学年第一学厦门大学网络教育期国际金融复习题及答案.docx
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学年第一学厦门大学网络教育期国际金融复习题及答案
厦门大学网络教育2014-2015学年第一学期
《国际金融》课程复习题
一、名词解释
1.最优货币区:
是指这样的地理区域,在其中劳动力可以充分流动,可以迅速地对一国的国际收支失衡与失业进行调节,从而区域内各国可以相互采用固定汇率,或采用统一货币。
2.特里芬两难:
在布雷顿森林体系下,由于美元与黄金按固定比例自由兑换,而黄金的产量和美国黄金储备的增长又跟不上世界经济和国际贸易的发展,于是,美元便出现了一种进退两难的状况:
为满足世界经济增长和国际贸易的发展,美元的供应必须不断增长;美元的不断增长,使美元与黄金的况换性日益难以维持。
美元的这种两难被称为特里芬两难。
3.相对购买力平价:
在一定时期内,汇率的变化要与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。
汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的。
4.政策搭配:
针对内外均衡目标,确定不同政策工具的指派对象,并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡,这一政策间的指派与协调称为政策搭配
5.货币局制:
指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率,并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度.
6.国际收支:
指一国居民与外国居民在一定时期内各项交易的货币价值总和
7.汇率制度:
指一国货币当局对本国汇率确定和调整的基本原则和方式所做出的一系列规定或安排。
具体包括以下两方面内容:
汇率的确定、汇率的调整
8.特别提款权:
特别提款权的含义可从两个层次来理解。
从名称上看,特别提款权指IMF 分配给成员国的在原有的普通提款权之外的一种使用资金的权利,它是相对于普通提款权而言的。
从性质上看,特别提款权是IMF 为缓解国际储备资产不足的困难,用以补充原有储备资产不足的一种国际流通手段和新型国际储备资产
9.经常账户:
对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户
10.狭义的货币危机:
11.特里芬难题:
:
要满足世界经济和国际贸易的不断增长之需,国际储备必须有相应的增长,即要求各国手中持有比较多的美元,而美元供给量太多,就会发生不能兑换黄金的风险,从而导致对美元的信心危机;而美元供给量太少,又会发生国际清偿力不足的问题。
12.经常账户:
是对实际经济资源在国际间的流动行为进行记录的账户,它包括以下项目:
货物、服务、收入和经常转移。
13.米德冲突:
在固定汇率制下,政府只运用开支培养政策而引起内部均衡和外部均衡的冲突问题。
二、辨析题
1.(F)贬值的弊端之一就是可能引起贬值国的国内通胀加剧,从而抵消了贬值的部分作用。
2.(T)在间接标价法下,当外国货币数量减少时,称外国货币汇率下浮或贬值。
3.(T)借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比被称为利率。
4.(T)如果一个投机者预测日元的汇率将上升,他通常的做法是买入远期的日元。
5.(T)金融市场的交易“价格”是利率。
6.(F)流动性是指金融工具增值的能力。
7.(T)一般而言,国家债券的信用等级是最高的。
8.(T)在间接融资中,资金供求双方并不形成直接的债权和债务关系,而是分别与金融机构形成债权和债务关系。
9.(T)金融市场发达与否是一国金融发达程度及制度选择取向的重要标志。
10.(T)一般地说,利率较高的货币其远期汇率会呈现升水。
11.(T)根据货币分析法,国际收支逆差是指国内的名义货币供应量超过名义货币需求量。
12.(T)我现行的汇率制度是以市场供求基础、单一的有管理的浮动汇率制度。
13.(T)在金本位制下,各国政府将维持货币价值的稳定放在首位。
14.(F)本国货币贬值能够立即改善本国国际收支。
15.(F)根据吸收分析法,当一国出现逆差时,为改善国际收支只能采用紧缩性财政货币政策。
16.(T)在固定汇率制度下,当一国出现国际收支顺差,可能导致该国的基础货币投放增加。
17.(F)根据国际收支手册的规定,购买外国企业的股票的比例低于10%也可算作直接投资。
18.(T)在开放经济条件下,IS曲线更加平滑。
这是因为在开放条件下,收入增加的一部分用于进口,这降低了总需求水平。
19.(T)经常账户余额等于贸易账户余额加上净要素收入。
20.(T)在直接标价法下,远期汇率=即期汇率—升水数。
20.根据利率平价理论,高利率货币在远期市场上必定贴水。
21.(F)国际资金流动等同于国际资本流动。
22.(T).欧洲货币又称境外货币,是指在货币发行国之外营运的该国货币。
23.(T)政府对汇率实施干预可防止汇率短期内过分波动。
24.(F)斯旺倡导的政策搭配是指财政政策和货币政策的搭配使用。
25.(F)外汇储备量越多,一国的国际储备就越合理。
三、计算题
1.某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下:
伦敦市场为£1=$1.7800/1.7810,纽约市场为£1=$1.7815/1.7825。
根据上述市场条件如何套汇?
若以3000万美元套汇,套汇利润是多少?
(不计交易成本)。
解:
(1)基本汇率计算出来的交叉汇率为:
1.5×8.0=12.0
即£1=RMB12.0(2分)
(2)先将1500万美元在伦敦市场换成英镑,得到英镑为:
1500÷1.5=1000万英镑(1分)再将1000万英镑在上海市场换成人民币,得到:
1000×14.0=14000万人民币(1分)最后将14000万人民币在纽约市场换成美元,得到:
14000÷8.0=1750万美元
从而获利为:
1750—1500=250万美元(1分)
2.设伦敦市场上年利率为10%,纽约市场上年利率为8%,且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5美元,求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率?
解:
设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率,则根据利率平价理论有:
一年的理论汇率差异为:
E0×(10%—8%)=1.5×(10%—8%)=0.03(3分)
由于伦敦市场利率高,所以英镑远期汇率出现贴水,故有:
E1=1.5—0.03=1.47
即1英镑=1.47美元(2分)
3.资料:
简化后的市场汇率行情为:
Bid/OfferRate
3monthrate
Denmark
6.1449/6.1515
118/250
Switzerland
1.2820/1.2827
27/26
UK
1.8348/1.8353
150/141
计算:
本币是美元,三个月后丹麦马克、瑞士法郎、英镑的汇率。
三个月后丹麦马克/美元的汇率=6.1567/6.1765
三个月后瑞士法郎/美元的汇率=1.2793/1.2801
三个月后美元/英镑的汇率=1.8198/1.8212
三个月后丹麦马克/瑞士法郎=4.8095/4.8280
三个月后丹麦马克/英镑=11.2040/11.2486
四、简答题
1.影响汇率变动的主要因素是什么?
。
影响外汇汇率变动的主要因素:
1)国际收支状况;2)通货膨胀程度;3)利率水平;4)政府干预力度。
2.国际收支失衡对国民经济的影响如何?
答:
分逆差和顺差两种情况:
国际收支持续逆差的影响:
1、导致外汇储备大量流失;2、外汇汇率上升,本币汇率下跌,可能导致货币危机;3、不利于一国国民经济的稳定发展;4、可能导致债务危机。
(3分)
国际收支持续顺差的影响:
1、破坏国内总需求和总供给的平衡;2、导致本币升值,不利于出口;3、导致一国丧失国际金融组织优惠贷款的权力;4、导致国际摩擦。
(3分)
3.简单分析不考虑资金流动问题时,固定汇率制下与浮动汇率制下的经济自发均衡机制。
固定汇率制度依靠利率机制、现金余额机制和相对价格机制实现经济的自发均衡;浮动汇率制度则主要通过汇率的自由波动与外汇市场的供求变化的相互作用来实现经济的自动平衡。
4.为什么要引进债券信用评级体系?
由于国际债券投资可能遇到到期无法偿还的违约风险,而通过一类的独立的机构对各类债券及其发行者的财务状况和偿债能力进行独立客观评价成为了必需。
对于非专业的投资者而言,要想在市场上林林总总的债券中挑选一支信誉可靠的债券有时候是很困难的,因为大多数投资者几乎无法得到债券发行人的财务数据和经营状况的详细信息,或者即使可能得到,投资者往往也缺乏分析这些数据的能力。
因此如果没有一个有效的甄别机制,一些财务状况不佳、经营不善的公司就将混入国际债券市场,投资者就可能在毫不知情的情况下买入一支“垃圾债券”,收回本利的可能性就会大大下降;当越来越多的投资者由于缺乏对债券发行者的必要了解而不敢购买时,整个国际债券市场就可能面临崩溃的危险。
国际债券信用评级系统就是建立国际债券信用甄别机制的主要元素。
投资者可以根据国际权威机构对各种债券给出的信用等级,来比较和鉴别该种债券的投资价值与风险,从而作出更为理性的投资决定。
5.分析货币危机的形成原因。
主要有两种原因。
其一经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机。
这一类货币危机是在实行固定汇率制度的背景下所产生的。
在固定汇率制度下,政府过度使用扩张性财政货币政策会对汇率制度的基础造成巨大的冲击,从而引起对本国货币的投机,导致固定汇率制度崩溃。
其二是由心理预期带来的投机性冲击导致的货币危机。
有时候当一个国家的基本面比较正常、外汇储备尚且充足的时候,由于市场的投机冲击也有可能导致货币危机。
这种投机冲击的原因是投机者的心理预期。
由于这一类型的货币危机的发生完全建立在市场预期之上,与经济基本面无关,所以又称为“预期自致型货币危机”(Expectation self-fulfilling Currency Crisis)。
6.简述欧洲货币市场的特点。
a.基本上摆脱各国金融当局的干预,在更大程度上由市场机制作用
b.形成相对独立和灵活的利率结构制度
c.拥有资金调度灵活方便的银行网络和极其庞大的资金规模
7.简述购买力平价理论的基本内容。
购买力平价理论,是西方国家汇率理论中最具有影响力的一个理论。
由瑞典经济学家卡塞尔在其1922年公开发表的《1914年后的货币与外汇理论》中提出的。
这一学说的主要论点是:
人们之所以需要外国货币,是因为它在发行国具有购买力。
因此,一国货币对另一国货币的汇率主要是由两国货币分别在两国所具有的购买力决定的。
两国货币购买力之比,决定两国货币交换的比率,也就是汇率。
购买力平价有两种形式:
绝对购买力平价和相对购买力平价。
8.简单分析不考虑资金流动问题时,固定汇率制下与浮动汇率制下的经济自发均衡机制
固定汇率制度依靠利率机制、现金余额机制和相对价格机制实现经济的自发均衡;浮动汇率制度则主要通过汇率的自由波动与外汇市场的供求变化的相互作用来实现经济的自动平衡。
9.国际筹资管理有哪些内容?
国际筹资管理主要分为公司外部资金筹措和公司内部资金融通两大部分。
外部资金筹措主要是利用国际金融市场向银行申请借款、发行股票债券以及向国际经济组织借款融资等方式筹措经营所需的资本。
而跨国集团内部融资(Self-Financing)则主要是集团内部母公司与子公司及子公司相互之间的资金融通,它主要利用跨国公司内部未分配利润和折旧基金所构成的资金,以及从母公司或其他附属公司中筹措资金。
其主要融资形式有自有资金积累、购买子公司证券、参股投资、先进贷款、赊账交易及担保贷款等。
在子公司之间其主要形式为贷款和赊销两种。
10.请简述国际收支帐户的概念与结构。
国际收支帐户是指将一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和根据一定原则用会计方法编制出来的报表。
国际收支账户分成三个部分:
经常账户,资本与金融账户,和错误与遗漏账户。
11.简单分析不考虑资金流动问题时,固定汇率制下与浮动汇率制下的经济自发均衡机制。
五、分析说明题
1.上海自贸区的发展是国际金融一件重要旅程碑,请你结合自贸区若干政策中的关于人民币在资本项目下可兑换问题进行一些探讨。
人民币资本项目可兑换这将是我国金融改革方面的一大突破,也意味着我国外汇管理制度朝市场化方向将迈进一大步.这一我国金融领域的突破将助推人民币国际化
作为上海自贸区建设的配套改革措施,人民币在资本项目下实现可兑换这一改革或将在上海自贸区有所推进。
值得一提的是,人民币资本项目下开放的影响,将不仅仅局限在自贸区范围内,该政策的实施必然会给我国相关金融改革带来巨大的推动作用,继而也会进一步推动商业银行经营模式与金融监管等诸多方面的改革转型。
2.请联系2010-2013年来的实际市场表现,论述人民币升值和贬值时的国内外经济影响。
主要表现在以下几个方面:
1)影响出口2)加剧通货紧缩3)失业人口增加4)引发资产市场泡沫5)投机酱过入导致市动荡6)不良资产理难处理7)出口成本增加,外资赢利减少8)资本外逃9)中国市场动荡影响香港及东南亚乃到世界经济发展进程。
人民币升值是一把“双刃剑”,它既给我们带来积极的影响:
如有条件的降低进口产品的成本、使国内居民出国旅游和留学的成本降低、国内居民出国旅游和留学的成本降低、可以减轻外债负担;也给我们出了不少难题:
如不利于我国外贸企业产品的出口、失业压力会加大、金融风险会加大、通货膨胀的压力加大等。
人民币升值的积极影响
第一、有条件的降低进口产品的成本。
在进口产品价格的涨幅小于人民币升值的幅度的情况下,人民币汇率升值会使进口的国外消费品和生产资料的价格比以前便宜,有利于降低进口成本。
第二,国内居民出国旅游和留学的成本降低。
人民币升值,可以使人们花费比以前更少的人民币就可以到欧美等地区留学、旅游
第三:
国内企业通常以价格竞争优势来与国内外企业进行竞争,而随着人民币的升值,那些单纯依靠价格优势取胜的企业将逐步被淘汰,企业要想生存下去就必须要树立品牌意识、创新意识,增强产品的技术含量。
这对于我国企业更快的适应全球经济一体化的大环境是有利的。
第四,可以减轻外债负担。
不论内债还是外债,从借到还都要经过一定的期限,而在此期限里,由于受汇率、利率的影响,债权人和债务人都面临着一定的风险。
对于我国的外债而言,作为债务人,随着人民币升值,到期需要偿还的外债本息所需的本币数量将相应减少,这样可以减轻国家和负外债企业的债务负担。
3..简述国际储备与国际清偿力的联系与区别。
从内容上来看,国际清偿能力除了包括该国货币当局直接掌握的国际储备资产外,还包括国际金融机构向该国提供的国际信贷以及该国商业银行和个人所持有的外汇和借款能力; 就这两种资产的性质而言,国家货币当局可以直接和无条件地使用当局直接掌握的国际储备;而对于国际储备以外的、并非由货币当局直接持有的国际清偿能力的构成部分的使用,通常是有条件的; 从两者的数量关系上看,一国的国际清偿能力是该国政府在国际经济活动中能动用的一切外汇资源的总和,而国际储备只是其中的一部分。
4..国际金融中心形成必须具备哪些条件?
1)政治经济稳定; 2)金融体系发达; 3)外汇市场发达; 4)外汇管制松,资本流动方便; 5)现代化通讯交通设施;
5.阐述外汇管理的目的与方法。
目的:
(1)限制外国商品输入,促进本国商品输出,扩大国内生产
(2)限制资本逃避和外汇投机,稳定外汇行市,保持国际收支平衡
(3)稳定国内物价水准,避免国际市场价格巨大变动的影响
(4)促进进口货从硬通货国家转向软通货国家,节约硬通货
(5)促使其他国家修改关税政策,取消商品限制或其他限制
方法:
(1)干预外汇市场
(2)调整利率
(3)控制资本流动
(4)封锁帐户
(5)动用黄金储备,改善国际收支地位
6.怎样理解国际资本流动中利率与汇率的关系。
由于国际资本流动,根据利率平价理论,利率高的货币即期汇率会升值,远期汇率会贬值.利率相对较低,会引起套利行为,即将低利率货币即期兑换成高利率货币进行投资的行为,短期内使高利率货币升值,在套利中,为了防范汇率变动的损失,投资者往往会对套利行为进行远期的抛补,即在即期兑换高利率货币的同时,卖出远期高利率货币,使远期高利率货币贬值。
国际金融名词解释汇总86
第一章;开放经济:
指商品及资本、劳动力等生产要素跨越国界;国际投资头寸:
反映一国某一时点上对世界其他地方的;综合账户余额:
指经常账户和资本与金融账户中的资本;资账户所构成的余额,也就是将国际收支账户中官方储;经常账户:
对实际资源在国际间的流动行为进行记录;资本与金融账户:
对资产所有权在国际间流动行为进行;国际金融学:
是从货币金融角度研究开放经济下内外均;经常
第一章
开放经济:
指商品及资本、劳动力等生产要素跨越国界流动的经济
国际投资头寸:
反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念就是国际投资头寸国际收支:
指一国居民与外国居民在一定时期内各项交易的货币价值总和
综合账户余额:
指经常账户和资本与金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投
资账户所构成的余额,也就是将国际收支账户中官方储备账户剔除后的余额
经常账户:
对实际资源在国际间的流动行为进行记录
资本与金融账户:
对资产所有权在国际间流动行为进行记录
国际金融学:
是从货币金融角度研究开放经济下内外均衡目标同时实现的一门独立学科”国内吸收:
私人消费、私人投资、政府购买支出构成国内居民的总支出,我们称之为“国内吸收”。
经常帐户余额:
国民收入来自外国的部分由贸易帐户余额与从外国获得的净要素收入两者之和构成,我们将这两者之和称为经常帐户余额。
第二章
国际金融市场:
指资金在国际进行流动或金融产品在国际进行买卖和交换的场所,它是开放
经济运行的重要外部环境
外国金融市场或在岸金融市场:
本国投资者(本国借款人)与外国借款人(外国投资者)在
本国交易本国货币的市场
欧洲货币市场或离岸金融市场:
在某种货币的发行国过境之外从事该种货币借贷业务的市场国际资金流动:
指与实际生产、交换没有直接联系,以货币金融形态而存在于国际的资本流
动
对冲基金:
主要活动于离岸金融市场,交易时负债比率相当高,大量从事衍生金融工具交易放大效应:
资金在国际间流动往往可以通过特定机制对一国乃至全球经济发挥远远超过其实力的影响。
羊群效应:
指决策者不是根据自己所掌握的基本面信息进行决策,而是根据其他决策者的行
为行事,因而表现为在价格上涨时争相买进,价格下跌时纷纷卖出外汇:
指以外
国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产
外汇汇率:
指以一种货币表示的另一种货币的相对价格
固定汇率:
指基本固定的、波动幅度限制在一定范围以内的不同货币间的汇率
浮动汇率:
指可以自由变动的、听任外汇市场供求决定的汇率
单一汇率:
指一种货币只有一种汇率,这种汇率通用于该国所有国际经济交往中
复汇率:
指一种货币有两种或两种以上的汇率,不同的汇率用于不同的国际经贸活动实际汇率:
是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率。
有效汇率:
指某种加权平均汇率指数
套汇活动:
指同一货币汇率在不同外汇市场上发生差异到一定程度时,对一种货币在汇价较
低的市场上买进,在汇价较高的市场上卖出以获得其中差额利益的行为。
辛迪加贷款:
贷款数额大、期限长、参加银行数量多的特点
欧洲债券:
指在欧洲货币市场上发行、交易的债券,它一般是发行者在债券面值货币发行国
以外的国家的金融市场上发行的
巴塞尔协议:
规定了经营国际业务的银行的资本与风险资产的比率至少应达到8%,其中核
心资本与风险资产之比至少为4%
第三章
窖藏:
国民收入与国内吸收之间的差额
劳尔森-梅茨勒效应:
编织可能会增加自主性吸收支出
马歇尔-勒纳条件:
当本国国民收入不变时,编织可以改善贸易余额的条件是进出口的需求
弹性之和大于1
反馈效应:
本国国民收入的增加在对外国国民收入产生扩张效果后,外国国民收入的扩张又
进一步地反作用于本国的国民收入
溢出效应:
一国收入的变动,会通过贸易渠道引起另一国收入的相应变动,这一开放经济存
在的相互依存性,我们称之为溢出效应
第四章
本国偏差:
在现实生活中,各国投资者一般都倾向于持有较多的本国资产
蔓延型货币危机:
因其他国家爆发的货币危机的传播而发生的货币危机
预期自致型货币危机:
与国际短期资金流动独特的运动规律有关,主要是由于市场投机者的
贬值预期心理造成的
套利性资金流动:
一般是利用各国金融市场利率与汇率的暂时差异而赚取这一差价
避险性资金流动:
指金融资产的持有者为了资金的安全而进行资金调拨转移所形成的短期资
金流动
投机性资金流动:
指投资者利用国际市场上的汇率、金融资产或商品价格的波动,从中谋取
利润而引起的短期资金流动
货币危机:
已过货币的汇率变动在短期内超过一定幅度;狭义上,指市场参与者对已过的固
定汇率失去信心的情况下,通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率
制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件
第五章
购买力平价说:
货币的价值在于其具有的购买力,因此不同货币之间的兑换碧螺春取决于它
们各自具有的购买力的对比,也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的
联系
可贸易商品:
区域间价格差异可以通过套利活动消除的为可贸易商品
一价定律:
如果不考虑交易成本等因素,则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的法定平价:
金块本位和金汇兑本位制度下,货币汇率由纸币所代表的金量之比决定金平价:
两种货币含金量或所代表金量的对比
铸币平价:
以两种金属铸币含金量之比得到的汇价
汇率的利率评价说:
从金融市场角度分析汇率与利率所存在的关系,就是汇率的利率平价说套补性利率平价:
汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差
非套补性利率平价:
预期的未来汇率变动率等于两国货币利率之差
国际借贷说:
汇率由外汇市场上的供求关系决定
国际收支说:
指出了汇率与国际收支之间存在的密切关系
第六章
超调模型:
认为上批市场与资产市场的调整速度是不同的,商品市场上的价格水平具有黏性
的特点
汇率的超调:
由于商品市场价格黏性的存在,当货币供给一次性增加以后,本币汇率的瞬时
贬值程度大于其长期贬值程度,我们称这一现象为汇率的超调
第八章
丁伯根原则:
应运用n种独立的工具进行配合来实现n个独立的政策目标
有效市场分类原则:
每一目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力、因而在影响政策目
标上有相对优势的工具
直接管制政策:
指政府对经济交易实施的直接行政控制
汇率政策:
主要通过汇率制度与汇率水平来对经济产生影响
以上统称需求转换型政策
需求增减型政策:
财政政策与货币政策
结构政策:
调节社会总供给的工具一般称为结构政策
融资政策:
指在短期内利用资金融通的方式,弥补国际收支出现的超额赤字以实现经济稳定
的一种政策
政策搭配:
针对内外均衡目标,确定不同政策工具的指派对象,并且尽可能地进行协调以同
时实现内外均衡,这一政策间的指派与协调称为政策搭配
第九章
三元悖论:
稳定的汇率制度、资金的完全流动、独立的货币政策这三个目标如同一个三角形
的三个顶点,政府不能同时实现这三个目标,而只能在选择其中两个的同时
放弃另外一个
第十章
爬行钉住制:
指汇率可以作经常的、小幅度调整的固定汇率制度。
货币局制:
指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率,并且对
本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度
货币操纵:
一国有意运用各种手段来达到特定的汇率高估或者低估的目的
荷兰病:
20世纪60年代,荷兰发现大量天然气等自然资源,由此带来的贸易顺差与货币升
值,是荷兰的制造业收到严重的不良影响
贬值税效应:
货币贬值后,对同样数量的进口品的支出将上升,这就会导致
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