82792宏观经济信息.docx

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82792宏观经济信息

发改委：

十二五节能减排重点工程投资23660亿

发布时间:

2012-08-27来源:

经济参考报

国家发展和改革委员会有关负责人26日说，为实现“十二五”时期节能减排工作目标，国务院近日正式印发了《节能减排“十二五”规划》。

这位负责人就此答记者问时表示，据测算，“十二五”时期节能减排重点工程总投资为23660亿元，其中，节能重点工程总投资约9820亿元，污染减排重点工程约8160亿元，循环经济重点工程约5680亿元。

　　这位负责人说，节能、循环经济、重点流域工业污染防治、烟气脱硫脱硝工程所需资金主要由企业通过自有资金、金融机构贷款和社会资金解决，各级政府安排一定资金予以支持和引导。

城镇生活污水处理设施和配套管网建设的责任主体是地方政府，国家对重点建设项目给予适当支持。

　　该负责人称，7月11日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，讨论通过这一规划。

规划提出包括单位国内生产总值能耗下降16%、主要污染物排放总量下降8%至10%的总体目标，以及各行业、重点领域和主要耗能设备的具体目标。

　　工业方面，提出单位工业增加值（规模以上）能耗下降21%左右，并对火电、钢铁、水泥、电解铝等主要高耗能产品的单位产品能耗提出了目标要求。

建筑方面，《规划》提出北方采暖地区既有居住建筑供热计量和节能改造4亿平方米以上，新建建筑施工阶段节能标准执行率达到95%以上，绿色建筑标准执行率达到15%。

交通方面，对铁路、公路、水运、航空单位运输周转量能耗水平提出了目标要求。

主要终端用能设备方面，对锅炉、电动机、汽车、家用电器等设备提出了能效改善目标。

公共机构方面，对公共机构单位建筑面积能耗以及人均能耗提出了目标要求。

关于主要污染物减排指标，对火电、钢铁、水泥、造纸、纺织印染等重点工业行业提出了主要污染物总量削减目标要求，提出了农业方面化学需氧量、氨氮排放量削减目标任务，并明确了城市污水处理率的目标要求。

　　据悉，《规划》还提出十大节能减排重点工程，分别是：

节能改造工程、节能产品惠民工程、合同能源管理推广工程、节能技术产业化示范工程、城镇生活污水处理设施建设工程、重点流域水污染防治工程、脱硫脱硝工程、规模化畜禽养殖污染防治工程、循环经济示范推广工程、节能减排能力建设工程。

7月进出口总值增速2.7%拉响经济“警报”

发布时间:

2012-08-27来源:

每日经济新闻

　　7月投资和消费数据未见企稳回升态势，最新公布的外贸数据更让人大跌眼镜。

　　周五（8月10日）海关总署发布的数据显示，7月我国进出口总值3287.3亿美元，同比增长2.7%。

其中出口1769.4亿美元，同比增长1%；进口1517.9亿美元，同比从6月到7月，出口规模环比下降32.6亿美元，进口规模环比略增33.1亿美元，因此7月贸易顺差比6月下降20.1亿美元，共录得251.5亿美元。

　　海通国际的报告认为，全球需求持续疲软，以及中国经济减速，令7月我国出口和进口增速大幅下滑，进一步提高了降准的可能。

　　数据低于预期

　　7月出口总额低于此前市场普遍预测的增长8%左右，也低于6月的增11.3%；7月进口总额同样低于市场预测的增长7%，也低于6月的增6.3%。

　　进出口数据为何如此糟糕？

　　海通国际认为，由于欧洲债务危机持续，我国对欧盟的出口对数据造成拖累。

　　上半年我国对欧盟的出口总值同比下滑0.8%，1~7月的降幅进一步扩大至3.6%。

此外，前7月我国对美国、日本和东盟国家的出口同比增速为11.4%、6.6%和16.2%，较上半年分别减速2.2个、1.5个和0.6个百分点。

　　交行分析师王宇雯分析，美国经济复苏持续放缓不利于我国出口增长。

二季度美国GDP同比下滑至1.5%，7月ISM制造业PMI仅为49.8%，连续两个月处于枯荣线以下，其中进口细项指数大降3个百分点至50.5%，对中国出口产生了直接冲击。

　　进口方面，7月进口同比增速要高于出口，但也只有4.7%，在近两年偏低。

国内生产需求持续放缓是主因。

　　王宇雯告诉记者，7月固定资产投资累计同比已回升企稳至20.4%，钢铁、水泥等主要工业品的产量逐步恢复，再加上前期审批通过项目的逐步投产，国内进口需求有回稳迹象，但短期效果不太明显。

　　或将很快降准

　　在拉动经济的三驾马车中，如果说日前国家统计局公布的投资和消费数据为中国经济筑底回升画上一个问号，那么周五的进出口数据便已亮起红灯。

　　瑞银首席经济学家汪涛说，进口不振的状况并不出乎预料，因为当前内需不振状况显而易见，大宗商品价格此前也有所下降。

相比之下，出口的大幅下降却让人有些意外，难以接受。

　　野村证券首席经济学家张智威表示，预计8月出口也会较差，因为7月用于加工贸易的进口货物仅增0.1%，PMI中新出口订单指数也在这几月持续走低。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委一直将外贸视为中国宏观经济领域中的最大风险之一，他说，如果像做出口加工这种扎根实体的企业因需求和成本问题赚不到钱，就会将积累的资本投入股市、楼市，滋生出新一轮资产泡沫。

　　鲁政委说，目前已有民工提前返乡的趋势，7月出口增速也印证了出口行业不景气，说明经济可能会长期处于“温吞水”状态。

在外贸数据节节走低的背景下，汇率政策应按市场来调整，“目前来看，人民币有效汇率偏高，继续升值的合理性不存在，正确的政策应是增强人民币汇率的弹性。

”

　　由于外贸数据不给力，各机构对宏观形势的判断也偏悲观。

瑞银认为，虽已采取措施保投资稳增长，但目前复苏踪影仍飘忽不定，三季度经济增长8%的预测有下行风险，预计央行很快将降准。

热带风暴逼近墨西哥湾国际油价或借风破百

发布时间:

2012-08-28来源:

上海证券报

热带风暴艾萨克的来袭，为本就热得发烫的原油市场火上浇油。

根据美国国家飓风中心的最新消息，“艾萨克”正快速逼近美国本土，并可能在未来一两天发展成飓风并袭击墨西哥湾地区，后者是美国的产油重地。

目前，墨西哥湾大约24%的石油生产和8.2%的天然气生产已暂停。

　　受到飓风因素刺激，国际油价周一电子盘中一度大涨1.6%，逼近98美元。

对美欧货币宽松政策的预期，以及全球第二大炼油厂发生爆炸，都对油价构成支撑。

业界预计，短期油价可能突破100美元，但持续时间可能不会太长。

　　可能成为飓风

　　周一电子盘中，纽约近月WTI原油期货一度大涨1.6%，创一周来最大涨幅，至97.72美元附近。

伦敦布伦特原油期货则一度突破115美元。

　　大宗商品分析研究机构Barratt’sBulletin的CEO巴雷特表示，原油市场再度出现了“天气溢价”。

他预计，纽约油价可能升至98.5美元附近。

　　美国国家飓风中心（NHC）周一证实，热带风暴艾萨克可能在24小时内发展为飓风，并将在24小时内登陆美国。

预计飓风周二将抵达美国石油产区墨西哥湾。

　　根据NHC的报告，截至北京时间27日上午11时，艾萨克位于佛罗里达州KeyWest西南位置约75英里（合120公里），最高风速为每小时65英里。

　　随着艾萨克逼近，英国石油、康菲等多家在墨西哥湾作业的能源公司上周日已开始疏散公司员工，并暂停生产活动。

　　有分析认为，艾萨克的最大级别可能相当或接近于七年前的飓风卡特里娜。

2005年8月29日卡特里娜飓风袭击美国新奥尔良，致使逾1800人丧生，同时给墨西哥沿岸造成数十亿美元的损失。

卡特里娜最终被认定为级别最高的五级飓风。

　　油价或受影响

　　墨西哥湾是美国最重要的产油区，根据美国能源部的数据，该地区的原油产量占到全美的23%，天然气产量占7%，而炼油产能占比更高达44%。

　　汤森路透旗下WeatherInsight的气象专家预计，艾萨克将导致美国85%的海上石油和68%的天然气产能短时关闭。

美国安全和环境执法局26日发布的报告显示，受到“艾萨克”的影响，美国暂停了墨西哥湾地区大约24%的石油生产和8.2%的天然气生产。

报告显示，美国暂停了相当于333815桶原油和3.71亿立方英尺天然气的油气日产能，疏散了39个平台和8个石油钻塔。

　　新加坡菲利普期货的石油分析师科尔表示，飓风艾萨克可能会给美国原油生产造成中断，这刺激了买盘，预计随着飓风的发展，油价可能继续受到支持。

除了受到飓风因素支持外，对于美国、中国等主要经济可能采取更多经济刺激措施的预期，也对油价构成支撑。

　　不少市场人士认为，受到飓风因素刺激，油价短期可能触碰100美元大关。

　　CMC市场公司首席分析师斯布纳表示，飓风逼近墨西哥之际，正值油价本就处在高位。

他预计，油价短期可能升至102美元左右。

瑞银财富管理的商品研究主管施奈德表示，油价短期“极有可能”触及100美元。

　　机构趁机做多

　　分析人士认为，委内瑞拉最大炼油厂的爆炸也推高了油价。

委内瑞拉能源和石油部长拉米雷斯最新证实，该国阿穆艾炼油厂的生产已因为8月25日的一场爆炸而中断。

　　据统计，阿穆艾炼油厂每日的原油处理产能达到64.5万桶。

该炼厂是委内瑞拉最大的炼油厂，属于帕拉瓜纳炼油中心。

数据显示，帕拉瓜纳炼油中心的原油处理日产能超过95万桶，是全球第二大炼油厂。

　　投机资金趁机大肆做多原油。

美国商品期货交易委员会的数据显示，截至8月21日的一周时间里，对冲基金在原油期货、期权上的多头仓位增至三个月高点。

对冲基金的原油净多头仓位激增18%，来到自5月1日以来的最高水平。

　　不过，一些市场人士并不看好油价就此站上新的台阶。

斯布纳表示，美国充足的原油储备以及全球其他地区的充足产能，将抑制油价大幅上行的空间。

全球的原油需求前景充其量也只能是温和增长，且供应方面没有太大问题。

　　瑞银的施奈德认为，油价即便短期重返三位数，也很可能只是“短暂”现象。

“我并不认为炼油基础设施会（因为这次飓风）遭到实质破坏，现在的油井和设施都经过了多轮升级换代，新的设备应该能够抵御类似的风暴。

”他说。

温家宝：

加大宏观调控力度推动出口稳定增长

发布时间:

2012-08-28来源:

中国证券报

8月24日至25日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到广东省广州、佛山、东莞等地，就当前经济走势特别是稳定外需、加快外贸转型升级进行调研。

　　温家宝指出，当前，要高度重视进出口贸易中存在的问题和困难，有针对性地采取措施推动出口稳定增长，为实现全年经济社会发展目标提供良好条件。

　　温家宝说，从新出口订单指数等先行指标看，下一阶段出口仍将面临较多困难和不确定性，对此要高度重视。

三季度是实现全年出口增长目标的关键时期，要有针对性地采取措施：

一要继续落实和完善稳定出口政策。

加快出口退税进度，确保及时退税。

扩大出口信用保险规模，提高出口信用保险覆盖面，特别要注意发展对小微企业的信用保险，引入商业保险公司开展短期险业务试点，落实好大型成套设备出口融资保险专项安排。

改善海关、质检、外汇管理服务，促进贸易便利化。

认真落实调减法检目录政策，并根据情况进一步调减法检目录。

严格执行检验收费减免政策，立即组织涉及外贸企业收费情况全面检查，取消不合理、不合法收费项目，切实减轻企业负担。

改善金融服务，引导金融机构增加汇率避险产品。

密切关注市场变化，做好必要的外贸政策储备。

二要加快转变外贸发展方式。

三要积极扩大进口，重点增加进口先进技术设备、关键零部件以及与人民群众密切相关的生活用品。

四要妥善应对贸易摩擦，降低贸易摩擦的风险和影响。

五要着力提高利用外资水平。

坚持积极有效利用外资的方针，完善政策，改善投资环境。

　　温家宝指出，今年以来，中央不断加大预调微调力度，特别是5月份以来出台了一系列政策措施，对增强市场信心、促进经济增速企稳起到了较好作用。

总的看，我国经济发展的基本面没有改变，稳定经济增长有不少有利条件和积极因素，但下半年影响经济平稳运行的不利因素依然较多，稳增长的难度仍然较大。

我们要全面估量形势，沉着应对，牢牢把握经济工作的主动权。

稳增长是中央确定的下半年经济工作的重点任务，是做好其他工作的重要基础，不仅对实现今年的发展目标有重要意义，也对明年的发展至关重要。

要进一步加大宏观调控的力度，着力提高政策的针对性和有效性。

成品油价下月10日或再涨预测涨幅500元/吨

发布时间:

2012-08-28来源:

南方都市报

随着国家油价一路走高，国内成品油价下月也可能再度上调。

8月26日，三地变化率正式突破4%上调红线，9月成品油上调窗口开启，仅剩“时间”问题。

多家机构预测，最快9月10日国内成品油价格就将再度上调。

机构预测幅度多在500元/吨左右，将超过8月10日汽、柴油调价分别上涨390元/吨和370元/吨的幅度。

　　国际油价维持振荡上行走势。

广东油气商会油品部部长姚达明介绍，上周，美国原油库存下降、欧洲央行和德国均表态采取积极行动缓解欧债危机、美国消费者信心指数创三个月以来新高，利好带动国际油价摆脱上周初日本经济数据疲软阴影继续上扬。

　　中宇资讯三地检测模型显示，截至外盘8月21日，三地原油连续22日移动加权均价每桶108.948美元，基准均价每桶104.510美元，三地原油变化率+4.25%，较前一日涨0.35%。

中宇资讯分析师王金涛表示，以当前原油价格及汇率滚动预测，今日中宇资讯参考调价时间9月10日，参考上调幅度540元/吨，对应标准品90#汽油0.39元/升，0#柴油0.46元/升。

王金涛分析，以昨日价格估测，除非原油大跌9美元/桶以上，并持续运行，即未来13个工作日原油平均跌幅超过9美元，才有可能将三地变化率重新拉回4%以内，因此，9月成品油零售价再次调涨的可能性非常大。

但以目前原油小幅度振荡走势来看，成品油9月份上调窗口打开基本成定局。

煤炭行业：

焦煤价格如期下跌动力煤稳定

发布时间:

2012-08-29来源:

中财网

动力煤价格：

主要港口动力煤较上周持平，大同坑口煤持平本周秦皇岛6000KC，5500KC，京唐港5500KC分别较持平至710元/吨，635元/吨，645元/吨，广州港山西优混5500KC较上周持平至740元/吨。

本周大同坑口动力煤价较上周持平至530元/吨。

　　焦煤价格：

京唐港山西焦煤价较上周下降8.6%至1380元/吨古交地区2#焦煤车板价较上周下跌7.1%至1300元/吨。

开滦肥精煤较上周下降3.7%至1300元/吨.平顶山主焦煤价格较上周下降2.1%至1370元/吨。

京唐港山西焦煤价较上周下降8.6%至1380元/吨。

　　无烟煤价格：

阳泉中块煤持平，喷吹煤下跌5.7%至1000元/吨本周阳泉洗中块坑口价较上周持平至1080元/吨;喷吹煤较上周下降5.7%至1000元/吨。

　　国际煤价：

澳洲纽卡斯尔动力煤价格较上周下跌0.9%纽卡斯尔动力煤较上周下跌0.9%至91.5美元/吨，较秦皇岛大同优混煤价高25元，2011年国际平均高于国内86，净进口1.4亿吨。

　　下游价格：

国内期货螺纹钢指数下降1.5%.WTI上升0.1%，BDI上升0.1%本周国内期货螺纹钢指数下跌1.5%至3579，国际钢铁指数持平至177，本周WTI油价上升0.1%至96.1美元/桶，秦皇岛至广州运价上升4.0%至39.3元/吨，国际海运指数BDI上升0.1%至715.上海期货铝价上升0.5%至15340。

　　煤炭库存：

秦皇岛库存下降2.2%，8月10日全国电厂库存下降0.1%本周秦皇岛库存较上周下降2.2%至658.3万吨，调入量为472.5万吨，上升9.1%，调出量489.3万吨，上升0.9%。

8月10日我国直供电厂库存8557万吨，较7月30日下降0.1%，可用天数持平为24天。

　　股价与估值：

　　申万煤炭三级指数下降3.0%至4167点，同期沪深300指数下降1.6%至2276点，目前国内煤炭行业平均PE11.54倍（历史主要区间10-20），煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置。

上周美国最大煤企博地能源股价上涨4.8%至23.37美元，国际煤炭公司估值略低，12年国际动力煤公司PE10-12倍。

　　投资策略与建议：

　　本周国内动力煤价持平，海运费上涨，焦煤价格如之前预期下跌，从目前全国经济和钢铁行业的产销状况看，焦煤价格仍有下跌的风险和空间。

焦煤行业四季度有业绩见底的可能，目前仍需等待，配置策略上我们认为可多考虑选择煤价风险较小且估值较低的动力煤和无烟煤公司。

多部委密集表态：

加强楼市调控稳定市场

发布时间:

2012-08-30来源:

钢联资讯

据报道，在16省市楼市督查结束后，调控主管部门对于楼市的研判以及楼市调控政策走向，一时成为各方关注的焦点。

近日来相关部委及其负责人对于楼市调控的密集表态，成为楼市调控“风向标”。

业界注意到，差别税收、房贷及推进房产税试点，成为预判下一步楼市调控政策走向的关键词。

　　财政部部长谢旭人29日表示，要严格实施差别化住房税收政策，加强交易环节和持有环节相关税收征管，抑制投机投资性购房需求。

同时，他还重申，将稳步推进个人住房房产税改革试点。

　　事实上，业界对于房产税试点扩大的预期早已升温。

曾参与制订房地产“十二五”规划初稿的中房协副会长朱中一曾透露，该初稿明确开征房产税，目前正在等待各方的意见反馈。

　　据了解，目前实行房产税试点的上海、重庆，均主要对增量房征收房产税，也就是针对交易环节收税。

正在推进的城镇个人住房信息系统，则将为房产税试点改革提供技术支撑。

　　最新消息显示，7月底以来，国税总局组织来自全国36个省市税务系统工作人员，在北京培训房地产估价技术。

据称，这种估价技术将在未来的房产税征收中用于税基的计算。

　　房产税并非楼市调控的唯一经济手段。

财政部财科所副所长白景明此前指出，房产税发挥对房地产的调控作用，基础是要理清目前房地产开发、转让、保有等各个环节税费，同时，税收机制的建立一定要与包括保障房在内的多种机制一同协调，才能构建起房地产调控的长效机制。

　　央行有关部门日前表示，下一阶段要严格实施差别化住房信贷政策，抑制投机投资性购房需求。

　　国家发改委主任张平同日向全国人大常委会作报告时指出，下半年要稳定房地产市场调控政策，坚决抑制投机投资性需求，切实增加普通商品住房特别是中小套型住房供应，防止房价反弹；加强舆论引导，稳定市场预期，避免不实信息炒作误导。

　　另据财政部长谢旭人介绍，截至7月底，中央财政已下达保障性安居工程建设补助资金1953亿元人民币，比去年实际下达数增加240亿元；城镇保障性安居工程已开工580万套，开工率77.8%，基本建成360万套。

经济专家：

中国地方政府难掀新一轮“4万亿”

发布时间:

2012-08-30来源:

联合早报

最近，中国大陆的各种媒体纷纷报道中国的地方政府在50天内宣布了7万亿元的投资规模。

初看起来这个数据要超过上次金融危机时期，中国政府推出的4万亿元（人民币，下同）规模，这给全世界正在不断寻找需求市场的各大经济体带来一种新的希望。

但仔细解析此问题，会发现，如若从此认为中国地方政府主导的新一轮投资潮就会来临还为时过早，中国地方政府难掀新一轮“4万亿”。

　　在这一拨公布的中国地方政府的投资额中，包含了7月长沙市推出的8292亿元，8月广州市的1984亿元和贵州省3万亿元以及重庆市的1.5万亿元等。

当看到地方政府这些数据的时候，似乎感觉到了中国又一轮投资潮的到来，但仔细解析一下情况并非如媒体宣称的那样。

　　首先，这些地方政府公布的数据很多是之前就已经规划的。

比如“重庆市政府‘十二五’期间，全市工业将累计投入1.5万亿元”，这在重庆的“十二五”规划中就有。

很多地方政府在“十二五”期间规划的投资规模本来就很高，2011年只是在最近再次提出和重申而已，毕竟2011年全社会固定资产投资高达31万亿元，在“十二五”规划的2015年很有可能超过50万亿元。

在这么大的一个投资规模中，地方政府提出7万亿元，即使再高也不会对整个投资规模产生很大的影响。

换言之，如果将中国31个省市区“十二五”期间的投资规模再重申一次，那么这个数据会远远超过这7万亿元。

　　其次，这次地方政府的投资规模都是乐观式的预期。

本身而言，中国地方政府和中央政府在“十二五”规划的时候，全社会固定投资额和GDP（国内生产总值）增长目标一样，都是预期性的，而不是像万元GDP能耗那样是约束性的。

这次地方政府提出的投资规模计划，更多是根据自身项目投资规模的最大值来计算，包含了大量的招商引资的预期规模。

一般经验来看，在地方政府的招商会上，签约额要远高过实际最终的投资额。

　　再次，这些地方政府的投资计划很多没有明确投资年限。

即使拿财力较弱，2011年GDP只有5700亿的贵州省而言，其2011年全社会固定投资总额也有5000亿元以上，如果未来五年正常情况下，未来五年的投资额也在4万亿元以上，未来十年肯定在10万亿元以上。

从这个时间纬度上来看，3万亿元就显得不那么突出了。

　　此外，地方政府的投资规模主要是以社会投资为主，而非政府主导的投资。

未来政府所占投资的比重必然还会下降。

如果是社会投资，尤其是民营资本投资的话，其对投资效率的要求肯定要高过政府主导的投资。

那么在当前中国经济下行，实体经济回报不高的情况下，即使货币政策再宽松，也很难推动追求投资回报的民营资本进行大力投资。

在这种局面下，地方政府想推动社会资本大幅增大投资以达到其宣称的投资规模目标，难度和压力都不会小。

　　地方投资受到中央调控制约

　　最后，地方政府的投资要落地还受很多中央政府调控的制约。

比如土地指标、大型项目的审批，货币提供的宽松程度。

这些制约会让地方政府很多项目很难落地，比如一些地方提出的高速铁路计划，中央政府就采取了冻结的办法，使得地方政府有投资规模计划但很难按时落地。

再比如，由于中央政府担心中国地方政府的隐形债务问题会给整个政府财政体系带来风险，因此在这两年加大了对地方政府主导的各种投融资平台的债务清理和规范工作，这减弱了地方政府筹集资金进行大规模投资的能力；再加上由于近几年的房地产调控，直接造成了作为地方政府主要财源的土地财政收入的减少，更削弱了地方政府主导投资的能力。

　　由此可见，中国地方政府50天推出的7万亿元投资规模，很难证明地方政府能够掀起新一轮投资热。

从目前来看，地方政府集中提出一些较高的投资计划，主要目的是有两个：

一是提高社会资本对本地经济未来发展的预期值，表明本地经济未来在投资项目的支撑下会有较大可持续发展，有利于地方政府在新一轮发展周期的招商引资工作的开展。

二是一定程度上向中央政府表明当地经济发展遇到的挑战，需要得到中央政府更多的支持，同时也通过乐观性的预期投资额容纳更多的项目，一旦中央政府出台新的刺激政策，立马有项目可以申报。

　　当然，此刻中国地方政府50天推出的7万亿元投资规模，被外界过度解读的一个非常重要的背景就是当前中国经济下行的压力非常巨大。

汇丰中国23日公布的8月份汇丰制造业采购经理人指数（PMI）初值为47.8，比7月份终值下降了1.5，创下了继2011年11月（该月PMI终值为47.7）以来9个月的最低值，并连续10个月位于50的荣枯线以下，这表明中国经济当前需求偏弱、供大于求的下行压力仍非常大。

如果处理不当，可能冲击中国中央政府年初提出的7.5%的GDP增长指标，为此外界都认为中国政府很有可能再次采取几年前面对金融危机所采取的4万亿元的经济刺激政策，于是当地方政府公布一些投资规模时就被放大其效应。

　　总体而言，由于有了上次4万亿元刺激的经验，中央政府在本次经济下行中不太可能采取大规模的投资计划。

考虑到十八大以及新一届领导换届等因素，当前中国经济出现下行并非一定就是坏事。

经济下行，会给十八大报告中关于改革的论述增加话语权，会部分倒逼政策变革。

毕竟通过这几年对中国经济发展进入新阶段规律的认知，决策层和整个社会都会希望通过制度红利来释放中国更持久的增长动力，这在中国的改革开放史上早有案例。

相信在此次经济下行境况下，中国政府在吸取4万亿元刺激政策的经验基础上，会通过制度改革，给市场配置资源更多的空间，给民营