投资顾问资格考试核心简洁版.docx
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投资顾问资格考试核心简洁版
学习220
21、资产组合理论包括-----组合选择理论;资本资产定价模型;套利定价理论与多因素模型;分离定律;市场模型;
投资组合理论----组合理论,定价模型,APT模型,有效市场理论,行为金融理论;
证券组合理论----方差模型,单因素模型,多因素模型,资本资产定价模型,套利定价模型;
马柯威茨-------证券组合理论,发展了资产选择理论。
夏普-------提出了单因素模型。
夏普、林特耐、摩辛-------资本资产定价模型。
奥斯本----“随机漫步理论”。
法玛-----“有效市场假说”。
罗斯-----套利定价理论(APT)。
莫迪---米勒-------无套利均衡分析法;
威廉姆斯---股利贴现模型;
57、证券组合业绩评估
1)主要有詹森指数、特雷诺指数、夏普指数;
2)都是以资本资产定价模型为基础;
3)詹森指数—以证券市场线为基准,实际平均收益率与证券市场线给出的期望收益率之间的差;
4)夏普指数--以资本市场线为基准,指数值等于证券组合的风险溢价除以标准差;
5)特雷诺指数---用获利机会来评价绩效,每单位风险获取的风险溢价来计算,风险仍然由B系数来测定;
58、马柯威茨---证券组合理论,方差,资产配置;
夏普-----单因素模型。
夏普、林特耐、和摩辛同时提出了资本资产定价模型,
罗斯-----套利定价理论(APT)。
6、不卖空的情况下,相关系数越小,风险越小,负数时,无风险组合;
7、行为金融学是对有效市场理论的修正与创新;
8、过度自信引发----知识幻觉;控制力幻觉;
10、风险矩阵----25种可能,投资工具为货币、债券、股票;
11、增长型行业;周期型行业;防守型行业-
周期型------消费品、耐用品、需求收入弹性较高的行业;
防守型------食品、医药,公用事业;
12、两竞争、两垄断;
完全竞争;
垄断竞争:
①生产者众多,各种生产资料可以流动。
②产品有差别,生产的产品同种但不同质。
这是垄断竞争与完全竞争的主要区别。
③生产者可以树立自己产品的信誉,有一定的控制能力。
寡头垄断:
①厂商数目很少。
②厂商之间相互依存。
③进入和退出壁垒高。
完全垄断:
①市场被独家企业所控制。
②没有或缺少相近的替代品。
③垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量。
④垄断者在制定产品的价格与生产数量自由性是有限度的,要受到反垄断法和政府管制的约束。
公用事业是完全垄断行业-------发电厂,煤气公司,算来水公司,邮电,通信,金属矿藏开采行业,接近完全垄断;
5、无风险收益+(市场预期收益--无风险收益)xB=阿尔法值;
59、无风险利率+(市场预期收益率--无风险收益率)xB=期望收益率;
19、货币时间价值包括----时间,收益率或通货膨胀率;利率(单利或复利);
20、FV=PVx(1+RxT);FV=PVx(1+R)T次方;
13、净利润=(息税前利润-利息费)x(1-所得税税率)
=(90-10)x(1-33%)=53.6万;
资产净利率=净利润/平均资产总额x100%;
=53.6万/(年初资产+年末资产)/2x100%
=53.6/280=19.14%;
39、流动资产-库存/负债=速动比率;
40、不良贷款率=(次级贷款+可疑贷款+损失类贷款)/各项贷款x100%;
16、失业保障月数=存款、可变现资产或净资产/每月固定支出
1)净资产收益率=净利润/平均净资产x100%;
意思是说,净利润表示股东权益,净资产表示公司权益,比值越大,股东利润越大。
2)市盈率=每股市价/每股收益x100%;
意思是说,市盈率高,表示价格远大于收益,单从价格来说,这个股价偏高了。
3)市净率=每股市价/每股净资产(倍);
意思是说,市净率越小,股价低而资产高,股票的投资价值也高;
抵扣率=可抵扣购进项目金额/销售额;
60、比例税率条件下,边际税率=平均税率;
累进税率条件下,边际税率<平均税率;
市盈率的估计方法2种-------回归法,简单估值法;
61、对冲策略有效性的评价3种----比率分析法,主要条款分析法,回归分析法;
62、股指期货理论水平价格分析3因素----现货指数水平,利率水平,到期时间;
15、股价在MA之上,短期向上交叉,为黄金交叉;
42、美林时钟的指导意义----石油和天然气,电信;
43、骑乘收益率曲线策略3种----子弹式,两极策略,梯式策略;
44、债券指数化的方法3种----分层抽样法,优化法,方差最小化法;
45、对冲比率---简单比率为0.5,对冲后头寸价格方差达到最小,最小方差比率为1;
46、用沪深300成分股构建组合4种---完全复制法,市值加权法,分层市值加权法,最优化方法;
30、商业保险的4个原则----最大诚信;保险利益;损失补偿;近因;
31、保险规划3原则-----转移风险;量力而行;分析需求;
32、保险风险3种-----未充分保险;过分保险;不必要保险;
保险规划的目标----降低和转移风险;
33、节税规划3种---相对节税;绝对节税;风险节税;
34、小规模纳税人----可抵金额/销售额,抵扣率低于82.35%时,小规模更节税;
36、所得税筹划2种----针对纳税人;纳税依据
28、抵押额大于债务时,可以再次抵押;
29、总债务一般不超过净资产;
35、所得税税率为20%的4种情况-----利息(储蓄不收利息),股息(1个月以内的),红利,偶然所得,;工资3%;
127、现金管理的目的----主要是对现金和流动资产管理,不包括子女教育;
流动资产包括-----存款,股票,债券,基金,短期理财;
非流动资产包括---房地产,汽车,长期理财产品;
根据投资灵活性--------主动型投资,被动型投资;
23、多空组合策略是战术型、主动型策略。
买入看好的组合,卖空看淡的组合,抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。
22、无差异曲线---向右上方倾斜;曲线之间不相交;随着风险厌恶水平增加越来越陡;
无差异曲线特征-----向右上弯曲,不相交,越向上满意程度越高,越弯曲越厌恶;
行为金融理论认为----市场异常是普遍现象,专家也有心理影响,容易卖涨留跌,价格由拥有信息的投资者决定;
14、股息贴现模型---将未来股息折算为现值,评估股票价值;忽略了资本得利;
7、投资分析的目标----实现投资的科学化,实现投资净效用的最大化;
25、消极管理策略有2种:
指数策略;免役策略;加强指数化不是消极策略了;
38、GDP属于同步性指标;库存量和失业率属于滞后性指标;利率,消费者预期,生产资料价格,企业投资规模属于先行性指标;
47、有效管理债务方法3种----算好可负担额度,拟订偿债计划,按计划还清;
48、个人现金预算规划4种---设定长期规划,预测年度收入,算出年度支出预算,预算控制;
51、个人税收规划4原则---合法性,目的性,规划性,综合性;
52、印花税的税率采用2种---定额税率,比例税率;
63、违约风险暴露包括4种---已用的授信额度,未用的授信额度,应收未收利息,可能发生的费用;
41、流动性风险信号---融资成本上升,被迫从市场回购债券;
50、保险风险3种----未充分保险,过分保险,不必要保险;
风险管理的策略6种----风险分散。
风险对冲。
自我对冲。
市场对冲。
风险转移。
风险规避。
49、财产保险的3种---责任保险,信用保险,保证保险;
64、商业保险4原则----最大诚信,保险利益,损失补偿,近因原则
53、短期教育投资----住房抵押贷款,学校贷款,政府贷款,资助性机构贷款,银行贷款;
54、长期教育投资----教育储蓄,教育保险,基金产品,教育信托,其它投资理财产品;
37、证券金融公司---注册资本60亿;
18、证券公司作出承诺的,可处3—10万以上罚款;
55、资本资产定价模型---
①投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平;依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平;并按照投资者共同偏好规则选择最优证券组合。
②投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期。
③资本市场没有摩擦。
当pXY=1时,投资组合X和Y完全正相关;
当pXY=-1时,投资组合X和Y完全负相关;
当pXY=0时,投资组合X和Y不相关。
56、套利定价模型:
投资者是追求利益的,也是厌恶风险的;
所有证券收益都受到一个共同因素F的影响;
投资者能够发现市场上是否存在套利机会,并利用该机会进行套利。
57、B系数主要用于:
证券的选择;风险控制;投资组合绩效评价;
衡量系统风险;
B系数大于0时,投资组合价格变动方向与市场一致;
B系数小于0时,投资组合价格变动方向与市场相反;
B系数等于1时,投资组合价格变动幅度与市场一致;
65、资本市场线的概念-----表示在均衡状态下,市场对有效组合的风险提供补偿。
有效组合的期望收益率由两部分组成:
一分部是无风险利率,是对即期消费的补偿,另一部分是对承担风险的补偿。
市场线是条直线;
60、上边界和下边界交汇点的组合方差最小,风险也最小;
66、投资顾问业务和发布研究报告,是投资咨询的两种形式;
6、自上而下分析的顺序----宏观,市场,行业,公司;
7、什么是久期?
以年数表示的,可用于弥补证券初始成本的货币加权平均时间价值。
零息债券的久期等于其到期时间;
8、债务支出与家庭收入的合理比例为0.4;
9、成熟期---风险较低,收益稳定的理财产品,股票50%债券40%货币10%,以养老保险或递延年金,无贷款;
形成期
成长期
成熟期
衰老期
结婚-----子女出生
子女出生-----完成学业。
子女完成学业-----本人退休。
退休-----过世。
工资为主,支出上升
薪酬为主,支出稳定。
薪酬为主,支出降低。
理财为主,医疗提高。
储蓄下降,支出担负大。
收入增加,支出稳定。
支出稳中有降。
支出大于收入。
透支,消费贷款。
还房贷,降低负债。
还清负债。
无新增负债。
各周期的理财重点
22-35
30-55
50-60
60以后
提高寿险保额
子女教育学费
养老保险或递延年金。
长期看护险或将养老保险转即期年金。
股票70%,债券10%,货币20%;
股票60%,债券30%,货币10%,
股票50%,债券40%,货币10%,
股票20%,债券60%,货币20%。
收益较高,风险适度,小额贷款。
收益较高,风险适度,银行理财。
房屋贷款,汽车贷款。
风险较低,收益稳定,银行理财,还清贷款。
风险低,收益稳定,银行理财。
无贷款或反按揭。
1.国内生产总值的表现形态------价值形态,收入形态,产品形态;
2、宏观经济对市场的影响途径------企业经济效益,居民收入水平,股价预测,资金成本;
3、一般货币政策工具3种----法定存款准备金,再贴现,公开市场;
4、完全垄断2种-----政府完全垄断,私人完全垄断;
5、印花税的税率2种----定额税率,比例税率;
6、纳税筹划方法2种---纳税人,纳税依据;
7、投资的目的3种----本金保障,资本增值,经常性收益;
8、道氏理论所认为,主要趋势的持续时间一般在.1年或1年以上
风险预警方法分为黑色预警法、蓝色预警法和红色预警法。
其中,蓝色预警法侧重定量分析。
政策性金融债的发行人的是-----国家开发银行,中国农业发展银行,中国进出口银行
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