证券基础知识重点摘要00.docx
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证券基础知识重点摘要00
证券基础知识重点摘要00
基金信息披露(P112简单浏览)知识点407(P113):
基金投资限制。
(多选)
目前我国基金主要投资于国内依法公开发行上市的股票、非公开发行股票、国债、企业债券和金融债券、公司债券、货币市场工具、资产支持证券、权证等。
□对基金投资进行限制的主要目的(多选):
一是引导基金分散投资,降低风险;二是避免基金操纵市场;三是发挥基金引导市场的积极作用。
目前主要包括投资范围的限制和投资比例的限制。
□按规定,基金财产不得用于下列活动(多选):
承销证券;向他人贷款或者提供担保;从事承担无限责任的投资;买卖其他基金份额(国务院另有规定除外);向其基金管理人、托管人出资或买卖其发行的股票或债券;买卖其他利害关系的公司发行的证券;不正当的交易活动。
规定:
股票基金应60%以上投资于股票,债券基金80%投资于债券;货币基金仅投资货币市场工具;基金不得投资于有锁定期但锁定期不明确的证券。
基金管理人不得:
1、一只基金持有一家上市公司的股票,其市值超过基金净资产10%;2、同一基金管理公司全部基金持有一家公司发行的证券,超过该证券的10%。
指数基金不受这两项规定的比例限制。
第五章金融衍生工具(难点)
知识点501(P115-117):
金融衍生工具的概念。
(多选、判断)
□(理解)金融衍生工具又称“金融衍生产品”,是与基础金融产品
相对应的一个概念,指建立在基础产品或基础变量之上,其价格决定于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。
基础产品不仅包括现货金融产品,也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量包括利率、各类价格指数甚至天气(温度)指数。
□1998年,美国财务会计委员会发布133号会计准则《衍生工具与
避险业务会计准则》,将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类,给出“公允价值”。
(多选)
1、独立衍生工具。
我国规定,衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权、以及具有以上一种或一种以上特征的工具,特征:
(1)其价值随特定变量的变动而变动,变量为非金融变量的,该变量与合同的任一方不存着特定的关系。
(2)不要求初始净投资或要求很少。
(3)在未来某一日期结算。
2、嵌入式衍生工具。
指嵌入到非衍生工具(即主合同)中,使混合工具的全部或部分现金流随特定变量的变动而变动的衍生工具。
如可转换公司债券。
□金融衍生工具具有四个显著特征(多选):
1、跨期性。
2、杠杆性。
只需要支付少量的保证金就可签订大额。
杠杆效应一定程度上决定了它的搞投机性和高风险性。
3、联动性。
其价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
4、不确定性或高风险性。
□金融衍生工具风险(多选):
不仅包括价格不确定性1、交易中对方违约的信用风险。
2、价格不利变动的市场风险。
3、缺少交易对手不能变现的流动性风险。
4、无法按时交割的结算风险。
5、人为错误或系统故障的运作风险。
6、不符合法律的法律风险。
知识点502(P118-119):
金融衍生工具的分类(多选、单选、判断)。
□按产品形态和交易场所分类:
1、内置型衍生工具:
指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具。
如公司债券条款中的赎回条款、反售条款、转股条款、2、交易所交易的衍生工具:
3、OTC交易的衍生工具:
指通过各种通讯方式,不通过集中的交易所,实行分散的、一对一交易的衍生工具。
近年已经超过交易所的交易额。
□按照基础工具种类分类:
1、股权类产品的衍生工具:
以股票或股票指数为基础工具。
包括:
股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权及上述混合。
2、货币衍生工具:
包括:
远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换及上述混合。
3、利率衍生工具:
以利率或利率的载体为基础工具。
包括:
远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换及上述混合。
4、信用衍生工具:
以信用风险或违约风险为基础变量。
转移或防范信用风险是20世纪90年代以来发展最迅速的,包括:
信用互换、信用联结票据等。
5、其他衍生工具:
在非金融变量的基础上开发。
如天气期货、政治期货、巨灾衍生产品等。
□按自身交易的方法和特点,分为:
1、金融远期合约。
(□)指合约双方同意在未来日期按照固定价格买卖基础金融资产的合约。
主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
2、金融期货。
(□)指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的,在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。
主要包括:
货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。
3、金融期权。
(□)指合约买方向卖方支付一定费用(期权费),在约定日期内(或约定日期)享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。
包括现货期货和期货期权两大类。
大量场外交易的新型期权通常被称为“奇异型”期权。
4、金融互换。
(□)指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件,在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。
分为货币互换、利率互换、股票互换、信用违约互换等。
5、结构化金融衍生工具。
(□)前述四种常见的金融衍生工具通常称为建构模块工具,他们是最简单和最基础的金融衍生工具。
而利用其结构化特性,通过相互结合或者与基础金融工具相结合,能够开发设计出更多具有复杂特性的金融衍生产品,通常被称为结构化金融衍生工具,简称为结构化产品。
如结构化票据、外汇结构化理财产品等。
知识点503(P119-122):
金融衍生工具的发展。
(多选、单选、判断)□金融衍生工具的发展:
1、金融衍生工具产生的最基本原因是避险。
2、金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。
□金融自由化主
要体现在(多选,答案通常ABCD):
(1)取消对存款利率的最高限额,逐步实现利率自由化。
(2)打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制。
(3)放松外汇管制。
(4)开放各类金融市场,放宽对资本流动的限制。
3、金融机构的利润驱动是又一重要原因。
《巴塞尔协议》规定,银行
资本资产比率在8%以上,核心资本至少占50%(4%)。
4、新技术革命提供了物质基础与手段。
金融衍生工具的新发展
□按照金融创新工具的功能划分:
1、风险管理型创新。
是金融工具创新中最主要的一类。
2、增强流动型创新。
3、信用创造型创新。
4、股权创造型创新。
知识点504(P123-124):
金融远期合约。
□根据交易合约的签订与实际交割之间的关系,通常可将市场交易的组织形态划分为:
1、现货交易。
现款买现货。
2、远期交易。
双方约定在未来某时刻(或时间段内)按照现在的价格进行交易。
3、期货交易。
在交易所进行的标准化的远期交易。
多数情况下,期货合约并不进行实物交收,而是在合约到期前进行反向交易、平仓了结;而且交易双方并不知道也不需要知道交易对手的情况。
□金融远期合约是最基础的金融衍生产品。
根据基础资产划分,常见的金融远期合约包括:
1、股权类资产的远期合约。
单个股票、一揽子股票和股票指数三类。
2、债权类资产的远期合约。
固定收益证券。
3、远期利率协议。
双方在约定的未来日期交换支付浮动利率和固定利率的远期协议。
4、远期汇率协议。
双方在约定的未来日期买卖约定数量的某种外币。
□金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的。
期货合约是
由交易双方订立的、约定在未来某日前成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。
□与金融现货交易相比,特征表现在:
1、交易对象不同。
金融现货:
某一具体形态的金融工具;金融期货:
金融期货合约。
2、交易目的不同。
金融现货:
首要目的是筹资或投资;金融期货:
主要目的是套期保值,进行套利、投机时有更高的交易杠杆。
3、交易价格的含义不同。
金融现货:
实时的成交价;金融期货:
交
易价格是对现货未来价格的预期。
“价格发现”功能。
4、交易方式不同。
金融现货:
成交后完成结算,进行保证金买空或
卖空所涉及资金由经纪商出借;金融期货:
实行保证金交易和逐日订市制度。
5、结算方式不同。
金融现货:
货币转手而结束;金融期货:
大多数
通过反手交易实现对冲而平仓。
□作为一种标准化的远期交易,金融期货与远期交易的区别:
1、交易场所和交易组织形式不同。
金融期货:
交易所集中交易;远
期交易:
在场外市场双边交易。
2、交易的监管程度不同。
金融期货:
受监管机构监管;远期交易:
较少受到监管。
3、金融期货交易是标准化交易,远期交易的内容可协商确定。
4、保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同。
金融期货:
基本
不用担心交易违约;远期交易:
存在一定的交易对手违约风险。
知识点505(P127-130):
□金融期货的主要交易制度。
(重点)
1、集中交易制度。
在期货交易所或证券交易所进行。
期货交易所是专门金融期货合约买卖的场所,是期货市场的核心。
期货交易所一般实行会员制度(近来出现了公司化倾向)。
撮合成交方式分为做市商方式和竞价方式两种。
2、标准化的期货合约和对冲机制。
3、保证金及杠杆作用。
成交时缴纳的保证金称为初始保证金。
保证金账户必须保持一个最低的水平,称为维持保证金。
但保证金余额不足以维持最低水平时,交易者在规定时间内追
缴保证金达至初始保证金水平。
不能在规定时间内补足保证金,有权将交易者的期货合约平仓了结,亏损由交易者负责。
保证金水平由交易所或结算所指定,由于保证金比率很低,因此具有高度的杠杆作用。
4、结算所和无负债结算制度。
结算所是期货交易的专门清算机构,通常附属于交易所,但又以独立的公司形式组建,通常也采取会员制。
所有的期货交易都必须通过结算会员由结算机构进行,而不是由交易双方直接交手清算。
结算所实行无负债的每日结算制度,又称逐日盯市制度,以合约在交易日收盘前几分钟的平均成交价作为当日结算价,随市清算。
盘中试结算可在每一交易日进行数次定时试结算,也可以根据市场风险状况进行不定时盘中试结算。
结算所成了所有交易者的对手。
5、限仓制度。
为防止市场风险过度集中和防范操纵市场的行为,对交易者持仓数量加以限制的制度。
□可以采取根据保证金数量规定持仓限额、对会员的持仓量限制和对客户的持仓量限制等形式。
通常还实行近期月份严于远期月份、对套期保值者与投机者区别对待、对机构与散户区别对待、总量限仓与比例限仓相结合、相反方向头寸不可抵消等原则。
6、大户报告制度。
当会员或客户的持仓量达到交易所规定的数量时,必须向交易所申报有关开户、交易等情况的风险控制制度。
通常,交易所规定的大户报告限额小于限仓限额,所以大户报告制度是限仓制度的一道屏障,以防止大户操纵市场的违规行为。
限仓制度和大户报告制度是降低市场风险,防止人为操纵的有效机制。
7、每日价格波动限制及断路器规则。
最大波动范围。
断路器规则:
规定一系列涨跌幅限制,达到这些限幅之后交易暂停,十余分钟后再恢复交易,给市场充分的时间以消化特定信息的影响。
还有强行平仓、强制减仓、临时调整保证金比率等交易规则。
知识点506(P130-134):
金融期货的种类。
□按基础工具划分,金融期货主要有三类:
1、外汇期货。
又称货币期货。
是金融期货中最先产生的品种,主要用于规避外汇风险。
外汇交易自1972年芝加哥商业交易所所属的国际货币市场(IMM)率先推出。
2、利率期货。
基础资产主要是各类固定收益金融工具,主要是为了规避利率风险而产生。
1975年,利率期货产生于美国芝加哥期货交易所。
主要包括
(1)债券期货。
最重要的利率期货品种。
长期国债期货代表品种是芝加哥期货交易所30年期国债期货。
短期国库券期货交易于1976年在芝加哥商业交易所首先推出。
我国曾短暂开展过国债期货交易试点。
1992年上交所开办国债期货交易,1995年暂停。
(2)主要参考利率期货。
常见的参考利率包括伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、香港银行间同业拆借利率(HIBOR)、欧洲美元定期存款单利率、联邦基金利率等。
3、股权类期货。
1982年,美国堪萨斯期货交易所(KCBT)首先推出
价值线指数期货。
2006年,中国金融期货交易所正式成立,开始仿真交易。
新加坡交易所(SGX)于2006年推出首个中国A股指数期货。
单只股票期货交易最早出现在20世纪80年代末。
知识点507(P135-136):
金融期货的基本功能。
□(多选)具有四项基本功能:
1、套期保值。
指通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸,从而锁定未来现金流的交易行为。
基本做法是:
在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时,做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易,以期在未来某一时间通过期货合约的对冲,以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损,从而规避现货价格变动带来的风险,实现保值的目的。
如果选用替代合约进行套期保值操作,并不能完全锁定未来现金流,由此带来的风险称为“基差风险”。
2、价格发现功能。
期货价格具有公开性、连续性、预期性的特点。
3、投机功能。
4、套利功能。
严格意义上的期货套利是指利用同一合约在不同市场上可能存在的短暂价格差异进行买卖,赚取差价,称为“跨市场套利”。
根据不同品种的,称为“跨品种套利”,不同期限合约之间的比价关系的,称为“跨期限套利”,但其结果不一定可靠。
知识点508(P137-138):
金融期货的理论价格
理论上,期货价格等于现货价格加上持有成本。
在现货金融工具价格一定时,□(多选)金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益率、融资利率及持有现货金融工具的时间。
理论上,期货价格有可能高于、等于或低于相应的现货金融工具价格。
□价格的主要影响因素包括(多选):
1、现货价格。
2、要求的收益率或贴现率。
3、时间长短。
4、现货金融工具的付息情况。
5、交割选择权。
知识点509(P138):
金融互换。
互换是两个或两个以上的当事人按共同商定的条件,在约定的时间内定期交换现金流的金融交易,可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等。
1981年美国所罗门兄弟公司为IBM和世界银行办理首笔美元与马克和瑞士法郎之间的货币互换,目前按名义金额计算的互换交易已经成为最大的衍生交易品种。
互换交易的主要用途是改变交易者资产或负债的风险结构,从而规避相应的风险。
知识点510(P140-142):
金融期权。
□期权又称选择权,是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利。
金融期权以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式。
期权交易实际上是一种权力的单方面有偿让渡。
与金融期货相比,金融期权的主要特征在于它仅是买卖权利的交换。
期权的买方在支付了期权费后,就获得了合约所赋予的权利,但并没有必须履行该期权合约的义务。
□与金融期货的区别:
1、基础资产不同。
一般而言,金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产。
金融期权合约本身成金融期权的基础资产,即复合期权。
2、交易者权利与义务的对称性不同。
期权买方只有权利没有义务,卖方只有义务没有权利。
3、履约保证不同。
期权的购买者,无需开立保证金账户,也无需缴纳保证金。
4、现金流转不同。
金融期货双方都必须保有一定的流动性较高的资产。
金融期权除了到期履约外,交易双方将不发生任何现金流转。
5、盈亏特点不同。
理论上,金融期货交易中双方潜在的盈利和亏损都是无限的。
金融期权中购买者与出售者的盈利和亏损具有不对称性:
期权的购买者在交易中的潜在亏损有限,仅限期权费,而可能盈利是无限的;出售者所得盈利是有限的,仅限期权费,而可能的损失是无限的。
6、套期保值的作用与效果不同。
通过金融期权交易,既可避免价格不利变动造成的损失,又可相当程度上保住价格有利变动而带来的利益。
但这并不是说金融期权比金融期货更为有利。
知识点511(P142-143):
金融期权的分类。
□根据选择权的性质划分:
1、买入期权。
又称看涨期权或认购权,指期权的买方具有在约定期限内按协定价格买入一
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(2、3、4、5四章是一个知识体系:
证券产品,一般学员债券和金融衍生产品失分率高)
第二章、股票
知识点201(P34):
股票的定义(判断)
□(大多数概念段落都可出多选题:
如“以下关于股票说法正确的”):
股票是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。
股份有限公司的资本划分为股份,每一股金额相等。
同种类的每一股份应当具有同等的权利。
股票实质上代表了股东对股份公司的所有权。
从股票的发展历史看,最初的股票票面格式既不统一,也不规范,由各发行公司自行决定。
我国公司法规定,股票采取纸面形式或规定的其他形式。
股票应载明的事项主要有:
公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。
股票由法定代表人签名,公司盖章。
发起人的股票应当标明“发起人股票”字样。
知识点202(P35):
□股票的性质(单选、判断)1、股票是有价证券。
2、股票是要式证券。
如果缺少规定的要件,股票就无法律效力。
3、股票是证权证券。
设权证券是指证券所代表的权利本来不存在,而是随着证券的制作而产生,即权力的发生是以证券的制作和存在为条件。
证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式,它是权利的载体,权利是已经存在的。
4、股票是资本证券。
股票不是一种现实的资本,独立于真实资本之外,是一种虚拟资本。
5、股票是综合权利证券。
(□)股票不属于物权证券,也不属于债券证券,而是一种综合权利证券。
物权证券是证券持有人对公司的财产有直接支配处理权的证券。
债券证券是持有者为公司债权人的证券。
股东权是一种综合权利,股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。
股东虽然是公司财产的所有人,但对于公司的财产不能直接支配处理,所以不是物权证券。
知识点203(P36):
□股票的特征(多选、判断)
1、收益性。
是股票最基本的特征。
股票的收益来源于:
一是来自股份公司。
股息红利。
二是来自股票流通。
即差价收益又成为资本利得。
2、风险性。
风险性是指股票可能产生经济利益损失的特征。
是预期收益的不确定性。
股票的风险与收益是并存的。
3、流动性。
流动性是股票可以在依法设立的证券交易所上市交易或在经批准设立的其他证券交易场所转让的特征。
股票是流动性很高的证券。
4、永久性。
它是一种无期限的法律凭证。
5、参与性。
股票持有人有权参与公司重大决策的特征。
知识点204(P37):
普通股票和优先股票。
(多选)□按股东享有权利的不同,股票可以分:
1、普通股票。
普通股票是最基本、最常见的一种股票。
在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后,故其承担的风险较高。
与与优先股票比,普通股票是标准的股票,也是风险较大的股票。
2、优先股票。
优先股票是一种特殊股票,在其股东权利、义务中附加了某些特别条件。
优先股票的股息是固定的,其持有者的股东权利受到一定限制,但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。
知识点205(P37-39):
记名股票和无记名股票。
(多选、单选、判断)□按是否记载股东姓名,股票可以分为:
1、记名股票。
是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。
我国公司法规定,公司发行的股票可以为记名股票,也可以为无记名股票。
股份有限公司向发起人、法
人发行的股票,应当为记名股票,并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名,不得另立户名或者以代表人姓名记名。
公司发行记名股票的,应当置备股东名册,记载:
股东的姓名或名称及住所、各股东所持股份数、各股东所持股票的编号、各股东取得股份的日期。
(□)特点:
①股东权利归属记名股东。
②可以一次或分次缴纳出资。
采取发起设立方式的,全体发起人首次出资额不得低于注册资本的20%,其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足。
以募集方式设立的,发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。
③转让相对复杂或受限制。
我国公司法规定,记名股票由股东以背书方式或其他方式转让,转让后由公司将受让人的姓名或名称及住所记载于股东名册。
④便于挂失,相对安全。
我国公司法规定,记名股票遗失,股东可请求人民法院宣告该股票失效,并向公司申请补发股票。
2、无记名股票。
指股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。
与记名股票的差别不是在股东权利等方面,而是在股票的记载方式上。
我国规定,发行无记名股票的,公司应当记载其股票数量、编号及发行日期(不包括价格)。
(□)特点:
①股东权利归属股票的持有人。
我国规定,发行无记名股票的公司应当于股东大会会议召开前30日公告会议召开的时间、地点和审议事项。
无记名股票持有人出席股东大会会议的,应当于会议召开5日前至股东大会闭幕时将股票交存于公司。
②认购股票时要求一次缴纳出资。
③转让相对简便。
股东将股票交付给受让人后即发生转让的效力。
④安全性较差。
一旦遗失,无法挂失。
知识点206(P39-40):
有面额股票和无面额股票(多选、判断)□按是否在股票票面上表明金额,股票分为:
1、有面额股票。
指在股票票面上记载一定金额的股票。
这一记载金
额也称为票面金额、票面价值或股票面值。
我国规定,股份有限公司的资本划分为股份,每一股的金额相等。
(□)特点:
①可以明确表示每一股所代表的股权比例。
②为股票发行价格的确定提供依据。
我国规定,股票发行价格可以按票面金额,也可以超过票面金额,但不得低于票面金额。
票面金额就成为股票发行价格的最低界限。
2、无面额股票。
是在股票票面上不记载股票面额,只注明它在公司总股本中所占比例的股票。
也称比例股票或份额股票。
20世纪早期,美国纽约州最先允许发行无面额股票。
中国不允许发行这种股票。
(□)特点:
①发行或转让价格较灵活。
②便于股票分割。
知识点207(P40-41):
□股票的价值(单选、判断)
1、票面价值。
又称面值。
以面值作为发行价,称为平价发行。
发行价格高于面值称为溢价发行,募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户,以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。
随时间推移,与每股净资产逐渐背离,与股票的投资价值之间没有必然的联系。
2、账面价值。
又称股票净值或每股净资产。
在盈利水平相同的前提下,账面价值越高,股票的收益越高,股票就越有投资价值。
因此,是股票投资价值分析的重要指标。
3、清算价值。
是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。
4、内在价值。
即理论价值,即股票未来收益的现值。
股票的内在价值决定股票的市场价格,股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。
知识点208(P41-42):
股票的价格(判断)1、股票的理论价格。
股票的未来股息收入、资本利的收入是股票的未来收益,可称为期值。
将股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的价值,即为股票的现值。
股票的理论价格用公式表示:
股票价格=预期股息/必要收益率。
2、股票的市场价格。
由股票的价值决定,但同时受许多其他因素的影响。
其中,供求关系是最直接的影响因素,其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。
知识点209(P42-47):
□影响股票价格的因素(多选、单选、判断)
1、公司经营状况。
经营状况是股价的基石。
公司经营状况好,股价上升;反之亦然。
包括:
①公司资产净值。
是总资产减总负债。
一般而言,净值增加,股价上涨。
②盈利水平。
公司盈利水平是影响股价的基本因素之一。
一般情况下,公司盈利增加,股息增加,股价上涨。
通常,股价的变化先于盈利的变化,股价的变动幅度也大于盈利的变化幅度。
③公司的派息政策。
与股价成正比,通常,股息高,股价涨。
股息来自公司的税后净利,公司净利的增加只为股息派发提供了可能,并非盈利增加,股息就一定增加。
④股票分割。
通常会刺激股价上升。
⑤增资和减资。
⑥销售收入。
⑦原材料供应及价格变化。
⑧主要经营者更替。
⑨公司改组或合并。
⑩意外灾害。
2、宏观经
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