第2章财务报表分析教学文案.docx

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第2章财务报表分析教学文案

第二章财务报表分析

一、单项选择题

1.A公司资产负债率为50%，若销售净利率为10%，总资产周转次数为3次，则权益净利率为（　　）。

A.15%B.60%C.10%D.25%

2.丙公司2011年的销售净利率比2010年提高10%，权益乘数下降5%，总资产周转次数下降2%，那么丙公司2011年的净资产收益率比2010年提高（　　）。

A.2.41%　　B.4.42%C.8%D.2.13%

3.S企业2011年年初资产总额为3000万元，年末资产总额为5000万元，实现销售收入2400万元，发生成本费用1800万元，产权比率为1，假设不考虑所得税的影响。

则该企业2011年的权益净利率为（）。

A.10%B.20%C.30%D.40%

4.计算每股净资产指标时，分母为（　　）。

A.流通在外普通股股数B.流通在外普通股加权平均股数

C.净利润减优先股股利D.净利润减未分配利润

5.S企业去年的税后经营净利润为100万元，销售收入为2500万元，净经营资产周转次数为3；今年的税后经营净利润为120万元，销售收入为3000万元，净经营资产周转次数为3.5，今年的税后利息率为8%，去年的税后利息率为7%。

若两年的净财务杠杆相同，则与去年相比，今年权益净利率的变化趋势为（　　）。

A.下降B.不变C.上升D.难以确定

6.下列项目中属于经营资产的是（　　）。

A.应收利息B.短期权益性投资形成的应收股利

C.长期权益性投资D.短期权益性投资

7.下列业务中，能够提高企业短期偿债能力的是（）。

A.企业用银行存款购置一厂房B.企业从商业银行取得800万元的长期贷款

C.企业用短期借款购置固定资产一台D.企业向股东发放股票股利

8.下列各项中，不会影响企业长期偿债能力的事项是（）。

A.未决诉讼B.债务担保

C.长期租赁D.准备很快变现的非流动资产

9.X公司2011年营业收入净额为3000万元。

年初应收账款余额为100万元，年末应收账款余额为300万元，坏账准备按应收账款余额的5%计提。

每年按360天计算，则该公司的应收账款周转天数为（）天。

A.20B.21C.23D.24

10.T公司2011年的销售净利率比2010年提高10%，总资产周转次数降低3%，假定其他条件与2010年相同，那么T公司2011年的权益净利率比2010年（）。

A.提高4.5%B.提高5.5%C.降低10%D.提高6.7%

11.南风制药公司的总资产净利率为10%，若资产负债率为50%，则权益净利率为（）。

A.10%B.20%C.30%D.40%

12.下列业务中，能够降低企业短期偿债能力的是（　）。

　　A.企业采用分期付款方式购置一台大型机械设备

　　B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款

　　C.企业向战略投资者进行定向增发

　　D.企业向股东发放股票股利

13.假设业务发生前速动比率大于1，偿还应付账款若干，将会（　）。

　　A.增大流动比率，不影响速动比率B.增大速动比率，不影响流动比率

　　C.增大流动比率，也增大速动比率D.降低流动比率，也降低速动比率

14.在下列财务分析主体中，需要对企业短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力和盈利能力等全部内容进行财务分析的是（　）。

　　A.权益投资者B.经理人员C.债权人D.注册会计师

15.某企业2009年和2010年的销售净利率分别为6%和9%，总资产周转次数分别为2和1.5，两年的产权比率相同，与2009年相比，2010年的权益净利率变动趋势为（　）。

　　A.下降B.上升C.不变D.无法确定

16.下列属于金融资产的是（　）。

　　A.长期权益投资B.可供出售金融资产

C.递延所得税资产D.长期权益投资的应收股利

17.下列关于“存货周转率”指标的说法中，不正确的是（　）。

　　A.在分析短期偿债能力时，存货周转率的计算应使用“销售收入”

　　B.存货周转次数越高越好

　　C.一般情况下，销售增加不会引起存货周转率的明显变化

　　D.在分析存货周转率时，既要重点关注变化大的存货项目，也不能完全忽视变化不大的存货项目，其内部可能隐藏着重要问题

18.下列关于市价比率的说法中，不正确的是（　）。

　　A.市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格

　　B.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期

　　C.市净率是指普通每股市价与每股净资产的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格

　　D.收入乘数是指每股销售收入与普通股每股市价的比率，它反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格

19.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、金融资产不变、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆会（　）。

　　A.逐步下降B.逐步上升　C.保持不变D.三种都有可能

20.某公司上年负债年利率为8%（按年末数负债计算），现金流量比率为1.2，年末流动负债为1500万元，占年末负债总额的50%，则上年的现金流量利息保障倍数为（　）。

　　A.10B.7.5C.12.5D.6.25

21.传统杜邦财务分析体系的核心比率是（　）。

　　A.权益净利率B.销售净利率C.总资产周转率D.权益乘数

二、多项选择题

1.对财务报表的可靠性作出判断时，下列属于常见的危险信号的有（）。

A.财务报告的形式不规范B.大额的关联方交易

C.大额资本利得D.异常的审计报告

2.下列属于反映企业短期偿债能力的财务指标有（）。

A.流动比率B.速动比率C.产权比率D.现金流量比率

3.下列属于反映企业长期偿债能力的指标有（）。

A.权益乘数B.资产负债率C.现金比率D.应收账款周转率

4.假设其他情况相同，下列说法中正确的有（　　）。

A.产权比率等于资产负债率的倒数B.权益乘数大则产权比率大

C.权益乘数等于产权比率的倒数D.资产负债率大则权益乘数大

5.下列关于杜邦分析体系的说法中，正确的有（）。

A.权益净利率是杜邦分析体系的核心比率

B.权益净利率=资产净利率/权益乘数

C.权益净利率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

D.权益净利率不受资产负债率高低的影响

6.B公司2011年营业收入为5000万元，税前经营利润为2000万元，利息费用为100万元，年末净经营资产为2000万元，年末净负债为1000万元，各项所得适用的所得税税率均为25%（假设涉及资产负债表数据使用年末数计算）。

则下列说法正确的有（）。

A.税后经营净利率为30%B.净经营资产周转次数为2次

C.净财务杠杆为0.75D.杠杆贡献率为67.5%

7.下列影响经营差异率高低的指标有（）。

A.税后经营净利率B.净经营资产周转次数C.税后利息D.净负债

8.当其他因素不变时，下列因素的变动会使权益净利率提高的有（　　）。

A.销售净利率提高B.总资产周转次数提高C.产权比率提高D.资产负债率提高

9.下列属于金融活动损益的有（）。

A.应收账款坏账损失B.交易性金融资产公允价值变动损益

C.长期股权投资收益D.持有至到期投资利息收入

10.下列计算公式正确的有（）。

A.经营差异率=净经营资产净利率/税后利息率

B.杠杆贡献率=（净经营资产净利率+税后利息率）×净财务杠杆

C.权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率

D.净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数

11.可以降低短期偿债能力的表外因素包括（　）。

　　A.与担保有关的或有负债B.偿债能力的声誉

　　C.融资租赁合同中的租金D.建造合同中的分期付款

12.下列关于短期偿债能力的说法中，正确的有（　）。

　　A.营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率来评价

　　B.流动比率是对短期偿债能力的粗略估计

　　C.采用大量现金销售的商店，速动比率大大低于1很正常

　　D.准备很快变现的非流动资产属于影响短期偿债能力的表内因素

13.下列关于传统杜邦分析体系的表述中，不正确的有（　）。

　　A.权益净利率是杜邦分析体系的核心比率，具有很强的综合性，但可比性差

　　B.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配

　　C.分解出来的销售净利率，可以反映企业的经营战略，分解出来的财务杠杆和总资产周转次数可以反映企业的财务政策

　　D.体系认为正确计量基本盈利能力的前提是区分经营资产和金融资产，区分经营收益和金融损益

14.某商业企业2010年销售收入为2000万元，销售成本为1600万元；年初.年末应收账款余额分别为200万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7，假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金资产组成，一年按360天计算。

则下列各项计算结果正确的有（　）。

　　A.2010年应收账款周转天数为54天

　　B.2010年存货周转天数为90天（按销售成本计算）

　　C.2010年年末速动资产余额为960万元

　　D.2010年年末流动比率为1.95

15.已知甲公司2010年现金流量净额为150万元，其中，筹资活动现金流量净额为－20万元，投资活动现金流量净额为60万元，经营活动现金流量净额为110万元；2010年末负债总额为150万元，资产总额为320万元，营运资本为25万元，流动资产为120万元，2010年税后利息费用为5万元，所得税率为25%。

则（　）。

　　A.现金流量利息保障倍数为8B.2010年末流动负债为95万元

　　C.现金流量债务比为73.33%D.长期资本负债率为24.44%

16.下列关于财务分析方法说法正确的有（　）。

　　A.包括比较分析法和因素分析法两种

　　B.财务分析的比较分析法按对象分析可分为与本公司历史、同类公司和计划预算比较

　　C.财务分析的比较分析法按内容可分为会计要素总量、结构百分比和计划预算的比较

　　D.因素分析法的步骤包括：

确定分析对象、确定驱动因素、确定替代顺序和按顺序计算差异影响

17.甲公司2010年末的现金资产总额为100万元（其中有60%属于生产经营所必需的持有量），其他经营流动资产为3000万元，流动负债为2000万元（其中的40%需要支付利息），经营长期资产为5000万元，经营长期负债为4000万元，则下列说法正确的有（　）。

　　A.经营营运资本为1800万元B.经营资产为8060万元

　　C.经营负债为5200万元D.净经营资产为2860万元

18.下列表达式正确的有（　）。

　　A.总资产净利率＝（利润总额÷总资产）×100%

　　B.权益净利率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数

　　C.净经营资产＝净负债＋股东权益＝经营资产－经营负债

　　D.净负债＝金融负债－金融资产

19.某公司无优先股，2011年12月31日普通股每股市价40元，股东权益为2060万元；2011年销售收入1612.5万元，净利润为1075万元；2010年12月31日流通在外普通股股数为1000万股，2011年4月1日增发120万股，2011年11月1日回购90万股，则下列说法正确的有（　）。

　　A.2011年末流通在外普通股股数为1075万股

　　B.2011年市盈率为40元/股

　　C.2011年市净率为20元/股

　　D.2011年市销率为1.5元/股

三、计算分析题

已知W公司有关资料如下：

W公司资产负债表（简表）

2011年12月31日单位：

万元

资产

年初

年末

负债

及所有者权益

年初

年末

流动资产

货币资金

应收账款

存货

预付账款

流动资产合计

固定资产

80

70

90

20

260

440

50

80

130

40

300

400

流动负债合计

长期负债合计

负债合计

所有者权益合计

160

270

430

270

170

200

370

330

总计

700

700

总计

700

700

同时，该公司2010年度销售净利率为10%，资产周转率为1次（年末总资产），权益乘数为2（年末数），权益净利率为20%（年末股东权益）。

2011年度营业收入为500万元，净利润为80万元，利息费用为20万元，各项所得适用的所得税税率均为25%。

要求根据上述资料：

（1）计算2011年年末的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率和权益乘数；

（2）计算2011年总资产周转率、销售净利率和权益净利率（涉及资产负债表数据使用年末数计算）；

（3）计算2011年年末产权比率、长期资本负债率和利息保障倍数；

（4）通过差额分析法，结合已知资料和

（1）、

（2）分析2011年销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响（假设按此顺序分析）。

四、综合题

华美是一家总部位于中国某市的运输公司。

近年来，华美在全国范围内大力发展经营业务。

一家投资公司准备向华美公司投资入股，现在正对华美公司的财务状况进行分析。

为了进行比较，该投资公司选取了兴达运输公司作为参照对象，兴达公司是中国运输业的龙头企业，华美和兴达的资产负债表数据与利润表数据如下所示：

两家运输企业的资产负债表对比

2011年12月31日单位：

万元

项目

华美

兴达

年末余额

年初余额

年末余额

年初余额

货币资金

21000

22000

74100

67770

应收票据

0

800

2

10

应收账款

8000

4900

300

4091

预付款项

30000

15000

1800

200

应收利息

0

0

0

0

应收股利（长期权益投资股利）

0

0

1323

320

其他应收款

9190

10000

2657

3210

存货

24106

45000

1257

1081

其他流动资产

39

0

540

0

流动资产合计

92335

97700

81979

76682

可供出售金融资产

0

0

91000

395000

长期股权投资

60300

6000

95000

99203

固定资产

165000

93000

25500

27989

在建工程

6000

9500

699

865

工程物资

150

0

0

0

无形资产

15479

9000

21614

22086

商誉

0

0

1100

1100

长期待摊费用

22389

10475

2678

1667

递延所得税资产

2307

528

37

900

非流动资产合计

271625

128503

237628

548810

资产总计

363960

226203

319607

625492

短期借款

61200

51000

600

1000

应付票据

2000

0

0

0

应付账款

6336

4299

5471

5592

预收款项

7189

5101

2286

2428

应付职工薪酬

1043

1095

7392

7948

应交税费

5028

5442

1847

4033

应付股利（普通股股利）

0

69

18

643

其他应付款

31380

15134

3310

4168

一年内到期的非流动负债

7330

8000

0

0

其他流动负债

4

0

0

0

流动负债合计

121510

90140

20924

25812

长期借款

33000

40000

300

300

长期应付款

12713

10288

0

0

专项应付款

0

2635

0

0

预计负债

0

0

221

0

递延所得税负债

1081

1441

18111

95105

其他非流动负债

5577

8368

0

0

非流动负债合计

52371

62732

18632

95405

负债合计

174781

152872

39556

121217

股本

36868

34568

60324

60324

资本公积

49002

14793

131174

361596

盈余公积

61812

1159

44387

41835

未分配利润

102019

22811

44166

40520

股东权益合计

189179

73331

280051

504275

负债及股东权益总计

363960

226203

319607

625492

两家运输公司的利润表对比

2011年度单位：

万元

项目

华美

兴达

本年金额

上年金额

本年金额

上年金额

营业收入

90137

61182

79363

83476

营业成本

42406

23385

24855

25441

营业税金及附加

4938

3056

3266

3419

销售费用

1736

1097

23056

23154

管理费用

27586

21355

17504

18648

财务费用

6700

4000

-1800

-800

资产减值损失

904

172

32

28

投资收益（长期股权）

-53

55

17909

18565

营业利润

5814

8172

30359

32151

营业外收入

8957

11236

1901

341

营业外支出

134

167

82

35

利润总额

14637

19241

32178

32457

所得税费用

2927.4

3848.2

6435.6

6491.4

净利润

11709.6

15392.8

25742.4

25965.6

注：

假设利息费用等于财务费用，货币资金均处理为金融资产，长期应付款均为经营性应付款，应收票据、应付票据均为无息票据、资产减值损失均为经营资产减值损失。

要求：

（1）按照改进杜邦财务分析体系分别计算华美与兴达2011年度的经营资产、经营负债、金融资产、金融负债、净经营资产、净负债、税后经营净利润和税后利息的金额，结果填入给定的表格中。

项目

华美

兴达

经营资产

年初余额

年末余额

经营负债

年初余额

年末余额

金融资产

年初余额

年末余额

金融负债

年初余额

年末余额

净经营资产

年初余额

年末余额

净负债

年初余额

年末余额

税后经营净利润

本年金额

税后利息

本年金额

（2）根据改进杜邦财务分析体系分别计算华美和兴达2011年度的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率、权益净利率，结果填入给定的表格中。

计算净经营资产周转次数和净财务杠杆时小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数。

取自资产负债表的数取平均数。

项目

华美

兴达

指标差异=华美-兴达

税后经营净利率（%）

净经营资产周转次数

净经营资产净利率（%）

税后利息率（%）

经营差异率（%）

净财务杠杆

杠杆贡献率（%）

权益净利率（%）

（3）以兴达公司为基准使用连环替代法并按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，计算华美与兴达权益净利率差异的驱动因素，结果填入给定的表格中。

净财务杠杆小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数。

差异影响因素

兴达

替换净经营资产净利率

替换税后利息率

替换净财务杠杆

净经营资产净利率（%）

税后利息率（%）

经营差异率（%）

净财务杠杆

杠杆贡献率（%）

权益净利率（%）

差异影响（%）

（4）使用传统杜邦分析体系分别计算华美与兴达的资产营运能力，并与改进杜邦体系的分析结果相比较，结果有何差异？

并简要说明理由。

参考答案及解析

一、单项选择题

1.

【答案】B

【解析】

权益净利率=权益乘数×销售净利率×总资产周转次数=2×10%×3=60%。

2.

【答案】A

【解析】2010年净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

2011年净资产收益率=销售净利率×（1+10%）×总资产周转率×（1-2%）×权益乘数×（1-5%）=销售净利率×总资产周转率×权益乘数×（1+10%）×（1-2%）×（1-5%）

则有2011年净资产收益率-2010年净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数×（1+10%）×（1-2%）×（1-5%）-销售净利率×总资产周转率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数×[（1+10%）×（1-2%）×（1-5%）-1]

那么丙公司2011年的净资产收益率比2010年提高了（1+10%）×（1-2%）×（1-5%）-1=1.0241-1=2.41%。

3.

【答案】C

【解析】权益乘数=1+产权比率=2，权益净利率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

30%。

4.

【答案】A

【解析】在计算市净率和每股净资产时，应注意所使用的是资产负债表日流通在外普通股股数，而不是当期流通在外普通股加权平均股数，因为每股净资产的分子为时点数，分母应与其口径一致，因此应选取同一时点数。

5.

【答案】C

【解析】净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数，税后经营净利率=税后经营净利润/销售收入

上年净经营资产净利率=100÷2500×3=12%

本年净经营资产净利率=120÷3000×3.5=14%

权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆

上年权益净利率=12%+（12%-7%）×净财务杠杆=12%+5%×净财务杠杆

本年权益净利率=14%+（14%-8%）×净财务杠杆=14%+6%×净财务杠杆

当两年的净财务杠杆相同时，今年的权益净利率要高于去年的权益净利率。

6.

【答案】C

【解析】权益性项目一般均属于经营项目，只有短期权益投资是例外。

所以只有选项C是经营资产，选项A、B、D都属于金融资产。

7.

【答案】B

【解析】企业用银行存款购置一厂房，将引起银行存款减少（即减少了流动资产），进而降低企业短期偿债