理财师复习重点1.docx
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理财师复习重点1
理财师复习重点
1.风险管理是指各经济单位通过识别风险、衡量风险、分析风险,并在此基础上有效控制风险,用最经济合理的方法来综合处置风险,以实现最大安全保障的科学管理方法。
2.第一,风险虽然是以处置静态风险为主,但并不仅仅局限于静态风险,同时也包括动态风险的处置
第二,这里所指出的经济单位不仅包括企业,也包括个人、家庭、团体、国家等,是从一般意义上阐述风险管理,而不是专指企业风险管理。
第三,风险管理的基本内容、方法和程序应共同构成风险管理定义的重要方面
第四、应在主客观条件允许的情况下,选择最低成本、最佳效益的方法,制定风险管理决策。
3.风险管理的目标就是以尽量小的机会成本保证风险主体处于足够安全的状态。
4.损前目标包括:
(1)经济合理目标,也就是尽量减少不必要的费用支出和损失,尽可能使风险管理的计划成本降低。
其表现为:
尽可能避免不必要的费用支出和事故损失以增加风险主体盈利;尽可能选择费用低、代价小而又能保证风险处理效果的方案和措施。
(2)安全系数目标,就是将风险控制在可承受的范围内。
(3)社会责任目标。
风险主体开展风险管理活动,避免或减少风险损失,可以使社会免受其害,更好地承担社会责任和履行义务。
因此,必须考虑到如何使风险主体更好地承担社会责任、履行义务和树立良好的公众形象这一目标。
5.损后目标包括:
(1)维持生存的目标:
损后风险管理的第一位目标是生存。
在安排风险管理计划时应首先考虑到损失后果是否会对风险主体的基本生存条件形成威胁。
当风险主体发生了重大损失后,它的首要目标是生存,因为只要生存下去就能有恢复发展的希望。
(2)保持正常生产经营的目标:
维护风险主体生产经营活动持续进行是损失发生后风险管理应达到的第二位目标。
持续经营目标是指不因为损失事件的发生而使风险主体生产经营活动中断。
第一,应分析风险主体的生产经营活动,看整个流程中哪几个环状是最不可以中断的,即找出关键环节。
第二,分析风险主体所面临的风险,看哪些风险事件对关键环节具有破坏性,即找出最危险事件。
第三,制定最危险事件发生的应付对策。
第四,有足够应付最危险事件的经济资源。
(3)维持稳定收益的目标:
开展风险管理活动,不仅要达到维持风险主体生存和生产经营活动正常进行的基本目标,而且需要尽快实现维持事故之前原有的稳定的收益的目标。
(4)实现持续发展的目标:
执行和实施风险管理计划和方案,及时、有效地处理各种损失结果,并不断地根据可能出现的新的情况拟定新的风险管理计划和方案,周而复始地执行计划,实施方案,从而使风险主体实现持续稳定的发展,这是风险管理应达到的高层次目标。
6.风险主体在开展风险管理的过程中,常常需要投入一定的人力、物力和财力资源,概括地说,这些投入便构成了风险管理的成本。
7.当风险不能确定时,制定应急计划,采购应急物资就成为必须的,而这就产生了实物成本。
8.机会损失成本是指某些活动因其不确定的后果而被迫取消,由此而引起机会损失所造成的成本。
忧虑价值成本应该为风险管理成本的一项特殊内容。
9.损失融资成本:
人们经常通过购买保险来进行损失融资,这是人们防范风险的科学有效的方法,但同时也带来了损失融资成本,这是因为在保险的价格中除了包括对损失的赔付以外,还包括保险公司的费用和利润。
如果没有购买保险,他们将不得不自己处理不确定性,承担损失以及全部费用,可能不要支付当损失发生时借款融资的成本。
10.实际损失成本,代表的是风险管理成本而非风险的真实成本。
11.比较容易衡量的是,损失融资成本和实际损失成本。
12.风险识别是风险管理的第一步,它是指风险主体对所面临的风险以及潜在风险加以判断、归类和鉴定性质的过程。
一般的风险识别包括:
(1)即对该单位的人员和资产的构成与分布的全面分析与归类;
(2)所面临的和潜在的风险,以及发生风险损害的可能性的识别与判断;(3)对人和物的风险可能造成的后果与损失形态的归类与分析。
不仅要识别所面临的风险,更重要地、也是更困难的是对各种潜在风险的识别。
13.风险衡量是指在风险识别的基础上,通过对所收集的大量的详细损失资料加以分析,运用概率论和数理统计,估计和预测风险发生的概率和损失幅度。
风险衡量以损失频率和损失程度为主要测算指标,并据以确定风险的大小或高低。
风险衡量一般需要运用概率论和数量统计方法,必要时借助计算机完成。
14.风险衡量与风险识别以及风险处理在时间上不能分开。
15.风险管理技术分为两大类:
(1)控制型风险管理技术,是以避免、消除和减少意外事故发生的机会,限制已发生损失继续扩大的一切措施,其重点在于改变引起意外事故和扩大损失的各种条件,达到减少损失概率、降低损失程度,使风险损失达到最小目的。
通常有:
风险回避、损失预防与抑制、控制型风险转移等。
(2)财务型风险管理技术,是通过事先的财务计划,筹措资金,以便对风险事故造成的经济损失进行及时而充分的补偿,其核心是将消除和减少风险的成本均匀地分布在一定时期内,以便减少因随机性的巨大损失的发生而引起财务上的波动。
通常有:
风险自留或承担、财务型非保险转移和保险等。
16.风险管理的效益的大小取决于是否能以最小的成本取得最大的安全保障。
17.从经济效益来讲,所谓最佳技术是指在各项可供选择的技术中效益比值最大。
效益比值=采取某项技术后减少的风险(直接损失与间接损失之和)
采取某项技术所支出的各项费用+机会成本
效益比值越大,说明该项风险管理技术越可取,效益比值越小,说明该项风险管理技术越不可取。
18.保险的作用:
(1)保险是风险管理的基础。
(2)保险是风险管理中必不可少的方式。
(3)保险可以借助各种社会力量,进一步提高风险管理水平,预防社会财富、社会成员遭受自然灾害和各种意外事故的侵袭。
(4)保险为风险管理提供全面、有效的服务。
19.风险识别的途径有两种:
(1)借助风险主体的外部力量,利用外界的风险信息、资料识别风险;
(2)依靠风险主体的自身力量,根据自身特性识别风险。
20.风险识别方法有:
(1)风险因素预先分析法,
(2)事件树分析法,(3)风险事故事后分析法,(4)风险分析调查法,(5)保单对照法。
21.风险因素预先分析法包括四个部分:
(1)分析系统出现事故的可能类型,
(2)调查风险源,(3)识别转化条件,(4)划分等级:
一级后果可以忽略,可不采取控制措施;二级后果较轻,暂时还不会造成人员伤亡和系统损坏,应考虑采取控制措施;三级后果严重,会造成人员伤亡和系统损坏,需立即采取控制措施;四级灾难性后果,必须立即予以排除。
22.事件树分析其实质是利用逻辑思维的规律和形式,从宏观的角度去分析事故形成的过程。
23.风险事故事后分析法,步骤分:
(1)分析项目风险管理成功的原因;
(2)分析项目风险管理失败的原因。
24.风险分析调查法,是指保险公司、有关咨询机构、研究机构或者学术团体的专业人员就风险主体可能遭遇的风险进行详尽的调查与分析,并形成报告书,以供风险主体参考的一种方法。
25.保单对照法,是将保险公司现行出售的保单风险种类与风险分析调查表融合改成的,用于风险识别的问卷式表格,风险管理者可以根据这一表格与已有的保单加以对照分析,发现现存的风险。
26.财务报表分析法是根据风险主体的会计记录和财务报表为基础,分析每一会计科目,发现潜在的风险。
27.在识别风险过程中,风险管理人员需要考虑:
(1)由于意外损失可能导致价值减少的资产;
(2)可能由于事故而增加或产生的负债及事故发生后仍存在的负债;(3)资产价值的减少或负债的增加。
28.企业应收账款的损失具有隐藏性,因此,常难以觉察到风险的存在。
如债务发生重大损失,甚至破产,都会给债权企业造成意外损失,从而影响企业利润。
29.流程图分析法是将风险主体的全部生产经营过程,按其内在的逻辑联系绘成作业流程图,针对流程中的关键环节和薄弱环节调查和分析风险。
30.保险是建立在概率及其大数法则基础上,以风险损失发生的不确定性为其前提,通过大量偶然事件的分析,发现风险事件变化的规律,为有效处置风险提供决策基础。
31.概率例题:
P11-13
32.估计一定时期内风险事件发生次数的概率通常是通过运用二项分布和泊松分布来估算的。
33.财务型非保险转移方法有以下几种:
(1)中和;
(2)免责约定,是指合同的一方通过合同条款的拟定与变更,将合同中所发生的第三者人身伤亡和财产损失的责任转移给另一方承担;(3)保证合同,是指由保证人对被保证人因行为的不忠实或不履行契约义务致权利人的损失予以赔偿的契约。
34.保险公司承保的风险必须具备以下性质和条件:
(1)纯粹风险。
按风险事故的后果,可将风险分为纯粹风险和投机风险。
纯粹风险的后果只有损失而无获利的可能,一旦损失发生,被保险人可从保险公司处获得经济补偿,符合保险共济互助的性质;
(2)风险所致损失幅度不能太大,也不能太小;(3)有大量的独立单位投保,而仅有少数单位受损;(4)保险损失在时间、地点、原因和数额上都能确定;(5)风险应该是意外的;(6)风险所致损失是可预测的。
35.保险的基本原则包括:
(1)损失补偿原则,是指被保险人不能获得比保险标的发生的实际损失更多的利益;
(2)保险利益原则,是指被保险人必须对保险标的具有法律上承认的确定的经济利益;(3)代位追偿原则,是指因第三者的故意或过失使保险标的遭受损失,保险人向被保险人履行了赔偿损失的责任后,有权代替被保险人向第三者进行追偿;(4)最大诚信原则,是指保险双方必须互不欺骗和隐瞒。
36.个人与家庭风险管理:
P29—37
37.基金型资产管理方式虽然有管理规范、客户基础面广、控制基金量大的优点,在整个资产管理业务中所占份额也大于非基金型方式,但非基金型资产管理业务的单对单服务方式所具有的灵活性、参与管理性和服务个性化等优点,是基金型资产管理所不能替代的,单对单的资产管理方式有其特定的市场和合理的生存空间。
从国外的情况来看,单对单服务与基金型管理已成为金融机构两项同等重要的资产管理业务。
38.现代资产管理特点:
(1)管理的市场对象是规模资产的拥有者;
(2)委托—代理关系;(3)专户管理,是指资产管理人对每个客户分别设置账户,并对其委托资产分别在各自的账户上进行专门营运和管理。
这有别于基金设置统一的基金账户对所有基金单位持有人的资产进行统一经营和管理的做法。
之所以如此安排,是因为在基金管理中,有三个利益主体,即基金持有人、基金托管人和管理人。
39.资产管理所涉从的利益主体只有委托人和管理人两方,如果委托人将资产的实际占有权和经营权同时让渡给管理人,他就无法对其委托资产的运作实施必要的监控,更无以保障其资产的安全,恰如储户对银行资金运作无法有效监控一样。
而设置专户后,由于该专户法律上的所有权归属于委托人,并且实际资产也放置在该专户上运作,这样,委托人就能有效地控制着资产的占有权。
在基金管理中由托管人行使的资产占有权,在资产管理中则由投资者(即委托人)自己控制。
委托人让渡给资产管理人的仅仅是资产经营权。
40.资产管理原则:
(1)收益性原则;
(2)安全性原则;(3)流动性原则;(4)合法性原则;(5)科学管理原则;(6)合理分利原则,第一,按对资产的经营形式同,可分为:
资产的委托经营、股份经营、集团经营、承包经营、租赁经营等;第二,按对企业资产管理采取的方法与手段不同。
可分为:
公司上市(主板上市、创业板上市、买壳上市等)、股本扩张(增发新股、配股、送红股、公积金转增股本等)、公司收缩(公司分立、公司剥离、股权出售等)、股份回购、兼并收购、联合或合并、部分或整体产权出让、发行可转换公司债券、发行认股权、租赁等;第三,按资产管理的对象不同,可分为:
货币资产管理、有价证券管理、存货管理、长期投资、应收账款管理、固定资产管理和无形资产管理等。
41.资产的损耗分为有形损耗和无形损耗两种形式:
前者是指资产物质实体的使用损耗和自然损耗,后者则是指资产在使用周期内由于生产技术的进步而引起的价值的贬低。
无形损耗有两种表现,一是由于科技进步和劳动生产率的提高,生产同样资产的社会必要劳动时间减少,致使正在使用资产的价值相应降低;二是效能更好的资产的出现迫使正在使用资产提前报废而导致的损失。
无形损耗不仅固定资产有,流动资产也有。
42.资产管理的一般要求:
(1)资产管理制度化;
(2)资产运营高效化,要求资产的管理必须以资产的使用效率为重心,以提高资产的使用效率为资产管理和资产经营的基本准则,改变传统资产管理中重投资轻产出、重视从账面上增加资产数量,忽视提高资产的经营使用效率的状况;(3)资产配置合理化:
①搞好固定资产与流动资产的优化配置,使企业在风险与收益之间作出合理选择。
一般说来,固定资产所占比重越大。
企业的财务风险越大,资产综合收益率越高;反之,流动资产所占比重越大,企业的财务风险越小,资产的综合收益率越低。
②搞好流动资产的优化配置,加速流动资产的周转。
流动资产主要包含储备资金占用、生产资金占用、成批资金占用、结算资金占用及货币资金占用五大块。
43.资产管理的契约应明确以下几点:
(1)资产委托方与受托方的权责;
(2)受托资产的种类及方法。
我国证券公司开展资产管理业务的受托资产种类应主要限定为现金、国债和上市股票三种;(3)投资标的、根据目前我国证券市场实际发展善,投资标的主要包括股票、债券、基金以及银行储蓄四大类;(4)费用核算方法。
与基金管理方式不同,资产管理费用核算方法应由契约双方协定;(5)投资收益分配方法。
与基金管理中以立法形式统一确定投资收益分配标准不同,资产管理公司独特的运作模式决定其投资收益分配方法应由契约双方协定,但须接受证券监管部门的监督;(6)资产清偿方式。
44.资产管理的委托权限,与基金持有人与基金管理人之间的全权委托关系不同。
在资产管理业务中,投资者可以保留适当参与投资管理的权利。
45.在资产管理运作模式中,资产管理人与受托人之间基本的采取一对一的独立账户管理模式。
46.目前国际上资产管理的费用管理主要采取两种方法:
一是不论管理金额大小统一固定收费,二是根据管理金额大小以不同比例提取,我国证券投资基金管理公司采取的是后一种方式。
47.在资产管理运作模式中,受托人接受的资产包括现金、股票及债券,因此在契约终止时,通常允许以现金、股票和债券三种方式进行资产清偿。
48.在资产管理收益性、安全性和流动性三原则的指导下,基金的发起人(或董事会)制定基金的投资目标。
基金的投资目标即关于基金收益、风险和投资对象的计划,是基金性质及特征最明显的反映,也是基金经理公司制定投资政策和投资计划的基本依据。
49.扩张型公司重组包括:
(1)购买资产;
(2)收购公司;(3)收购股份;(4)合资或联营组建子公司;(5)公司合并。
50.调整型公司重组包括:
(1)股权置换:
①股权—资产置换。
这种方式是公司原有股东以出让部分股权的代价使公司获得其他公司或股东的优质资产;②资产置换;③资产出售或剥离,是指公司将其拥有的某些子公司、部门、产品生产、固定资产等出售给其他的经济主体;
(2)公司的分立;(3)资产配负债剥离。
51.控制权变更型公司重组:
(1)股权的无偿划拨,国有股的无偿划拨是当前证券市场上公司重组的一种常见方式;
(2)股权的协议转让;(3)公司股权托管和公司托管;(4)表决权信托与委托书收购;(5)股份回购;(6)交叉控股。
52.风险投资的特点:
(1)一种无担保、有高风险的投资;
(2)一种组合投资;(3)一种流动性较小的中长线投资;(4)一种权益投资;(5)一种金融与科技、资金与管理相结合的专业性投资。
53.风险投资的运作流程:
(1)搜寻投资机会阶段;
(2)调查筛选阶段;(3)与管理人员交流;(4)向有关人士查询;(5)参观风险企业;(6)技术、市场和竞争分析;(7)商业模型及融资分析;(8)检查风险企业。
54.资产证券化的涵义,是指将原始权益人(卖方)缺乏流动性但能够产生可预见未来现金收入的资产构造转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。
55.传统的证券融资方式是企业以自身产权为清偿基础,企业对债券本息及股票的偿付以公司全部法定财产为界。
56.资产证券化,证券的偿还不是以公司产权为基础,而是以被证券化的资产为限。
这样就把原来发起人独家承担的借贷风险分散给多家投资者承担,很好地起到了减少借贷风险的作用。
57.资产证券化的基本特征:
(1)融资在资产负债表上体现,资产负债表中的资产经过改组后,成为市场化的投资品;
(2)出售资产收入并非负债,而是有未来现金流入作保障;(3)投资者的风险取决于可预测的现金流量,而不是企业自身的资产状况和信用等级,又由于有担保公司的介入,使得投资的安全性大为提高;(4)并不是以发起人的信用保障投资者的回报,而是有现存和未来可预见现金流量支撑回报;(5)有关的资产成为资产证券的抵押品,资产证券的支付来自资产收益的现金流入;(6)资产证券化利用其成熟的结构融资技巧,提高资产的质量,使公司的资产成为高质量资产。
58.证券化融资和其他证券融资方式的最大区别在于:
首先,它是一种资产融资而非产权融资。
其信用基础是一组特定资产(抵押类或非抵押类),而非发行人的整个资产。
贷款、企业债券、股票等融资方式都是以发行人的全部资产和信用为支撑。
因此,资产证券的持有人对发行人只有有限的追索权甚至没有追索权。
其次,由于资产证券化一般都需要实现对拟证券化资产进行集合和打包,并辅之以信用提高安排,故这种多为利率固定、流动性强的高级别债券,其票面利率水平也较低。
59.资产证券的投资利益能否得到有效的保护和实现主要取决于证券化资产的信用保证。
60.资产评估,就是通过对资产某一时点价值的估算,从而确定其价值(价格)的经济活动。
具体地说,资产评估是指由专门机构和人员,依据国家规定和有关资料,根据特定的目的,遵循适用的原则和标准,按照法定的程序,运用科学的方法,对资产进行评定和估价的过程。
61.资产评估不同于清产核资。
虽然两者都属于资产管理的范畴,都需要对资产存量进行全面核实,并考虑重估价值,但两者都有不同之处:
(1)两者的行为主体不同。
资产评估一般是由具备评估资格的资产评估机构承办;清产核资一般则是由企业自行组织有关人员进行;
(2)两者的范围不同。
资产评估只对企业资产进行估价;清产核资则不仅清查资产,还要核实现金;(3)两者的目的不同。
资产评估主要是满足产权变动,促进资产合理流动的需要进行的;清产核资则是为了摸清“家底”,加强企业资产管理,使固定资产得到足额补偿,正确核算产品成本和资本金而进行的;(4)两者采用的估价标准和方法不同。
资产评估主要采用现行市价法、重置成本法、收益现值法、清算价格法;清产核资则是主要采用物价指数法、国家定价法、重置成本法和汇率调整法;(5)两者开展的时间不同。
资产评估是一种市场化行为,把企业资产看作商品,是根据市场需要随时进行的;清产核资则是在国家规定的时间内进行的。
62.资产评估的基本方法:
(1)现行市价法,也称市场法、市场价格比较法。
是指通过比较被评估资产与最近售出类似资产的异同,并据类似资产的市场价格进行调整,从而确定被评估资产价值的一种资产评估方法;
(2)重置成本法,就是首先估算出现时条件下被评估资产全新状态的重置成本,再扣除各种损耗而得出资产重估价值的一种方法。
资产重估价值=资产重置(复原或更新)成本-资产损耗
重置成本法主要适用于单项资产评估。
在对企业整体进行评估时,也可采用重置成本法即将单项评估结果汇总得出企业总资产的价值。
但这个评估结果必须用收益现值法进行验证和调整;(3)收益现值法,又称收益本金化法。
是指通过估算被评估资产未来预期收益并按设定折现率(即社会基准收益率)计算出现值的一种方法。
63.资产重组是指企业的资产按不同时期经济走向及市场需求的变化而进行的重新调整、组合和转换。
对企业内部的那些流动性差、缺乏增值能力的资产需要借资产重组来恢复其流动和增值的本色。
资产重组的主要手段包括资产或业务的出售、资产合并、资产置换及转让等。
64.商业银行资产证券化由商业银行、资产管理公司和投资者三类主体组成。
65.债务重组包括存量调整和增量解决两大类。
债务的存量重组是指将企业的债务通过债务条件修改、债务责任转移和债权转变为股权等方式的重整行为;债务的增量解决是指在存量调整的基础上通过增量资金的注入来发送企业资产负债结构的方式。
66.企业重组是指企业产权的交易、转让和重整,是将企业整体作为产权市场的交易标的,它并非各生产要素之间通过市场的交易行为而在不同企业间的配置,而是企业作为一个完整的产品在产权市场上进行整体流动和转让活动。
企业重组主要是通过对企业的股份制改造、企业的兼并和收购、租赁经营等方式进行,在中个都已有较多的成功应用经验,我国较多使用的方式是企业的股份制改造。
67.风险投资,也称创业投资,是指投资主体甘冒风险,将风险资本投入于创业企业,并通过参与对风险企业的经营管理与咨询服务,待风险企业成长为规模企业后,出让股权,以分享其高成长所带来的长期资本增值的一种投资方式。
对风险投资提出了几个重要问题:
第一,投资对象是创业企业,以区别于对非创业企业的投资;第二,投资主体不仅提供资本支持,而且提供经营服务,以区别于一般的投资行为;第三,在完成创业使命后退出投资,以便一方面实现自身的资本增值,另一方面能够进行新一轮的风险投资,与长期持有企业股权以获取股息为主的投资不同。
68.风险投资的本质是创造一种风险投资机制来承认、识别和回避高风险,追逐和获取高的收益。
69.风险投资提供了一种机制最大限度地识别与回避风险。
(1)敢于冒险的资金;
(2)有限合伙制度;(3)项目是最具有技术与市场前景的项目;(4)能较好的解决委托代理带来的首先风险问题。
70.风险投资的特点:
(1)具有高风险高收益的特征;
(2)投资周期较长。
风险投资的一个投资周期即从选择阶段到协议阶段再到辅导阶段,最后到风险资本退出阶段;(3)投资过程高度专业化与程序化;(4)投资方式表现为渐进式的股权投资;(5)企业家的素质要求很高;(6)以融资为主的投资与融资的结合;(7)收益实现的最佳形式是风险企业股票的上市(IPO方式)。
71.中国经济技术投资担保公司是目前我国唯一的一家经国家批准主要从事信用担保业务、兼营投资等业务的全国性非银行金融机构。
72.风险投资的过程:
建立风险投资基金寻找投资机会募集风险资金以供投资识别和筛选有潜力的投资项目评估、谈判和达成投资协议风险投资家和企业创业家共同通力合作发展风险企业:
(1)战略发展;
(2)建立有活力的董事会;(3)聘请有关专家;(4)吸引其他投资者;(5)监督与控制策划、实施推出风险企业:
(1)首次公开发行上市(IPO);
(2)股份回购;(3)被兼并收购;(4)破产清算
73.风险投资的退出方式主要有四种:
公开上市(IPO)、股份回购、被兼并收购和风险企业清算。
风险企业在二板市场公开上市是风险投资退出的最佳选择,它能够获得最高的投资回报,风险企业股份回购和被兼并收购也是风险投资较可行的退出方式,而破产清算则是在企业经营状况严重恶化且形势难以扭转时减少投资损失的最好办法。
74.风险投资的主要收益来源不是风险企业的利润分配,而是投资的资本收益,即选择合适的退出渠道,通过转让或出售风险投资家手中所持有的风险企业的股票来实现其投资收益。
75.管理人员的素质主要体现在他们的工作经验以及取得的成就。
76.内部收益率,是资本预算的一种项目评估方法。
它是使投资项目未来的净现金流量的现值等于项目的初始现金流出量的贴现利率。
77.有限合伙人的投资回报中不包括管理费用以及公司的投资开销等成本。
78.五种内部收益率:
(1)总内部收益率,代表一般合伙人进行投资以及将投资回报分配给有限合伙人的现金流量状态;
(2)净内部收益率,代表有限合伙人投入资金以及后来得到的
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