现混乱、犹豫,决策程序复杂,从而影响操作。
所以,理论上可以,不意味着事实效果也行。
很自然,会有一个问题萦绕我们:
究竟哪个交易条件最有效。
我在网上看过很多了,需要的话,我可以列出大约二三十种。
对他们的成功率我没有测试过,但是根据它们的作者(很多是名家)的表述来看,应该是相当不错的。
因为没有测试过,所以,我也不想列举它们。
但是,做一个简单推论,如果有这么多种有效的交易条件———先假设它们是有效的————说明什么呢?
说明交易条件并不是最重要的。
至今,还没有任何一种声称百分之百正确的交易方法得到验证。
在一年,或是两年前,我写过类似的话,那就是在“交易条件成立的时候交易”————当然,也不是我发明的,只是转述和领悟别人的经验而已。
那会是觉得它很有道理。
事实上,股市里有很多这样让人觉得有道理的话,变成行动时却是那么困难。
我不想,把它归结为人性的贪婪,我想更多还在于,道理没有说服我们。
面对“交易条件成立时,才进行交易”这句话,我们有很多追问:
“交易条件成立是,进行交易的成功率是多少”?
“有没有成功率更高的交易标准?
”
第一个追问,多数人不会用行动来解决和证明,虽然并不困难。
第二个追问,源于我们的贪心,总是追求更高收益的方法。
我觉得,更重要的是先挣钱,挣钱之后,好方法就会源源不断的产生。
如今,我更多的是追问自己:
“根据交易条件买入,如果错误了怎么办?
止损么?
如何止损?
”————止损的话题后面再谈,我曾经是一个坚定的“反对止损”的家伙,而最近几个月我的交易记录上,止损的记录要比赚钱记录多。
总结:
过度交易,不是交易频繁,而是在不该交易的时候交易。
不该交易的时候,是指交易条件不成立的时候,交易条件应当是明确的,其成功率不是最重要的。
推荐两个博客:
百年一人的新浪博客:
.cn/s/articlelist_04_0_1.html
(预测具有相当准确性,当然这只是参考)
徐小明的新浪博客:
.cn/xuxiaoming8
(根据我个人统计,是我浏览的所有个人博客中,操作成功率最高的一个)
(三)
前文推荐了两个博客,这里做一些说明。
相信很多对技术分析感兴趣的人,对江恩理论和波浪理论很有关注,对技术指标的运用和量价关系很有研究,然后经历一次次的碰壁之后,不少人就会逐步失去信心,并逐步放弃。
股市到底可不可以预测,技术分析到底有没有效果,成了一个仁者见仁,智者见智的话题。
我个人也有着相同的经历,而且出于我个人思考的惯性和性格特点,最初我对技术分析从开始时是不太相信的,我不太相信股市的波动是可以预测的,也不太相信技术分析的可靠性。
相对而言,我对价值投资的方法更有“道德”认同感。
有意思的是,我在很长的时间里,对价值投资同样是存疑的。
存疑主要来自何谓价值投资,如何才是真正的价值投资。
在那时,对价值投资的向往与按捺不住的交易冲动之间强烈冲突,让在现实与理想之间的产生了很大的矛盾,甚至为此痛苦,为此云帆版主还专门撰文谈“完美”来劝诫。
关于价值投资,这是另一个要讨论的话题。
从最初的跟盘操作,到后来的技术分析学习,再到向价值分析的转向,再到后期的技术分析和价值分析相结合,我感觉自己的投资,经历了一个逐步推进的过程。
在此期间,我遇到过各种各样的说法,也浏览过各种相关文章。
羡慕过技术分析者的高明,也佩服过价值分析者的智慧。
见识过技术分析人士的不可一世,也领教过价值分析者的不屑一顾,更不断看到双方的相互攻奸。
其实,无论哪种人士,哪种方法都没什么了不起的,只要你赚钱了,你成功了,你照样可以瞧不起人任何人,任何方法。
就像成龙大哥说的,“过去我要飞几个小时去纽约去看美国导演,现在我要美国导演飞几个小时来非洲见我。
”只要你成功了,你就有资格这样。
不过,也正如成龙所说:
“大家最好不要这样,因为过去没有文化,我才会那样想,那样做。
”
以我现在的认识,在股市里,轻易不要说不可能,也轻易不要认为做不到,即使你做不到,不等于别人做不到。
轻易不要相信有道理的说法,即使它们很有道理,但是它们都是有条件的。
要充分知道有道理的话,在什么情况下成立,什麽情况下不成立,才不会被唬住,才不会受伤害。
这是我亲身经历,所以我认为自己有资格去说这样的话。
百年一人的预测,我跟踪了大概8个月。
他在07年12月19日确认了市场底部,指出了交易机会,在了08年1月14日指出了市场风险,提出了逃命策略。
在08年的2月预计到了08年4月24日的上半年上涨机会,在3月预计了5月5日的高点,以及6月5日的变盘。
对美国股市的3月上涨和5月下跌,同样做出了正确预测。
如此种种,不能不让我惊叹。
一次两次的正确,只是偶然,但是如此频繁的符合,就不能简单归结于运气。
更突出的是,他的预测突出时点的预测,要知道趋势预测的准确性与时点预测的准确性,在难度上是不可比拟的。
当然,我不想无限的拔高,百年也有过几次错误的预测,但是他都提前或者很快做出了纠正,其中有些错误并不会带来损失。
当然,我不是建议以他的预测作为交易的基础,事实上,我还未曾以他的预测结果作为交易指导。
因为大盘的预测,与个股的操作毕竟有所不同。
股市下跌了53%,个股有的远大于此,有的却创出了新高了。
同时,还需要指出,分时预测的准确性,还不能达到像日线预测那样正确率。
百年一人的预测,对我最大的启发,是分清了“预测与确认”的关系,解决了“预测与操作”的问题。
这是我看了那么多股市书籍,都无法获取的认识。
不是一种知识,而是一种全新的认识。
这种认识,也已经逐步影响到我对股市的学习和研究。
我曾经认为,股市没有什么新的内容拉,现在才又发觉,自己不过是在游泳池里呆了几年而已。
市场,是大海,而不是泳池。
徐小明的预测,我同样跟踪了大概8个月左右。
他的博客时间不长,只有一年多几天的时间,却已经跃居财经博客前八。
徐小明的博客,突出的特点是,面对市场做出明确的、提前的操作建议:
买入,卖出,或者观望。
正确率呢?
如果我告诉你是99%以上,你敢相信么?
我不是为他做广告,但是我的确震惊。
因为我每天都在看,都在统计,我整理了全部的资料。
徐的方法,具有简单化,可操作性,是看得懂的,可学习的,而不是高深莫测的,含糊其辞的。
而令我惊喜的是,徐的分时卖高点的方法,也是我经常使用的方法,只是我一直没有总结出来,属于不自觉的采用,执行也不够彻底和坚决。
如果要指出徐小明的主要错误,我只记得两次,而且都是关于个股的分析,一个是中石油,一个是全聚德。
但是,错误的是分析,却不是操作。
徐小明的预测,对我最大的启发,就是定量化分析。
以前知道要定量分析,但是不知道如何定量分析。
在网络上,有很多的财经博客,也有很多的市场分析。
我个人认为,徐小明的博客,在可操作性上,具有优势。
百年和徐小明的博客,让我重新认识了“不可能”。
百分之百正确的预测是不可能的,但是,股市不可预测的结论,却不是无条件的。
(四)
在这里推荐几本这一年来,我最喜欢看的几本书。
我个人认为,它们对我有很大帮助,帮助我解决了长久以来得不到解决的问题。
如果只是泛泛谈股市操作原则,相信太乏味,也是哪里都可以找得到的东西。
(1)《趋势交易大师》,作者:
戴若.顾比。
(2)《混沌操作法》《证券交易新空间》作者:
比尔.威廉姆
(3)《亚当理论》作者:
威尔茨.维尔德
(4)《通向金融王国的自由之路》《通向财务自由之路》作者:
范K.撒普。
(5)《帝纳波利点位交易法》作者:
乔尔.帝纳波利
(6)《幽灵的礼物》作者:
阿瑟.L.辛普森
(7)《华尔街45年》作者:
威廉.江恩
(8)《专业投机原理》作者:
维克多.斯波朗迪
(9)《数字化定量分析》作者:
徐小明
这几本书我是按照我接触的先后顺序列出的,并非按照它们的重要性的先后顺序来先后列举。
我个人认为,至目前为止,对我影响最大的是其中
(2)(3)(4)(6)。
———————————————————————————————————————————————
本想为每本书写一点读后感,但是每次阅读,都会有新的体会,说明我还没有全面的把握它们。
不如索性让读者自己去领会其中的妙处,也许能够获得的内容更多。
我就不专门逐一地去说明它们,而是以我的更(gēng平声)新思维来全面地描述。
我曾经一次次的面对各种股市智慧,在我整理的云帆文集的系列里,就有专门一辑是专门谈股市投资箴言的。
理论上来说,这些箴言都是前辈高手的投资智慧结晶,能够深刻领会它们,我想,投资将会变成一件有规则的事情。
然而,对于我而言,智力平平,经验平平,有很多道理一直没有领悟,甚至为它们的矛盾而苦恼。
我相信,会有一批这样的朋友。
不仅仅是人性的弱点,蒙蔽着我们的双眼,让我们不能学习和借鉴前人的经验,也有部分是由于这些箴言浓缩了过程,而不容易被理解所导致。
在我的投资过程中,有三个问题一直纠缠着我:
顺势而为,价值投资和止损。
我一次次撰文表达我不解的疑惑和情绪,并非我有多狂妄,而是因为我是一个相当固执的人,虽然我一直以善变的姿态去面对。
在我没有被说服之前,我对任何道理,任何人都是存疑的。
理解要执行,不理解也要执行,是军人的作风,不是学习者的习惯。
我专门为“顺势而为”写过数篇文章,因为我对趋势的划分标准有不解,对如何面对错误的趋势判断有不解。
这个问题,在《趋势交易大师》《混沌操作法》《证券交易新空间》《数字化定量化分析》中能够找到答案。
趋势交易,当然从理论上讲,是没有错的,错误的只是在于我们如何判断趋势。
通常,只有股价连续朝一个方向运动,才会形成趋势。
趋势形成的判断,比谷底要晚,趋势终结的判断,比波峰要晚。
但是,究竟晚到什么时间和位置,才能有趋势形成和趋势终结的判断,却一直找不到量化定义。
只是在网络上能够找到不少示意图,趋势的判断,变成公说公话,婆说婆话的事情。
这一方面会削减利润,另一方面会增加趋势判断的错误。
有人会说,这是趋势交易必然带来的代价。
有人会说,可以通过止损的设置来解决。
我告诉你,我看到的答案:
趋势形成的瞬间和趋势终结的瞬间,都可以做出判断,而且可以提前判断。
虽然不能保证百分之百正确,但是正确率可以很高,成功率也可以很高,高出很多人的想象,答案就在我前面提到的书中。
我知道,这是相当容易引起争论的话题,但是那是我的实话。
我暂时做不到,但是我在学习,我在接近,因为我看到它,我相信它。
即便能够在趋势形成的时点和趋势终结的时点,做出判断,也不意味着就可以立刻着手操作。
是否操作,如何操作,以及如何面对判断失误,依然是需要解决的问题。
趋势交易,不是时点交易,不是当做出判断时,就全仓买卖——尤其是趋势形成的判断。
它是一个过程,交易是一个过程。
趋势的判断,不但要涉及趋势的形成与终结,还要涉及趋势的级别,还有趋势的可靠性。
趋势的级别,与你用于判断趋势形成或者终结的周期。
如果在日K线上做出判断,就是日线级别的趋势,如果是在小时线上做出判断,就是小时线趋势级别。
趋势可靠性,与新的趋势线是否突破前次趋势有关。
如果前面是下降趋势,那么新的上升趋势,就一定要突破下降趋势线,才是可靠的。
当然,不是突破与可靠性之间是必要关系,并非充分关系。
突破,不一定就是可靠的。
还有一个多周期共振的问题。
如果大周期趋势刚刚突破,小周期趋势却出现终结,就不能判断趋势的可靠性。
当然,这些都需要图来更清楚的说明。
幸好,时间长得很,不急于今天一时半刻。
如果需要,我再不断补充内容吧。
总结:
我的更新思维之一:
趋势交易很重要;趋势形成与终结的判断,可以提前或者在瞬间做出;根据趋势的级别和趋势的可靠性,做出相应的操作判断。
(五)
行文中,我尽量不让内容变成空谈,但是也不太想举出自己的操作实例,来证明什么。
因为早期的操作实例,论坛有,老朋友知道,再说也多余。
而这一年多来,我来证星少,也不曾谈过操作,此时再说这两年里的某某操作,多半是真假难辨。
以后或许会举出一些必要的例子来说明一些观点,但是我尽量避免,我不想让人猜疑,我讨厌这种被猜疑的感觉————但是,对所听到的,所看到的,保持怀疑的态度是必要的,在投资市场要多问为什么,而不是轻信。
其次呢,我不以谈股市投资原则作为帖子的主旨,因为这些原则只是结论,网络里到处可以查到,有很多帖子都总结的更好。
我主要精力放在,我对这些原则的认识过程,我的思维转变过程,以及一些比较个性的看法,也就是在其他文章里,不太常见的观点。
我不想证明我的观点正确,那是读者自己要去做得功课,但是我保证我的观点,是我真实的反应。
有些内容我可能没有说,或者没有说清楚,但是我不会故意去误导。
我不会在此推荐股票————即使举例中提到某些,也只是为了说明问题。
前面谈了“趋势交易”,有关“趋势交易”的接续话题,都会在那个帖子里继续。
这里,我将谈我的第二个困惑:
价值投资。
在曾经感觉相当不错的时候,我潇潇洒洒的写了一篇,如何看待价值投资的文章,在《我的投资体会》一贴里。
当年的那些看法,现在看来也没有大的问题。
当初我的困惑所在,也逐步在云帆版主的帮助,以及后来的股市实践中,逐渐解决。
有一个阶段,我对“价值投资”充满了道德认同和实践迷茫的矛盾。
我认为,价值投资是正途,是美好的,但是我也克制不住自己交易的冲动。
归结为价值投资一类股票和归结为价格投机一类股票,各自所表现出来的机会,对我有同样的诱惑力,而从节奏上来说,价格投机更明快一些,价格投资要稳步一些。
后来,云帆版主多次撰文谈“价值投资”,我个人认为,再没有比云帆版主谈“价值投资”更好的,更有价值的文章。
有关巴菲特、彼得林奇、格雷厄姆、伯格的书,我都买了看了,以前我曾经信誓旦旦要看而又没有看的书,终于再这两年里,都完成了阅读。
而但斌的《时间的玫瑰》是这些书中,相对而言,最有阅读趣味的一本。
不过,总的来看,在这些林林总总的观点里,表述了一种与我们多数散户所不同的投资方式:
一种以寻找公司价值为主,而不是寻找股价机会为主的投资策略。
我对价值投资有过一些自己的看法,请注意这是曾经的看法:
(1)价值投资就是投资业绩好的股票;
(2)价值投资就是长期持有;
(3)价值投资就是买公司。
就
(1)而言,现在已经找到当初问题所在。
我记得,我举上海汽车为例,抨击价值投资。
在03年,上海汽车曾经上过十几元,而在05年底,它只有大概3元左右。
这一幕,实际上在去年的有色金属上又演练了一回。
那么这种认识的问题在哪里呢?
首先,我把基金的投资当作价值投资的标准,而这不是事实。
基金投资,不一定就是价值投资。
其次,我给价值投资做了一个基本假定,就是公司业绩要一直上升,而这并不符合事实。
即使巴菲特投资的可口可乐,也不是没有波动,甚至大的波动;
就
(2)来说,这种认识是从人云亦云的巴菲特投资策略而来的。
后来经云帆兄文章的指点,才明白所谓长期投资,并非永远持有。
在公司股价高于估值时,同样也要卖出。
巴菲特在12元卖出中国石油,并在近期声称再跌一点就会买入,也说明价值投资也是要有市场变化的应对的。
就(3)来说,这一句话,也是道听途说而来的巴菲特投资原则。
事实上,价值投资并非铁板一块,它的内部也有不同。
奉行价值投资的人,要么是投资公司的经营者————有人就说买万科就是买王石,要么是投资公司的经营机制————也有人认为谁当贵州茅台的老总,都不影响到贵州茅台的经营;还有的是投资公司的经营内容————有人说买中国石油、买吉恩镍业,就是买石油资源,买矿产资源。
经过梳理,我大致有这么一些认识:
(1)价值投资,是基于某些客观标准,去评价公司价值,在此基础上采取的投资策略。
这些客观标准,是相对稳定和可持续的,这种标准并不是一年两年的业绩,其内容要更丰富一些。
同时,这些客观标准,在不同的投资主体那里是不同的,这也造就了巴菲特、彼得林奇、林园、但斌等等
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