财务分析课.docx
- 文档编号:10057498
- 上传时间:2023-02-08
- 格式:DOCX
- 页数:42
- 大小:42.44KB
财务分析课.docx
《财务分析课.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《财务分析课.docx(42页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
财务分析课
⑵ 内容:
会计报表、会计报表附注、财务情
况说明书
1、不符合基本会计假设的说明
2、重要会计政策和会计估计及其变更情况、变更原因及其对财务状况经营成果的影响
3、或有事项和资产负债表日后事项的说明
4、关联方关系及其交易的说明
5、重要资产转让及其出售情况
6、企业合并、分立
7、重大投资、融资活动
8、会计报表中重要项目的明细资料
9、有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
财务状况说明书
1、对企业生产经营的基本情况的说明
2、对利润实现和分配情况的说明
3、对资金增减和周转情况的说明
4、对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项的说明
财务报告
财务报告的使用者
⑴ 投资者及潜在投资者
⑵ 债权人
⑶ 经营者
⑷ 政府
⑸ 员工
⑹ 客户
四资产负债表
⏹资产负债表揭示的财务信息
⏹资产负债表的编制
现金流量表
“表”现现金流量
现金流量表的作用
反映企业生成现金及现金等价物的能力
反映企业偿债能力和支付现金的能力
评价企业损益的质量
提高了不同企业经营业绩报告的可比性
第二节财务报表分析的意义
1、为投资者进行投资决策提供科学依据
2、有助于促进证券市场的健康发展
3、有利于维护金融秩序
4、有利于加强企业管理,提高经济效益
财务报表分析的对象
财务报表分析的内容
中心:
财务资金分析——资金运行情况
财务能力分析——偿债、盈利等
资产负债表分析
利润表分析
内容现金流量表分析
企业偿债能力分析
企业盈利能力分析
企业盈利能力分析
企业发展能力分析
综合分析
财务报表分析的特征
第二章财务报表分析方法
1、比较分析法
2、财务比率分析法
3、趋势分析法
4、因素分析法
一、比较分析法(最常用)
▪概念:
▪数据:
绝对数
相对数
▪比较标准
实际指标与计划
本期与前期
本企业与其他企业
▪比较目的:
差异分析
比较分析法
⑴ 定义:
将实际达到的数据同特定的各种标
准相比较,从数量上确定其差异,
并进行差异分析或趋势分析的一种
方法。
比较方法
横向比较法、纵向比较法
1、横向比较法:
又称水平比较法
■简单数据比较
例:
东方公司2004年的净利润为60万元,2005年的净利润为90万元。
===
■编制比较资产负债表和比较损益表
案例
比较资产负债表..\比较分析法表格.xls
比较损益表
•纵向比较法
▪目的:
控制规模差异
▪方式:
将财务报表上的项目表达为一定的百分比形式
▪例如,将收益表上的项目表达为销售收入的百分比,将资产负债表项目表达为资产的百分比。
▪案例:
..\比较分析法表格.xls
运用比较分析法应注意的问题:
▪指标内容、范围和计算方法的一致性
▪会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性
▪时间单位和长度的一致性
▪企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致
差异分析:
是通过差异揭示成绩或差距,作出
评价,并找出产生差异的原因及其
对差异的影响程度,以改进企业经
营管理的一种分析方法
趋势分析:
将实际达到的结果与不同时期财务
报表中同类指标的历史数据进行比较,
从而确定财务状况、经营成果和现金
流量的变化趋势和变动规律的一种分
析方法
⑵ 比较标准
① 本期实际与预定目标、计划、定额比较
② 本期实际与上年同期实际、历史最好水平
比较
③ 本企业实际与国内外先进水平
④ 本企业实际与竞争对手比较
二、比率分析法
定义:
用两个或者两个以上的会计报表项目
数据的内在经济联系来计算财务比率
并进行分析的一种分析方法
二、比率分析法
1、比率的含义
▪比率:
是两个数相比所得的值
▪财务比率:
利用财务报表中具有联系的相关数字计算出的一系列有意义的比率
▪财务比率分析:
2、财务比率的分类
▪构成比率:
结构比率
▪效率比率(反映因果关系):
反映经济指标的所费与所得
▪相关比率:
某个项目与其相关但又不同的项目加以对比
结论
▪从资产构成来看,公司流动资产所占比例较高,流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况起决定性作用。
3、财务比率的设计
▪两个原则:
▪财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表;
▪财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。
① 盈利能力比率② 偿债能力比率③ 营运能力比率④ 发展能力比率
4、其他国家财务比率分类
▪美国:
五类,获利能力比率、资本结构比率、流动资产比率、周转比率和资产流转比率。
这种分类已经不多见。
▪英国:
四类,获利能力比率、清偿能力比率、财务杠杆比率、投资比率
▪中国:
三类,获利能力比率、偿债能力比率、营运能力比率
三.时间序列(趋势)分析
▪概念:
P59
▪指标:
P60
趋势报表分析
▪构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然后与基年相联系地表达随后各年的报表项目。
按惯例,基年被设定为“100”,例如,某公司连续四年财务报表中销售收入项目如下(单位:
万元)
▪2001年2002年2003年2004年
▪350396482504
趋势报表分析(续1)
▪以2001年为基年,2002、2003及2004年的销售收入在趋势报表上就表达为:
▪113,138,144
▪又如,某公司2001-2004年间有关项目的趋势表达情况如下:
趋势报表分析(续2)
▪2001200220032004
▪销售收入100110.8119.0157.7
▪其中:
啤酒销售100111.3119.8162.8
▪销货成本100111.9118.4155.9
▪经营及管理费用100112.5130.7176.1
▪净收益100116.0131.6164.3
▪啤酒销售桶数100105.2109.4132.2
趋势报表分析(续3)
▪该公司财务状况的变化趋势表现出两个重要特征:
〈1〉经营及管理费用以远远快于销售收入及销售成本的增长速度增长。
2001-2004年间,经营及管理费用增长76.1%,而同期销售收入和销售成本增长率则分别为57.7%和55.9%。
所以,经营及管理费用增长可能意味着该公司为维护或扩大自己的市场份额,不得不增加广告支出等方面的投入。
趋势报表分析(续4)
▪〈2〉该公司啤酒的销售额增长了62.8%,而啤酒的销售量只增加32.2%。
以每年的销售额除以销售量,就可以计算出每年的销售单价如下:
▪2001200220032004
▪56.0159.2461.3268.95
▪由此可见,该公司2001-2004年间销售收入增长的主要原因,是在于每桶售价增长了23%,以及销售数量增长了32%。
多期比较分析多期比较分析行政部费用趋势
四、因素分析法
⑴ 定义:
又叫因素替换法或连环替换法,是
用来确定几个相互联系的因素对分
析对象——综合财务指标或经济指
标的影响程度的一种分析方法
⑵ 计算(大写表示计划,小写表示实际)
计划指标=A×B×C×D
实际指标=a×b×c×d
分析对象=实际指标-计划指标
计划指标=A×B×C×D 第一次替换a×B×C×D ②第二次替换a×b×C×D ③第三次替换 a×b×c×④第四次替换 a×b×c×d
②-① A因素变动对分析对象的影响③-② B因素变动对分析对象的影响
④-③ C因素变动对分析对象的影响⑤-④ D因素变动对分析对象的影响
⑶ 因素分析法的运用——差额分析法
① 某因素变动对分析对象的影响
=以前因素的实际数相乘×(本因素的实际
-本因素的计划)×以后因素的计划数相乘② 各因素变动对分析对象的影响
A因素变动对分析对象的影响
=(a-A)×B×C×D
B因素变动对分析对象的影响
=a×(b-B)×C×DC因素变动对分析对象的影响
=a×b×(c-C)×D
D因素变动对分析对象的影响
=a×b×c×(d-D)
⑷ 因素分析法应注意的几个问题
① 因素分解的关联性② 因素替换的顺序性
③ 顺序替换的连环性④ 计算结果的假定性
第三章 偿债能力分析
《财务报表分析》
[教学目的]
⏹通过本章学习,了解短期和长期偿债能力的影响因素,掌握如何在实践中开展长短期偿债能力的分析方法。
[教学重点与难点]
⏹1.长、短期偿债能力的分析评价指标及指标的应用;
⏹2.表外项目对偿债能力的影响及其分析。
[教学内容]
⏹第一节短期偿债能力的分析
⏹第二节长期偿债能力的分析
第一节短期偿债能力的分析
⏹一、短期偿债能力的意义
⏹二、短期偿债能力的概念
⏹三、短期偿债能力的影响因素
⏹四、反映短期偿债能力的指标
短期偿债能力比率分析
(1) 流动比率
① 计算:
流动比率=流动资产/流动负债
②传统观点认为:
该比率为2就比较安全
③评价:
一般来说,该比率越高,则企业的
短期偿债能力就越强,但并非越高越好
④该比率过高,则说明?
请大家思考
短期偿债能力比率分析
▲ 存货积压
▲应收帐款增多且收帐期延长
▲闲置资金持有量过多
▲待摊费用和待处理财产损失增加
▲ 容易导致机会成本增加、获利能力降低
⑤ 流动比率的局限性
▲较高的流动比率只能说明企业有足够
的可变现资产用来偿债,并不表明有
足够的现金可以偿债
短期偿债能力比率分析
▲流动资产存在长期化问题
▲流动资产中存在大量的虚拟资产不能偿债
⑥ 流动比率容易被操纵
链接财务比率财务分析——比率.ppt
流动比率.doc
流动比率的用途延伸
⏹表明营运资本情况
⏹计量流动性
哪一家公司的营运状况更好:
流动比率广泛运用于计量流动性的原因
⏹可以计量流动负债的偿还能力
⏹亏损缓冲能力:
反映企业抵御价值缩水的安全程度。
⏹流动基金储备:
计量企业应付现金流量的不确定性和突发事件的安全程度。
几大行业的流动比率
⏹饮食业:
1.5电影业:
1.8食品店:
2印刷出版业:
2.1
⏹电机设备:
2.5教育服务:
2.3普通商业:
3.9
短期偿债能力比率分析
(2) 速动比率
① 计算 速动比率=
② 速动资产的两种算法
速动资产=流动资产-存货-待摊费用
速动资产=货币资金+短期可上市债券
+应收帐款净额
③ 速动比率的合理标准:
通常认为1就安全
短期偿债能力比率分析
④ 速动比率的合理标准:
通常认为1就安全
⑤ 该指标越高说明偿债能力越强,但并非越高
越好
⑥ 速动比率的局限性
▲ 应收帐款的长期化
链接财务比率财务分析——比率.ppt
流动比率.doc
短期偿债能力比率分析
(3) 现金比率
① 计算 现金比率=
② 该指标越高说明偿债能力越强
③ 该指标过高则说明资金使用效果差
流动比率.doc
案例:
⏹宇宙公司短期负债分析宇宙公司短期偿债能力分析.doc
第二节长期偿债能力的分析
长期偿债能力分析
1、长期偿债能力的比率分析
⑴资产负债率
①计算:
资产负债率=
② 明确为什么评价长期偿债能力却采用负债
总额?
(短期债务具有长期性)
③ 所有者、债权人和经营者对资产负债率
的评价不同
长期偿债能力的比率分析
▲ 债权人认为越低越好
▲ 如果预期资产报酬率大于借款利率,
该比率越高越好
▲ 经营者的态度界于二者之间
④ 资产负债率指标没有公认的标准,要结合
很多因素进行考虑
▲ 经济周期
▲ 行业性质
长期偿债能力分析
▲ 产品寿命周期
▲ 资金市场
▲ 企业效益水平 等
⑤ 应注意资产负债率指标的局限性
▲ 资产、负债均可能不实
▲ 资产负债率指标的高低及变化还可能受
会计政策、会计估计、及其变更的影响
▲分析时,应同时参考利息保障倍数
长期偿债能力分析
(3)已获利息倍数
计算
已获利息倍数=
内含:
反映息税前利润为所需支付的债务利息的倍数
分析:
该指标至少应大于1,而且越高越好
该指标既反映了获利能力的大小,又反映了对偿债的保证程度
如果偿付利息费用方面有良好信用表现,很可能永不需要偿还债务本金;或意味着当债务到期时,有能力重新筹集到资金
长期偿债能力分析
(4) 产权比率
① 计算 产权比率=
② 是财务结构稳健与否的重要标志,也叫资
本负债率
③ 该指标越低,说明长期偿债能力就越强,
企业的风险就越小
长期偿债能力分析
④ 产权比率与资产负债率的比较:
▲ 资产负债率侧重于分析债务偿付安全
性的物质保障程度
▲ 产权比率侧重于揭示财务结构的稳健
程度以及自有资金对偿债风险的承受
能力
长期偿债能力分析
(5) 负债与有形资产净值比率
3、影响长期偿债能力的特别项目分析
⏹长期租赁
⏹担保责任
⏹或有事项
⏹合资企业
担保
⏹案例1安然公司
⏹案例2因担保纠纷深法院将拍卖广通航3架飞机
⏹案例3严介和事件
⏹案例4子公司为母公司担保
第四章盈利能力
企业盈利能力分析——基本概念
⏹企业盈利能力:
企业在一定时期内获取利润的能力
⏹企业盈利能力的作用:
1、企业财务目标是盈利能力最大化
2、盈利能力是企业组织生产经营活动、销售活动和财务管理水平高低的综合体现
利益相关者关注盈利的原因分析:
1、投资者:
利润是其实现资本增值、取得股利的源泉
2、债权人:
利润是其偿债的主要来源和债权安全的保障
3、管理者:
关心企业盈利能力是为了衡量业绩、发现问题、履行和承担受托经营责任的需要
4、政府:
利润是其税收收入的直接来源
⏹经营盈利能力分析:
——即通过对企业生产过程中的产出、耗费和利润之间的比例关系,来研究和评价企业的获利能力。
主要指标:
(1)销售毛利率
(2)销售净利率
(3)成本费用利润率
销售毛利率
销售毛利率=(销售毛利额÷销售收入净额)⨯100%
反映:
企业生产经营活动的基本的获利能力
企业主营业务的盈利能力和获利水平
销售毛利率=1-销售成本率
销售净利率
销售利润率=(净利润÷销售收入)⨯100%
反映:
企业销售收入的获利水平
企业短期盈利能力的强弱
企业在提高经营盈利能力方面存在的问题、取得的成绩及其今后进一步努力的措施
企业经营上以收抵支能力和稳健发展能力的强弱
成本费用利润率
成本费用利润率=(利润总额÷成本费用总额)⨯100%
=
反映:
企业每消耗1元成本或费用所创造的利润额
企业所得与所费的关系
企业整体的获利水平
企业盈利能力分析¡ª¡ª主要指标
⏹投资盈利能力分析:
——即通过对实现利润和占用投入资金比率的分析来评价企业投入资金的增值能力。
主要指标:
(1)总资产报酬率
(2)净资产收益率
(3)每股收益
(4)市盈率
总资产报酬率
总资产报酬率
=[(净利润)÷平均资产总额]⨯100%
其中:
平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2
总资产报酬率=销售净利率⨯资产周转率
什么是净资产收益率
⏹净资产收益率
=(净利润÷平均净资产)⨯100%
⏹反映:
投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力;企业资本经营效率高低;企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标
净资产收益率的因素分析
⏹净资产收益率
=(净利润÷平均净资产)⨯100%
=总资产净利率⨯权益乘数
=销售净利率⨯总资产净利率⨯权益乘数
例:
某企业有关资料如下:
单位:
万元
可持续增长率计算表
每股收益
一、每股收益的概念及作用
二、每股收益的类型
三、每股收益的计算公式
三、每股收益因素分析
一、每股收益的概念及作用
⏹每股收益¡ª¡ªEPS,指每股普通股代表多少净利润。
⏹作用:
¡ª¡ª评价上市公司的业绩。
¡ª¡ª是衍生市盈率、股利支付率等重要盈利能力指标的依据。
¡ª¡ª预测上市公司股价。
二、每股收益的类型
⏹基本每股收益:
指企业按照属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数从而计算出的每股收益。
⏹稀释的每股收益:
企业存在稀释性潜在普通股的,应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发行在外的普通股的加权平均数,并据以计算稀释每股收益。
基本每股收益=
归属于普通股股东的当期净利润
当期发行在外普通股的加权平均数
每股收益=净资产收益率×每股净资产=
五、每股收益的局限性
不反映股票含有的风险;
不能简单的从不同公司的每股收益的高低判断公司的优劣;(G宇通)
每股收益不一定分红多。
G宇通就是这样的典型代表。
每股收益在逐年递减的同时,净利润却一直保持在以10%以上的增长率,作为QFII集中投资的G宇通,在客车制造也肯定是行业龙头,也肯定是绩优股,同时也是成长性非常好的个股。
但是这些如果单纯从每股收益判断,很可能会得出相反的结论。
对市盈率的认识
1、该指标不宜用于不同行业之间的比较。
2、每股收益很小时,可能会导致一个没有实际意义的高市盈率。
3、国外成熟市场上市公司市盈率分布特点上市公司市盈率分布特点
上市公司市盈率分布特点
从国外成熟市场看,上市公司市盈率分布大致有这样的特点:
⏹稳健型、发展缓慢型企业的市盈率低;
⏹增长性强的企业市盈率高;
⏹周期起伏型企业的市盈率介于两者之间。
⏹大型公司的市盈率低,小型公司的市盈率高等。
⏹市盈率的分布,包含相对的对公司未来业绩变动的预期。
市盈率与股价定位
⏹市盈率与新股发行——市盈率定价法
⏹得润电子定价分析案例:
得润电子上市后的定价分析:
⏹上市公司的股价定位与市盈率关系密切有关研究结论
第五章企业发展能力分析
⏹一、企业发展能力的概念
⏹二、工商类竞争性企业效绩评价指标体系关于企业发展能力的规定
⏹三、企业发展能力的主要财务指标分析
⏹四、企业发展能力分析的扩展
三、企业发展能力的财务指标分析
⏹
(一)盈利增长指标
⏹
(二)资产增加指标
⏹(三)资本扩张指标
企业发展能力分析——盈利增长指标
⏹销售(营业)增长率
=(本年销售收入增长额/上年销售收入总额)⨯100%
该指标以高为好,表明企业市场前景越好
实际中,运用该指标应结合企业历年的销售水平、市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行潜在性预测,或结合企业前三年的销售收入增长率作出趋势性分析判断。
该指标有利于不同生产规模的企业之间进行比较。
企业发展能力分析——盈利增长指标
作用:
表明企业历年经营业务拓展能力
评价企业经营销售水平发展状况
说明企业产品占领市场的能力
有助于科学预测和判断企业的发展潜力
企业发展能力分析——资本扩张指标
⏹三年资本平均增长率=
案例1全球石化行业发展主要因素分析
⏹资本、劳动的投入及贡献情况
⏹技术进步贡献份额
结论:
⏹石化行业的发展主要靠资本投入;
⏹粗放型增长方式;
⏹技术进步因素尚未成为增长的主要因素。
案例3:
华兰生物发展能力分析
⏹1.销售收入增长率
⏹2.净利润增长率
⏹3.资本增长性
⏹4.可动用资金总额
⏹5.挖潜发展能力
销售收入增长率净利润增长率资本增长性可动用资金总额挖潜发展能力
⏹在四、企业发展能力扩展分析
(一)要结合技术投入情况分析
(二)要与非财务指标相联系
案例:
陕鼓集团发展能力评价
R&D人员比例——人力资源角度
技术开发经费比例——财力资源角度
人均技术装备水平
技术性产品成本降低率
技术性成本降低率是指一定时期依靠技术创新降低的产品成本占同期产品成本降低总额的比重,它反映技术创新在降低企业产品成本中的作用。
发展能力扩展分析——与非财务指标相联系
⏹非财务指标的财务价值
⏹主要的反映企业发展能力的非财务指标
非财务指标的财务价值
主要的反映发展能力的非财务指标
⏹创新能力、市场化能力等。
⏹以创新能力为例
专利指数
专利指数指与同行业相比所拥有的专利数量的相对比率。
企业在同行业中拥有越多的专利数量,则企业运用它们不断生产出独特新产品,并为企业创造核心竞争力的能力就越强。
该指标反映企业创新能力的效果和技术水平领先程度。
新产品产值率
该指标以价值形态反映一定时期内企业产品构成、开发能力。
指标值越高说明企业的创新实现为货币价值的部分越多,企业的创新效果好。
新产品开发成功率
该指标反映企业的研发效率,指标值越高,企业的研发能力越强,理想值为100%。
评价标准应根据同行业平均值确定。
创新频率
企业的创新频率越快说明企业在一定时期内的产品和工艺创新数量越多,创新活力越强,因为只有在数量多的基础上才有可能实现高质量的创新,才能保证企业有更多的新产品可供选择投入生产。
案例:
陕鼓集团
⏹定量性评价指标标准
⏹部分发展能力指标实际值
第六章财务报表综合分析
▪第一节 综合分析的概述
▪第二节 杜邦分析体系
▪第三节综合系数法
教学目的
财务综合分析是对财务报表的综合把握,是一个归纳过程。
通过本章的学习,要求理解和把握:
财务综合分析的重要性及其特征;杜邦分析体系的基本原理及运用。
教学重点与难点
▪企业财务综合评价方法
▪杜邦分析体系
第一节综合分析的概述
▪综合分析的概念
▪综合分析的特点
▪综合分析的方法
一、综合分析概念
概念:
所谓综合分析,就是将各项财务分
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务 分析