期货及衍生品公式总结.docx
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期货及衍生品公式总结
期货及衍生品公式总结
1、当日盈亏
a)商品期货
当日盈亏=∑(卖出价-当日结算价)×卖出量+∑(当日结算价-买入价)×买入量+(上日结算价-当日结算价)×(上日卖出持仓量-当日买入持仓量)
b)金融期货
当日盈亏=∑(卖出价-当日结算价)×合约乘数×卖出量+∑(当日结算价-买入价)×合约乘数×买入量+(上日结算价-当日结算价)×(上日卖出持仓量-当日买入持仓量)×合约乘数
2、结算准备金余额
当日结算准备金余额=上日结算准备金余额+上日交易保证金余额-当日交易保证金余额+当日盈亏+入金-出金-交易手续费
3、国债期货理论价格
国债期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-利息收入
4、股指期货理论价格
F(t,T)=S(t)+S(t)(R-D)×(T-t)/365
=S(t)[1+R-D)×(T-t)/365]
F(t,T)为t时买入的T时交割的股指期货理论价格
S(t)为t时股票指数
R为资金市场年利率
D为股指年股息率
5、股指期货最优套期保值比率
买卖套期合约数量=ß×
6、逐日盯市结算公式
(1)当日结存=上日结存+当日盈亏+入金-出金-手续费
(2)客户权益=当日结存
(3)商品期货的保证金占用=∑(当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例)
(4)股指期货的保证金占用=∑(当日结算价×合约乘数×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例)
(5)风险度=
×100%
7、现货多头、空头定义
(1)现货多头(2个):
持有商品或资产、已按固定价格约定在未来购买某商品或资产
(2)现货空头(1个):
已按固定价格约定在未来出售某商品或资产
8、基差=现货价格-期货价格
(1)正向市场:
负基差,即期货>现货,远月>近月,反应持仓费
(2)反向市场:
正基差,即期货<现货,远月<近月,反应①近期对现货需求大②预计远期供给大,价格下降
9、基差与套期保值效果
卖出套保
走强
净盈利
走弱
净亏损
不变
完全相抵
买入套保
走强
净亏损
走弱
净盈利
不变
完全相抵
10、期权的内涵价值P
看涨期权内涵价值=标的资产价格-执行价格
看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格
¤期权内涵价值总是大于等于0
P>0实值期权
P<0(指的是计算结果)虚值期权
P=0平值期权
11、期权的时间价值
时间价值=权利金-内涵价值
结论:
①平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0
②实值美式期权的时间价值总是大于等于0
③实值欧式期权的时间价值可能小于0
12、标的资产支付收益对期权价格的影响
①标的资产支付收益对看涨期权价格的影响是负向的,即支付收益,价格低
2标的资产支付收益对看跌期权价格的影响是正向的,即支付收益,价格高
13、期权损益及运用
a)买入看涨期权
标的资产价格状态:
①牛市②预期后市上涨③价格见底、市场波动扩大或隐含波动率低
损益平衡点:
执行价格+权利金
损益:
平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价
行权损益=标的资产卖价-执行价格-权利金
运用:
获取价差收益、降低卖出标的资产风险、规避标的资产价格上涨风险
卖出套保的补充
b)卖出看涨期权
标的资产价格状态:
①熊市②横盘、市场波动率低/收窄或隐含波动率高
损益平衡点:
执行价格+权利金
损益:
平仓损益=权利金买入价-权利金卖出价
履约损益=执行价格-标的资产买价+权利金
运用:
获取权利金和价差收益、通过履约对冲标的资产多头头寸
c)买入看跌期权
标的资产价格状态:
①熊市②预期后市下跌③价格见顶,波动率扩大
损益平衡点:
执行价格-权利金
损益:
平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价
行权损益=执行价格-标的资产买价-权利金
运用:
获取价差收益、规避标的资产价格下跌风险、作为买入套保的补充工具
d)卖出看跌期权
标的资产价格状态:
①牛市②横盘,波动率收窄或隐含波动率扩大
损益平衡点:
执行价格-权利金
损益:
平仓损益=权利金买入价-权利金卖出价
履约损益=标的资产买价-执行价格+权利金
运用:
获取权利金或价差收益、通过履约对冲标的资产空头头寸
14、点值的计算(变动一个点的价值、金额)
(1)非美元标价法下的点值等于汇率标价的最小变动单位乘以汇率
(2)美元标价法下的点值等于汇率标价的最小变动单位除以汇率
15、远期汇率计算
远期汇率(
)=即期汇率(
)(
)
R表示利率,d表示交易期限
16、升水、贴水
升水,远期汇率>即期汇率
贴水,远期汇率<即期汇率
17、升(贴)水的计算
升(贴)水=
18、掉期全价的计算
(1)掉期点=|远端汇率-近端汇率|
(2)近端买入,远端卖出
近端掉期全价=即期汇率做市商卖价+近端掉期点做市商卖价(+、-、-)
远端掉期全价=即期汇率做市商卖价+远端掉期点做市商买价(+、-、+)
(3)近端卖出,远端买入
近端掉期全价=即期汇率做市商买价+近端掉期点做市商卖价(-、+、-)
远端掉期全价=即期汇率做市商买价+远端掉期点做市商买价(-、+、+)
19、可交割国债的出让价格(发票价格)
发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息
应计利息=
20、隐含回购利率的计算
隐含回购利率=
21、国债基差的计算
国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子
21、修正久期法国债期货合约的计算
对冲所需合约=
=
22、基点价值法国债期货合约的计算
对冲所需合约=
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