投资管理计算分析题.docx
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投资管理计算分析题
投资管理计算分析题
投资管理计算分析题
1、已知某长期投资项目建设期净现金流量为:
NCF0=-500万元,NCF1=-500万元,NCF2=-0;第3~12年的经营净现金流量NCF3~12=xx年末的回收额为100万元,行业基准折现率为10%。
要求:
计算该项目的下列指标:
原始投资额;终结点净现金流量;静态投资回收期;①不包括建设期的回收期;②包括建设期的回收期;解:
原始投资额=500+500=1000万元 终结点净现金流量=xx年,现金流是,然后第八年的净现金流折现是,用=,/+7= 包括建设期的回收期:
+2=
2、某长期投资项目累计的净现金流量资料如下:
单位:
万元
年数t累计的净现金流量要求:
计算该项目的静态投资回收期;说明该项目的建设期、投资方式和经营期;
0123……67+xx年
不包括建设期的投资回收期==年)
(2)该项目的建设期是2年
投资是分期投入,第一年的年初和年末分别投入100万元经营期是15-2=13年。
3、已知某固定资产投资项目的有关资料见下表。
单位:
万元
年数净现金流量复利现值系数累计净现金流量折现的净现金流量013002xx年
项目建设期:
0年项目生产期:
5年 项目计算期:
5年
净现值=-600+++++=
4、某企业生产中需要一台机床,如自己购买,买价为150000元,可用5年,期末无残值;如租赁,每年末付租赁费为40000元,租赁期为5年。
假设贴现率为10%,所得税税率为25%。
要求:
对购置或租赁该机床作出决策。
解:
40000*=151612因为151612>1500所以选择购买
5、为了生产某产品,有A、B两种投资方案可供选择。
投资总额为1xx年的现金流量如下表:
A方案B方案年次现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量
01xx年年初和第二年年初分别投入100万元。
该项目建设期2年,建设期资本化利息40万元,经营期5年。
固定资产期满净残值收入xx年营业收入110万元,年经营成本25万元。
经营期每年支付借款利息30万元,经营期结束还本。
该企业采用直线法折旧,所得税率25%,设定折现率为10%。
要求:
计算该项目NPV、NPVR、PI。
评价该项目是否可行。
解:
固定资产原值=xx年折旧额=/5=44
建设期净现金流量:
NCF0=-100NCF1=-100NCF2=0NCF3-6=×+44×25%+30×25%=++=NCF7=+xx年,4年报废残值为5000元;购买新设备需投资80000元,可使用4年,4年后有残值为18000元;使用新设备可增加销售收入8000元,降低经营成本3000元。
若现在出售旧设备可得价款43000元,另外,于出售设备损失可抵减所得税500元;所得税率为25%,资金成本为10%。
要求:
试作出是否更新设备的决策。
解:
原始投资额=80000-43000=37000万元
折旧=[(80000-18000)/4]-[(43000-5000)/4]=6000元 残值=18000-5000=13000
息前税后利润=[8000–(-3000+6000)]*(1-33%)=3350元 NCF0=-37000元
NCF1=3350+6000+660=10010元 NCF2-3=3350+6000=9350元
NCF4=3350+6000+13000=22350元
NPV=*+9350*[-]+10010*-37000
测试i1=12%,NPV1= 测试i2=14%,NPV2=-
所以IRR=12%+/×2%=%所以IRR=%>10%所以,应更新设备。
8、某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目,有关资料见下表。
单位:
万元
项目原始投资净现值净现值率
甲3009030%
乙xx年NCF1=80000元,项目寿命期3年,3年后必须更新无残值。
全自动化B项目需要210000元的初始投资。
每年NCD1=64000元,项目寿命期6年,6年后必须更新无残值。
问:
该企业应选择哪一个项目为好?
解:
半自动化项目:
净现值=第0年投资的净现值+第3年投资的净现值×=80000×(P/A,16%,3)-160000+[80000×(P/A,16%,3)-160000]×=32276全自动化项目:
净现值=64000×(P/A,16%,6)-210000=64000×-210000=25821应选择半自动化项目。
10、新华化工公司目前正在考虑同某厂签订在本地区专卖该厂某新产品的合同,该项专卖权的期限为5年,专卖权的取得成本为50000元。
新华化工公司经过调查分析,有关专营此项新产品的资料如下:
固定资产投资 60000元流动资产投资 70000元5年后固定资产残值 10000元5年后清理固定资产支出 5000元每年预计销售收入和成本:
销售收入 2000000元销售成本 11xx年折旧额=60000-(10000–5000)/5=11000元 年摊销额=50000/5=10000元
年净利=(xx年股利6元,估计年股利增长6%,期望的收益率为15%,打算两年以后转让出去估计转让价格为30元,要求:
计算普通股的价值。
解:
股票的价值=6*(1+6%)/(1+15%)+6*(1+6%)^2/(1+15%)^2+30/(1+15%)^2=元
14、某企业于xx年8月8日投资900元购进一张面值1000元,票面利率为8%,每年付息一次的债券,并于xx年8月8日以980元的价格出售。
要求:
计算该债券的投资收益率。
解:
K=(1000*8%+980-900)/900=%
15、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合,三种股票所占比重分别为50%、30%和xx年后有股利为则该股票的价值为多少?
解:
(1)该公司股票的预期收益率=6%+×(10%-6%)=16%
(2)该股票价值=/(16%-6%)=15元
17、弘道公司在xx年9月1日投资530万元购买A股票100万股,在xx年、xx年和xx年的8月31日每股各分得现金股利、元和元,并于xx年8月31日以每股7元的价格将股票全部出售,试计算该项投资的投资收益率。
解:
K=18%+(–530)/(–)*(xx年2月11日,大梁公司购买中原公司每股市价为65元的股票,xx年1月,大梁公司每股获现金股利元,xx年2月11日,大梁公司将该股票以每股69元价格出售。
要求:
计算投资收益率。
解:
K=(69–65+)/65=%
19、大梁公司于xx年9月1日以900元购买面值为1000元的债券,其票面利率为8%,每年9月1日支付一次利息,该债券于xx年8月31日到期,按面值收回本金。
要求:
计算债券到期收益率。
解:
测试10%
V=1000*8%*(P/A,10%,5)+1000*(P/F,10%,5)=元 测试12%
V=1000*8%*(P/A,12%,5)+1000*(P/F,12%,5)=(元) K=10%+(–900)/(–)*(12%-10%)=%
xx年,某企业要对A债券进行投资,目前市场利率为12%。
问A债券价格为多少时,方可投资?
解:
P=1000*8%*(P/A,12%,5)+1000*(P/F,12%,5)=元 A债券价格低于元时可投资。
21、B债券面值为1000元,期限为5年,票面利率为12%,不计复利,当前市场利率为10%,试问债券发行价格为多少时,才能购买?
解:
P=(1000+1000*12%*5)/(1+10%)^5=元
22、B债券面值为1000元,期限5年,以折现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,
当时市场利率为10%。
试问价格为多少时,才能购买?
解:
P=1000*(P/F,10%,5)=元
所以,当价格低于元时才能购买。
23、大梁公司发行普通股,第一年股利率为%,以后每年股利率不变,筹资费率为5%,普通股成本为xx年递增率。
解:
g=20%-%/(1–5%)=8%
25、某公司投资组合中有五种股票,所占比例分别为30%,20%,20%,15%,15%;其β系数分别为、1、、、;平均风险股票的必要收益率为16%,无风险收益率为10%。
试求:
各种股票的预期收益率;该投资组合的预期收益率;投资组合的综合β系数。
解:
(1)计算各种股票的预期收益率
R1=10%+*(16%-10%)=% R2=10%+1*(16%-10%)=16% R3=10%+*(16%-10%)=% R4=10%+*(16%-10%)=19% R5=10%+*(16%-10%)=%
(2)计算投资组合的预计收益率 R=30%×R1+20%*R2+20*R3+15%*R4+15%*R5=% (3)β=30%*+20%*1+20%*+15%*+15%*=
投资管理计算分析题
1、已知某长期投资项目建设期净现金流量为:
NCF0=-500万元,NCF1=-500万元,NCF2=-0;第3~12年的经营净现金流量NCF3~12=xx年末的回收额为100万元,行业基准折现率为10%。
要求:
计算该项目的下列指标:
原始投资额;终结点净现金流量;静态投资回收期;①不包括建设期的回收期;②包括建设期的回收期;解:
原始投资额=500+500=1000万元 终结点净现金流量=xx年,现金流是,然后第八年的净现金流折现是,用=,/+7= 包括建设期的回收期:
+2=
2、某长期投资项目累计的净现金流量资料如下:
单位:
万元
年数t累计的净现金流量要求:
计算该项目的静态投资回收期;说明该项目的建设期、投资方式和经营期;
0123……67+xx年
不包括建设期的投资回收期==年)
(2)该项目的建设期是2年
投资是分期投入,第一年的年初和年末分别投入100万元经营期是15-2=13年。
3、已知某固定资产投资项目的有关资料见下表。
单位:
万元
年数净现金流量复利现值系数累计净现金流量折现的净现金流量013002xx年
项目建设期:
0年项目生产期:
5年 项目计算期:
5年
净现值=-600+++++=
4、某企业生产中需要一台机床,如自己购买,买价为150000元,可用5年,期末无残值;如租赁,每年末付租赁费为40000元,租赁期为5年。
假设贴现率为10%,所得税税率为25%。
要求:
对购置或租赁该机床作出决策。
解:
40000*=151612因为151612>1500所以选择购买
5、为了生产某产品,有A、B两种投资方案可供选择。
投资总额为1xx年的现金流量如下表:
A方案B方案年次现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量
01xx年年初和第二年年初分别投入100万元。
该项目建设期2年,建设期资本化利息40万元,经营期5年。
固定资产期满净残值收入xx年营业收入110万元,年经营成本25万元。
经营期每年支付借款利息30万元,经营期结束还本。
该企业采用直线法折旧,所得税率25%,设定折现率为10%。
要求:
计算该项目NPV、NPVR、PI。
评价该项目是否可行。
解:
固定资产原值=xx年折旧额=/5=44
建设期净现金流量:
NCF0=-100NCF1=-100NCF2=0NCF3-6=×+44×25%+30×25%=++=NCF7=+xx年,4年报废残值为5000元;购买新设备需投资80000元,可使用4年,4年后有残值为18000元;使用新设备可增加销售收入8000元,降低经营成本3000元。
若现在出售旧设备可得价款43000元,另外,于出售设备损失可抵减所得税500元;所得税率为25%,资金成本为10%。
要求:
试作出是否更新设备的决策。
解:
原始投资额=80000-43000=37000万元
折旧=[(80000-18000)/4]-[(43000-5000)/4]=6000元 残值=18000-5000=13000
息前税后利润=[8000–(-3000+6000)]*(1-33%)=3350元 NCF0=-37000元
NCF1=3350+6000+660=10010元 NCF2-3=3350+6000=9350元
NCF4=3350+6000+13000=22350元
NPV=*+9350*[-]+10010*-37000
测试i1=12%,NPV1= 测试i2=14%,NPV2=-
所以IRR=12%+/×2%=%所以IRR=%>10%所以,应更新设备。
8、某企业现有甲、乙、丙、丁四个投资项目,有关资料见下表。
单位:
万元
项目原始投资净现值净现值率
甲3009030%
乙xx年NCF1=80000元,项目寿命期3年,3年后必须更新无残值。
全自动化B项目需要210000元的初始投资。
每年NCD1=64000元,项目寿命期6年,6年后必须更新无残值。
问:
该企业应选择哪一个项目为好?
解:
半自动化项目:
净现值=第0年投资的净现值+第3年投资的净现值×=80000×(P/A,16%,3)-160000+[80000×(P/A,16%,3)-160000]×=32276全自动化项目:
净现值=64000×(P/A,16%,6)-210000=64000×-210000=25821应选择半自动化项目。
10、新华化工公司目前正在考虑同某厂签订在本地区专卖该厂某新产品的合同,该项专卖权的期限为5年,专卖权的取得成本为50000元。
新华化工公司经过调查分析,有关专营此项新产品的资料如下:
固定资产投资 60000元流动资产投资 70000元5年后固定资产残值 10000元5年后清理固定资产支出 5000元每年预计销售收入和成本:
销售收入 2000000元销售成本 11xx年折旧额=60000-(10000–5000)/5=11000元 年摊销额=50000/5=10000元
年净利=(xx年股利6元,估计年股利增长6%,期望的收益率为15%,打算两年以后转让出去估计转让价格为30元,要求:
计算普通股的价值。
解:
股票的价值=6*(1+6%)/(1+15%)+6*(1+6%)^2/(1+15%)^2+30/(1+15%)^2=元
14、某企业于xx年8月8日投资900元购进一张面值1000元,票面利率为8%,每年付息一次的债券,并于xx年8月8日以980元的价格出售。
要求:
计算该债券的投资收益率。
解:
K=(1000*8%+980-900)/900=%
15、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合,三种股票所占比重分别为50%、30%和xx年后有股利为则该股票的价值为多少?
解:
(1)该公司股票的预期收益率=6%+×(10%-6%)=16%
(2)该股票价值=/(16%-6%)=15元
17、弘道公司在xx年9月1日投资530万元购买A股票100万股,在xx年、xx年和xx年的8月31日每股各分得现金股利、元和元,并于xx年8月31日以每股7元的价格将股票全部出售,试计算该项投资的投资收益率。
解:
K=18%+(–530)/(–)*(xx年2月11日,大梁公司购买中原公司每股市价为65元的股票,xx年1月,大梁公司每股获现金股利元,xx年2月11日,大梁公司将该股票以每股69元价格出售。
要求:
计算投资收益率。
解:
K=(69–65+)/65=%
19、大梁公司于xx年9月1日以900元购买面值为1000元的债券,其票面利率为8%,每年9月1日支付一次利息,该债券于xx年8月31日到期,按面值收回本金。
要求:
计算债券到期收益率。
解:
测试10%
V=1000*8%*(P/A,10%,5)+1000*(P/F,10%,5)=元 测试12%
V=1000*8%*(P/A,12%,5)+1000*(P/F,12%,5)=(元) K=10%+(–900)/(–)*(12%-10%)=%
xx年,某企业要对A债券进行投资,目前市场利率为12%。
问A债券价格为多少时,方可投资?
解:
P=1000*8%*(P/A,12%,5)+1000*(P/F,12%,5)=元 A债券价格低于元时可投资。
21、B债券面值为1000元,期限为5年,票面利率为12%,不计复利,当前市场利率为10%,试问债券发行价格为多少时,才能购买?
解:
P=(1000+1000*12%*5)/(1+10%)^5=元
22、B债券面值为1000元,期限5年,以折现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,
当时市场利率为10%。
试问价格为多少时,才能购买?
解:
P=1000*(P/F,10%,5)=元
所以,当价格低于元时才能购买。
23、大梁公司发行普通股,第一年股利率为%,以后每年股利率不变,筹资费率为5%,普通股成本为xx年递增率。
解:
g=20%-%/(1–5%)=8%
25、某公司投资组合中有五种股票,所占比例分别为30%,20%,20%,15%,15%;其β系数分别为、1、、、;平均风险股票的必要收益率为16%,无风险收益率为10%。
试求:
各种股票的预期收益率;该投资组合的预期收益率;投资组合的综合β系数。
解:
(1)计算各种股票的预期收益率
R1=10%+*(16%-10%)=% R2=10%+1*(16%-10%)=16% R3=10%+*(16%-10%)=% R4=10%+*(16%-10%)=19% R5=10%+*(16%-10%)=%
(2)计算投资组合的预计收益率 R=30%×R1+20%*R2+20*R3+15%*R4+15%*R5=% (3)β=30%*+20%*1+20%*+15%*+15%*=
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