新阳大酒店财务战略规划终稿.docx
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新阳大酒店财务战略规划终稿
第七章财务战略规划
一、财务战略规划概述
最近20余年以来,由于企业经营环境的巨大变化,实行有效的战略管理已成为现代企业繁荣发展的首要问题。
战略管理思想作为一种新的管理平台,已经逐步渗透到营销、生产和人力资源管理等各个职能领域。
然而,由于目前的财务管理理论并没有把企业战略作为一项关键性的或决定性的因素给予正式的和明确的考虑,结果导致目前的财务管理理论和方法不能完全适应战略管理时代的要求。
因此,我们有必要在战略管理的背景下重新认识现行的财务管理理论,提出财务战略这一新的观点。
战略管理的广泛推行,要求企业不能只从单纯的财务观点出发进行理财,追求财务自身的最优化,而必须具备战略思想,从战略的全局来考虑和设计企业的财务行为。
将战略管理思想引入财务管理,提出了财务战略基本思想,结合企业战略管理的要求,对企业财务战略的主要内容、财务战略的制定与实施等进行初步探讨。
企业财务战略,是指为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性与创造性的谋划,并确保其执行的过程。
企业财务战略关注的焦点是企业资金流动,这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性;企业财务战略应基于企业内外环境对资金流动的影响,这是财务战略环境分析的特征所在;企业财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动而最终实现企业总体战略;企业财务战略应具备战略的主要一般特征,即应注重全局性、长期性和创造性。
二、企业财务战略的内容
现代企业财务管理的核心内容主要包括筹资、投资及收益分配。
因此,企业财务战略研究的重点应是筹资战略、投资战略、收益分配战略及营运资本管理财务战略。
(1)筹资战略。
筹资战略就是根据企业的内外环境的现状与发展趋势,适应企业整体战略与投资战略的要求,对企业的筹资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。
筹资目标是企业在一定的战略期间内所要完成的筹资总任务,是筹资工作的行动指南,它既涵盖了筹资数量的要求,更关注筹资质量,即既要筹集企业维持正常生产经营活动及发展所需资金,又要保证稳定的资金来源,增强筹资灵活性,努力降低资金成本与筹资风险,不断增强筹资竞争力。
筹资原则是企业筹资应遵循的基本要求,包括低成本原则、稳定性原则、可得性原则、提高竞争力原则等。
此外,企业还应根据战略需求不断拓宽融资渠道,对筹资进行合理搭配,采用不同的筹资方式进行最佳组合,以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。
(2)投资战略。
投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。
它把资金投放与企业整体战略紧密结合,并要求企业的资金投放要很好地理解和执行企业战略。
一是投资目标,包括:
收益性目标,这是企业生存的根本保证;发展性目标,实现可持续发展是企业投资战略的直接目标;公益性目标,这一目标是多数企业所不愿的,但投资成功,亦利于企业长远发展。
二是投资原则,主要有:
集中性原则,即把有限资金集中投放,这是资金投放的首要原则;准确性原则,即投资要适时适量;权变性原则,即投资要灵活,要随着环境的变化对投资战略作相应的调整,做到主动适应变化,而不可刻板投资;协同性原则,即按合理的比例将资金配置于不同的生产要素上,以获得整体上的收益。
在投资战略中还要对投资规模和投资方式做出恰当的安排。
(3)收益分配战略。
本来企业的收益应在其利益相关者之间进行分配,包括债权人、企业员工、国家与股东。
然而前三者对收益的分配大都比较固定,只有股东对收益的分配富有弹性,所以股利战略也就成为收益分配战略的重点。
股利战略要解决的主要问题是确定股利战略目标、是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大问题。
从战略角度考虑,股利战略目标为:
促进公司长远发展;保障股东权益;稳定股价,保证公司股价在较长时期内基本稳定。
公司应根据股利战略目标的要求,通过制定恰当的股利政策来确定其是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等重大方针政策问题。
(4)营运资本管理财务战略。
主要包括:
现金及流动证券管理财务战略、应收账款管理财务战略、存货管理财务战略、固定资产管理财务战略、无抵押短期融资管理财务战略、抵押贷款与定期融资管理财务战略。
这些战略各有侧重,对各个营运资本项目都体现了降低资金成本、减少资金占用、控制财务风险等特点。
营运资本管理在财务战略是最具体的角度对资金的管理和运用进行的长期规划,它侧重于对各项营运资本管理提供指导性策略和思路。
营运资本管理在现代财务活动中很大程度上影响企业资金的使用效益。
三、企业财务战略的制订与实施
(一)财务战略制定和实施的流程
(二)财务战略实施前的准备——计划、预算、控制
1、预算的两个基本环节:
预算编制和预算执行反馈
2、预算计划和监督控制在业务流程、财务管理和信息系统中的体现
3、为维护企业内部财务预算的实施,采取全面预算管理
全面预算管理就是通过价值驱动因素来进行资源配置管理。
如果要使预算在企业中发挥更大作用,那么就需要改进传统预算模式,包括保证预算制定的过程能够适应不断变化的经营环境,从而采用高水平的财务模型来拓展年度预算的框架,建立以价值增值和可持续发展为目标的预算程序,进而监督企业的价值创造活动的全过程,建立预算与战略计划之间的联系。
其具体内容包括:
(1)将传统的预算方式转化为一种以作业单元和价值链为基础的分析工具,用以衡量企业所开展的各项工作。
(2)通过良好的预算技术,使企业既定的衡量尺度从现行的财务报告具体科目转变为企业的预算目标指标,并与企业战略充分对接。
(3)分解和评价产品在每一个环节所形成的经济增加值。
(4)建立精巧的预算数据模型,反映经营管理行为与年度经营目标之间的关系。
(三)财务战略的制定
1、建立财务战略模型的流程
上述程序可以看出,制定财务战略首先要对财务战略环境进行分析,即要收集各环境的信息及其变化过程与规律,分析预测环境的未来状况及其对资金流动所产生的重大影响,如影响的性质、程度、时间等;其次要分析企业自身的财务能力,并结合企业整体战略的要求,编制、设计具体财务战略方案;最后通过对各战略方案的评价,选出满意的方案。
财务战略管理作为人类社会实践活动之一离不开环境。
制定企业财务战略首先要分析企业内外环境。
外部环境是从外部对企业构成影响的条件与因素的集合。
如产业、竞争、金融环境等,以及间接影响企业财务战略的政治、法律、经济、社会文化及自然环境等。
内部环境即影响企业内部资金流动和积累,财务结构和状况的因素和条件。
如企业组织结构及管理体制、生产经营规模、财务人员素质等因素。
利用SWOT分析法找出外部财务战略环境中存在的机会和威胁,以便利用有利的发展机会,避免外部环境变化带来的威胁;弄清本企业的财务优势和劣势,便于扬长避短,充分发挥企业自身优势,增强企业竞争能力和应变能力。
对于财务战略而言,环境分析非同一般,这种特殊不是针对过去和现在,而是面向未来,所以应强调环境因素的动态趋势分析。
2、财务战略的实施与控制。
财务战略的实施与控制也就是努力遵照前面所述的各战略原则,以此为指导思想,评价各分期目标实现情况,进行有效地控制。
制订与实施前,除了考虑财务战略要求,还得关注组织情况,即建立健全有效的战略实施的组织体系,动员全体职工参加,这是确保战略目标得以实现的组织保证;同时明确不同战略阶段的控制标准,将一些战略原则予以具体化。
比如,定量控制标准辅以定性控制标准;长期控制标准辅以短期控制标准;专业性控制标准与群众控制标准相结合等等。
组织结构与财务管理模式
战略前导性与组织结构滞后性的协调
在进行具体的战略控制时,要遵循以下原则:
优先原则。
对财务战略中重大问题优先安排,重点解决;自控原则。
战略实施的控制要以责任单位与人员自我控制为主,这有利于发挥其主动性与创造性;灵活性原则。
尽量采用经济有效的方法迅速解决实施中出现的问题;适时适度原则。
要善于分析问题,及时反馈信息,及时发现并解决问题。
实施过程中努力确保各项工作同步进行,进度差别不大,从而利于内部协调。
3、企业财务战略的评价
财务战略评价是对财务战略实施效果进行分析、检查的过程。
既总结财务战略实施情况,又制定新一轮财务战略,在财务战略管理过程中起着承上启下的作用。
评价标准是财务战略的各项具体目标,我们通过选定具体评价客体的财务战略指标,进行比较、鉴别,只有将评价指标的实际值与标准值进行对比,才能揭示差异,从而得出正确的判断和评价;最后选择科学合理的评价方法,来沟通评价指标与评价标准。
四、财务分析
(一)股东出资
公司注册资本为人民币一千万元整,由各股东出资,具体出资额及比例如下
股东名称
出资方式
出资金额
出资比例%
董育明
货币
二百万元
20.00%
柳晓强
货币
二百万元
20.00%
金冉
货币
二百万元
20.00%
陈星辰
货币
二百万元
20.00%
贺珍珍
货币
二百万元
20.00%
(二)相关报表
业务单元全年融资需求预测表
单位:
新阳大酒店(财务部)日期:
2012年
项目
金额
项目
金额
1
2
3
业务收入
核定的资金周转数
业务对资金需求总量(=1-2)
17249585
13438875
3810710
4
5
投资需求
资金定额(=3+4)
200000000
203810710
汇总
去年融资定额:
193180170
本年融资定额:
203810710
差异及解释:
公司处于发展阶段,需要大量的资金,而本公司有没有大量发展基金
资产负债表
企会01表
编制单位:
新阳大酒店2012年12月11日单位:
元
资产
期末余额
年初余额
负债和所有者权益
期末余额
年初余额
流动资产:
流动负债:
货币资金
175859588
368860876
短期借款
370000000
370000000
交易性金融资产
交易性金融负债
应收票据
应付票据
应收账款
116046457
107858423
应付帐款
111453721
79047482
预付账款
34204285
291910353
预付款项
77460447
94730849
应收利息
应付职工薪酬
13094893
8210939
应收股利
应交税费
61188965
68549252
其他应收款
11354235
169900145
应付利息
1481329
1481329
存货
305782401
296049985
应付股利
1316000
一年内到期的非流动资产
其他应付款
202126044
210047341
其他流动资产
466358
754271
一年内到期的非流动负债
90000000
133640399
流动资产合计
1051713325
1235334053
其他流动负债
500003887
500000000
非流动资产
流动负债合计
1426809286
1568902371
可供出售金融资产
非流动负债
持有至到期投资
长期借款
1559000000
1489000000
长期应收款
应付债券
长期股权投资
174017538
131504765
长期应付款
232913882
229490223
投资性房地产
专项应付款
固定资产
2225189881
2147563524
预计负债
在建工程
964776553
845252158
递延所得税负债
41918292
42069025
工程物资
其他非流动负债
13098902
17823208
固定资产清理
1400
非流动负债合计
1846931076
1778382456
生产性生物资产
负债合计
3273740362
3245406048
油气资产
所有者权益
无形资产
299476116
201695667
实收资本(或股本)
20000000
20000000
开发支出
资本公积
1067964081
1067964081
商誉
减:
库存股
长期待摊费用
273341012
263626293
盈余公积
31157418
31157418
递延所得所税投资
23907781
24021777
未分配利润
520560345
489537482
其他非流动资产
所有者权益合计
1639681844
1603593590
非流动资产合计
3861708881
3613665585
资产合计
4913422205
4848999638
负债和所有者权益总计
4913422205
4848999638
利润表
会企02表编制单位:
新阳大酒店(财务部)2012年12月11日单位:
元
项目
上期金额
本期金额
一、营业收入
17249585
49265391
减:
营业成本
10391962
29654251
营业税金及附加
1115315
3283281
销售费用
1030459
3157951
管理费用
6590031
19626170
财务费用
2689798
8651439
资产减值损失
845034
3751028
加:
公允价值变动损益(损失以“—”号填列)
0
0
投资收益(损失以“—”号填列)
3375000
9978750
其中:
对联营企业和合营企业的投资收益
二、营业利润(损失以“—”号填列)
-2038014
加:
营业外收入
0
67000
减:
营业外支出
3590
34432
其中:
非流动资产处置损失
三、利润总额(损失以“—”号填列)
-2041604
-1879879
减:
所得税费用
0
0
四、净利润(亏损以“—”号填列)
-2041604
-1879879
五、每股收益
(一)基本每股收益
(二)稀释每股收益
(二)财务能力分析
1、偿债能力分析
1)流动比率
流动资产是流动资产与流动负债的比率,表明企业每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保障,反映企业可以在短期内转变为现金的流动资产偿还流动资产偿还负债的能力。
流动负债=流动资产/流动负债
=1051713325/1426809286
=0.7371
一般情况下,流动比率越高,表明短期偿债能力越强,债权人的权益就越有保障。
流动比率过高则表明流动资产占用过多,会影响资金的使用效率,增加企业的资金成本,影响企业的获利能力。
一般认为流动比率为2较合理,说明企业的财务状况稳定。
由此可见,公司的短期偿债能力较弱,财务状况不稳定。
2)速动比率
速动比率是企业所动资产与流动负债的比率。
速动资产是指流动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产净损失等以后的余额。
流动资产=速动资产/流动负债
=(1051713325-305782401-273341012)/1426809286
=0.35
在一般情况下,该比率越高,表明企业偿债能力越强,债权人的权益就越有保障。
速动比率过高,则表明企业应收账款占用过多,现金回笼速度慢,反而会降低企业的短期偿债能力。
一般认为速动比率为1时最佳,既能保证企业的偿债能力,又减少了机会成本。
速动比率0.35较低,公司的偿债能力皎月,债权人的权益保障力度较弱。
3)资产负债率
资产负债率是企业负债总额和资产总额的比率,它表明企业资产总额中,债权人提供资金总额所占的比重,以及企业资产对债权人权益的保障程度。
资产负债率=负债总额/资产总额
=3273740362/4913422205
=0.666
资产负债率对不同企业要求的适合比例不同,一般为0.6左右比较好,但对银行等企业0.9也不为怪。
本公司资产负债率为0.666,符合一般水平,反映公司长期偿债能力较强,有利于债权人信心加强,同时对融资等资金筹集有一定优势。
2、营运能力分析
1)固定资产周转率
固定资产周转率是反映企业固定资产周转情况的主要指标。
固定资产周转率=主营业务收入净额/平均固定资产净值
=152495856/(2147563524+2147563524-1400)/2
=1.7
固定资产周转率指标为正值,一般情况下,该比率越高,表明以相同的固定资产完成的周转额较多,总资产利用效果较好。
2)总资产周转率
总资产周转率是反映企业总资产周转情况的主要指标。
总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额
=152495856/(4913422205+4848999638)/2
=0.95
总资产周转率指标为正值,一般情况下,该比率越高,表明以相同的总资产完成的周转额较多,总资产利用效果较好。
3、盈利能力分析
1)总资产报酬率
总资产报酬率时期一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。
总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额*100%
=-1.24
该比率越高,企业的资产利用效益越高,整个企业的盈余能力越强,经营管理水平越高。
由此可见,企业的资产利用效益第,亏损能力高。
4、发展能力分析
1)销售增长率
销售增长率是企业本年销售增长额同上年销售收入总额的比率。
销售增长率=本期销售增长额/上年销售收入总额*100%
=(49265391-17249585)/17249585*100%
=1.9
该指标若大于0,表示企业本年销售收入有所增长,指标值越高,表明增长速度越快,企业市场前景越好;该指标若小于0,表明企业产品不适销对路,质次价高,市场份额萎缩。
2)总资产增长率
总资产增长率是企业本期总资产增长额童年初资产总额的比率。
总资产增长率=本期总资产增长额/年初资产总额*100%
=(4913422205-4848999638)/4848999638*100%
=0.0133
该指标若大于0,表示企业本期总资产有所增长,指标越高表明增长速度越快,企业发展潜力越大;该指标若小于0,表明企业发展速度下降,发展能力减弱。
企业的总资产增长率为0.0133,该指标大于0,说明较上年总资产,本年有所增长,但增长缓慢。
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