金融学考试资料教材祁敬宇金融监管学教程15.docx
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金融学考试资料教材祁敬宇金融监管学教程15
金融监管学
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第一章金融监管导论
一、目标
通过本章的学习,同学们可以对金融监管的概念、内涵、理论基础和金融监管的必要性有一个总体上的认识和掌握。
二、重点
掌握金融监管的必要性(通过案例)
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第一节金融监管的含义及必要性
一、金融监管的含义
1、金融监管要解决以下几个问题
WHY——为什么要进行金融监管?
WHO——谁来进行监管,即监管的主体是什么?
WHOM——谁是监管对象,即监管的客体是什么?
WHAT——监管什么,即监管的内容是什么?
HOW——通过什么手段来进行监管?
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2、金融监管的定义
(1)权威的认定
A.戴相龙,黄达主编的《中华金融词库》对金融监管的解释:
金融监管是金融监督和金融管理的复合词,它是一个国家(地区)的中央银行或其他金融监督和管理当局依据国家法规的授权对金融业实施监督管理的称谓。
B.王广谦的《中央银行学》的定义:
金融监管是金融监督和金融管理的复合称谓。
(2)定义(P53)——黄达的定义
金融监管是指一个国家(或地区)的中央银行或其他金融监督管理当局依据国家法律法规的授权对金融业实施监督管理。
狭义与广义的区别
A.狭义的金融监管:
指金融监管当局依据国家法律法规的授权对整个金融业实施的监督管理。
B.广义的金融监管:
指在上述监管之外,还包括了金融机构的内部控制与稽核,同业自律性组织的监管,社会中介组织的监管。
(南京“名烟”局长落网记)
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3、金融监管与金融管制的区别
(1)金融管制的定义(p54)
《中华金融词库》中“金融管制”的定义:
国家对某些重要的金融活动,金融业务或金融调控工具实行的行政强制性措施,主要包括利率管制,外汇管制,贷款规模控制等。
(2)区别
A.使用的环境不同。
非市场经济条件下或不完善的市场经济环境里,使用“金融管制”;在市场经济环境里,一般都使用“金融监管”。
B.使用的侧重点不同。
“金融管制”侧重于对金融业的行政管理,“金融监管”侧重于对金融业行为的规范管理和系统风险的控制。
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二、金融监管的产生及要素演变
1、金融监管的产生(p1)
(1)商业银行的诞生:
银行业最早诞生于经济发达的西方国家,因此,也最早接受了金融风暴的洗礼,典型的商业银行产生,是从1694年英格兰银行的建立为标志,随着近代工业革命的出现,资本主义国家纷纷建立商业银行。
1782年,北美银行——美国历史上第一家商业银行。
(2)金融监管的萌芽
在商业银行的出现及以后的发展的相当长一段时期内,都没有银行的立法,但与银行相关的立法雏形则早已存在。
如15世纪意大利银行家中——著名的梅迪西斯家族,曾一度垄断和统治佛罗伦萨,从而产生了关于限制高利贷和银行权力的立法。
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(3)金融监管的正式形成(p2)
A.1863年,美国国会——《国民货币法》(世界上最早以法律形式确立的金融监管制度)
B.1913年,美国国会通过《联邦储备法》
1914年,成立美联储(美国中央银行)——标志着金融监管正式产生
2、金融监管要素演变
(1)主体:
中央银行(20年代:
特点是集中化)—一行两会(60、70年代:
特点是分散化)——中央银行、另一类金融监管机构(90年代:
特点是集中化)
(2)客体:
商业银行(20年代)——商业银行+非银行金融机构,金融市场金融产品(60、70年代)——+跨国银行及其其他机构(90年代)
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三、金融监管的必要性
1、案例1
(1)介绍巴林银行破产案例主角:
尼克.里森
1995年2月,具有233年悠久历史,按照核心资本在全球1000家大银行中排名第489位的英国巴林银行宣布倒闭
(2)教训
一是巴林银行的内部监督管理存在重大问题;
二是内部与外部审计监督的作用不能充分发挥;
三是金融机构内部应该建立有效的相互制约的机制。
2、金融监管的必要性(p53)
(1)市场有其不完全性,这就需要政府或者其他部门对市场参与者进行管理。
(2)维护金融秩序,保护公平竞争,提高金融效率是金融业自身的需要
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第二节金融监管的目标与原则
一、金融监管目标(p59)
(一)目标变迁
1、20世纪30年代以前的目标:
提供一个稳定和弹性的货币供给,并防止银行挤兑带来的消极影响。
(Adamsmith)这一时期,讨论的焦点问题在于,是否要建立以中央银行为主体的官方安全网上,对于金融机构经营行为的具体干预很少论及。
这种状况与当时自由资本主义正处于鼎盛时期有关,更受到金本位逐渐崩溃导致的货币混乱的影响。
主流的新古典经济学顽固地坚持着“看不见的手”的信条,但现实经济金融的发展却越来越表明市场的不完全性是客观存在的,20世纪30年代的大危机则最终扭转了金融监管理论的关注方向。
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2、20世纪30年代到70年代的转变的目标:
严格监管,安全优先。
(Keynes)
20世纪30年代的大危机对经济学的影响就是它提供了一系列证明市场不完全性的充分证据,证明“看不见的手”无所不至的能力是一种神话,凯恩斯经济学在大危机的一片混乱中兴起,形成了对新古典经济学的“革命”,有效需求原理从理论上打破了“看不见的手”的神话,从而强调政府这只“看得见的手”在经济中的重要作用,凯恩斯主义经济学的出现和发展是政府干预和自由放任的一次正面交锋,并且政府干预的主张在30年代左右的时间里占据了优势地位。
3、20世纪70年代——90年代的目标:
金融自由化,效率优先(Fridman)
严重的“滞胀”危机,经济自由主义者们指责,这是凯恩斯主义经济政策特别是国家过渡干预的恶果,他们以对凯恩斯主义经济学的批判为契机,开始重新树立“看不见的手”的威信,力图复兴新古典经济学的自由放任传统。
在金融监管理论方面,金融自由化理论也随之发展,主张放松对金融机构过度严格的管制,恢复金融业的竞争,以提高金融业的效率。
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4、20世纪90年代以来的目标:
安全与效率并重
20世纪90年代频频爆发的金融危机已经向我们清楚的揭示了:
就经济与金融的长期发展而言,金融体系的安全与稳定和效益效率相比是更具根本性的问题,这相应地决定了金融监管的目标仍然应该是维护金融体系的安全与稳定为首要任务。
在实践中,仍然有很多人只是片面地注意到英美等国的金融监管强调效益与效率,而忽视了他们强调效益和效率背后的经济和金融基础。
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(二)金融监管的目标
1、一般目标
确保金融稳定、安全,防范金融风险。
保护金融消费者权益。
增进金融体系的效率。
规范金融机构的行为,促进公平竞争。
2、具体目标(P59)
美国为代表_案例2:
1987年美联储成功阻止股市崩溃案例——介绍美联储监管目标(_维护公众对银行系统的信心)的由来历史
3、我国金融监管目标(p60)
(1)变化:
1986年《中华人民共和国银行管理暂行条例》
1994年《金融机构管理规定》
1995年《中华人民共和国商业银行法》
2003年银监会成立《中华人民共和国银行业监督管理法》
(2)主要目标(p60)
A.防范和化解金融风险,维护金融体系的稳定与安全,保护公平竞争和金融效率的提高。
B.保护知情较少者(信息劣势方)的合法权益_
案例3:
龚方雄与“8.20”事件
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第三节金融监管的构成体系与方法
一、金融监管构成体系(P63-67)
1、理论体系
(1)基础理论——根本理论
(2)应用理论——实用性,可操作性
(3)相关理论
2、监管法律法规体系
(1)金融业监管法
(2)商业银行法
(3)各种专业性金融法规
(4)一系列管理办法:
它不属于法律范畴,带有强烈的行政色彩。
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3、监管组织体系
(1)监管主体系统——三个监管当局
(2)金融机构内部控制系统——内控机构、内控设施、内控制度
(3)金融业行业自律系统——同业公会
(4)体制外金融机构监管系统——社会舆论监督体系、社会监督机构和有关政府部门。
4、监管内容体系(p68)
(1)按金融监管范畴
A.行政监管:
设立、撤并、降格、更名、迁址、资格审查
B.业务监管:
经营范围、存贷利率、结算、存款准备金、资产负债比例管理、现金管理…
(2)按金融监管性质
A.合规性监管:
设立、信贷、金融市场、信用、基础货币…
B.风险性监管:
对风险性指标和资本充足率、资产流动性、效益性监测
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(3)按金融监管内容或范围(p69-73)
A.市场准入监管:
政府行政管理部门按照市场运行规则设立或准许某一行业及其所属机构进入市场的一种管制行为。
B.业务运营监管:
金融机构的各项经营行为的监管。
C.市场退出监管:
监管当局对金融机构退出金融业、破产倒闭或合并、并更等的管理。
二、金融监管的方法(P74)
三、金融监管的手段(p75-76)
思考题:
对比龚方雄“8.20”事件与格林斯潘力挽狂澜,有何启示?
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第二章金融监管与金融风险
第一节金融风险概述
一、金融风险的内涵及外延
(一)金融风险的内涵(p17)
1、广义金融风险:
获得收益或遭受损失的可能性,又叫投机风险。
2、狭义金融风险:
是遭受损失的可能性,又叫纯粹风险。
(二)金融风险的外延
1、金融风险与金融危机的关系
(1)金融危机:
一大批金融机构都陷入严重困境,并对社会经济运行产生严重破坏性影响的局面。
它属于宏观金融风险的范畴,会导致整个金融动荡。
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(2)种类(p18)
货币危机:
是一国货币的投机导致该种货币贬值或迫使货币当局通过急剧提高利率或耗费大量储备保卫货币的情况。
银行危机:
是现实或潜在的银行挤兑或银行失败引致银行停止支付或迫使政府通过提供大量援助进行干预,以防止这种情况出现的情形。
债务危机:
是一国不能按时偿还其对外债务,不管债务人是政府或个人。
(3)关系(与金融风险的关系)
金融风险虽然具有隐蔽性,但当其集聚到一定程度,超过金融体系所能承受的范围,就会爆发金融危机。
(4)因素(p26)
金融服务供给者前期放款展期的不稳定性。
人们预期心里的迅速逆转。
某些金融事故所造成的信心问题。
金融界发生困难时最终贷款者是否会出面解救。
案例4:
金融海啸原因分析与中国的抉择
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本次金融危机的根源
不负责任的货币发行。
从上世纪80年代以来,美国就放松了对货币供给的控制,美国的货币发行量已经不再与实物增长相联系,而是以是否通货膨胀为标准,只要不通胀或低通胀,美联储就大量地印钞票。
90年代和21世纪初发生的几次金融危机都是以印钞票的手段将窟窿堵住,结果使金融泡沫和财富泡沫越吹越大。
虚假的投机泡沫虐行。
美国的金融创新和衍生工具,人为地制造出大量的虚假货币财富,这种以美元主导的国际货币金融体系和大量的金融创新,20年里,美国制造出庞大的泡沫虚拟财富,使美国人觉着拥有无限的财富,因此,他们大手大脚实行消费,进口,负债,实施赤字经济。
最终使美国社会债台高筑,泡沫累累。
当这一金融游戏和透支性消费走到顶点时,一场财富的总崩溃和债务的总暴露不可避免地爆发了。
利益集团的寻租。
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1982年,美国经济学家曼瑟•奥尔森出版《国家的兴衰》一书,对一些民主的发达国家在经济增长之后出现停滞做出分析:
成功的经济发展产生了利益集团(分利集团),它们的资源和影响力不断积累,最终会影响政府经济政策的制定(通过新的立法或有利的管制措施)。
这样的寻租行为在增加本集团利益的同时,以社会其他成员的利益为代价。
奥尔森通过一系列的研究认为,这种影响国家福祉的利益集团,背后就是人们搭便车的心理:
只关心自己或是小群体的利益,全然不顾及他人乃至更大群体的利益,不关心蛋糕能否做更大,只关心分到的蛋糕是否更大。
华尔街就是这种利益集团的典型代表。
金融业的存在原本是为了配置资源,起着别的产业不能取代的价值发现的作用。
但是华尔街近年在金融衍生产品上的举动,已经完全背离了这一方向,过去华尔街曾经孕育了北美大陆的铁路网、互联网产业,现在带来的只是少数人财富的暴涨,最终成为一场整个国家的经济灾难。
有什么办法可以使这种兴衰规律中止呢?
奥尔森书中给出的答案是,“只能希望这样的认识能传播给更多的人,限制利益集团带来的损失。
”当然,另外一种办法就是社会变革,利用经济危机这样的极端事件,打破旧有格局,清除分利集团。
这确实是人类世界的最大悲哀。
当我们拥有现代国家、民主制度和各种理性工具的时候,面对人类自身的贪欲和罪性,却只有推倒重来一种办法。
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在全球金融海啸中中国的选择
美国的救市方案
美国国会于2月13日批准了奥巴马政府的经济刺激计划,该计划总额为7870亿美元,其中35%用于减税,65%用于政府投资。
中国的表态
截至去年12月,中国持有的美国债券总金额高达6962亿美元,其后是日本,总金额高达5783亿美元
全球股市经历了一次“中国波动”:
两会前“因市场预期政府工作报告将公布对4万亿元投资计划加码,全球股市和商品市场集体上扬”;但在3月5日之后,“大家没有看到6万亿或者8万亿的新经济刺激计划,包括美国股市和原油期货又跌了下来”
美国前财政部部长,奥巴马经济顾问萨默斯:
“如果中国决定不再购买新的债权或抛掉手中的债权,那美国的前景是悲惨的“
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上周发生的三件事情:
愤怒:
1、美国间谍船在中国专属经济区搜集情报,遭到中国的合法围堵之后,五角大楼反而要根据“美国国际法”进行抗议;
2、美国众议院通过涉藏议案,粗暴干涉中国内政,为藏独分子打气
3、美国参议院通过《2009年分析拨款法案》,其中727条款对中国的禽肉进口继续采取蔑视性做法
中国的牌很简单,但是十分有效,中国甚至不需要有什么强硬的手段,只需要给外界一个中国减持美国国债的信号就能够了,当最大的债务国不愿意再借钱,美国应该明白这种信号会产生什么样的连锁反应(3月13日温家宝的“担心”,令美国债市波动,奥巴马高调回应)
欣喜:
当美国人还在考虑如何从一个泥沼里撤到另一个泥沼里的时候,我们正在务实地做我们的事,一步接一步,足踏实地,我们在欧洲买技术,我们在澳洲买矿山,我们在西亚建油田,我们在非洲兴土木,我们在与一个又一个的国家签订货币互换协议,我们在想尽一切办法刺激国内经济发展,在想办法解决国内保障不足的问题。
沉思:
我们最大的对手并不是美国,三亿美国人无法阻挠十三亿中国人前进的足步,我们最大的对手是我们本人,缺乏足够公平的财富分配体制需要调整,缺乏足够力度的社会保障体系需要完善,无法更有效约束贪腐行为的政治体制需要改革,只有在这些问题上取得优良的进展,我们才能够战胜本人,而当我们战胜本人,就不会有其它任何力量能够妨碍我们到达胜利彼岸的足步。
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2、金融风险、金融危机与金融安全(p19)
(1)金融安全:
是金融体系以及金融活动处于一种不受威胁的状态。
金融安全的主体是一国的金融系统,它的防范措施有广泛的财政政策和货币政策,金融安全的最终目的是确保金融功能的正确发挥和金融秩序的稳定,凡是与货币流通以及信用直接相关的经济活动都属于金融安全的范畴。
(2)种类(p19)
金融资产的安全:
是外汇资产等不因某些突发性事件的冲击而发生大幅度缩水,并尽可能地获得一定的收益。
——基础
金融机构的安全:
是金融机构的运作良好,不发生大规模的破产倒闭,绝大多数人们没有动摇对金融机构的信心。
——核心
金融发展的安全:
是金融体系健康、有序的发展。
(3)三种之间的关系:
金融危机和金融安全都是相对于一定的金融风险集聚程度而言的,金融危机的爆发,必然破坏金融安全,但金融安全状态的打破并不意味着要爆发金融危机。
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金融风险(集聚增大)→金融危机(不安全的剧烈表现)→金融安全
金融安全(不安全状态继续扩大)→金融危机(危机爆发的反作用)→金融风险(净金融风险增长)→金融安全
案例5:
金融大鳄的成长历程
案例6:
东南亚金融危机
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东南亚金融危机产生的过程
从1997年7月,爆发了一场始于泰国后迅速扩散到整个东南亚并波及世界的东南亚金融危机:
1、1997年7月2日,第一波,以泰国、菲律宾、印度尼西亚为中心。
2、1997年10月17日,第二波,以台湾、日本、新加坡、韩国、马来西亚等国为中心。
3、1997年11月下旬,第三波,以韩国、日本为中心。
4、1998年1月-2月,第四波,以印度尼西亚为中心。
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二、金融风险的特征(p20)
(一)客观存在性
(二)可能性
(三)普遍性:
金融风险是客观存在的,无处不在。
(四)隐蔽性
(五)可度量性:
它是可以衡量的,通过概率进行度量。
(六)系统性
1、有机整体
2、政府风险、金融机构、风险企业风险相互独立又相互联系
3、层次性
三、金融风险种类(p21-22)
1、按遭受风险的金融企业数量
(1)系统性金融风险:
整个金融系统都可能遭受的风险
(2)非系统性金融风险:
个别金融企业可能遭受的风险
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2、按影响因素
(1)信用风险:
借款人不能履约还本付息所导致的风险。
(2)市场风险:
市场价格变动所导致的风险。
(3)营业风险:
企业营业机制失灵所导致的风险。
(4)环境风险:
外在环境的变化所导致的风险。
(5)行为风险:
道德或操作风险。
3、按衡量风险范围的角度划分
(1)宏观金融风险
国家风险:
国家债务负担过重或政局不稳定导致的。
外汇风险:
由于外汇汇率变动而产生损失的可能性。
利率风险:
利率的变化对经济主体产生损失的可能性。
外部金融风险:
当国际金融系统出现大的金融动荡或金融危机时而对本国产生的风险。
(2)中观金融风险
银行行业风险
非银行行业风险
区域融资机构风险
(3)微观金融风险:
由金融企业风险、非金融企业风险和个人风险构成。
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4、风险来源
(1)内源性金融风险
(2)外源性金融风险
思考题:
这一轮“华尔街风暴”产生的原因及对中国的影响
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四、金融风险与金融监管的关系(p33)
(一)金融风险的监管效应
金融风险是由于金融市场上的不确定性和信息不对称等因素产生的,它的特殊性决定了金融风险是客观存在的,但它是可以防范和化解的。
1、信息不对称
(1)定义:
信息不对称主要是交易双方在信息结构和信息量上的不对称,主要表现在:
①信息在筹资者与投资者之间的分布不对称,筹资者在对弈关系中具有优势地位,而投资者处于劣势。
②信息在投资者之间分布不均匀——“先知先觉”,“后知后觉”。
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在信息不对称的情况下,一般投资者只能依靠公开投资决策,而公开信息常常具有一定的滞后性,使他们处于后知后觉的状态。
先知先觉是那些在获取内幕信息方面具备某些优势的投资者,由于他们掌握了内幕信息,可以恰到好处地抢先买入或卖出,而且还可以利用信息上的阶段性垄断优势,进行内幕交易。
3.27事件
(2)结果→逆向选择和道德风险
2、逆向选择:
(1)定义:
在买卖双方信息非对称的情况下,差的商品总是将好的商品驱逐出市场,或将风险大的人们往往最希望从事某项交易,从而把低风险的人们赶出市场,增大了金融风险。
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美国经济学家乔治•艾克洛的论文《LEMONMARKET》(《柠檬(次货)市场》),它考察了一个次品充斥的旧车市场,假设有批旧车,每辆车的好坏只有卖主知道,在市场中,要让交易做成,最合理的办法是,按平均质量水平定价,这就意味着好车的价格被低估,坏车价格被高估,这就是“差品驱逐良品”现象。
案例7:
孙大午事件
为了增加金融交易者的信息,从而弱化阻碍金融市场有效运作的逆向选择问题,政府的金融监管是必要的。
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夹缝中的民营企业将何去何从
今年1月信贷同比增量突破1.62万亿元,曾被称为“不可持续的海啸”,2月信贷增幅又达1.07万亿元。
国企在鲜花烂漫中微笑,民企却在冰天雪地中哭泣
近来的放量信贷资金流向呈现“两头热一头冷”的局面,“两头热”一是主要流向政府主导的民生工程:
铁路、公路、基础设施项目,即传统的“铁公基”;另一是流向国有大企业;“一头冷”即是指民营企业小企业融资供给仍不足。
目前出现的局面是一些根本不需负债的企业,不断被银行上门营销;而一些信贷需求迫切的企业,却求告无门。
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中国长三角地区的私营企业,正经历着一场前所未有的市场洗礼。
自2007年下半年以来,广东浙江江苏出口加工型企业普遍遭遇困难。
在浙江温州、台州、宁波、绍兴、义乌、杭州以及江苏苏州无锡等地,不断传出中小企业破产倒闭的消息。
一些昔日的地区民营龙头企业,如飞跃集团、江龙控股、华联三鑫,或因炒期货巨亏,或不堪民间融资重负,陷入绝境。
长三角是中国私营经济最发达的地区,我们对于这个地区经济状况的担心在加剧:
这究竟是一个区域性的产业调整,还是一场全面危机的前兆?
对于中国经济最具有活力的浙江和江苏,这是否意味着旧有发展模式和产业基础的一次彻底洗牌
随着倒闭危机的持续扩大和蔓延,我们不得不再次重视中小企业融资难的现实问题。
思考题:
谈谈你对孙大午事件的看法。
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3、道德风险
(1)股权合约中的道德风险:
是掌握控制权的经理们可能按照他们自己的利益而不是股东的利益来行事,因为经理们利润最大化的动力没有股东们大。
(2)债务合约中的道德风险:
是贷款者发放贷款之后,将面对借款者从事那些从放款者角度来看,并不期望进行的活动,因为这些活动可能会使贷款难以归还,从而增加了金融风险的可能性。
(二)金融监管的风险效应
金融监管的风险效应是因金融监管不善可能会产生两种后果:
1、导致金融风险的产生
2、导致金融风险的累加
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第二节金融监管信息建设
一、金融监管信息化建设的原则(p26)
1、科学性
2、系统性
3、可比性
4、可操作性
5、开放性原则
6、主客观相结合的原则
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二、金融监管信息系统的主要内容
(一)金融监管信息系统的框架(p28)
宏观、中观、微观
既要考虑符合国际惯例,又要考虑适应一国现行金融体制和对资本市场限制的要求。
(二)指标临界值(准)确定
可以参照一国在金融稳定时期各项指标的数值,又可以参照经济金融背景相似的国家在金融稳定时期各项指标的数值。
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(三)金融风险预警的方法(p28)
1、数量模型法
2、信号法
即将入选变量在危机前的反应与对照组进行比较,监测一组经济变量的变化,当某个变量偏离“正常”水平超过某一临界值时,就可以看作是对未来一段时间潜在的金融危机的预警信号。
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三、我国金融风险预警系统的建立和完善(p29)
1、努力提高全社会金融风险防范意识,构筑金融风险预警系统的微观基础。
2、应迅速制定和完善与金融风险预警相关的各项制度,通过制度的约束来确保预警系统的正常运作。
3、加大非现场监管力度,严密监测各类金融机构的风险动态。
4、逐步降低不良贷款资产比例。
5、建立我国的金融现代信息网络。
6、加强与国际金融监管机构的合作
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第三章金融创新与金融监管
金融创新与金融监管是一对矛盾体,既对立又统一。
一方面,金融监管刺激了金融创新的产生;
另一方面,金融创新又对传统的金融监管提出了挑战。
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第一节金融业在创新中发展
一、金融创新的含义
(一)国际清算银行。
(1986年)《近年来国际银行业的创新》:
金融创新从广义的角度来看,包括两种情况:
一是金融工具的创新;一是金融创新的三大趋势。
1、金融工具的创新:
是指票据发行便利、货币和利率互换,外汇期权和利率期权、远期利率协议。
2、金融创新的三大趋势
(1)金融领域的证券化趋势;
(2)资产表外业务与日俱增的趋势;
(3)金融市场越来越全球一体化的趋势。
(二)含义
1、狭义:
(P34)是指二、三十年来的微观金融主体的金融创新,特别是20世纪70年代西方发达国家在放松金融管制之后引发的一系
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