金融学课件梳理3财务报表分析与比率分析1.docx
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金融学课件梳理3财务报表分析与比率分析1
金融学·课件梳理3-财务报表分析与比率分析1
2017-2018学年度第二学期期末考试复习材料
金融学·课件梳理
@群众演员
Lesson3FinancialStatementAnalysis&RatioAnalysis1
第3课财务报表分析与比率分析1
Today’sAgenda
TheBalanceSheet
1、TheBalanceSheet资产负债表
’
+Stockholders’Equity资产=负债+所有者权益
2、NetWorkingCapital净营运资金
流动资产-流动负债
3、Liquidity流动性
将资产转换成现金的速度和便利性
流动性公司不太可能经历财务危机。
流动资产赚取较低的回报。
tofindbalancebetweenliquidandilliquidassets
4、Debtvs.Equity债务与股权
hasprecedenceoverequitytoafirm’scashflows债务优先于股权对公司现金流
’
“”股东是“剩余”所有者。
债务被称为财务杠杆(更多的债务,更大程度上是财务杠杆;就像杠杆可以放大收益和亏损)。
5、MarketValuevs.BookValue市场价值与账面价值
资产负债表提供了资产的账面价值、负债和权益。
(历史成本)
市场价值是资产价格,负债或权益实际上可以买或卖
IncomeStatement
1、IncomeStatement损益表
’periodoftime.损益表更像是一个指定的时间内一个视频的公司的运作。
匹配原则:
收入确认时,它会匹配相应的费用。
(不是进来和出去的时候)。
2、Depreciation折旧
’
固定资产的成本必须记在公司的资产负债表和损益表上。
与劳动力、维修和材料等成本不同,固定资产的成本并不简单地被视为是在他们获得的一年中所计算的费用。
anumberofperiods.
他们的费用是按总收入减去一段时间的一段时间来分配的。
3、DepreciableAssets折旧资产
InU.S.,depreciableproperty:
income
必须用于商业或用于生产收入
必须有一定的使用寿命,并且寿命必须长于1年。
必须是某种东西,它会磨损、腐烂、被消耗掉、变得过时、或者由于自然原因而失去价值。
4、DepreciationMethods折旧方法
—AcceleratedCostRecoverySystem改进的加速成本回收系统
5、SomeDefinitions
估计有用年限是指公司可以使用资产的年限(或期限)。
’
剩余价值是资产使用寿命结束时的预期现金价值。
6、StraightLineDepreciationExample直线折旧法的例子
牛仔公司购买传真机为他们的业务以450美元的成本。
他们希望使用这台机器5,并能在5年结束时以50美元的价格出售它。
每年的折旧费用是多少?
=(assetcost-residualvalue)/estimatedusefullife=($450-$50)/5=$80.
折旧=(资产成本-剩余价值)/估计有用寿命=(450-50美元)/5=80美元。
7、MACRS
isasimpler,morerapiddepreciationmethod.
8、Depreciation
Manipulation(LETV)盈余操纵的一个通道
TudouandYouku—Acceleratedvs.LETV
9、Taxes
youearnedonemoredollar
Example:
TheBradleyCo.had$185,000in2009taxableincome.
Calculatethecompany’s2009incometaxesandaveragetaxrate.
Totaltax=0.15($50K)+0.25($25K)+0.34($25K)+0.39(185K-100K)=$55.4K
Averagetaxrate=$55.4K/$185K=29.95%
10、BuildinganIncomeStatement
Let’sbuildonthedataforCowboyCorp.fromlastlecture:
“IncomeStatement”
“”“”
“”“”
11、BuildingaBalanceSheet
Let’sstartwiththeAssets:
CashandEquivalents现金及现金等价物
NowLiabilities:
12、Common-SizeIncomeStatement同型损益表
“”
’
“”
–
13、TheIF(.)Function
“”
IF()functiontosay“Profitable”iftheNetIncomeisabovezero,and“NotProfitable”ifitislessthanorequaltozero
RatioAnalysis
1、RatioAnalysis
categorymeasuresadifferentdimensionofafirm’sperformance(i.e.strengths&weaknesses).
2、LiquidityRatios流动性比率
Whydoesitmatter?
thefirmisinefficient.
流动比率𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜=𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠/𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
速兑比率𝑄𝑢𝑖𝑐𝑘𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜=(𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠−𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑖𝑒𝑠)/𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
Corp.–Formatcelltocustomformatwith“x”
3、EfficiencyRatios效率比率
TurnoverRatio,AverageCollectionPeriod,andFixed&TotalAssetTurnoverRatios
效率比率是存货周转率、平均回收期和固定资产周转率。
assets?
投资周转率𝐼𝑛𝑣.𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜=𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠/𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦
平均募集期𝐴𝑣𝑒.𝐶𝑜𝑙𝑙𝑒𝑐𝑡.𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑=𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡𝑠𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒/(𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠/365)
固定资产周转率𝐹𝑖𝑥𝑒𝑑𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟=𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠/𝑁𝑒𝑡𝐹𝑖𝑥𝑒𝑑𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
总资产周转率𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟=𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
4、LeverageRatios杠杆率
’
衡量公司长期履行义务的能力。
对于杠杆率,我们将使用总债务比率、长期债务比率、债务权益比率和长期债务与股本比率。
总债务比率𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐷𝑒𝑏𝑡𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜=𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
长期债务比率𝐿𝑜𝑛𝑔𝑇𝑒𝑟𝑚𝐷𝑒𝑏𝑡𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜=𝐿𝑜𝑛𝑔𝑇𝑒𝑟𝑚𝐷𝑒𝑏𝑡/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
债务权益比率𝐷𝑒𝑏𝑡𝑡𝑜𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜=𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐷𝑒𝑏𝑡/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
长期债务与股本比率𝐿𝑇𝐷𝑡𝑜𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜=𝐿𝑜𝑛𝑔𝑇𝑒𝑟𝑚𝐷𝑒𝑏𝑡/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
5、CoverageRatios覆盖率
ratiosaretheTimesInterestEarnedandtheCashCoverageRatios
覆盖率是所赚取的时间利息和现金覆盖率。
𝑇𝑖𝑚𝑒𝑠𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡𝐸𝑎𝑟𝑛𝑒𝑑=𝐸𝐵𝐼𝑇/𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒
已获得的计时利息=息税前利润/利息费用
𝐶𝑎𝑠ℎ𝐶𝑜𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒=(𝐸𝐵𝐼𝑇+𝑁𝑜𝑛𝑐𝑎𝑠ℎ𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒𝑠)/𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒
现金涵盖比率=(息税前利润+非现金费用)/利息费用
6、ProfitabilityRatios利润率
利润率是毛利率、营业利润率、净利润率、总资产收益率和股本回报率。
毛利率𝐺𝑟𝑜𝑠𝑠𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛=𝐺𝑟𝑜𝑠𝑠𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡/𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
营业利润率𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛=𝐸𝐵𝐼𝑇/𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
净利润率𝑁𝑒𝑡𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛=𝑁𝑒𝑡𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒/𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
总资产收益率𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛𝑜𝑛𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠=𝑁𝑒𝑡𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠
资本权益报酬率𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛𝑜𝑛𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦=𝑁𝑒𝑡𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
7、MarketValueRatios市场价值比率
information企业对会计信息的市场思考
市盈率P/Eratio=Pricepershare/Earningspershare
每股盈利WhereEarningspershare=Netincome/shareoutstanding
市场/账面比率=每股价格/普通股(账面价值)每股
价格销售比率=每股价格/每股销售额
8、FinancialDistress–Altman’sZ-Score财务困境
’
𝑍=1.2𝑋1+1.4𝑋2+3.3𝑋3+0.6𝑋4+𝑋5
𝑋1=𝑁𝑒𝑡𝑊𝑜𝑟𝑘𝑖𝑛𝑔𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠净营运资本/总资产
𝑋2=𝑅𝑒𝑡𝑎𝑖𝑛𝑒𝑑𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔𝑠/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠留存收益/总资产
𝑋3=𝐸𝐵𝐼𝑇/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠息税前利润/总资产
𝑋4=𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝑜𝑓𝐴𝑙𝑙𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦/𝐵𝑜𝑜𝑘𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒𝑜𝑓𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
所有股票的市场价值/总负债账面价值
𝑋5=𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠/𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠销售/总资产
’
year破产预测一年内
财务困境,可能破产
没有财务困境预测
9、UsingtheFinancialRatios运用财务比率
notes,howdoweinterprettheresults?
’
10、EvaluatingtheFinancialRatios财务比率评估
’CowboyCorpusingtrendanalysis
’ratioincreasedfrom2013to2014,orabadonedecreased,thenthespreadsheetsays“Good”,otherwise“Bad”
LeverageRatiosandAve.CollectionPeriod
’
’’“”
’isworsethantheindustry,thenitreturns“OK”
’“”
“”
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- 金融学 课件 梳理 财务报表 分析 比率