中国及美国的支付清算系统比较研究报告.docx

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中国及美国的支付清算系统比较研究报告

中国与美国的支付清算系统比拟研究

摘要：

支付清算系统是经济金融活动的根底性支撑。

中美支付清算系统的比拟分析说明，美国支付清算系统更完善，我国支付清算系统在完善度、效劳围、效率等多方面都有进一步改善的空间，需要采取提高子系统之间的连接度和融合度、提高系统的技术水平和管理水平、拓宽效劳围等策略措施。

关键词:

中国;美国;支付清算系统;比拟一、引言国际清算银行下设的支付清算系统委员会〔mitteeonPaymentandSettlementSystems，简称CPSS〕，在2006年公布的?

国家支付体系开展的一般指引?

〔GeneralGuidanceforNa-tionalPaymentSystemDevelopment〕中，认为支付体系是为发起、转移对中央银行或商业银行的货币债权而形成的设施、机构及制度的有机结合。

支付清算体系应该包括：

支付工具、支付根底设施、金融机构、市场安排、法律标准和规那么。

?

中国支付体系开展报告〔2006〕?

〔中国人民银行，2007〕将支付体系界定为实现资金转移的制度和技术的有机组合。

我国的支付体系主要由支付效劳组织、支付系统、支付工具及支付体系监视管理等要素组成。

［1］在支付清算系统的研究方面，富兰克林·艾伦、道格拉斯·盖尔（AllenFranklin＆GaleDouglas〔）2002〕指出，市场和中介都是既有优点，也有缺乏，偏好选择这一种或那一种系统一定要依赖于每种经济的特定性质，最终的构造选择也依赖于所期望的东西。

［2］宁〔2005〕比拟系统的探讨了实时全额结算系统、局部国家零售支付比拟、局部国家零售支付的清算和结算安排等。

［3］红辉〔2021〕分析了国外的零售支付系统的特点和运行模式，指出了国家支付系统开展的一般趋势。

［4］褚伟〔2007〕对纽约、伦敦、法兰克福、东京、国际金融中心支付清算体系进展比拟分析，提出国际金融中心必然是国际支付清算中心的观点。

当今主要国际金融中心支付清算体系的改革与开展，集中呈现出“国际化、标准化、同步化、集中化、银行化〞五大趋势。

［5］林羽〔2007〕介绍了我国支付系统的现状，分析了支付体系存在的问题，并对解决这些问题的方法进展了探讨。

［6］显然，相关的研究主要集中于对国外一些支付清算体系和制度的介绍、从操作层面和制度角度对我国支付清算体系进展分析、对国际金融中心的支付清算体系的比拟等几个方面，缺乏对中、美两国支付清算系统的系统性比拟研究。

而比拟、研究中国和美国的支付清算系统的异同点，从中总结启示和经历，对我国支付清算体系的进一步开展无疑具有较强的借鉴作用。

二、中美支付清算系统比拟分析〔一〕美国的支付清算系统纽约是集聚美国重要支付清算系统的所在地，拥有美元实时全额清算系统〔RealTimeGrossSettlement，简称RTGS〕，而且实现了外汇清算系统、证券清算系统与美元支付清算系统的DVP连接〔DVP：

DeliveryVersusPayment，即券款对付，是指债券交易达成后，债券和资金在双方指定的结算日同步进展相对交收并互为交割条件的一种结算方式〕，外汇、证券的交割与美元清算可以同步进展。

1.美元跨行支付系统。

美国跨行支付清算主要有五种渠道：

〔1〕美元大额支付系统，FEDWIRE（联邦电子资金转账系统）和CHIPS〔清算所同业支付清算系统〕是支持美元全球清算的两大主要大额支付系统。

FEDWIRE系统是一个高度集中化的系统，由纽联储建立、管理和运行。

其中，FEDWIRE资金转移系统提供实时全额结算效劳，主要用于金融机构之间的隔夜拆借、行间清算、公司之间的大额交易结算等，可实时进展每笔资金转账的发起、处理和完成，运行全部自动化；CHIPS系统那么是一个著名的私营跨国美元大额支付系统，目前95%的跨国美元最终清算通过CHIPS系统进展，为来自全球95家会员银行提供美元大额实时最终清算效劳。

该系统采用了多边和双边净额轧差机制实现支付指令的实时清算，实现了实时全额清算系统和多边净额结算系统的有效整合，可以最大限度地提高各国金融机构美元支付清算资金的流动性。

〔2〕支票结算体系。

据统计，全美大约有30%的支票在开立行清算，另外70%通过银行间的清算机制来进展清算。

银行间的清算除了直接提示付款行或者通过代理行和联储银行外，还可以通过当地支票清算所进展清算。

〔3〕自动清算所〔AutomatedClearingHouse，简称ACH〕，联储作为美国最大的自动清算所运营者，每天都要处理85%以上的ACH交易，纽约清算所的电子支付系统是全美唯一一家私营ACH。

〔4〕银行卡结算网络，银行卡、ATM机和POS机构成了一个庞大的支付网络，现在网上银行开展也非常迅速，形成了更加完整的银行卡结算网络。

〔5〕联储全国清算效劳，是指联储还为私营的清算机构提供净额结算效劳。

整个私营系统的最终清算是联储通过调整私营的清算机构会员在联储银行里的账户余额来进展的。

［7］2.证券交易结算系统。

当前美国的证券市场主要包括政府债券市场、企业股票市场以及固定收益债券市场，不同的市场由不同的机构和系统分别负责清算和结算。

纽约的证券交易清算机构主要有两个：

一个是固定收益工具清算公司〔FixedIneClearingCorporation，简称FICC〕；另一个是全美证券清算公司〔NationalSecurityClearingCorpora-tion，简称NSCC〕。

证券托管结算系统主要有两个：

一个是证券集中托管公司〔DepositoryTrustpany，简称DTC〕管理的系统；另一个就是FED-WIRE系统中的簿记证券子系统。

其中，FICC、NSCC和DTC均为全球最大的证券托管机构美国证券集中托管清算集团〔DTCC〕的子公司。

美国的证券结算系统采用的是商业银行货币与中央银行货币相结合的资金清算模式，证券交易中的有关各方，其中一方或几方在中央银行开户，另一方或几方在商业银行开户。

中央证券登记结算公司作为特许参与者参加支付系统，负责提交清算轧差结果。

〔二〕中国的支付清算系统我国吸收了兴旺国家的先进经历，应用当前成熟的网络技术，建成了一整套通过电子传输数据的现代化支付清算系统。

1.现代化支付系统。

中国现代化支付系统主体由大额支付系统和小额支付系统两个业务应用系统，以及清算账户管理系统和支付管理信息系统两个辅助支付系统组成，建有两级处理中心，即国家处理中心和全国省会城市处理中心及城市处理中心。

其中国家处理中心中心和中心〔在建〕互为备份。

大额支付系统是指单笔交易金额巨大，但交易笔数较少，对平安性要求高，付款时间要求紧迫的支付方式；小额支付系统又称零售支付系统，主要处理大量的每笔金额相对较小的支付指令，属于对时间要求不紧迫的支付，通常采用定时、批量的方式处理。

2005年6月，中国人民银行建成大额实时支付系统，并实现该系统与各银行业金融机构行支付系统、中央债券综合业务系统、银行卡支付系统、人民币同业拆借和外汇交易系统等多个系统以及、澳门人民币清算行的连接，为银行业金融机构及金融市场提供平安高效的支付清算效劳。

2006年6月，中国人民银行建成小额批量支付系统。

小额批量支付系统主要处理同城和异地纸凭证截留的借记支付业务，以及每笔金额在规定起点以下的小额贷记支付业务。

支付指令批量发送，轧差净额清算资金，主要为社会提供低本钱、大业务量的支付清算效劳。

2.票据支付系统。

〔1〕全国支票影像交换系统。

中国人民银行建立了全国支票影像交换系统，于2007年6月完成在全国的推广，实现了企事业单位和居民个人签发支票在全国围的通用，真正实现了“一票在手，走遍神州〞。

全国支票影像交换系统主要处理银行业金融机构跨行和行支票影像信息交换，其资金清算通过小额批量支付系统处理。

〔2〕同城票据支付系统，是专门处理同一城市〔或区域〕围银行间纸质支付工具交换、清分的支付系统，绝大多数由各地中国人民银行分支机构组织运行，是区域围资金清算的主要渠道。

3.证券交易清算系统。

和美国的证券交易清算系统不同，我国的证券交易结算系统采用的是商业银行资金清算模式。

证券交易的有关各方，包括结算参与人和中央证券登记结算公司，都在商业银行开立结算账户，所有的资金划拨都是通过商业银行来完成的。

证券结算是按投资者全额逐笔进展结算的，资金结算是按结算参与人多边净额进展结算的。

〔三〕中美支付清算系统的比拟从比拟的视角看，中美两国的支付清算系统，一方面有着不少相似之处，另一方面也存在着较多的差异。

1.中美支付清算系统的相似之处。

中美两国支付清算系统的相似之处，主要有如下两点：

〔1〕现代化程度都比拟高。

中美两国都基于现代的通讯技术和网络技术，建立起一整套通过电子传输数据的、现代化的支付清算系统。

〔2〕都具有较高的完善度。

两国的支付清算系统都包含货币支付清算系统、证券支付清算系统、票据支付清算系统、银行卡支付清算系统等主要的子系统，具有相对完善的系统框架；同时，各子系统的平安性和清算效率都比拟高。

2.中美支付清算系统的差异。

〔1〕完善性差异。

FEDWIRE在1918年就开场投入运行，CHIPS在1970年投入使用，美国的支付清算体系起步较早，开展历程较长。

中国的支付清算体系起步那么比拟晚，中国电子联行系统在1991年才开场运行，同城清算系统也在上个世纪80年代才开场使用，2005、2006年的大额实时支付系统和小额批量支付系统正式运行，取代了之前的电子联行系统和同城清算系统。

由于开展历程更长和经济更兴旺，美国的支付清算体系比中国的支付清算体系更完善一些，不仅子系统更多一些、连接更严密一些，而且整个系统的运行效率更高，还具有全球化效劳的优势。

当然，我国能够在较短的时间建立起一个相对完善的支付清算体系，即使这一体系在完善性方面逊于美国的时代金融宏观经济观察支付清算体系，也已经算是不错的成就了。

〔2〕效劳质量差异。

为了保证FEDWIRE系统顺利进展，美联储对系统用户提供透支便利。

2000年，FEDWIRE平均每日总透支额达300亿美元，最多时可到达900亿美元。

［8］但是，我国由于平安技术不成熟和出于对系统风险的考虑，并没有向用户提供透支的效劳，只是出现了用债券作抵押的融资。

DTCC的折扣促销和低收费也显示了美国支付清算的一个特点，反映了它庞大的经济规模和严格的财务管理。

DTCC从业务收费中向成员单位返还收益，给客户分配利润，以求不断拓展业务领域和品种。

但是我国还未形成如此的规模效应，收费也明显比美国的高，对客户的吸引力有待进一步提高。

〔3〕有效监管的差异。

美国利用账户余额监控系统〔AccountBalanceMonitoringSystem，简称ABMS〕对指定机构的支付活动和日间账户余额进展实时监控，还利用日间透支报告及定价系统〔DaylightOverdraftReportingandPricingSystem，简称DORPS〕监视金融机构的透支活动，并对日间的透支计算定价和费用。

利用风险管理信息系统〔RiskManagementInformationSystem，简称RMIS〕提供科学的信用和风险管理决策，通过RMIS获得金融机构的实时监控信息，为国外信用和风险的管理决策提供科学先进的分析工具。

为满足人民银行更好地制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融效劳的需要，中国推广运行了一系列配套系统，如行名行号管理系统、支付管理信息系统、查询查复管理系统等。

但是，中国的监管系统与美国相比还有一定的距离，还无法实现风险管理规那么的自动化。

〔4〕效劳围差异。

相对于中国的支付清算系统仅效劳于本国围而言，为了适应美元作为最主要国际货币进展跨国交易的需要，美国的支付清算系统的效劳围已超出了美国外乡，其CHIPS系统为跨国的美元大额交易提供支付清算效劳。

因此，从这一点来说，美国的支付清算系统具有浓厚的国际化涵，有更广阔的效劳围，中国的支付清算系统那么是纯国效劳的，效劳围相对来说要窄很多。

〔5〕各支付清算子系统间的联系度差异。

美国的现代金融开展早、起步快，拥有庞大的支付清算系统，并且各系统之间的联系非常严密，已经实现了外汇清算系统、证券清算系统与美元支付清算系统的DVP连接。

相对而言，我国的各支付清算子系统之间的联系严密度要差一些，股票交易的支付清算系统还处于独立运行状态，没有与其他支付清算子系统建立起连接。

三、进一步完善我国支付清算系统的建议

从对中、美两国支付清算系统的比拟分析中可知，尽管我国已经建立起现代化的、较完善的支付清算系统，但是相对于美国支付清算系统来说，我国的支付清算系统无论是在完善性方面、各子系统连接的严密性方面，还是在系统的平安性、效劳围和效率方面，都有进一步改善的空间。

因此，在我国经济日益国际化的背景下，借鉴美国支付清算系统的建立与开展经历以进一步完善我国的支付清算系统，从而更有效的为我国的经济金融活动效劳，提升我国的金融实力和国际地位，是较为合理的路径选择。

〔一〕提高各支付清算子系统的连接度和融合度

美国的证券结算系统已与大额实时支付系统连接，实现了DVP结算。

我国中央债券综合业务系统（CentralBondGrossSystem，简称CBGS）也已实现了与大额支付系统的对接，而股票交易所证券结算系统由于各种原因目前还处于独立运行、独立结算阶段。

因此，从近期看，在我国股票市场快速开展的情况下，建立我国证券结算系统与大额支付系统的连接，提高各支付清算子系统间的连接度，是进一步完善我国支付清算系统的适宜策略。

从中长期看，完善我国支付清算系统的策略是提高各支付清算子系统的融合度，逐步建立混合支付系统。

中国的大、小额支付系统共享硬件资源，具有一样的清算账户和最终结算机制，共同依托高度集中的会计核算数据系统，这些因素为高度融合的混合系统的建立提供了天然的条件。

因此，在建立第二代现代化支付系统时，应考虑建立基于大额实时支付的混合支付系统或以小额批量支付为根底的混合支付系统。

系统参与者通过相互授信的方式建立流动性资金池，可以大大节省单个银行的流动性本钱。

为提高支付系统的灵活性，未来的支付系统建立还应对计费、节点和参与者权限、业务种类等实施参数化管理，以便于调整和适应业务创新的需要。

〔二〕提高支付清算系统的平安性和效劳效率

支付清算系统的平安性和效劳效率，主要取决于技术和管理两方面的因素。

提高我国支付清算系统的平安性和效劳效率，首先是要提高系统硬件的技术水平，使系统运行平台的支持硬件在技术方面具有先进性和良好的匹配性，并通过调试、维护使系统运行具有高稳定性和高速度；其次是要完善系统的管理，使系统的支付清算流程更合理，使系统各环节的操作人员有合理的授权与制衡。

〔三〕开展我国的跨境支付清算系统

美国的CHIPS是最大的私营跨国大额美元支付系统，95%的跨国美元通过它实施最终清算，美国也拥有世界上最庞大和最兴旺的证券托管清算系统，是纽约成为全球资本市场中心的根底和前提。

这些多元化且充满市场竞争性的电子支付清算系统，为全球美元支付清算提供了根本条件，也更加稳固了美元的国际计价结算地位。

因此，为了使人民币更加具有国际竞争力和影响力，使之早日成为世界性货币，开展我国的跨境支付清算系统也显得非常必要。

2021年4月，由中国人民银行组织建立的境外币支付系统成功上线运行，通过提供美元、港币等8个币种的实时结算，提高了境外币结算效率，降低了结算风险和结算本钱，开启了我国境外币支付的新时代。

建立符合我国国情和对外开放需要的人民币跨境支付清算系统，是我国第二代支付系统建立的重要容。

〔四〕积极推进国际金融中心建立

国务院出台的?

关于推进加快开展现代效劳业和先进制造业建立国际金融中心和国际航运中心的意见?

，标志着国际金融中心建立作为一项重要的国家战略进入到一个新的阶段。

要想加快国际金融中心建立的步伐，支付清算系统建立显得举足轻重，必须站在与国际接轨以及有效支持人民币跨境支付的高度来整体规划，为境外投资者进入我国金融市场以及我国投资者进入境外金融市场提供支付清算通道，使真正成为严密联系境各金融市场和连通境境外金融市场的纽带。

［10］当前支付清算系统的辐射广度还没有覆盖长三角，以为基点直接连接全国的支付清算网络几乎没有；辐射深度也只是个别金融市场，一些重要的金融市场不仅至今没有设立相应独立的清算组织，而且相互之间的托管和结算系统分割非常严重。

参考文献：

【1】菊平支付体系与国际金融中心［M］人民2021

【2】富兰克林·艾伦道格拉斯·盖尔?

比拟金融系统?

［M］中国人民大学2002【3】宁支付体系比拟研究［M］中国金融2005【4】红辉国外零售支付系统［M］经济管理2021【5】褚伟国际金融中心支付清算体系比拟及对的启示［J］金融2007〔1〕【6】林羽在我国支付体系存在的问题及解决方法探讨［J］金融2007〔3〕【7】宁兴旺经济体支付结算体系［M］中国金融2005【8】尚明Fedwire风险管理实践及对我国的启示［J］国际金融研究2005〔8〕【9】红辉国外零售支付系统［M］经济管理2021【10】宁支付清算体系与国际金融中心建立[J]中国金融2021〔24〕