财务管理习题 第三章 财务分析与评价.docx
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财务管理习题第三章财务分析与评价
第三章财务分析与评价
一、单项选择题
1、我国上市公司“管理层讨论与分析”信息披露遵循的原则是( )。
A、自愿原则
B、强制原则
C、不定期披露原则
D、强制与自愿相结合原则
2、下列各项财务指标中,能够综合反映企业成长性和投资风险的是( )。
A、市盈率
B、每股收益
C、销售净利率
D、每股净资产
3、下列各项中,不属于比率指标主要类型的是( )。
A、构成比率
B、动态比率
C、效率比率
D、相关比率
4、某企业20×1年和20×2年的销售净利率分别为7%和8%,资产周转率分别为2和1.5,两年的资产负债率相同,与20×1年相比,20×2年的净资产收益率变动趋势为( )。
A、上升
B、下降
C、不变
D、无法确定
5、某公司目前的流动比率为1.5,则借入一笔短期借款,将会导致( )。
A、流动比率提高
B、流动比率降低
C、流动比率不变
D、无法判断
6、甲公司2012年的销售收入为10500万元,销售成本为7000万元,资产负债表中显示,2012年的存货年初为3000万元,年末为4000万元。
所有者权益年初数为20000万元,年末数为21000万元。
现金流量表显示,2012年的现金流量净额为2000万元,其中,经营活动现金流量净额为3000万元,投资活动现金流量净额为-1800万元,筹资活动现金流量净额为800万元。
则下列说中正确的是( )。
A、存货周转次数为3次
B、销售毛利率为50%
C、资本保值增值率为5%
D、销售现金比率为0.2857
7、下列综合绩效评价指标中,属于财务绩效定量评价指标的是( )。
A、盈利能力评价指标
B、战略管理评价指标
C、经营决策评价指标
D、风险控制评价指标
8、在上市公司杜邦财务分析体系中,最具有综合性的财务指标是( )。
A、销售净利率
B、净资产收益率
C、总资产净利率
D、总资产周转率
9、下列各项中,不属于财务绩效定量评价指标的是( )。
A、盈利能力指标
B、资产质量指标
C、经营增长指标
D、人力资源指标
二、多项选择题
1、在一定时期内,应收账款周转次数多、周转天数少表明( )。
A、收账速度快
B、信用管理政策宽松
C、应收账款流动性强
D、应收账款管理效率高
2、财务分析指标的局限性包括( )。
A、财务指标体系不严密
B、财务指标所反映的情况具有独立性
C、财务指标的比较基础不统一
D、财务指标的评价标准不统一
3、现金流量分析中包括( )。
A、现金流量的结构分析
B、流动性分析
C、获取现金能力分析
D、财务弹性分析
4、计算下列指标时,分母为期间指标的有( )。
A、基本每股收益
B、稀释每股收益
C、每股股利
D、每股净资产
5、下列有关管理层讨论与分析的说法中,正确的有( )。
A、是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析
B、是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释
C、是对经营中固有风险和不确定性的揭示
D、是对企业未来发展趋势的前瞻性判断
6、下列有关杜邦分析法的说法中,正确的有( )。
A、杜邦分析法以净资产收益率为核心,以资产净利率和权益乘数为起点
B、杜邦分析法重点揭示企业盈利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系
C、净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标
D、权益乘数越高,说明企业的负债程度比较高
7、下列有关综合绩效评价的说法中,错误的有( )。
A、综合绩效评价是综合分析的一种,一般是站全体投资者即股东和债权人的角度进行的
B、综合绩效评价运用的是数理统计和运筹学的方法,采用定量分析做法进行综合评判
C、财务绩效定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别,划分为优秀、良好、平均、较差四个档次
D、企业综合绩效评价结果以85、70、50、40分作为类型判定的分数线
8、下列有关偿债能力分析的说法中,正确的有( )。
A、计算营运资金使用的流动资产和流动负债,通常可以直接取自资产负债表
B、流动比率高则短期偿债能力强
C、产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用一致
D、如果企业存在很快变现的长期资产,会增加企业的短期偿债能力
三、判断题
1、净收益营运指数是收益质量分析的重要指标,一般而言,净收益营运指数越小,表明企业收益质量越好。
( )
对
错
2、企业的所有者主要进行企业的盈利能力分析。
( )
对
错
3、运用功效系数法进行经营业绩综合评价时,首先应选择业绩评价指标,其次计算各类业绩评价指标得分,最后计算经营业绩综合评价分数,得出经营业绩综合评价分级。
( )
对
错
4、权益乘数的高低取决于企业的资本结构;资产负债率越高,权益乘数越高,财务风险越大。
( )
对
错
5、送红股不会对每股收益的计算产生影响,进而不会产生稀释作用。
( )
对
错
6、上市公司“管理层讨论与分析”主要是对报告期间经营业绩变动的解释。
( )
对
错
7、总资产净利率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析体系的起点。
( )
对
错
8、财务绩效定量评价基本计分是按照加权平均法计分原理,将评价指标实际值对照行业评价标准值,按照规定的计分公式计算各项基本指标得分。
( )
对
错
四、计算分析题
1、(学有余力同学学习用)甲公司2012年的净利润为4000万元,非付现费用为500万元,处置固定资产损失20万元,固定资产报废损失为100万元,财务费用为40万元,投资收益为25万元。
经营资产净增加200万元,无息负债净减少140万元。
要求:
(1)计算经营净收益和净收益营运指数;
(2)计算经营活动产生的现金流量净额;
(3)计算经营所得现金;
(4)计算现金营运指数;
(5)分析说明现金营运指数小于1的根本原因。
2、A公司今年的资料如下:
资料一:
A公司资产负债表
12月31日单位:
万元
资产
年初
年末
负债及所有者权益
年初
年末
货币资金
100
90
短期借款
100
100
应收账款
120
180
应付账款
250
150
存货
230
360
应付利息
50
20
流动资产合计
450
630
一年内到期的非流动负债
50
30
流动负债合计
450
300
长期借款
100
200
应付债券
150
200
非流动负债合计
250
400
负债合计
700
700
非流动资产合计
950
770
所有者权益合计
700
700
总计
1400
1400
总计
1400
1400
假设不存在优先股,发行在外普通股的加权平均数为500万股。
A公司利润表
单位:
万元
项目
全年
一、营业收入
840
减:
营业成本
504
营业税金及附加
60
销售费用
20
管理费用
20
财务费用
40
加:
投资收益
0
二、营业利润
196
营业外收支
0
三、利润总额
196
减:
所得税费用
78.4
四、净利润
117.6
资料二:
公司上年销售净利率为16%,总资产周转率为0.5次,权益乘数为2.2,净资产收益率为17.6%。
要求:
(1)计算今年的总资产周转率、销售净利率、权益乘数和净资产收益率;(时点指标用平均数);
(2)利用连环替代法分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响;
(3)假设目前公司股票的每股市价为9.6元,计算公司的市盈率。
3、东方股份有限公司是一家生产DNN产品的高科技企业。
该公司20×1年、20×2年的主要财务数据以及20×3年的财务计划数据如下:
20×1年
20×2年
20×3年
净利润
—
2400
2700
销售收入
—
18000
20000
年末总资产
8000
9000
10000
年末股东权益
4500
5400
6000
假设公司产品的市场前景很好,销售额可以大幅增加,贷款银行要求公司的年度平均资产负债率不得超过50%。
董事会决议规定,以净资产收益率高低作为管理层业绩评价的尺度。
要求:
(1)计算20×2年和20×3年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率。
(2)指出20×3年净资产收益率较上年是提高了还是降低了,并说明其原因。
(3)假设20×3年的销售净利率和总资产周转率是符合实际的,指出20×3年的财务计划有无不当之处。
简要说明原因。
(4)如果20×3年要实现净资产收益率为60%的目标,在不改变上年总资产周转率、且资产负债率符合债权人要求的情况下,销售净利率至少应达到什么水平?
指标
20×2年
20×3年
销售净利率
2400/18000×100%
=13.33%
2700/20000×100%
=13.5%
总资产周转率
18000/[(8000
+9000)/2]
=2.12
20000/[(9000
+10000)/2]=2.11
权益乘数
[(8000+9000)/2]/
[(4500+5400)/2]
=1.72
[(9000+10000)/2]/
[(5400+6000)/2]
=1.67
净资产收益率
13.33%×2.12×1.72
=48.61%
13.5%×2.11×1.67
=47.57%
答案部分
一、单项选择题
1、
【正确答案】D
【答案解析】
管理层讨论与分析信息大多涉及“内部性”较强的定性型软信息,无法对其进行详细的强制规定和有效监控,因此,西方国家的披露原则是强制与自愿相结合,我国也基本实行这种原则。
所以本题正确答案为D。
【该题针对“管理层讨论与分析”知识点进行考核】
2、
【正确答案】A
【答案解析】
一方面,市盈率越高,意味着企业未来成长的潜力越大,也即投资者对该股票的评价越高,反之,投资者对该股票的评价越低。
另一方面,市盈率越高,说明投资于该股票的风险越大,市盈率越低,说明投资于该股票的风险越小。
所以本题正确答案为选项A。
【该题针对“上市公司特殊财务分析指标”知识点进行考核】
3、
【正确答案】B
【答案解析】
比率指标的类型主要有三类:
构成比率、效率比率和相关比率。
【该题针对“财务分析的方法”知识点进行考核】
4、
【正确答案】B
【答案解析】
20×1年权益乘数=20×2年权益乘数
20×1年净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=7%×2×20×1年权益乘数=14%×20×1年权益乘数
20×2年净资产收益率=8%×1.5×20×2年权益乘数=12%×20×1年权益乘数
【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】
5、
【正确答案】B
【答案解析】
流动比率大于1,说明流动资产大于流动负债,而借入一笔短期借款,将导致流动资产和流动负债等额增加,流动负债增长率大于流动资产增长率,因此流动比率会降低。
【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】
6、
【正确答案】D
【答案解析】
存货周转次数=销售成本/存货平均余额=7000/[(3000+4000)/2]=2(次),销售毛利率=销售毛利/销售收入×100%=(销售收入-销售成本)/销售收入×100%=3500/10500×100%=33.33%,资本保值增值率=期末所有者权益/期初所有者权益×100%=21000/20000×100%=105%,资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%=(21000-20000)/20000×100%=5%,销售现金比率=经营活动现金流量净额/销售收入=3000/10500=0.2857。
【该题针对“现金流量分析”知识点进行考核】
7、
【正确答案】A
【答案解析】
财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。
因此本题的正确答案是A。
而选项B、C、D均属于管理绩效定性评价指标。
【该题针对“综合绩效评价”知识点进行考核】
8、
【正确答案】B
【答案解析】
在上市公司杜邦财务分析体系中,净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数,由此可知,净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析体系的起点。
【该题针对“企业综合绩效分析的方法”知识点进行考核】
9、
【正确答案】D
【答案解析】
财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。
人力资源指标属于管理绩效定性评价指标。
【该题针对“财务分析的局限性和财务评价”知识点进行考核】
二、多项选择题
1、
【正确答案】ACD
【答案解析】
通常,应收账款周转率越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高。
在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明:
(1)企业收账迅速,信用销售管理严格;
(2)应收账款流动性强,从而增强企业短期偿债能力;(3)可以减少收账费用和坏账损失,相对增加企业流动资产的投资收益;(4)通过比较应收账款周转天数及企业信用期限,可评价客户的信用程度,调整企业信用政策。
因此本题答案为选项A、C、D。
【该题针对“营运能力分析”知识点进行考核】
2、
【正确答案】ACD
【答案解析】
财务分析指标的局限性包括:
(1)财务指标体系不严密;
(2)财务指标所反映的情况具有相对性;(3)财务指标的评价标准不统一;(4)财务指标的比较基础不统一。
【该题针对“财务分析的局限性和财务评价”知识点进行考核】
3、
【正确答案】ABCD
【答案解析】
本题考核现金流量分析。
现金流量分析一般包括现金流量的结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、财务弹性分析及收益质量分析。
【该题针对“现金流量分析”知识点进行考核】
4、
【正确答案】AB
【答案解析】
计算基本每股收益时,分母为发行在外的普通股加权平均数;计算稀释每股收益时,分母的调整项目为增加的普通股股数,同时还应考虑时间权数;计算每股股利时,分母为流通股股数;计算每股净资产时,分母为发行在外的普通股股数。
【该题针对“上市公司特殊财务分析指标”知识点进行考核】
5、
【正确答案】ABCD
【答案解析】
管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业未来发展趋势的前瞻性判断,是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释,是对经营中固有风险和不确定性的揭示,同时也是对企业未来发展前景的预期。
【该题针对“管理层讨论与分析”知识点进行考核】
6、
【正确答案】BCD
【答案解析】
杜邦分析法,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。
该体系是以净资产收益率为起点,以总资产净利率和权益乘数为核心。
选项A不正确。
【该题针对“企业综合绩效分析的方法”知识点进行考核】
7、
【正确答案】ABC
【答案解析】
综合绩效评价是综合分析的一种,一般是站在企业所有者(投资人)的角度进行的。
选项A不正确。
综合绩效评价,是指运用数理统计和运筹学的方法,通过建立综合评价指标体系,对照相应的评价标准,定量分析与定性分析相结合,对企业一定经营期间的盈利能力、资产质量、债务风险以及经营增长等经营业绩和努力程度等各方面进行的综合评判。
选项B不正确。
财务绩效定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别,划分为优秀(A)、良好(B)、平均(C)、较低(D)、较差(E)五个档次,对应五档评价标准的标准系数分别为1.0、0.8、0.6、0.4、O.2,较差(E)以下为0。
选项C的说法不正确。
【该题针对“综合绩效评价”知识点进行考核】
8、
【正确答案】AD
【答案解析】
流动比率高不意味差短期偿债能力一定很强。
因为流动比率假设全部流动资产可变现清偿流动负债,实际上,各项流动资产的变现能力并不相同而且变现金额可能与账面金额存在较大差异,因此,流动比率是对短期偿债能力的粗略估计,还需进一步分析流动资产的构成项目。
选项B不正确。
产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致,只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度,产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。
选项C不正确。
【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】
三、判断题
1、
【正确答案】错
【答案解析】
净收益营运指数=经营净收益÷净利润=(净利润-非经营净收益)/净利润,净收益营运指数越小,非经营收益所占比重越大,收益质量越差,因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力,可持续性较低。
因此本题的说法错误。
【该题针对“现金流量分析”知识点进行考核】
2、
【正确答案】对
【答案解析】
企业所有者作为投资人,关心其资本的保值和增值状况,因此较为重视企业盈利能力指标,主要进行企业盈利能力分析。
【该题针对“财务分析的意义和内容”知识点进行考核】
3、
【正确答案】错
【答案解析】
运用功效系数法进行经营业绩综合评价的一般步骤包括:
选择业绩评价指标,确定各项业绩评价指标的标准值,确定各项业绩评价指标的权数,计算各类业绩评价指标得分,计算经营业绩综合评价分数,得出经营业绩综合评价分级。
【该题针对“财务分析的局限性和财务评价”知识点进行考核】
4、
【正确答案】对
【答案解析】
权益乘数=1/(1-资产负债率)=1+负债总额/所有者权益=资产总额/所有者权益,所以,权益乘数的高低取决于企业的资本结构;资产负债率越高,权益乘数越高,财务风险越大。
【该题针对“偿债能力分析”知识点进行考核】
5、
【正确答案】错
【答案解析】
本题考核上市公司特殊财务分析指标。
由于送红股是将公司以前年度的未分配利润转为普通股,转化与否都一直作为资本使用,因此新增的股份不需要按照实际增加的月份加权计算,可以直接计入分母。
但是由于股数是增加的,因此对每股收益是有影响的,并且会产生稀释作用。
【该题针对“上市公司特殊财务分析指标”知识点进行考核】
6、
【正确答案】错
【答案解析】
上市公司“管理层讨论与分析”主要包括两部分:
报告期间经营业绩变动的解释与前瞻性信息。
【该题针对“管理层讨论与分析”知识点进行考核】
7、
【正确答案】错
【答案解析】
净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析体系的起点,所以原题说法错误。
【该题针对“企业综合绩效分析的方法”知识点进行考核】
8、
【正确答案】错
【答案解析】
财务绩效定量评价基本计分是按照功效系数法计分原理,将评价指标实际值对照行业评价标准值,按照规定的计分公式计算各项基本指标得分。
【该题针对“综合绩效评价”知识点进行考核】
四、计算分析题
1、
【正确答案】
(1)非经营净收益=投资活动净收益+筹资活动净收益
=投资收益-处置固定资产损失-固定资产报废损失-财务费用
=25-20-100-40
=-135(万元)
经营净收益=净利润-非经营净收益=4000+135=4135(万元)
净收益营运指数=经营净收益/净利润=4135/4000=1.03
(2)经营活动产生的现金流量净额
=经营净收益+非付现费用-经营资产净增加-无息负债净减少
=4135+500-200-140
=4295(万元)
(3)经营所得现金=经营净收益+非付现费用=4135+500=4635(万元)
(4)现金营运指数=经营活动产生的现金流量净额/经营所得现金=4295/4635=0.93
(5)现金营运指数小于1的根本原因是营运资金增加了,本题中,营运资金增加=经营资产净增加-无息负债净增加=200-(-140)=340(万元),导致经营活动产生的现金流量净额(4295万元)比经营所得现金(4635万元)少340万元。
【答案解析】
【该题针对“现金流量分析”知识点进行考核】
2、
【正确答案】
(1)总资产周转率
=840/[(1400+1400)/2]=0.6(次)
销售净利率=117.6/840×100%=14%
今年权益乘数
=平均资产总额/平均所有者权益
=1400/700=2
净资产收益率=117.6/700×100%=16.8%
(2)分析对象:
本期净资产收益率-上期净资产收益率
=16.8%-17.6%=-0.8%
①上期数16%×0.5×2.2=17.6%
②替代销售净利率14%×0.5×2.2=15.4%
③替代总资产周转率14%×0.6×2.2=18.48%
④替代权益乘数14%×0.6×2=16.8%
销售净利率降低的影响
=15.4%-17.6%=-2.2%
总资产周转率加快的影响
=18.48%-15.4%=3.08%
权益乘数变动的影响
=16.8%-18.48%=-1.68%
(3)今年每股收益=117.6/500=0.24(元/股)
市盈率=每股市价/每股收益=9.6/0.24=40
【答案解析】
【该题针对“企业综合绩效分析的方法”知识点进行考核】
3、
【正确答案】
(1)
指标
20×2年
20×3年
销售净利率
2400/18000×100%
=13.33%
2700/20000×100%
=13.5%
总资产周转率
18000/[(8000
+9000)/2]
=2.12
20000/[(9000
+10000)/2]=2.11
权益乘数
[(8000+9000)/2]/
[(4500+5400)/2]
=1.72
[(9000+10000)/2]/
[(5400+6000)/2]
=1.67
净资产收益率
13.33%×2.12×1.72
=48.61%
13.5%×2.11×1.67
=47.57%
(2)20×3年与20×2年相比,净资产收益率降低了。
其原因在于总资产周转率和权益乘数较上年降低了。
(3)存在不当之处。
理由:
在符合债权人要求的前提下,20×3年度平均资产负债率最高可达到50%,但按照计划仅为40%,因此,净资产收益率尚未达到最高水平。
(4)资产负债率为50%时,权益乘数为:
1/(1-50%)=2
设销售净利率为X,则有:
X×2.12×2=60%
解之得:
X=14.15%
即销售净利率至少必须达到14.15%。
【答案解析】
【该题针对“综合绩效评价”知识点进行考核】
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